万国投资分析报告（5.16）

　　
　　
　　3700点关口遇阻回落，电力板块异军突起
　　
　　周四点题
　　
　　沪深两市股指先抑后扬，成交量同比略有萎缩。其中上证指数开盘3676.84点，最高3706.72点，最低3636.32点，收盘3637.32点，下跌20.11点，跌幅0.55%，成交金额1143亿元，深圳成指开盘13664.40点，最高13728.86点，最低13396.20点，收盘13410.15点，下跌122.19点，跌幅0.90%，成交金额602亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：央行发布货币政策执行报告，从紧政策适时微调。
　　
　　央行在发布的《2008年一季度货币政策执行报告》中呼吁，近期受美国次贷风波影响，我国外需减缓，有必要进一步扩大内需特别是消费需求，加快服务业发展，提高经济抵御外部变化的能力。同时强调，将坚持实施从紧的货币政策，适时适度微调。央行报告预计，未来一段时期，国民经济较快增长的动力依然较强，经济运行动力不减。投资将保持相对较快增长，贸易顺差仍将维持较高水平，通货膨胀压力依然较大。
　　
　　央行在总结了一季度的经济运行状况后表示，“控制物价上涨、抑制通货膨胀”仍然是需要解决的突出问题，央行将继续坚持实施从紧的货币政策，增强调控的预见性和有效性，综合运用多种货币政策工具，控制货币信贷过快增长，注重引导预期，并根据国内外经济金融形势动态变化，科学把握调控的节奏、重点和力度，适时适度微调，努力为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。央行将根据国内外宏观经济和金融形势变化，稳妥运用利率工具，在抑制需求膨胀、稳定通货膨胀预期中发挥作用。同时，稳步推进利率市场化改革，推动货币市场基准利率体系建设，引导金融机构提高利率定价能力。
　　
　　视点之二：3700点关口有短线获利及前期解套盘开始涌现，股指遇阻回落。
　　
　　通过大智慧Level-2信息显示，周四沪市A股249家上涨，517家下跌，深市A股199家上涨，383家下跌，两市涨幅达到涨停的品种达到24家，跌幅超过5%的53家，但无一家跌停。根据板块指数排行功能显示，80个板块中16个板块飘红，排名居前的为电力、CDM项目、节能环保、机械等板块。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数正面影响最大的分别为中国石化、大唐发电、贵州茅台、华能国际、上电股份和国电电力等，分别带动指数上涨3.80点、1.50点、0.47点、0.46点、0.38点和0.33点。深市方面对指数正面影响最大的品种分别为鞍钢股份、泸州老窖、金牛能源、金融街、深圳能源和荣盛发展，分别带动指数上涨13.86点、5.99点、4.09点、3.15点、2.95点和2.46点。此外根据大智慧DDE决策系统显示，DDX指标排行居前的分别为三峡水利、祁连山、涪陵电力、明星电力、凯诺科技、巴士股份、株冶集团、重庆钢铁、九龙电力、中铁二局。
　　
　　承接周三单边上涨之势，周四早盘两市高开并展开强势震荡，而部分川渝复牌上市公司保持强劲势头，也在一定程度上提振了市场的信心。午后，在中石化的带领下，指数一度加速上行并突破3700点，但逢高有短线获利及前期3700点附近区域的解套盘开始涌现，股指展开回落封闭早盘跳空并由红翻绿，显现3700点整数关口有一定短线压力。通过大智慧的TOPVIEW数据可见，机构持仓线在本周一开始出现上翘，并且在多重利空因素的影响下，周二机构持仓线继续呈现上行之势，透露出基金、券商类主流资金再度在指数逼近3500点位处开始逢低回补形成仓位增加。并且近12个交易日里机构持仓线一直处于上行状态，机构持仓由9.12%增加至5月13日的10.23%的电力板块周四异军突起，成为市场的热点。虽然当前由于央行重申将坚持实施从紧的货币政策，令市场此前对于央行放松银根的预期落空，3700点关口大盘表现的有些谨慎。但结合近期政策面取向依然继续偏暖，市场后市继续展开进二退一的走势机率相对偏大，投资者可适当关注震荡中的逢低机会。