北京首放实战掘金报告(0516)

[板块掘金]   

交行大非解禁：能否给多头迸发更大动力？　5.15 17:55

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　　面对地震全国人民众志成城，证券市场也是稳步前进，周四尾市虽然出现了冲高回落，但是我们认为这是为多头进一步积蓄力量，为后市上涨能够迸发更大动力。

　　一，表面平静的盘面孕育着强大的做多暗流，多头在周四暂时按兵不动，那是在等待最佳的爆发时期。

　　指数出现了冲高回落，那是在之前连收三根阳线的基础上的。我们把时间放得稍微长远一点来看，目前大盘是在3450点到3700点之间进行窄幅箱体震荡。这期间出现了手足口疫情、地震、高CPI、连续增加存款保证金率等众多利空，但是大盘并没有回补4月24日以来的调控缺口，就足以可见市场的强势。何为出现这种强势格局？这主要是因为：

　　首先，市场在经过了大幅度下跌之后，相当多的板块和公司已经具备了相当诱惑力的估值水平。根据北京首放研究平台的统计结果显示，目前沪深300指数成分股市盈率不到27倍，而按照08年动态市盈率仅仅20倍出头，具体到板块行业方面，诸如15倍左右的钢铁、23倍左右的券商、20倍左右的有色金属，不到20倍的地产等等，这么低的估值水平，不论是和6000点上方的整体近40倍估值相比，还是和港股、美股估值相比，新资金都是有相当大的进场理由的。

　　其次，从大盘运行格局来看，在4月24日大盘跳空上涨之后，一举突破了去年10月以来的暴跌下降通道，宣告了喋喋不休的跌势已经过去。而这近半个月以来的运行走势，都没有回补这个跳空缺口，从缺口理论上来说，两周以内不回补缺口，那么两三个月之内都不会回补缺口。这就预示着指数将重新运行一个震荡反弹的中级大行情。周四指数收盘在3637点，距离之前反弹行情的最低3453点相差不到200点距离，明显处于上攻行情的起始位置，因此，我们有理由认为，周四的冲高回落，尾市杀跌，最多的意义是在于在等待最佳的爆发时期，而积蓄力量的一个过程。

　　二，自5.12地震发生以来，市场资金不但没有出现流出现象，整体呈现的是净流入的状况，这表明有机构在趁利空进行逢低积极吸筹。

　　北京首放研究平台显示，近三个交易日以来，市场资金呈现的是净流入的格局，这和盘面上热点不断涌现，涨停股票不断出现是相吻合的。本栏在近期就一直旗帜鲜明地强调，中国股市已经进入奥运周期，为了国家的战略利益，基金等主流机构要讲政治，大小非减持要讲政治。近日在四川发生地震的敏感阶段，维护资本市场的稳定运行，对于确保抗震救灾的胜利，对于确保未来奥运会成功举行具有重要战略意义，因此，基金为首的国内主流机构的动向，对市场稳定具有非常重要的意义。从现实数据来看也是确实如此，大手笔的买单在一些权重板块不断出现，那就是非常明显的例子。而估值又是确实很具有诱惑力，因此，大机构特别是新成立的基金，没有理由不在这个时候大举收集便宜筹码。

　　三，交通银行周五大非解禁后的走势，将成为市场波动的风向标。

　　周四之所以尾市出现下跌，更多的原因还是在于周五交通银行解禁有直接关系。由于之前工商银行小非解禁（战略配售股上市）后的走势并没有出现飙升，因此本周五交通银行132 亿股限售股即将解禁、相当于现有流通股的85％的量要释放出来，市场对此有比较大的忧虑。特别是在出台约束大小非减持行为的政策之后仍然有较多违规减持的案例发生的情况下，交通银行周五表现可能将成为市场波动的风向标。

　　交通银行在经过了连续的下跌之后目前正在构筑一个相对的W形底部，其A股周四收盘价格在9.76元，和10.8港元（折合人民币9.72元左右）的H股价格相差无几，已经具备了较为显著的投资价值。进一步展开来谈的话，如果周五交通银行能够进一步震荡上涨，那么大非解禁对市场来说就不是利空，反成利好。当然，更为现实的走势是，大幅度低开后震荡消化完前期抛售浪，再作进一步上攻打算。对于这一关键因素，我们不妨拭目以待。

　　四，石化行业并没有受到地震影响。

　　西南证券认为：四川地震造成重大人员伤亡及财产损失。国家安监局周二发出紧急通知，要求煤矿、化工厂和油气井等受地震影响的各类企业立即停产撤人，同时要求进行安全检查，在经安全监管监察部门验收后方可恢复生产。目前中国石油和中国石化均对外表示，初步了解后，暂未发现四川地震为当地企业带来重大事故。但相关消息显示，中石油主要输油管道已停止输油，以检查四川地震可能造成的损毁情况，中石化旗下川西气田多数气井也已经关闭，多数用气单位已经停产。根据我们了解的资料，地震对中石油四川地区的输油管线未产生严重影响，四川地区原油产量在总产量中所占比重不足1%，天然气产量比重虽然超过30%并可能受到灾情影响，但我们仍预计公司08年EPS不会因此受到严重影响。灾情对中石化普光气田天然气生产产生一定的影响，具体情况尚待观察。灾区附近的化工类上市公司包括川化股份、金路集团、舒卡股份、四川美丰、泸天化、攀渝钛业、渝三峡、建峰化工等。灾情将导致化工原料供应受限，可能有一定的后续影响。但从相关公司已经披露的公告来看，整体负面影响较为有限。

[趋势乾坤]   



周五或是绝好的逢低买进机会　5.15 17:55

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　　一、大势研判：短期强势震荡格局将延续。

1、明日预测：继续强势震荡。

2、①股指波动范围：3600-3700点；

②运行方式：强势震荡。

③大势关注焦点：第一，市场震荡中，关注5日、10日的短期均线对股指所起到的引导作用；第二，关注交通银行超级大非解禁上市，对市场走势产生的重要影响；第三，关注铁路、石油、银行、地产、汽车等蓝筹板块表现对股指的重要影响。

3、短、中线趋势：市场持续强势运行特征相当明显，这对于阶段性行情的推进较为有利。短期内的回缩整理，正好是逢低买进的绝好机会。短期市场在5日均线之间的强势震荡，个股迎来黄金轮炒阶段。

　　二、主力动向剖析：高度关注。

1 、多头主力动向：周四之所以尾市出现下跌，更多的原因还是在于周五交通银行解禁有直接关系。由于之前工商银行小非解禁（战略配售股上市）后的走势并没有出现飙升，因此本周五交通银行132 亿股限售股即将解禁、相当于现有流通股的85％的量要释放出来，市场对此有比较大的忧虑。特别是在出台约束大小非减持行为的政策之后仍然有较多违规减持的案例发生的情况下，交通银行周五表现可能将成为市场波动的风向标。

2、空头主力动向：周四指数收盘在3637点，距离之前反弹行情的最低3453点相差不到200点距离，明显处于上攻行情的起始位置，因此，我们有理由认为，周四的冲高回落，尾市杀跌，最多的意义是在于在等待最佳的爆发时期，而积蓄力量的一个过程。

　　三、操作策略：大灾当前，稳定压倒一切。短期市场在资金活跃推动之下，板块轮动将得到进一步的延续，从而推动指数维持反弹走势，成交金额的动态变化和前期反弹放量遇阻区域的压力则可能成为制约行情反弹高度的主要因素。投资者可以机构重仓股的板块轮动为主线，紧紧抓住超跌反弹的本质特征，出击刚刚启动的、成长性好的机构重仓股，短线就能获得立竿见影的收获。

　　四、实战淘金池：无。

[焦点透视]   

多空仍将进行激烈的对抗争夺　5.15 17:55

　　今天沪指在冲击3700点之后受到了阻力，成交量也有所萎缩，热点个股虽然活跃，但没有出现能够推动市场的主流热点板块，而明天交行限售股上市成为短期沪指走势的关键因素，总体来看，沪指将在3500-3700点之间震荡，多空争夺仍将进行，不会出现明显的的方向性选择，在这一过程中，低价的，补涨的，小流通市值的个股将存在交易性的机会，权重蓝筹股是否能够启动还需要继续观察。

　　焦点一：紧缩政策仍将延续，多空继续进行争夺。

　　中国央行昨日发布2008年第一季度货币政策执行报告称，央行执行的从紧货币政策取得初步成效，但中国国际收支继续保持较大顺差，流动性依然偏多，货币信贷增幅回落的基础尚不稳固，仍将将坚持实施从紧的货币政策，增强调控的预见性和有效性，综合运用多种货币政策工具，控制货币信贷过快增长。而从盘面看，昨日尾盘权重股，指标股的上扬显示出市场对紧缩政策放松的预期，那么在在如此紧缩的货币政策下，流动性的紧张无疑将继续冲击二级市场的资金面，导致了今天整个大盘权重股冲高乏力，虽然中石化等部分权重股上扬，但成交量的萎缩表明市场的心态仍然谨慎，追涨意愿不强。而从技术上看，昨日沪指站到了5天以及10天的短期均线之上，但今天随即跌破5日均线，表明多方上攻力度还不强，而且两条均线还没有向上交叉，成交量也出现了萎缩，总体来看，短期内多空争夺仍将进行，仍不会出现明显的的方向性选择。

　　焦点二：权重股受到较大压力，补涨股持续活跃。

　　从今天来看，导致指数冲高回落的力量有几个方面，首先，前期活跃的农业、医药，水泥等几大板块，由于涨幅过大，今天纷纷下跌调整，对市场人气打击较大，赚钱效应降低对场外资金没有吸引作用，反而导致了资金的流出；第二，央行发布的紧缩政策仍将持续的报告，对蓝筹股形成一定的打击，尤其是银行板块，几乎没有什么上攻动力，而且明天交行132亿股的限售股即将上市也对市场产生相当大的冲击作用；第三，今天沪指冲击了3700点，而这个点位逼近了60日的中期均线，在这种双重压力下，出现调整和下跌属于正常的范围之内。不过，即使在这样的环境下，仍有不少的个股保持着强势，不时出现快速的上涨，而其中低价，补涨、小流通市值的个股居多，因此，投资者可关注这类的个股机会。

　　焦点三：降低仓位保持合理水平，采取保守策略。

　　虽然市场在前期有所走强，但是市场投资者信心仍没有完全的恢复，从近期活跃的个股来看，短线冲高后往往出现快速的下跌，显示操作思维属于短线性质，持股心态还不稳定，所以，在这种大环境大背景下，保持合理的仓位，保持安全的操作策略才是最重要的，也是投资者必须的操作策略，具体而言，我们不建议投资者追涨操作，大仓位甚至满仓操作，保持在60%左右的持仓，逢低关注一些超跌的个股，耐心等待不失为最好的策略。

[实战策略]   

政策变化

1，央行呼吁进一步扩大内需，同时后续货币政策继续从紧；2，4月份全国70大中城市房屋销售价格同比涨10.1%；3，长江电力大股东主营业务将整体上市；4，一季度美国房价创29年来最大单季跌幅；

大盘运行

沪指尾市快速跳水，跌破了5日均线，显示短期压力较大，而且3700点的压力以及60日均线形成双重压力，而周五交行的132亿股的限售股即将上市，也对市场产生不利的影响。

策略分析

不建议投资者追涨操作，大仓位甚至满仓操作，保持在60%左右的持仓，逢低关注一些超跌的个股，耐心等待不失为最好的策略。

潜力行业

医药板块：医疗改革，经济转型，灾后重建等概念。新和成，浙江医药，华北制药

券商板块：长线继续看好，关注龙头公司。中信证券

煤炭板块：继续看好。中国神华、兖州煤业、中煤能源等。

化工板块：行业景气度高。赤天化

食品饮料：经济转型，消费行业等。青岛啤酒，五粮液等

造纸板块：升值受益板块。晨鸣纸业、博汇纸业

水泥板块：灾后重建，行业龙头等。冀东水泥

航运板块：国际干散货BDI大幅上扬，关注龙头公司。中国远洋

策略回顾

四月份连续看好的券商板块、煤炭板块、化工板块表现极为出色，涨幅巨大。点评医药板块全线启动，新和成、浙江医药创出历史新高。前期点评马钢股份连续大涨，涨幅40%；