北京首放实战掘金报告(0414)

[首放研报龙虎榜]

罕见横盘透露出机构大手笔　4.11 17:55

　　一，尽管周五市场出现了罕见的横盘整理走势，但是在表面多空平衡的背后，多方却在韬光养晦，持续积极买进大蓝筹和机构重仓股，这都是为了大盘筑底成功后的反攻，所做的积极准备。

　　在周五两市的日K线上，都收出了小十字星。但是在盘面上并不平静，上证50指数成分股中，诸如中国联通、交通银行、招商银行、北辰实业等大蓝筹都有大资金出没其中，统计结果显示，上证50股中有32只是红盘报收，沪深300成份股中也有近210家是上涨收盘，这些股票的盘面上还不时见到机构大手笔的买单。机构之所以积极做多，还是为了日后市场一旦回暖，就不至于被市场所掉队。

　　虽然消息面上没有利好消息出现，但是在经过了暴风雨般下跌之后，市场开始冷静思考之前的不论青红皂白地杀跌行为。就市场普遍担忧的大小非解禁来说，实际上在2007 年7 月，国资委、证监会就发布了《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》，规定在连续三个会计年度内累计净转让股份的比例超过上市公司总股本的5%，就须报国务院国有资产监督管理机构审核批准后实施。现实的情况是，在符合国有经济战略性布局的关键领域，国有股东减持行为发生可能性也不大。因此，在近期的反弹中，以国企股代表、上证50指数成份股走势远远强于大盘，也先于大盘止跌上涨，就是市场反思后的结果。

　　我们认为，市场在目前这个位置，已经有相当多的品种已经具备了具有一定吸引力的估值，比如动态市盈率不到20倍的，能够在08年、09年业绩持续增长的大白马，就是值得投资者在低点不断关注、分批买进的好股票，这些都是能够带来不错收益的好公司。

　　目前又是新基金手握大把现金、正在封闭建仓的时间段，相信机构相中的品种也不外乎是上述标准的好股票，与机构一起建仓，甚至是抄老基金的底，正是目前空仓资金最乐意作的事情。

　　下周市场在构筑底部区域之后，缓慢攀升的可能性是存在的，但是需要有消息面的配合，如果有即将发布的cpi等经济数据显示通胀放缓等消息出现，则对市场是好消息。建议密切关注盘面上的动向，毕竟需要有领涨热点，市场才有前进的动力。

　　二，调研信息及板块、行业研究动向：电力板块。

　　国家统计局3月底公布了一份数据，前两个月国有企业利润下降5.6%，其中电力行业出现了61%的负增长。电力企业陷入全行业亏损局面。国家防止通胀政策的实施，电力等资源价格被严格限制。面对煤电价格的倒挂，电力企业的运营受到明显压力。中国电力企业联合会7日公布的数据印证了企业的担忧。数据显示，08年前两个月，受到雨雪冰冻灾害天气以及煤价上涨、财务费用增加等因素影响，电力企业的利润水平大幅下降，其中规模以上的电力企业亏损面高达41%，累计的亏损达到138 亿元，比去年同期增长了218%，发电企业亏损占行业亏损总额的69.55%。中电联信息统计部负责人介绍说，这次是全行业性的普遍亏损，涉及火电、水电、核电和新能源，这种情况是此前从来没有出现过的。

　　目前上市公司一季报还未出炉，但业绩下滑已成定局，我们预计火电企业的业绩下滑力度可能最大。从二级市场上看，电力板块个股投资者减持明显，未来仍有下跌空间，建议回避为好。

　　三，盈利预测：浙江龙盛（600352）

　　4月11日公司公告：根据公司财务部门初步测算，预计公司2008年1-3月份净利润同比增长100%以上。本次预计的业绩未经会计师事务所审计。上年同期业绩情况：净利润50,124,473.62元，每股收益0.0849元。业绩预增原因：1、公司主要产品的销售规模和销售价格均较去年同期有了较大提高；2、中间体项目完全达产后盈利能力有了较大幅度的提升。

　　浙江龙盛是我国染料行业唯一的上市公司， 依托规模优势，一体化布局，技术和质量带来的客户黏性，规范的环保治理，公司构筑了强有力的竞争优势。我们预计2007-2009年业绩分别为0.64元、0.82元、1.05元，当前股价对应市盈率为：20倍、16倍、12倍。值得注意的是，公司的期权激励计划行权价为16.88元。作为精细化工龙头公司，公司业绩周期性弱，公司价值低估，给予"看好"评级。

　　四，投资评级：招商银行（600036）公司公告08年一季度预增140%。业绩大幅预增再超市场预期。公司一季度超预期增长原因在于资产规模增长、利差提高，非利息收入增长，信用成本下降，有效所得税率降低。我们认为，公司全面均衡的发展使业绩增长较之同业更为迅猛，其可持续性也更值得看好。公司一季度业绩虽然预增140%，但考虑A股市场估值水平的下降，我们维持原有估值及评级。

[趋势乾坤]

下周急拉暴涨的可能性有多大　4.11 17:55

　　一、大势研判：周一继续震荡整理的可能性较大。

1、明日预测：如果没有消息面上的刺激，周一市场还将反复震荡。周五的小幅上涨是情理之中的事情，但是两市的成交量极度萎缩，是下跌以来的地量水平，这表明市场观望氛围非常浓厚；如没有消息面变化，下周一市场有望继续整理。

2、①股指波动范围：3480-3570点；

②运行方式：反复震荡。

③大势关注焦点：就稍长一点时间来看，后市在构筑底部区域之后，缓慢攀升的可能性是存在的，但是需要有消息面的配合，如果有即将发布的cpi等经济数据显示通胀放缓等消息出现，则对市场是好消息。建议密切关注盘面上的权重股、蓝筹股板块动向。毕竟，需要有领涨热点，市场才有前进的动力。

　　二、主力动向剖析：大资金积极买进大蓝筹和超跌重仓股。

1 、多头主力动向剖析：上证50指数成分股中，诸如中国联通、交通银行、招商银行、北辰实业等大蓝筹都有大资金出没其中，盘中不时见到机构大手笔的买单。之所以机构这种手法的目的，还是为了日后市场一旦回暖，就不至于被市场所掉队。

2、空头主力动向剖析：很显然，空方实力正在逐步减弱，周五跌幅榜中没有一家跌停股票，是近期所不常见的事情，也是表明市场盲目杀跌的行为正在逐步退出。当然，一些概念性的品种，一些涨幅过大的品种出现获利盘涌出也是正常的短线行为，并不值得过多的担忧。

　　三、操作策略：市场整体氛围正在偏向多方。空仓投资者不必急于追高进场，相信当前在震荡筑底的过程中，只要是无量盘整，市场急拉暴涨的可能性就不大，那么应该会有不少低点出现，来等待着资金买到便宜筹码。

　　四、实战淘金池：无。

[焦点透视]

战略相持多空谁能取得胜利？　4.11 17:55

　　虽然昨天尾市多方发动了突然袭击，但并没有激发市场的人气，今天市场整体呈现弱势的震荡格局，波动幅度也有所减少，最终收出一根小阴十字星，上方受制于10日均线，下方受到5日均线的支撑，与此同时，成交量继续萎缩，沪市金额只有605亿元，充分表明观望情绪相当浓厚，总体来看，市场进入相对平稳的阶段，A股市场经过一轮惨烈暴跌之后，逐渐步入了低位相持阶段，由于长达几个月的下跌，信心遭遇到了遭遇了沉重的打击，形成了目前犹豫和矛盾市场心态，而且我们知道病来如山倒，病去如抽丝，因此，在没有量能的环境下，市场将在3200-3500点之间震荡，直至最终选择突破方向，投资者的操作仍必须采取稳健的保守的策略，将仓位控制在合理的安全的水平，耐心等待趋势的明朗。

　　焦点一：人民币汇率再创新高，中长期将为市场新动力。

　　根据中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的最新数据，4月10日，人民币对美元汇率中间价再创新高，突破7美元整数关口，以6．992元人民币兑1美元，改写了汇改以来的新高纪录。我们知道，2005年的大牛市的基础之一就是人民币的升值，持续的稳定的升值将会吸引全球的资金流入国内，形成充沛的资金来源，从而推动了资产性价格的上涨，如股市，地产等，而本周突破7元大关，则意味着充沛的资金仍将持续流入国内为市场带来新的动力，缓解国内紧缩政策带来的资金紧缩的负面效应。因此A股市场已经基本具备振荡反弹的市场条件。盘中也可以看到，作为市场走势的风向标如金融服务和房地产等权重类个股领先市场止跌走高，一定程度上也反映出A股市场已经逐步具备展开反弹的动能。

　　焦点二：业绩处于提升的阶段，被错杀品种存在机会。

　　进入四月份，上市公司的一季度报告开始出台，从已经公布的上百家公司的业绩来看，大幅预增的个股数量较多，而且从本周开始大盘指标股的一季度报告也开始陆续公布，周四，工商银行预告08年一季度业绩同比增长50％，中信证券更是大幅提升100％，周五招商银行发布公告称一季度净利润同比增长140％以上，相关个股的上涨都对指数形成了较好的推动作用，在这种背景下，A 股市场的平均市盈率已经回落至30 倍以下，沪深300板块的市盈率更低，已经逐步进入可投资区间，对场外资金都形成了较好的吸引力，那么在这种环境下，就需要投资者仔细甄别具有潜力的品种，关注受到悲观预期而被大幅错杀的个股，这种个股存在相当好的机会，如本周的煤炭个股，钢铁个股等，煤炭行业由于国内外煤炭价格的不断上扬，整个行业的处于一个很高的景气度，自一季度开始，该行业该板块的业绩将出现大幅的增长，可以认为，这类个股存在较好的阶段性机会。

　　焦点三：题材股炒作仍有反复，规避其中的中期风险。

　　国家统计局数据显示，我国CPI在前两月分别为7.1%和8.7%。同时国家发改委近期指出，3月份我国价格涨幅将比2月份会有所下行，但同比涨幅仍将与1月份相当，一季度价格上涨将创下近10年来单季价格涨幅的新高。可以说，这种通货膨胀的压力正是本轮调整的最大因素，也是以基金券商等机构资金为首的大型规模资金不敢进场的最大原因，但是我们知道，市场中仍然不乏活跃的投机性资金，他们往往在震荡调整中对题材类个股进行疯狂的运作。而本周农业、化工、津滨等概念题材板块再度活跃，还有就是医药、环保等也明显有资金流入，因此，短线来看，题材类个股仍存在炒作的空间，但是投资者必须重点回避其中脱离基本面，涨幅过大的，基本面较差个股的中期风险。

[实战策略]

政策变化

1，人民币突破7美元整数关口；2，国资委将建立国有股东所持股份流转核查制度；3，发改委指出一季度物价上涨预计创近10年来新高；4，周四亚太股市普涨；

大盘运行

今天沪指小幅震荡，波动空间缩小，5日均线形成支撑，10日均线存在压力，成交量继续萎缩，观望情绪浓厚，后市仍将继续震荡，重启进入箱体格局。

策略分析

没有量能的环境下，投资者的操作仍必须采取稳健的保守的策略，将仓位控制在合理的安全的水平，耐心等待趋势的明朗。

潜力板块

综合分析

银行股：进入中期箱体运行，上涨动力不足。

地产股：后市仍具有潜力。深万科、金融街

煤炭板块：逢低可中长线建仓。金牛能源，兖州煤业，山西焦化，中煤能源

造纸板块：人民币升值的收益者。晨鸣纸业，博汇纸业

医药板块：医改受益行业，长线关注。

汽车：超跌反弹仍将延续。上海汽车

券商板块：短线进入反复，龙头公司仍可看好。中信证券

钢铁板块：被错杀的品种，可逢低关注。武钢股份、宝钢股份

策略回顾

近期连续点评的券商板块表现良好，造纸行业异军突起，煤炭板块大幅启动，汽车等超跌反弹，关注本栏的投资者都取得了较好的短线收益。