万国投资分析报告（3.12）

　　
　　
　　消化CPI新高压力，股指探低回升
　　
　　周二点题
　　
　　周二沪深两市股指双双出现探低回升的走势，不过两市成交金额则有所萎缩，其中上证指数开盘4121.65点，最高4165.92点，最低4063.47点，收盘4165.88点，上涨19.58点，涨幅0.47%，成交金额806亿元。深圳成指开盘14663.71点，最高14815.72点，最低14312.11点，收盘14815.72点，下跌47.33点，跌幅0.32%，成交金额373亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：2月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨8.7%，从月环比看，居民消费价格总水平比1月份上涨2.6%。
　　
　　　2月份，居民消费价格总水平同比上涨8.7%。其中，城市上涨8.5%，农村上涨9.2%；食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨10.9%，服务项目价格上涨2.0%。一、食品类价格同比上涨23.3%。其中，肉禽及其制品价格上涨45.3%（其中猪肉价格上涨63.4%），鲜菜价格上涨46.0%，粮食价格上涨6.0%，油脂价格上涨41.0%，水产品价格上涨13.8%，乳及乳制品价格上涨16.4%，在外用膳食品价格上涨12.4%，鲜果价格上涨8.7%，鲜蛋价格上涨6.0%，调味品价格上涨4.1%。二、烟酒及用品类价格同比上涨2.4%。其中，烟草价格上涨0.3%，酒类价格上涨6.4%。三、衣着类价格同比下降1.4%。其中，服装价格下降1.6%。四、家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.1%。其中，耐用消费品价格上涨0.8%，家庭服务及加工维修服务价格上涨8.5%。五、医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.2%。其中，西药价格上涨0.7%，中药材及中成药价格上涨10.7%，医疗保健服务价格上涨0.5%。六、交通和通信类价格同比下降1.4%。其中，交通工具价格下降3.0%，车用燃料及零配件价格上涨7.5%，车辆使用及维修价格上涨0.5%，城市间交通费价格上涨4.2%，市区交通费价格上涨0.4%；通信工具价格下降19.9%。七、娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降0.9%。其中，学杂托幼费价格持平，教材及参考书价格下降1.0%，文娱费价格上涨2.3%，旅游价格上涨1.8%，文娱用品价格下降0.7%。八、居住类价格同比上涨6.6%。其中，水、电及燃料价格上涨6.5%，建房及装修材料价格上涨5.9%，租房价格上涨4.5%。1-2月份累计，居民消费价格总水平同比上涨7.9%。初步测算，2月份的春节因素影响居民消费价格环比上涨0.53个百分点，低温雨雪冰冻的气候影响1.03个百分点，扣除这两个因素，2月份环比上涨1%左右。
　　
　　视点之二：权重指标股在调整之后出现适度回升，激发股指盘中出现较有力度的反弹，而题材股也随着股指的回升表现出相当的活跃性，创投、农业、医药、节能环保、航天军工等前期活跃板块有较佳表现。
　　
　　通过大智慧LEVEL-2信息显示，周二沪市A股580家上涨，212家下跌，深市A股455家上涨，158家下跌，从数据上可以明显看出上涨家数远超过下跌家数，表明在经过短期的较深幅度调整之后，个股的活跃程度有所提升。根据板块指数涨幅排行功能显示，旅游酒店、煤炭石油、电子信息、农林牧渔、ST、计算机、酿酒食品等板块指数涨幅均超过1%，而医药、节能环保、新能源、航天军工也有不错表现，相反跌幅居前的则主要是一些有色金属类个股和银行股，电器、机械以及钢铁等板块指数有小幅回落。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数贡献最为明显的分别为中国石油、中国神华、大秦铁路、中国银行、中国铁建、中煤能源、贵州茅台和中国太保，分别带动指数上扬8.06点、6.50点、1.44点、1.36点、1.18点、0.95点、0.94点、0.83点，而对深圳指数贡献较为明显的则分别为五粮液、金牛能源、西山煤电、华侨城A、攀钢钢钒、吉林敖东、力合股份和盐湖钾肥，分别带动指数上涨10.37点、5.26点、5.09点、4.23点、2.90点、2.85点、2.34点、2.14点。根据大智慧DDE决策系统显示，DDX指标居前的分别为三联商社、国祥股份、大连热电、园城股份、上海新梅、江苏阳光、晋亿实业、海通集团、国能集团、东睦股份、黑化股份、钱江生化、*ST华源、哈高科以及*ST金泰。
　　
　　从周二市场的表现来看，首先观察消息面，继周一公布2月份全国工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.6%之后，周二国家统计局公布的居民消费价格指数（CPI）同比上涨8.7%，其中城市上涨8.5%，农村上涨9.2%，1-2月份累计CPI同比上涨7.9%，物价过快增长所引发的通胀压力在特定环境下有所增强，紧缩性政策延续的可能性较大，进而对市场的做多信心有所影响，造成周二盘中股指的大幅波动。但是从另一方面看，主要的权重指标类个股在经过前期震荡回落之后，风险已得到较好的释放，短期显现出一定的回稳走势，如中国神华、中国石油、中煤能源以及大秦铁路周二股价均出现一定幅度上扬，而周一上市的新股中国铁建则创出新高。同时，短期股指的稳定为题材类个股的活跃创造了条件，农业、创投、航天军工等板块在经过短暂的调整之后盘中出现强劲回升，江苏阳光涨停，力合股份、航天长峰、鄂尔多斯、九发股份、张江高科等品种日涨幅均超过7%，这将有助于市场人气的提升。当然，市场短期反弹仍受制于年线，同时周二市场成交量较前几个交易日萎缩，故随着一些不确定因素并未完全的消化，预计短期股指总体走势维持震荡的概率相对较大。