万国投资分析报告（2.14）

　　
　　
　　指标股调整拖累大盘，题材股保持活跃
　　
　　周三点题
　　
　　春节长假后的首个交易日沪深两市股指低开低走，出现不同程度的调整，而成交金额也明显萎缩，其中上证指数开盘4525.03点，最高4547.54点，最低4454.64点，收盘4490.72点，跌108.98点，跌幅2.37%，成交金额625亿元。深圳成指开盘16663.90点，最高16730.05点，最低16359.51点，收盘16502.44点，跌357.20点，跌幅2.12%，成交金额272亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：券商将全面实施合规管理及动态风控。
　　
　　证监会机构部春节前下发的《2008年机构监管工作要点》提出，今年将以《证券公司监督管理条例》出台为契机，集中力量加快推进机构监管法制建设，建立健全包括机构、人员、业务、风险控制、公司治理等监管内容和涵盖市场准入、日常监管和行政执法等监管环节的机构监管法规体系。有关部门拟年内完成《证券期货经营机构境外并购监管工作指引》等部门规章的起草工作。此外，7个有望修订的部门规章包括：《外国证券类机构驻华代表机构管理办法》、《证券公司客户资产管理业务试行办法》、《证券公司治理准则》、《证券公司风险控制指标管理办法》、《客户交易结算资金管理办法》、《证券投资咨询业务管理办法》和《证券公司检查办法》。有望年内制定的规范性文件包括：业务牌照管理规则、证券公司集合资产管理业务实施细则、定向资产管理业务实施细则、证券公司合规管理制度建设工作指引和证券公司章程必备条款等。《工作要点》还提出，年底前所有证券公司应全面实施合规管理制度。有关部门将在总结试点工作经验的基础上，制定《证券公司合规管理制度建设工作指引》，加强对合规制度建设的指导和督促。而所有证券公司应在今年6月底前制定合规管理制度实施方案并报公司注册地证监局备案。督促证券公司年内建立风险控制指标的实时动态监控机制的工作也将得到推进。根据部署，有关部门将督促证券公司根据《证券公司风险控制指标管理办法》建立以净资本为核心的风险控制指标动态风险监控体系，同时督促证券公司在年底前完成动态监控系统的建设。
　　
　　视点之二：权重指标股出现整体调整，引发股指重心再度震荡回落，而成交金额也明显萎缩，相反部分题材类个股则有所活跃。
　　
　　根据大智慧信息显示，周三沪市A293家上涨，491家下跌，深市213家上涨，402家下跌，下跌家数明显超过上涨家数，但两市合计上涨家数仍超过500家，个股行情显得依然较为活跃。而板块指数涨幅排行功能则显示，仪电仪表、农林牧渔、网络游戏等板块涨幅居前，低价股、新能源股也有所表现，相比之下券商、银行、钢铁、房地产等则出现较深幅度的调整。根据指数贡献功能显示，全天对上证指数负面影响最大的分别为中国石油、中国人寿、工商银行、中国石化、中国平安、中国神华、招商银行以及中国银行，分别拖累股指24.65点、9.47点、8.70点、5.79点、5.09点、4.54点、3.39点、3.08点，而对深圳指数负面影响较大的分别为万科A、五粮液、鞍钢股份、苏宁电器、太钢不锈、深发展A、宏源证券以及国元证券，分别带动股指回落16.93点、13.74点、10.29点、8.86点、7.47点、6.42点、6.00点、5.34点。此外大智慧DDX指标排行居前的分别为国能集团、华东电脑、园城股份、五洲明珠、巢东股份、南宁百货、华电国际、中科英华、申华控股、*ST长信、迪马股份、金陵饭店、贵研铂业、平高电气以及敦煌种业。
　　
　　从周三市场的走势来看，A股市场中的金融、地产以及能源等为代表的权重指标股纷纷出现调整，进而引发股指出现较大幅度的回落，上证指数再度收在4500点之下。与此同时可以发现市场成交金额明显萎缩，沪深两市合计成交不到1000个亿，市场成交的快速萎缩虽然一方面与长假因素有所关联，而另一方面也真实地反映出面对市场短期所出现的大幅震荡，投资者的交易意愿有所减弱。当然从盘中个股表现看，虽然股指重心不断下移，两市除ST类个股外无一家个股跌停，而欣龙控股、国能集团以及陕西金叶等题材类个股则出现涨停，此外如紫鑫药业、马龙产业等品种逆势创出新高，部分个股的轮动依然较为活跃，故后市机会仍将会相对丰富。