万国投资分析报告：股指低位宽幅震荡，个股有逐步活跃迹象（01.30）

　　
　　
　　周二点题
　　
　　继周一大跌之后，本周二沪深两市股指展开宽幅震荡，最终两市均出现小幅上扬，其中上证指数开盘4426.27点，最高4517.60点，最低4389.52点，收盘4457.94点，涨38.65点，涨幅0.87%，成交金额807亿元。而深圳成指开盘16171.57点，最高16591.94点，最低16041.98点，收盘16205.93点，涨28.11点，涨幅0.17%，成交金额398亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：中国证监会公布《证券公司定向资产管理业务实施细则（暂行）》。
　　
　　《细则》规定，客户委托资产应当采取托管或者第三方存管方式进行保管。《细则》还对证券公司开展定向资产管理业务中可能出现的十六项行为发出禁令。这十六项禁止行为包括：自营业务抢先于定向资产管理业务进行交易，损害客户利益；挪用客户资产；接受单一客户委托资产净值低于规定的最低限额；利用客户委托资产进行内幕交易、操纵证券价格；对客户投资收益或者赔偿投资损失作出承诺等。根据《细则》，证券公司不得以任何方式对客户资产本金不受损失或者取得最低收益作出承诺，同时接受单个客户委托资产净值的最低标准应当符合证监会的规定。在该最低标准的基础上，证券公司也可提高本公司客户委托资产净值最低标准。委托资产的投资范围包括银行存款、央行票据、短期融资券、债券及回购、资产支持证券、证券投资基金、集合资产管理计划、股票等，金融衍生品也在允许投资的范畴之内。《细则》要求，证券公司开展定向资产管理业务，应当合理谨慎地对客户进行尽职调查，了解其身份、资产与收入状况、投资经验、风险认知与承受能力和投资偏好等，双方应签订合同，在合同中明确约定管理费、业绩报酬等费用的支付标准、计算方法、支付方式和支付时间等。
　　
　　视点之二：在经历短期的大幅调整之后，周二股指有所回稳，个股活跃程度也有所提升，而成交金额则进一步萎缩。
　　
　　通过大智慧LEVEL-2信息显示，周二沪市A股624家上涨，168家下跌，深市A股435家上涨，171家下跌，两市合计上涨家数达到1059家，而下跌家数只有339家，上涨家数明显增多。根据板块指数涨幅排行功能显示，供水供气、造纸印刷、旅游酒店、电力设备等板块出现明显的上扬，而ST、券商股及有色金属类个股的表现则落后于大盘。而指数贡献功能显示，全天对上证指数贡献最大的分别为中国石油、中国神华、中国人寿、中信银行、中国太保、中国石化、中国银行、工商银行，分别带动股指上涨5.67点、3.08点、2.92点、1.97点、1.78点、1.77点、1.73点、1.46点。而对深圳成指贡献最大的分别为金风科技、万科A、太钢不锈、泛海建设、五粮液、西飞国际、唐钢股份以及招商地产，分别带动股指上涨18.66点、8.75点、4.69点、4.50点、4.46点、4.05点、3.75点、3.46点。此外大智慧DDE决策系统中DDX指标排行居前的为威远生化、联化合纤、浪潮软件、爱使股份、华夏建通、升华拜克、新湖创业、永生数据、保税科技、贵航股份、一汽四环、浙大网新、浙江东方、宜宾纸业以及申通地铁。
　　
　　从周二市场的表现来看，沪深两市股指早盘双双出现快速冲高，其主要原因在很大程度上在于隔夜美国股市的上涨，隔夜美国道琼斯工业指数、标准普尔500指数以及纳斯达克指数涨幅均超过1%，而随后的日经225指数29日涨幅达到2.99%，香港恒生指数也有所上扬；受外围市场上扬的带动下刺激两市股指早盘出现冲高，但是不可否认随着短期股指的快速回落，市场投资者的持股信心有所动摇，进而导致股指全天出现宽幅的震荡行情。近阶段外围市场的波动仍将会对A股的运行造成影响。有几点值得注意：其一，周二沪深两市有明显的萎缩，两市合计成交只有1200亿元，较前一交易日萎缩幅度近三成，表明市场短期的杀跌动能已经有所减缓；其二，根据中煤能源IPO冻结资金情况显示，网下冻结资金约3861亿元，网上冻结资金约27384亿元，这部分资金将于30日解冻，部分资金将有望回流二级市场，对于短期市场的稳定将有有裨益。而从市场自身来看，周二两市上涨家数明显增多，20余家个股出现涨停，市场有逐步活跃的迹象，这对于市场今后的回稳都将会起到积极的作用。故从操作上看，目前市况下投资者短期继续观察年线附近对上证指数的支撑力度，同时密切留意权重指标类个股的后续表现。从操作上看，随着上市公司07年年报披露工作的逐步进行，近期一些业绩有望超预期增长或推出大比例转增股本的品种受到市场的关注，对于该类品种可适当加以留意。