权重领跌尽折腰 反弹已戛然而止 三元顾问 看多依据： 一、半年报收官在即 上市公司环比业绩喜人 尽管上市公司同比数据都呈现下滑，但A股上市公司半年报仍有不少亮点，如环比数据喜人，蓝筹公司集中了近七成利润，且整体业绩逆市增长，上半年经营性现金流情况改善，经营活动的资金面相对宽裕。从数据中寻找答案，二季度我国经济走势出现超出市场预期的局面，相对一季度上市公司业绩出现了大幅度的增长。尤其是蓝筹公司的业绩增长，或许对市场的稳定起到关键作用。 二、外需有限复苏 航运指数强势反弹 进出口贸易是我国经济支柱产业之一，中国制造和中国需求，影响着全球的贸易商们。自经济危机爆发以来，世界各国间的贸易量下滑显著，航运指数出现持续低迷。伴随着中国四万亿投资和美国的经济刺激计划的实施，世界经济已出现走出衰退的局面，我国与世界一些发达国家的贸易量正逐渐增加，反应这一现象的就是航运指数强势反弹。指数的反弹是喜人的，随着经济走势的变化，能否出现持续性，目前还有待观察。 看空依据： 一、个股普跌反弹不再 交投清淡一蹶不振 A股早盘小幅低开，股指小幅冲高，两市一度双双翻红，权重股走势低迷，石化双雄联袂下挫，沪指急落跌破2900点，个股普跌，A股震荡回落一度跌逾3％，沪指午后维持低位缩量窄幅震荡格局。截至收盘，沪指报2860.69点，跌幅2.91％。 二、争上项目酿苦果 醇醚需求不足价格暴跌 在一些进入门槛较低的行业，我国企业往往有短视行为，在行业景气度高时，大量集中投资新的产能，未能有效的预见未来产品的价格走势，造成投资重复浪费，投产后由于价格的下调，又往往处于停工的处境。国务院部署抑制部分行业产能过剩和重复建设，煤化工被列入重点加强指导的行业。 一目了然： 今日大盘缩量下挫，权重股依然处于领跌位置，金融、地产、石油、钢铁四大蓝筹板块轮番杀跌。股指下跌逾4％后小幅回探，收盘下跌幅度有所收窄，原因就是有资金在关键时刻护盘，使大盘保持平稳震荡运行。因而，我们继续维持对大盘箱型震荡走势观点，市场继续处于以时间换空间阶段。支撑股市下半年行情的不再是流动性充沛与否，而来自于国家的宏观经济数据、政策的导向、全球经济走向，以及企业的业绩增长状况。因而，操作上，在保持仓位60％左右的基础上，将目光转向有可能成为下半年市场热点的行业或股票上来，如政策支持的消费、全球经济复苏促进的进出口贸易、央企整合带来的机遇、通胀预期下的防御性行业，以及短线的交易性机会等。短线投资者可逢低关注医药、消费和业绩增长股。下周一看平。
市场再次探底 强势股回调现机会 大摩投资 四新股周五同时上市，大盘再次失血，加上近期A股再融资消息频繁，指数有些弱不禁风。市场早盘小幅低开，在石化的拖累下，大盘迅速向下，前期盘中的热点也是难以维继，两市呈现普跌格局。截止收盘，沪深两市双双下跌，沪指下跌2.91％，收于2860点。成交量也有所萎缩。 板块方面，两市除了黄金股微微收红外，其它板块均为下跌，两市今日较为抢眼的，也只有航天军工。医药股也是涨跌各半，煤炭、石油、保险和钢铁等板块，均是拖累大盘的元凶。 现在市场已经进入多空分歧比较严重的时候，大摩投资昨日已经强调过，大盘已经被权重股绑架，现在操作上，一定要轻指数重个股，多看热点，多抓龙头，控制仓位，等待方向。今日再次强调，市场方向不明的时候，一定要控制好仓位，留得青山在才能有柴烧，而在市场调整的时候，像前期有资金介入的板块，如大摩投资一直推荐的军工和医药板块，后市仍有一定的机会，可选择一些龙头个股，继续逢低关注。
大盘开始二次探底 山东神光 1、周五沪深两市大盘低开低走，成交量减少一成。发改委表示国庆节前会保持价格稳定，成品油价格调整拖后，预计国庆节前可能不会再上调，中石油、中石化大幅下跌拖累股指;金融、煤炭石油、钢铁、房地产等权重股整体领跌，近期的强势板块旅游酒店、医药股走弱，上证综指盘中最大跌幅超过百点，市场再度陷入低迷。多家实体企业证实从股市撤离信贷资金，是大盘走弱的主要原因。资金面状况将在9月份得到改善，9月份将出现6只指数基金齐发的罕见场面，预计将有450亿新增资金入市，我国的指数基金规模已经成为世界第二，今年来发展迅速。同时，9月份，市场将迎来今年最大一轮资金释放高峰，预计解冻的流动性将达到1.28万亿元，较8月份猛增50％。国庆临近，预计管理层的政策将相对积极，9月份行情较为乐观，短期内维持大盘震荡筑底的判断。 2、从技术走势看，上证综指再收长阴，空方优势明显，从K线组合看，本周股指冲高回落，大盘已经走向二次探底。从周线看，周线四连阴，本周放量下跌，预计下周初将惯下降，显示市场心态再度趋于谨慎。预计未来大盘仍将继续震荡筑底，2800点一带将成为未来指数的分水岭。若指数跌破2800点，则大盘将继续回落寻找支撑;反之则有望再次上冲3000点整数关。策略上应以观望为主，通过降低仓位来抵御市场风险。性下跌。本周是8月份最后一周，从月线看，月线在7连阳之后首次收阴，股指开始滞涨，阴线完全包裹了7月份的阳线，从长期看，本轮上涨可能已经结束。从神光启明星来看，股指运行于生命线上方，但生命线和股指同步下行，预示行情维持强势调整。未来三天生命线的关键点分别位于2703、2721、2687点，下周初生命线关键点位置较低，股指收于其上的可能较大，但生命线对股指有向下吸引的作用，预示行情短期内维持低位筑底的格局。 3、板块方面，受黄金期货价格走高带动，黄金板块逆势走强，为场内唯一翻红板块。而在原油价格收低拖累下，煤炭石油板块位居跌幅榜首位。受一月之内钢铁行业因产能过剩问题两次被点名影响，钢铁板块也出现大幅下跌。在违规炒股巨亏，保监会严惩安华农险的消息影响下，保险板块出现明显下跌。同时，券商、旅游酒店、房地产等板块也都有一定跌幅。 4、操作策略上，周五大盘再度出现大幅下跌，2900点关口再度失守，盘中指数也一度跌幅过百。从周线来看，大盘已经走出四连阴，指数弱势特征明显。随着周五大盘的回落，市场成交额也有明显。
下周将快速企稳回升 倍新咨询 今日大盘出现大跌，成交量出现减少。投资者可能向来买涨不买跌，一出现调整，大家警惕性都很高，入市热情大幅降低，反之，市场一上涨则买气高长。这就是为什么股市亏钱的人占大多数的实质原因。从本周五个交易日的走势上看，呈现冲高3000点后的震荡回落走势，在经历一波市场暴跌后，这样的走势让我们感到市况发展是良性的，因为在此期间，各方面的压力均得到释放，下跌过程中抛压的减少，说明市场对于2700—2800点的支撑开始适应，因此，本栏认为下周大盘存在快速气温回升的机会。 对于指数构成压力的力量直接来自于蓝筹股，这个问题我们分析的很多了，基金从高度乐观到相对悲观的无厘头态度，可能让投资者无法理解，这就是为什么他们总是喜欢制造最后的疯狂的重要原因。投资者的确定性原则当然没错，但想要做好投资也需要一定的预判能力。不管怎样，中报期行将结束，超出预期也好，低于预期也罢，均将要告一段落，当然本周震荡回落的走势也是对基金悲观态度的消化，中报期的结束，有助于市场增加确定性，至少蓝筹股有稳定下来的机会。 扩容压力也是近期涉及到的，近几周市场新股发行、上市处在高速状态，加上再融资、大小非方面等都对市场产生影响。但这些都不是最主要的，因为每一次强势行情中都要伴随着高速的扩容，只要市场保持活跃，其实就不愁资金的来源，再加上新基金的发行，我们不会对9月行情的资金面过于担忧。然而市场在暴跌后的恢复初期，市场成交量放的不会很大，这也就意味着炒大型股的时机还不成熟，我们逢低布局的方向一定是中小市值的品种。 市场将逐渐适应2700—2800点的支撑，至少在国庆前我们对这个区域报肯定态度，马上就要进入9月，这也是国庆前最后一个月，我们认为本周的下跌给我们带来很好的逢低买入机会，建议关注飞马国际(002210)，公司为深圳物流外包的龙头企业，下半年经营将进一步好转，多家研究机构对进行了调研，中石油、中石化、台塑等均是公司的合作伙伴，内在成长潜力很大。技术上看，该股经历一轮调整后，近期出现机构回补迹象，可关注。
银行地产本周再遭重挫 A股周K线四连阴 今日投资 本周A股市场继续下挫，沪指失守2900。上证指数收于2860.69点，一周跌2.91％;深圳成指收于11450.1点，一周跌3.76％。本周成交金额有所放大，上海市场从上一周的1375亿升至1482亿元;深圳市场从701亿元增加到789亿元。 60周年国庆大典离我们越来越近，旅游军工板块本周继续大涨，北京旅游（000802）一周上涨46.36％、航天长峰（600855）一周上涨40.90％。分析师表示，国庆的阅兵将使全社会、海内外的注意力都将聚焦在天安门，聚焦于天安门广场上出现的先进军事装备，并延伸至其背后的军事工业，推动军工板块的市场表现。猪肉价格连续七十日上涨引发通胀预期，农业股本周表现出色，新五丰（600975）上涨12.16％。分析师认为，当前我国商品总体供求状况不支撑价格大幅上涨，年内通胀发生的概率很小。但是过量货币投放在商品价格上有所反应也是必然的，这客观上要求货币政策做出调整。经济增长和通货膨胀之间的矛盾可能在明年有所体现，政策可能会陷入“两难”境地。国家基本药物目录相关配套文件近期将相继出台，医药板块股一度表现强劲，康恩贝（600572）一周涨21.79％。 随着中国北车及中冶等大盘IPO的发行以及万科百亿元的再融资等纷纷出台，市场资金压力渐显，大盘股的“疲态”难免。大规模的增发融资潮打压金融地产板块，招商银行（600036）一周下跌10.47％，万科A（000002）一周下跌9.79％。本周油价上涨的预期落空，石化双雄冲高回落，中石化一周跌5.57％，中石油一周跌1.79％。国内建筑钢价20天跌去四分之一，钢铁股也成本周走势较弱的板块之一，武钢股份（600005）一周跌12.16％。 自2004年那一轮中国经济周期过热以来，关于中观领域高耗能行业钢铁、水泥等的产能过剩就一直存在，结构优化在喧嚣了5年之后，本周被国务院常务会议再次重申，虽然从长远来看，此举势必进一步增强中游行业盈利增长的稳定性，从而削弱中国实体经济的周期波动，但是就推出的时点以及可能的衍生方式而言，内部的深层次含义可能就在于，上半年经济逐步趋稳之后，总量性的固定资产投资已经很难再有超预期，而从历史上过剩行业去产能的历程经验来说，行政手段强制的关闭远不如通过压缩政府投资从而引致盈利能力缩减来的更为有效，而考虑到外需恢复包括房地产投资所代表的民间投资回升缓慢进程，3季度过渡期的调整将成为必然。
盘区震荡反复 反弹力量偏弱 汪礼建 宁波海顺 本周大盘出现反复震荡的走势，受制于前期跳空缺口和3000点一带阻力位置的压制，股指没有能够延续上周后半周的反弹惯性，继续有所表现，反而是出现震荡反复的局面，围绕20周均线展开反复震荡，并收出一条孕周阴线。从走势上来看，股指目前在前低和3000点之间震荡反复，震荡盘局还没有破坏，半年线继续小幅上行将成为股指的重要支撑，预计短期里股指维持震荡整理或弱势反弹的可能性较大一些。 中国石油（601857）和中国石化（600028）受成品油价格的提价预期影响，一度继续发力向上，成为带动股指反弹的力量，但随着原油期货价格的回落，股价在本周后半周里受到明显的抛压，从而给股指带来了调整的压力。工商银行（601398）为代表的银行股板块，仍就维持弱势盘整格局，部分二线银行股创出了调整的新低，银行股板块整体上在本周表现出弱势特征;以中信证券（600030）为代表的券商股板块，虽然保持盘局震荡，但也是弱势反复没有好的表现，同样对股指的反弹没有任何贡献;中国平安（601318）、中国人寿（601628）、中国太保（601601）三大保险股基本上呈现出单边滑落的走势，其中平安和太保还创出了本轮调整来的新低，明显站到了空头的一方。从上述情况明显可以看出，占据了较大市值份额的金融板块，在本周里成为了市场空头的力量，这也是股指难以继续反弹的重要原因。此外，万科A在公布了112亿的巨额再融资消息之后，受到市场抛压呈现出现继续探底的走势，不断对股指形成负面的影响，也深深地打击了地产股板块的反弹信心。有色金属、煤炭股等前期强势板块也没有能够止住调整之势，同样成为抑制股指反弹的力量。整体上来看，权重相对较大的各大板块都表现出不同程度的弱势，这是导致股指出现回荡的主导性原因。虽然军工板块逆市狂飚、农业股和医药股也有强于市场的表现，但由于权重关系的影响，并不能够抵消权重股和权重板块所带来的调整影响。 从走势上来看，5天均线和10天均线得而复失，股指在短期均线附近震荡徘徊，说明目前市场所产生的反弹能力非常有限。不能够有效站稳短期均线，也说明市场投资者的心态极为不稳定，抄底的信心并没有恢复。当然半年线逐渐上移，将会对股指形成一定的支撑作用，加上权重股经过主动性回荡之后，继续杀跌的能力将有所减弱。但权重股能否止住跌势再度企稳，将直接关系到目前市场是否能够维持反弹的局面。此外，虽然大盘两度冲击前期跳空缺口失败，但在失守60 天线和20天线之后，并没有得到完全的确认。这种跌破的有效性，应该还有进一步确认的要求。因而对于市场的走势而言，目前虽然然存在着较大的调整压力，但短期还是有机会维持盘局或产生弱势反弹的。在操作方面，建议投资者仍然需要考虑风险的防范。如果所持仓位较重且持有的品种已经有较大累积的调整幅度，可以持股等待反弹机会再考虑减仓;而仓位相对较轻的投资者，目前的抄底也应该继续保持相对谨慎的态度，不宜重仓出击。
如何把握后市的风险与机遇 广州万隆 核心提示：近期一系列的政策调整信号在不断地加强投资者的调整预期，对此投资者一方面要重视流动性收缩对市场中短期走势的冲击；但另一方面，投资者也要重视宏观经济复苏的大趋势，避免过度悲观的想法，从而为下阶段的机遇作为准备。 一、调控信号强化造成市场大幅调整 回顾近期一系列事件，政策调整信号不断增强是大市持续调整的重要因素。首先，7月22日原央行副行长吴晓灵的讲话可认为是政策调整的信号弹：如果有朝一日央行提高存款准备金，大家不要有过多恐慌。在此之后，7月公布的信贷便印证了这一点，新增贷款实际数据为3559亿元，不仅远低于6月的1.5万亿，也比预期的5000亿元缩减近三分之一。 让投资者更加意外的是，8月信贷并没有如期的弹。不完全统计显示，截至8月中旬四大国有银行当月新增贷款总量超过1000亿元，但中旬后基本停止放贷。换言之，8月信贷有可能低于7月的3559亿。 显然，这一系列事件在不断地加强投资者的调整预期。我们知道，推动本轮行情上涨的主要原因，除了宏观经济复苏之外，政策培育信心与流动性释放是关键。如今，后者已经发生了微妙的变化，这对投资者信心的打击是不容置疑的。 需要注意的是，信贷的收缩应该没有改变了宏观经济继续复苏的大趋势，只是使得经济复苏的进程变得曲折、复杂。这对于我们把握后市的风险与机遇是十分关键的。一方面，投资者要重视流动性收缩对市场短期走势的冲击；但另一方面，投资者也要重视宏观经济复苏的大趋势，从而避免过度悲观的想法。 二、如何为下一阶段的机遇作好准备 在前面已经提到，未来宏观经济继续复苏的进程没有改变。主要原因在于，管理层将仍保持着一定的固定资产投资力度，以及灵活宽松的货币政策，以确保经济复苏；另外，在国外经济见底回暖的情况下，下阶段出口也有望回暖。具体来看，产业政策将进一步引导产业结构优化发展：产能过剩行业加快并购重组，新兴产业呈现良好的势头。因此，下一阶段值得关注的是，行业的并购重组，以及新兴产业。 事实上，日本过去60、70年代的经验已经为我们提供线索。20世纪60年代中后期，日本以大型化、集中化为特征的企业合并形成高潮，如1964年三菱与重工合并；1966年日产与王子汽车合并；1967年丰田与日野联合；1968年日产富士重工联合等等。同时，日本也采取了较为积极的财政政策与货币政策，加大了新兴产业的规划与扶持力度，中小企业扶持政策、能源调整政策也相继出台。从结果来看，日本出现了一批大型的世界级企业；与此同时，日本电子和电器设备行业快速发展，在相关领域出现了一批竞争力强大的大型企业。 从中短期来看，受益固定资产投资拉动的行业增长明确，也值得关注。以铁路为例，在过去的两年中，实际的铁路投资额均小于计划额，2006、 2007年计划投资1600亿和2560亿，实际投资1542亿和1772亿元。然而，随着保增长政策的出台，铁路行业的计划投资明显上升。铁路部数据表示，08年铁路建设投资完成3500亿元，同比增长86.6％，根据铁路部的规划，09年为6000亿，同比增长71％以上，2010年在7000亿以上。具体来看，铁路行业包括以下几方面：铁路施工、铁路车辆与及另配件、铁路电气、路面铺设相关设备、铁路运输等。从受益的先后顺序来看，分别铁路施工、路面铺设相关设备、铁路车辆与及另配件、铁路电气、铁路运输。从受益先后来看，分别是铁路施工、铁路车辆与及另配件、铁路电气、铁路运输。
市场乌云密布 何时拨云见日？ 国诚投资 周五大盘小幅低开后震荡走低，市场人气极度低迷，权重股的回落拖累市场上行空间，至收盘，上证收于2860.69点，跌幅2.91％，深证收于11450.1点，跌幅3.76％，两市成交2000亿左右，量能依然萎缩。 从消息面看，上市公司半年报披露即将收官，从统计数据看，受全球性金融危机的影响，上市公司整体业绩同比出现下滑，但下滑幅度小于预期，尤其是二季度盈利能力环比出现大幅提升，业绩逐步走出低谷。截至8月27日，有可比样本的1361家公司二季度实现净利润1885.15亿元，环比增长达 34.73％，中小板公司环比增幅更是高达54.11％。业绩环比上涨的有965家，占比达70.9％。好的业绩是支撑股价走好的基础，也是反映上半年我国在一揽子经济政策逐步收效，也反映我国经济复苏前景乐观。 从技术面看，大盘今日有效击穿10日均线，显示市场仍处于弱势整理态势，而周线大盘已经跌穿20周线，市场有破位之势，月线大盘目前收盘在5月线下方，本月还有一个交易日，市场如果月线有效收在5月线上方，市场下月还将维持向上趋势。 从盘面看，今日市场呈普跌态势，权重股继续领跌大盘，而近期走势较好的题材股也有降温迹象，显示市场心态相当不稳定。板块方面今日除军工概念板块有所表现，其余板块基本翻绿，钢铁、煤炭石油、金融、地产依然处于跌幅前列，拖累指数。 后市预测，大盘近几个交易日一直在3000点下方震荡蓄势冲关，无奈权重股走弱，冲关屡遭失败，而近期的题材股也于前个交易日集体退潮，市场一下显得上攻乏力，而下跌动能充足，充分显示目前市场还处于弱势行情中，而权重股经过大跌后，依然震荡向下，使市场没有方向感，加之市场投资心态不稳定，稍有风吹草动市场马上急泻向下，所以目前市场风险还是没有排除，在题材股炒作匮乏的情况下，权重股如果不能有效举起反攻大旗，大盘再创出短期新低将在所难免。 操作上，目前市场还是处于弱势震荡之中，空头还是处于绝对优势，大盘还没有企稳迹象，建议多看少动，避免盲目操作。
市场调整时间将延长 朱慧玲 九鼎德盛 近期市场呈反复震荡整理态势，盘中股指走势反反复复，沪指一度反弹至3000点关口，由于反弹过程中量能并未有效放大，且权重股走势低迷，股指尚未回补缺口后呈再次探底走势。短线来看，近期市场中大盘股的再融资频现对市场形成较大的负面影响，周五的中阴线显示市场有再次探底的可能，投资人气再度谨慎，预计股指在半年线区域仍有争夺，大盘震荡调整时间将延长。 基本面分析，市场进入阶段性休整，一边是基金密集型发行，一边是再融资不断。随着4只指数基金即将加入“发行大军”，9月份将出现6只指数基金齐发的罕见场面。据了解，正在发行的华宝兴业中证100和南方中证500（净值，档案，基金吧）两只指数基金将跨入9月发行;8月28日，华安上证 180（净值，档案，基金吧）ETF联接基金将开始发行;8月31日，交银上证180公司治理ETF联接基金和交银上证180公司治理ETF进入发行期;9月初，银华沪深300指数基金(LOF)拟将发行。在大盘调整之际，基金的密集发行有利于股指盘中反弹。此外，近期市场中大盘股再融资之声不断，以万科A、招商地产（000024） 、浦发银行（600000）、招商银行和武钢股份为代表的大盘蓝筹股再融资方案相继出台，动辄上百亿的再融资让投资者顾虑重重，而从这些公司公布再融资后的股价走势看，投资者对再融资用脚投票，股价基本上都是应声而落跌幅居前，权重股的调整拖累股指走弱。强势中再融资对市场的压力相对减轻，而一旦市场转势将对市场形成明显的不利影响，再加上未来创业板的推出已无悬念，这将对资金面形成一定的压力。目前大盘延续调整态势，市场投资信心明显不足，尤其是在近期再融资热的影响下，市场疲态显现。投资者可密切关注消息面的变化。 市场呈再次探底走势，银行股受再融资股票急挫的拖累，呈连续调整走势，对股指拖累较大，中国石油、中国石化经过周初的护盘后，盘中快速回落整理，目前短期指标已走弱，权重股的集体走软对股指拖累较为明显。此外，券商、钢铁、有色金属、电力也大幅杀跌，蓝筹品种的竞相杀跌导致股指再度探底。不过，蓝筹股在集体杀跌之后，技术上已严重超跌，在股指运行至半年线区域之际，该板块盘中仍有望有护盘动作出现，投资者不要一味杀跌，逢反弹减磅为上。大盘再次探底，稳健投资者继续观望，待大势明朗后再介入也不迟，短线博反弹者的选股重心应放在今年以来累计涨幅不大，而近期顺势快速杀跌至半年线甚至年线区域的个股密切关注，如果三季度业绩已明朗则可重点关注。 就目前市况而言，市场经过短暂的反弹之后，呈再次探底走势，股指直逼前期低点区域运行。近期市场在快速杀跌至半年线区域后，最大跌幅达20％，技术上已严重超跌，有震荡修复指标的要求。同时，股指在60日均线区域也就是3020——3039点区域存在19个点的下跳缺口，在此牵引下，有震荡回补缺口可能，但在反弹的过程中市场量能并未有效放大，大大制约了市场的反弹高度，经过反复的震荡后再度探底。市场人气经过大跌之后已元气大伤，人气的恢复需要一段时间。技术上分析，目前市场处于下有支撑上有压力的尴尬境地，量能的快速萎缩使得多方不敢轻举妄动，由于3000点上方堆积的巨大成交量对投资者造成较大的心理压力，市场反弹之后再次探底，周K线以阴线报收显示市场仍有继续调整压力。而近期一部分大盘的再融资引发市场抛售权重股，从而对股指形成明显的拖累，市场处于再次探底过程中运行，随着大盘的反复震荡拉据，市场做多人气已被消耗，大盘调整时间也将延长。
下周行情预测：大震荡中3大板块展神威 康洪涛 国元证券 周五沪综指收报2860点，下跌2.91％;深证成指全日收报11450点，下跌3.76％。我们在此前的资讯中反复强调：市场将延续震荡固底的走势，大盘难以在短期内就重拾升势，但是这并不代表市场上没有可以赚钱的机会。我们看到军工、医药等概念以及抗周期品种的超强势，是无视大盘的涨跌与否的。所以目前绝不是依据大盘的强弱来进行价值的投资持股，而是反复的波段运作个股的价差机会。由于短线启动的个股不可能完全同步，那么在同一个板块和概念内，个股会出现严重的分化与背离，所以这种背离便给投资者带来了绝佳的交易性机会，这是非常值得把握的短线良机。 引资1.02万亿PK扩容1.03万亿 经过粗算，我们认为市场潜在资金供给上限为2325亿;现阶段正在募集尚未投入运营的基金资产约有552亿元;专户理财规模最低有100亿元;企业年金对股票市场的潜在资金供给约200亿;保险机构潜在的可投入资金量为1146亿元;券商集合理财产品的潜在资金供给为64亿元;券商资本金潜在的可投入资金约为295亿元;证券投资信托产品大概有300亿的潜在资金供给;非机构投资者潜在的入市资金规模约为5207亿元。综合上述数据，现阶段可以统计的潜在资金供给规模约为1.02万亿。同时，截至8月27日，发审会通过但尚未发行的公司有34家，经统计拟募集资金规模约546亿元;创业板总融资规模预计不超过300亿元;若根据已公告的增发预案统计，剔除定向大股东及其关联方增发的部分后，三季度增发募资约1364亿元。 在大小非减持方面，参照2008年6、7月份历史累积减持最高比30％做悲观预期计算：三季度末股改累积解禁尚待减持的数量有2224亿股，按照8月25日A股收盘价计算市值超过2万亿，股改解禁股减持三成将吸走约4698亿元资金需求;此外，三季度解禁股绝大部分都是首发原股东限售股份，多属国有性质，首发原股东减持可能性更低，依然参照30％的减持比例做悲观估算，三季度这部分股票供给为3420亿元。综合来看，现阶段可以统计的潜在股票供给市值在1.03万亿元左右。从上述数据来看，三季度资金供求将勉强获得平衡。但从各个变量的变化趋势看，资金供给端有改善的空间，而股票供给端压力进一步增大的可能性较小。市场融资和引资功能的平衡值得关注，作为市场的基本功能，融资功能的恢复并与引资相平衡，市场才会更加稳定。而当市场平衡值得期待之时，投资者不需因为市场震荡而太过恐慌。 不惧再融资事件冲击 上百只基金持有万科不放手 毫无疑问，万科的一纸巨额融资公告，对近期动荡不定的A股无疑是“雪上加霜”。受万科巨额融资冲击，周四，A股未能延续前一天走强态势，沪深两市双双跳空低开，其中沪指最低一度考验2900点。对此，大多数基金的观点比较一致，认为万科巨额融资肯定会对当前大盘造成一定影响，但也不必过于恐惧，决定性因素还是经济复苏状况。 作为地产行业的龙头企业之一，万科在A股市场举足轻重，更受到众多包括基金在内的机构大户的垂青。来自万科半年报的数据显示，截至2009年6 月30日，185只基金持有万科的A股股票，持有量合计高达29.52亿股，占其流通A股的比例为31.43％，创下2008年三季度以来的季度新高。而万科一季度末的数据显示，当时共有16只基金为新进股东，但这一数据到了二季度末竟然达到122只，另有29只基金同期增持，由此也能看出基金对于万科的追捧。 在经济向好与流动性充裕的背景下，市场总的运行趋势是向好的，但个股将出现一定的分化，市场的结构性投资机会将继续存在，一些未来成长空间大且业绩良好的优质股在此轮市场调整中出现了非理性的大幅度下跌，随着经济的逐步回暖，优质公司的盈利状况将回到正常的增长状态，在估值修正以及盈利增长预期的驱动下，具备估值优势的优质公司的投资机会是可以期待的。同样，景顺长城能源基建基金拟任基金经理李志嘉也认为，中国经济加速复苏的趋势没有改变，欧美外围市场也开始回稳，A股后期仍有余力，短期调整不必忧虑。 抗周期和主题品种是下阶段主流热点 其一、医药最为代表、其次为商业百货：寻找业绩比较确定的上市公司，其中医药和零售等抗周期性的防御品种，是目前震荡行情较好的避风港 其二、电子信息、节能环保、新材料等：关注未来两到三年盈利稳定高增长的公司，在被市场错杀时，是良好的买点，这类公司具备较强技术研发能力和创新精神或者具备资源独占优势优先考虑 其三、主题机会例如创业板和军工，能力较强的趋势投资者可根据实际情况作出选时操作。 总之： 近期的A股市场可谓是波诡云谲，由于跌幅大、时间短、速度急，那么对于前期下跌把整体的市场体系要换一个节奏。我们认为，整理固底的周期仍会延长，市场不可能很快的回复上涨，而一定是反复的磨平均线的一个过程。故此，在反复中个股的机会体现了不同的价差找寻。所以在接下来的时间不要研究大盘的方向，也不是各个板块好与不好，而是价差性的分化后的个股机会。目前是短线的黄金年代，军工股的连续暴涨、医药板块的崛起，以及我们前期推荐的双钱股份（600623）的7个涨停，都透析出一个道理——如何短线出击才是最为重要的。
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