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Raymond
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 【刀郎】论衡大众版（090831）


--------当一把鸵鸟又何妨？


狄更斯在《双城记》的开头说：“这是最好的时代，这是最坏的时代；这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬；人们面前有着各样事物，人们面前一无所有；人们正在直登天堂，人们正在直下地狱”。——用此段来形容当前中国股市乃至经济，似乎都不过分。上半年还一个劲地放松信贷、玩命地拉动经济，下半年又赶紧开始所谓的“微调”、并且收紧固定资产投资，结果调起来就要命；一边在竭力证明自己经济已见拐点开始向上，一边又非常谦虚地说“困难还是重重”，让人对前景感到模糊；一边在呱噪“老子GDP增长世界第一”，另一边也并未见百姓生活有多大改观，最明显的改观也许就是工资“被增长”了……表面坚定不移的政策实际上忽左忽右、管理层的态度让人琢磨不透，天上即使打个喷嚏，地上感觉也是在打雷！所以草根们并不知道管理层的真实意图、自然也就看不清楚未来的方向了，表现在股市上，自然就要狼奔豕突，一边跑一边嘴里还嘟哝着，“这年头，谁还看基本面……有得炒你就炒，没得玩了就逃走，就这么简单！”——也许这正是A股市场多年来悲哀的但却也是真实的写照。

尽管市场是如此的悲哀，但事实上我们还是能够找到其已进入到价值区域的有力证据，撇开管理层的支持和正在下降的市净率先不谈，截止8月27日，两市已披露年报的1370家上市公司上半年实现净利润虽然同比下滑6.73%，但在全球金融危机的不利大环境下，这个下滑幅度已经是小于预期——情况还没有那么糟糕，但环比却增长达到34.73%，表明二季度业绩已开始好过一季度，这也比预期的要好，企业盈利能力正得到大幅度提升，业绩正逐步走出低谷——这与温总理此前对中国经济的判断和施政纲领是完全吻合的。通过这些，作为平民百姓，咱们也可以预知的大概率事件是：经济确实正在出现拐点，只要管理层态度不变、政策能够保持其持续性，那么上市公司业绩的继续改善是可以预期的，长远看股价自然也会水涨船高。不过，这个政策能否持续、管理层是否会变脸？？？看看当前市场的表现，就知道大家的信心严重不足！唯一能够给出答案者，却又不吭声，市场当然不容易在短期内走好了。当前的股市之所以大幅度调整，说一千道一万，就是前期涨太快、企业的业绩没有跟上来，自然产生了大泡沫，而一贯清醒的管理层则在反复唱多、火上浇油之后又反手“果断”地来个釜底抽薪，使得市场及时地“被调整”了，——于是就是我们现在看到的它这幅破败样子了。所以那句老生常谈：“为什么中国股市总是暴涨暴跌？？”——这解铃还需系铃人，答案是很清楚的，就是没人敢点破而已，末了只能把责任推给永远都“不够成熟”的投资者身上。

展望未来，我们相信尽管微调，但管理层不会一脚刹车直接踩熄火，未来经济终会走上正轨，全年保增长的任务仍会实现。届时随着企业的业绩增长，市盈率等基本面指标也会有所下降、使得本就调整充分的股价看起来会更具估值优势，从而重新吸引资金进场、推动股市上涨。眼下，杀跌盘越汹涌，说明调整的越充分、筹码交换的越彻底，这是好事。前面腿快跑掉的也就罢了，没来得及跑的，则在A股已经到达的价值区域里，不妨学习鸵鸟精神——把头扎到地里，耐心等待调整过去，不必因为过度恐慌而仓惶出逃，结果连洗澡水带孩子一起倒掉了。

后市计划：
1.中线价值品种仍可继续持股不动；
2.短线谨慎操作；

今日无操作。

到今日收盘，我们空仓，帐户单利收益率178.79%，复利收益率579.20%。（华泰证券大连中山广场营业部）

(A.C.T.I.O.N)准则
接受（Accept）集中（Center）信任（Trust）想像（Imagine）唯一（Only）绝不（Never）
Posted: 2009-08-28 21:43 | [楼 主]
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