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狗狗静电BBS - wwW.DoGGiEhoMe.CoM » 经济频道 Finance Channel » 【刀郎】论衡大众版（090728）

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Raymond

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【刀郎】论衡大众版（090728）

--------“脱轨”的市场欲哪里去？

又见的新高、继续放大的成交量、几十家的涨停板、新股的被爆炒……这些无不在表明市场的交投已经达到了极其火爆的程度。别管其中原因到底是什么，也不说什么热钱作乱或资金推动，总之是形成了趋势，而这种趋势一旦确立并得到加强，则其力量是强大的、甚至是可怕的！尤其是当其进入到加速阶段后，则市场就会抛开一切理智、把这种趋势的威力发挥到白热化！这种“白热”则直接刺激着场外的资金继续涌入，而场外资金的杀入又反过来会继续推动市场“飚炒”，——这就是索罗斯的反身性理论所要讲的内容。

不过，现实的基本面情况并不像A股走势这般的乐观，据《证券日报》最新统计，截至7月24日，全部A股总股本加权平均收盘价为11.13元，股价重心上移，其市盈率也达到28.53倍；目前道琼斯工业指数动态市盈率为13.07倍，纳斯达克指数市盈率为17.16倍；英国富时100指数、法国CAC40 指数、德国DAX指数动态市盈率均在11倍左右；日经指数市盈率约22倍；俄罗斯仅为6.16倍；恒生指数市盈率约16倍。——不难发现，A股是目前全球最贵的股票。从两市的市盈率分布看，目前0-20倍的个股有56只，20-50倍的个股有527只，而市盈率在50倍以上的个股(包括负值)达到989 只。100-150倍这一区间个股数量达到113只，所占比例为10.07%，当前全部A股估值分布状态与2007年历史最高点的估值分布十分接近。可见当前A股无论是平均市盈率水平还是股价分布情况，都不是很乐观、很支持这种疯涨，从静态看，A股估值水平已明显偏高，市场估值泡沫情况也日渐加剧，已有“ 脱离正轨”的嫌疑。除非后市上市公司的业绩成长能够跟上或拉低当前的市盈率水平，——不过，有这么快么？？我们表示怀疑。所以我们认为这种投机式的博弈并不会持续太久。

不过，尽管不能用“便宜”形容当前的A股，但不可否认仍有很多板块仍被市场低估，如信息服务、金融、家用电器、采掘、交通运输等板块平均市盈率仍相对偏低，这种结构性的机会正是支持市场一再被爆炒的主要借口：热钱总是会找寻一个又一个的看起来“被低估”的板块来作为突破口进行突袭，其赚钱效应则会带动更多的新资金和场内短线资金加盟，进而继续推高大盘。

有鉴于此，我们认为目前行情很难说到底在哪里才会结束、甚至是仅仅一个调整，也更难预料。投资者宜端正心态，要么继续死守中线待涨、要么适量参与短线的投机，不过要记得“快进快出、认赌服输”的原则，后市一旦成交量难以为继或者发生剧烈震荡，则赢遵守“打得赢就打，打不赢就跑”的纪律，不要恋战。

后市计划：
1.中线继续持股不动；
2.短线虽可继续搏差价，低买高卖，但应注意控制风险；

今日无操作。

到今日收盘，我们持仓80%，帐户单利收益率172.15%，复利收益率543.85%。

(A.C.T.I.O.N)准则
接受（Accept）集中（Center）信任（Trust）想像（Imagine）唯一（Only）绝不（Never）

Posted: 2009-07-27 22:23 | [楼主]

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