冲高减持的策略 午后大盘并没有能够守住午前战果，反身向下调整，幅度加大。量能与昨日略有萎缩，涨跌比基本持平。热点上，前期领涨大盘的地产、金融、资源类个股进入调整，午后钢铁也反身向下，我们午间点评指出钢铁上涨还是来自于补涨和兼并重组整合预期，一轮上涨后存在估值风险。 从上涨看，午后造纸，通信、新能源、医药等题材类中小盘个股靠前，也验证了大盘调整题材股活跃的常规。技术上，今日大盘进入调整，但并没有破坏上升趋势，5日均线仍有一定支撑，暂时确定头部也为时尚早。而目前信贷催发的流动性行情向市场自身激发新入资金转变，投资者情绪高涨，从基金发行的火爆可见一斑。市场已开始进入近似疯狂阶段，部分板块的估值已经无法用理性去解释，但94 年以来A 股的平均静态估值达到40倍，对当前刚刚超过30 倍的估值也许还不用过分紧张，游戏还没有结束，但投资者对不断增加的系统性风险应具有充分认识。 操作上，我们连续两日提示了冲高减持的策略，那么，短线大盘一旦有效跌破5日均线，步入调整投资者可以适当关注一些题材板块的补涨机会，当大盘经过适当调整再次向上时可以再次关注，地产、金融及资源类个股，注意板块轮动机会。掌握市场节奏很是关键。 机构来源：中山证券
大盘继续挑战新高 周二A股波动进一步拉大，尾盘出现近期少见的跳水，但震荡创新高的旅程仍得以维持。早盘两市低开，随后在金融股和中国石油（601857行情,爱股,资金）下跌带动下迅速跌破3100，经过低位反复整固，10点50左右开始，在电力、钢铁、酿酒等板块上涨的带动下，大盘出现一波持续时间达40分钟的强势回升，两市纷纷收红并突破昨日高点，但午后，随着银行、地产的走弱，以及钢铁、电力等早盘强势个股的冲高回落的带动，指数逐级走低，展开连续性下行，尾盘半小时更是大力杀跌，收盘时方有小幅回升。截止收盘，沪市下跌35点，收报3089点，3100点告失守，深市跌127点，收于12362点，但个股总体涨略多于跌，有13只涨停，显示个股行情活跃，不少个股走出独立行情。量能方面同比有小幅回落，但2800余亿的成交量依然属于较大水平。 从热点来看，如我们昨日所强调的，蓝筹板块依然积极轮动，继银行和地产近期分别强势冲高回落后，钢铁、电力开始加速上扬，对冲了银行和地产下跌对指数所形成的拖累。但钢铁股短期连续上涨后，今日冲高回落，有步地产股后尘的可能，投资者应谨慎追高。热点方面，酒类板块个股涨幅第一，古井贡酒在中期业绩预增80％-100％消息的刺激下早早涨停，带动板块内其他个股活跃，老白干酒（600559行情,爱股,资金）涨停，山西汾酒（600809行情,爱股,资金）、伊力特（600197行情,爱股,资金）、金种子酒（600199行情,爱股,资金）等分别收获不等涨幅，财政部表态白酒消费税调整方案已经完成，已上交国务院，但考虑到目前的经济形势，该方案短期不会发布实施，此消息直接刺激了酒类个股的上涨。此外，近期连续整理的医药、汽车板块卷土重来，整体涨幅居前，而造纸、电力等滞涨股也展开补涨走势。地产、煤炭、金融、石化、钢铁、有色等多数蓝筹板块则跌幅居前，成为最大做空动力。 从盘面观察，大盘调整压力逐渐加大已是不争事实，近期以来对于短期是否展开中级调整，市场各方议论纷纷，对此，我们继续认为，从短线角度来看，指数仍有创新高动力，原因主要有两点：首先，我们之前也多次强调，处于呵护市场的目的，在管理层尚未正式启动主板IPO之前，股市难以出现大跌，震荡攀升的主基调将得以维持；其次，就蓝筹股和热点表现来看，板块轮动非常明显，近期多头主力地产股短期延续调整，但多方及时切换热点，钢铁、电力的崛起有力的减轻了金融地产的负面拖累，市场也得以继续顽强上升，同时，场内人气依然高昂，投资者做多热情依然不减，即便尾盘的回落也未引发市场恐慌。因此，我们认为，金融和地产等蓝筹股短期调整过深，有较强的超跌反弹需求，这又将为市场提供新的上涨动力。但操作上，建议投资者总体控制好仓位，适当减持涨幅过高品种，继续关注中报预增和调整到位的蓝筹股。 个股方面，近日来中期业绩预增概念个股吸引了投资者的眼球，如华东数控（002248行情,爱股,资金）已经3个涨停，今日的古井贡酒、亨通光电（600487行情,爱股,资金）也强势涨停，建议可适当关注半年报业绩有增长潜力的个股，如000599青岛双星（000599行情,爱股,资金），公司近日发布2009年半年度业绩预告修正公告，修正后的业绩同比上升100％-150％，二级市场上该股强势震荡，今日盘中一度创出新高，蓄势充分，后市有望继续震荡上扬，可适当关注。 机构来源：世基投资
蓝筹回调意味什么？ 周二大盘结束四连阳走势，出现放量调整走势。蓝筹股成为大盘调整的祸首，意味着什么呢？ 昨天，大摩投资指出连续的逼空走势已经造成技术指标严重超买，有修复的需要，今日市场果然出现震荡。今天的震荡，最重要的是地产股板出现大幅回调。受杭州收紧二套房政策的打击，地产股今天基本是全线回调，首开股份（600376行情,爱股,资金）、福星股份、新湖创业（600840行情,爱股,资金）、苏宁环球（000718行情,爱股,资金）等的跌幅均在5％以上，打击了整个蓝筹股的信心，银行股亦跟随回调。 蓝筹股经历了前期的涨幅后，回调是正常的，我们并不认为有多可怕。反而，正如上周五提到的，如果这周地产股继续大幅上涨，则真正意味着行情进入尾声。 预计短期大盘震荡后，仍有望保持震荡上扬势头。但投资者应该注意个股轮动的变化，避免较大的损失。 机构来源：大摩投资
调整不可怕 风险在局部 在银行、地产板块的压力下，沪深股市周二结束了持续的兴奋行情，至收盘时，两市主板跌幅都超过了1％，而近期一直受到大盘权重压制的中小板今日逆市飘红。对于今日的调整，一方面是理所当然的，另一方面也没有那么可怕。近期沪深股市在地产股的疯狂拉声中人气不断升温，地产股中出现一些牛股明星没有什么不正常，但如果只要是地产股就能鸡犬升天，那肯定是不正常的，而部分房地产股持续上涨更不正常，赌通胀本身就是一个彻头彻尾的投机，这样的投机如果过度了肯定会对宏观经济产生负面影响，因而，房地产板块出现一定的调整是十分必要的，及时的调整有利于市场走得更久远。目前来看，这样的调整并没有那么可怕，因为市场的风险主要体现在局部，在一部分股票释放风险的同时，另一部分前期滞涨的个股又将迎来机会。 机构来源：东海证券
两大因素致今日A股跳水 今日A股低开低走，早盘半日成交超过千亿，在充裕流动性的支撑下，A股维持震荡行情，但尾盘出现一波跳水行情，沪指报收3089.45点，下跌1.13％。两大因素或成为今日A股跳水的主要利空因素。 大盘股IPO将令市场"失血" 四川成渝7月15日就要进行网上申购了，对比之前发行的新股，这是第一只在主板发行的股票。发行5亿股，募集资金不超过20亿元。此次的四川成渝发行虽然募集资金不大，但预示着大盘股IPO将会重启，从桂林三金到四川成渝的发行时间看，节奏在逐步加快。投资者难免会联想到后面大盘股IPO将不断推出，比如农业银行、中国建筑等，有可能会给投资者心理造成影响。 深交所新规监控游资交易行为 昨日，深交所发出监管警示，对七种重大异常交易行为实施重点监控，其中就包含虚假申报、频繁申报或撤消申报等"涨停板敢死队"惯用的手法。深交所认为，虚假申报、拉抬和打压股价、约定交易、自买自卖、连续集中交易、异常回转交易、涉嫌内幕交易等七种情形属于涉嫌违法违规的重大异常交易行为，是交易所重点监管的对象。若异常交易对市场交易活动造成严重影响的，交易所将依据有关规定对这些账户采取限制交易、上报证监会立案查处等措施。截至目前，交易所已向证监会上报了多起涉及上述行为的异常交易账户。 机构来源：广州万隆
市场可能进入获利回吐期 经过连续四天的加速上行后，周二两市大盘低开后呈反复震荡格局，沪指回补了周一所留下的向上缺口，权重股短线休整，在一定程度加剧了股指的震荡，日K线双双以阴线报收。短线来看，近日市场量能放大过大，显示市场做多动能明显消耗，同时，目前短期指标再度走弱，显示市场仍有调整压力，短线市场可能进入获利回吐期，围绕3000点反复震荡拉据，投资者可密切关注权重股的动向。 基本面上分析，近日，世界银行发展预测局局长汉斯·蒂莫在最新《2009全球发展金融》报告期间表示“现阶段，全球经济对中国复苏的依赖程度，要甚于中国对于外部经济复苏的依赖。”蒂莫还指出，过去几年中国出口的快速增长并非源于外部需求的增长，而要归功于中国生产力和出口竞争力的提高。蒂莫相信，中国经济已经见底，很有希望成为全球最先复苏的经济体。未来十年，中国经济的平均增长可能在8％左右。此外，中意经贸论坛暨企业洽谈会六日在意大利首都罗马举行。我国国家主席胡锦涛当地时间六日下午在罗马表示，“目前，中国正在实施进一步扩大国内需求、促进经济平稳较快发展的一揽子计划。中国的经济运行出现了积极变化，总体形势企稳向好。经济的逐步好转是支撑股市持续走强的关键因素，投资者可密切关注七月份的经济数据。此外，近日，深交所发出监管警示，对七种重大异常交易行为实施重点监控，深交所认为，虚假申报、拉抬和打压股价、约定交易、自买自卖、连续集中交易、异常回转交易、涉嫌内幕交易等七种情形属于涉嫌违法违规的重大异常交易行为，是交易所重点监管的对象。深交所还特别劝诫有违规动向的投资者，不要对异常交易行为抱侥幸心理。管理层加强监管，是为了维护证券市场的长期稳定发展，从而保持广大投资者的利益。投资者应密切关注政策面的变化。 市场反复震荡，权重股盘中集体调整，银行地产跌幅居前，而以资源股为首的二线蓝筹股盘中也纷纷冲高回落，直接拖累股指震荡加剧，不过，蓝筹股的调整是以强势震荡的形式展开，因此，股指盘中调整的空间比较有限。在市场热点断档之际，题材股活跃度明显提升。小盘股、3G概念涨幅居前，造纸印刷、电力板块开始酝酿补涨走势，市场中的领涨品种经过阶段性的上升之后，已经积累较为丰厚的获利盘需要消化，增量资金开始挖掘补涨潜力股，目前正值年报披露期，一些有业绩支撑的滞涨品种有望风水轮转。目前大盘高位震荡，权重股的走势仍左右市场短线的涨跌，投资者仍可密切关注此板块动向。 就目前市况而言，市场经过持续四天的加速上行后，股指在不断刷新反弹新高的同时，两市成交量也创出2007年10月12日以来天量，同时，进入六月份后沪指已留下三个缺口，仅七月份的四个交易日，沪指就留下两个缺口，说明短线市场的加速上行后，多空的分岐也将加大，盘中震荡修正已不可避免。周二盘中的震荡顺势回补了周一高开所留下的缺口，股指回落至5日均线附近震荡，鉴于市场在突破3000点尚未像样的震荡蓄势出现，短线市场可能进入获利回吐期，围绕3000点上下震荡，这一方面可以修正超高的技术指标，另一方面，进行反复的震荡换手，提高市场的平均持筹成本，为后市行情的发展打下基础。 机构来源：九鼎德盛
今日为典型的技术修整走势 今日大盘出现震荡走势，成交量维持在较高的水准，说明市场分歧有所加大。这样的走势基本上在本栏的预期之中，上期报告我们就分析到，大盘昨日上涨加大了与五日均线的乖离，所以出现震荡也是较为正常的，但本栏认为调整是牛市中的正常现象，大家不要感到恐慌，今日大盘最低点已接近五日均线的位置，所以向下震荡空间不会太大，围绕五日线修整可以作为对大盘短线的判断。 我们说过，大盘如果想运行更长时间的强势周期，必须要有正常的技术修整和心理分歧，这样市场压力才能找到合适的释放出口，而且不影响整体市况的稳定发展。牛市中指数也不是只涨不跌的，只有边上涨边调整才更像牛市。这次震荡只能定位为短线技术修整，还称不上大的震荡调整，本栏上期报告说过下周后半段才可能出现幅度相对较大的震荡。对于今日的调整可能也就一两天就能完成。 我们注意到，今天虽然出现下跌，但上涨家数仍明显多于下跌家数，蓝筹股的震荡成为拖累指数的力量。由于蓝筹股连续走强，多方消耗的动能较大，因此，震荡调整显示出良性的特征。这两天我们反复提示大家要关注主题板块的表现，就是考虑到，一旦大盘和蓝筹股出现震荡，主题板块的短线表现可能就到了。（倍新咨询） 盘略显疲态 关注权重股动向 周二两市双双惯性高开，沪指早盘冲高回落，券商、钢铁等板块个股盘中较为活跃。午后钢铁股更是全线发力，整体涨幅超过6％，遥遥领先于其他板块，其中多只股票冲击涨停。伴随着热点板块的活跃，指数也进一步向上拓展了空间。整体上看，今日两市大盘全天呈高位震荡的走势，煤炭-券商-钢铁-旅游等板块轮番上攻。截至收盘，两市大盘双双收阳线。盘面上，钢铁、券商、电器等板块涨幅居前，黄金、商业连锁、房地产等板块下跌。两市上涨个股达887家，上涨家数比前一交易日略有减少。沪指报收于3124.67点，上涨36.30点，涨幅为1.18％，成交 2067.66亿，深成指报收12489.9点，上涨231.13点，涨幅1.89％，成交966.86亿，两市合计成交3034.52亿，较上一交易日量能有所放大。 从最近市场的发展上看，我们可以发现钢铁股近期已经有所表现，而究其原因发现：近期，钢材价格继续稳步上扬。在连续3个月下调产品价格后，6月 11日，宝钢股份开始上调7月份产品出厂价格。而且伴随国家一系列刺激经济政策的出台，加上季节性消费旺季的到来，4月开始，国内钢铁行业的需求开始回暖。需求的回暖主要体现在产能利用率的上升和库存的下降。目前，按照4月份的产量计算，产能利用率已经回升至81％，接近历史平均水平。5月份，随着价格的反弹，毛利空间的扩大，钢铁企业的生产积极性进一步提高，产能利用率回升至历史平均水平以上。此外，钢铁股偏低的估值成为板块暴发的导火索。出于安全偏好，市场会发掘低估值板块的投资机会。目前钢铁板块整体PB在所有行业中最低，存在较大低估，价值洼地的概念得到普遍认同。 从消息面看，1.深交所重点监管7种重大异常交易行为，这七种重大异常交易行为包括：虚假申报;拉抬、打压，造成股价大幅上涨或下跌;约定交易，即市场俗称的“对倒”;自买自卖，即市场俗称的“对敲”;连续集中交易等。深交所此举是为规范市场行为保护中小投资者的权益;2.铁道部数据显示：6 月份全国铁路运输指标企稳回升，相关整体涨幅有限的铁路运输个股或值得投资者适当加以关注。 从技术上看，大盘早盘受到地产板块打压指数回调，但回调至5日平均线后遇到明显的支撑，目前趋势保持非常良好上攻行情，各中、短期均线继续维持多头形态，MACD指标继续向上发散，但红柱较上一交易日缩短。预计短期大盘或有震荡可能。 整体来看，目前市场热点轮换的格局仍没有改变，大盘仍处于强势之中。但是大盘在连续上涨之后已略显疲态，若后市热点不能有效跟进，股指维持宽幅震荡的概率仍然很大。操作上，仍需好控制仓位，不宜追高，回避短期涨幅过大的个股，尽量把握个股的节奏，密切关注权重股的后续表现。 机构来源：北京首证
企业价值将面临一个回升空间 随着4万亿经济刺激方案的出台并真正对经济产生影响，流动性紧缺的问题将得到解决，流动性充裕成为推动股价上涨的一个积极因素。就目前来看，经济持续向好的概率在增大，而流动性充裕仍将延续，复苏格局相对明朗。从中长期角度来看，促成市场向上的积极因素，例如政策做多、宽松的货币政策和投资者对于经济复苏预期等因素并没有改变，未来市场的趋势依然向上前行。 数据显示：今年以来，已有50只新基金陆续成立。而以一季度和二季度的情况来看，二季度基金首发规模明显提高。Wind统计的数据显示，一季度共有19只新基金成立，首发规模平均为21.26亿份；二季度则有31只新基金成立，平均首发规模提高至32.89亿份，其中长盛同庆以146.867亿份的首发规模刷新了自2007年6月以来的基金发 行纪录。随着基金净值的回升和政策扶持的体现，基金力量得以输血，加上老基金的推升运作，新老基金合力使 得A股行情乐观延续。 预计IPO不会改变市场的趋势和格局，因为IPO是市场一个正常的融资功能。成渝高速将成为IPO开闸后首只上市 的大盘股，但仍处于市场预期范围之内，只要IPO的发售规模不超过市场预期，基本不会对市场产生比较大的冲 击作用。 在刺激方案的推动下，房地产等相关产业将获得良好的发展机会，企业价值将面临一个回升空间。同时，大盘蓝筹股目前的PE水平基本处在合理区间，如果未来企业盈利调升，估值水平也调升，那么上升的空间会更大，市场将由复苏预期带来的价值回归转向业绩和价值双驱动，下半年看好资源类、资产类、金融以及业绩有上调预期的 板块，例如地产、银行保险、采掘、有色金属、汽车、消费等。 机构来源：重庆东金
正在面临本轮上涨以来最大的考验 1、因国际原油价格暴挫，周二石油煤炭股低开低走，带动股指低开，金融、地产等权重股走弱，拖累股指在7月份首次收阴。两市成交2843.5亿元，萎缩一成。周一成交放天量之后，市场“唱空”声音大幅增加，开盘、尾盘股指出现两次跳水，成交量同步放大，说明随着股指的回落持股信心开始动摇。预计后市股指的振幅将开始放大，金融、煤炭石油两大权重板块的走势将决定大盘的方向。深交所发出监管警示，对七种重大异常交易行为实施重点监控，其中就包含虚假申报、频繁申报或撤消申报等“涨停板敢死队”惯用的手法。万马电缆公布A股中签率,其获得的超额认购倍数之高创历史纪录，中签率 0.1332681985％，认购倍数为750倍。从宏观经济看，前期应对经济危机的一系列短期救治政策已经见效，经济下滑的势头得到遏制，在预期6月份 CPI、PPI依然为负的背景下，宽松的货币政策不会改变，但对于信贷货币违规进入股市、楼市的治理可能开始加强，随着IPO的全面展开，资本市场的“货银比例”结构可能发生根本变化。 2、从技术分析看，A股小幅低开，权重股急挫带动股指跳水，沪指跌穿3100点回探5日均线支撑，回补周一跳空高开缺口。从7月1日开始，每个交易日开盘后、收盘前半小时都会放量，但周二是第一次放量收阴。股指近阶段连续走高，部分技术指标出现了一定的超买迹象，回落震荡有助于相关指标的修复，不过30分钟以内K线的上升趋势均以破坏，大盘正在面临本轮上涨以来最大的考验。从神光启明星来看，股指跌穿生命线，报收于生命线之下，未来三天关键点的位置分别是3143、3140、3112点，后市生命线有冲高回落的迹象，预示行情可能开始走弱。 3、从盘面特征来看，地产、金融和煤炭石油这些前期比较热门的板块走势较弱，国际原油价格持续走弱，以及板块前期上涨积累的获利回吐压力是板块出现修整的主要原因，但短期走势还无法改变中期的通胀预期，因此这些板块应该还有继续走强的机会，重点关注相关预期的变化，以便踏准板块的节奏。酿酒食品、汽车板块今天表现较强，主要是市场对于中报的期待，上半年酿酒食品业绩增长吸引了投资者的注意，此外汽车上半年的销售比较理想，都增强了市场的做多信心，尤其是在中报即将公布的前期，预计有继续走强的希望。电力、造纸、钢铁下游需求进一步回暖预期产生，业绩预期的上调，带来的投资机会值得关注。 4、大盘收跌，权重股对指数的拖累较大。充裕的资金买入小盘股，导致小盘股涨幅较好，两市上涨家数多于下跌家数，深圳市场尤为明显。策略上，对于中报预增、行业转暖，有整合预期的板块要加以关注，比如电力、酿酒食品以及钢铁等。操作上，投资的风险主要表现在个股分化，对此要有充分的认识，把分析的重点放在个股节奏的把握上。 机构来源：山东神光
7月惊首根阴线 下半周大盘比较悬 周二大盘低开小幅回升之后，午后缩量震荡，尾盘更是跳水，热点股和指标股板块纷纷冲高回落，积聚已久的空头力量开始释放，预计短期对指数形成较大压力。 盘中来看，钢铁股继续超越大盘，宝钢股份（600019行情,爱股,资金）和武钢股份（600005行情,爱股,资金）独领风骚。钢铁需求复苏强度超出预期，推动钢价持续上涨，钢厂盈利迅速恢复，并大幅上调2010年钢铁股盈利预测;需求的超预期复苏为钢铁股带来投资机会，尤其是具有产能增长潜力和资产注入题材的钢铁企业，将在行业上升趋势中受益。板块分析，酿酒板块表现突出，电力、钢铁、制药、食品和汽车等相对领先，煤炭、房地产、高速公路、有色金属和金融等落后大盘。 我们认为，周一市场创出天量后，投资者担心有所增加，市场已开始进入近似疯狂阶段。股指在冲击 3000点过程中,市场多方更是一鼓作气,迅速站在3000点上方运行,并继续向新的反弹目标进发。市场量能也明显放大,尤其是周一两市量能放大至 3025亿元,创出今年以来的天量。 技术上，目前均线系统仍呈多头排列,量能继续温和放大,市场在挑战新高过程中,已留有三个缺口未能回补,也为短期市场留下隐患。今天的回落很可能是一个明显信号，操作上应及时了解获利头寸，等待新机会。 机构来源：上海金汇
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