市场进入IPO敏感期 笔者曾经多次提到，目前的市场，只有权重股、题材股轮番上阵，才能形成股指震荡上扬的良性循环中。但是，一旦板块轮换脱节，必然引起股指出现快速跳水的走势。就像今天的走势一样。 本周四，早盘在昨日的强势的影响，以及金融地产极力护航的大旗下，指数再创新高，但是午后金融股的倒戈，以及有色金属、电力等个股的跟风杀跌，大盘快速下行，一度翻绿，没有新的热点接过老热点手中的旗帜，市场资金做多信心不足，自然出现量能萎缩的态势。 周四的走势非常微妙，也将影响到后续股指的运行。从明天起，市场进入IPO敏感期。股指的走势主要看下周一桂林三金IPO在目前市场资金中的态度如何。申购资金的分流，必然导致周五、下周一，资金出逃迹象明显。此时，就是考验权重股表现的时候到了。地产股在周四板块全面下跌的情况下，依然逆势逞强，后市不排除有可能扛起护盘大旗的责任，而且，该板块在前期一直滞涨，半年报业绩预喜的地产股也增多，投资者可重点关注该板块个股。 （金证顾问陈自力）
权重股仍是定海神针 周四股指横向震荡，盘中沪指冲击2950附近遇阻回落，下探至5日均线获得支撑，在工商银行（601398行情,爱股,资金）等权重股奋力护盘的作用下，股指收出小阴十字星，短线来看上升趋势未变。在各大权重板块中保险股一枝独秀，中国太保（601601行情,爱股,资金）创出反弹新高，有增量资金流入迹象，可继续关注。新股发行下周一将启动，由于本次新股发行制度改革政策有利于中小投资者，因此不排除中小资金短线有兑现要求，盘中震荡难免。但只要中国石油（601857行情,爱股,资金）、工商银行为代表的权重股保持强势，大盘震荡走高的局面就不会改变。（联合证券 方铁成）
短线市场有震荡整固要求 周四两市大盘继续震荡走高，双双再度刷新了本轮反弹以来的新高后，盘中震荡明显加剧，个股分化非常明显，权重股保持强势震荡，有效地减缓了股指的震荡空间。短线来看，市场在持续上行之后，盘中量能则呈逐级递减态势，大大抑制了股指持续反弹的空间，同时，两市日K线双双报以冲高回落的十字星，显示目前多空双方的分岐较大，短线市场在技术上有震荡整固的要求。 基本面上分析，备受关注的上市公司国有股划拨全国社保基金已进入操作阶段。有媒体披露中登公司深圳分公司有关人士近日证实，国有股转持所涉及的131家上市公司相应股权已经被冻结，待30个工作日的反馈意见期结束后，再根据新的精神正式实施划转。近期一些目前股价仍低于发行价的大盘蓝筹股出现明显的补涨走势，成为盘中的亮点，继建设银行大幅拉高之后，中国太保也开始放量走强，这与国有股的转持不与关系，目前股价在发行价下方的蓝筹股未来仍有上涨机会。引人注意的是，在世行发布极其悲观的经济预期两天后,代表主要发达国家的经合组织(OECD)发出了更为乐观的声音。在周三公布的对30个成员国经济的最新预测报告中，经合组织自2007年6 月以来首次上调了经济增长预期。经合组织认为，美国经济衰退已出现缓和迹象。根据报告，美国经济今年可能萎缩2.8％,明年则有望增长0.9％。而在前一份报告中，经合组织预计美国经济今年的萎缩幅度可能达到4％，明年也将出现零增长。如果全球经济能真正见底，则对证券市场形成明显的支撑，投资者可密切关注基本面的变化。 就目前市况而言，股指在持续上行后，上行压力也在增大，尤其是股指在不断刷新反弹新高，而市场量能却继续萎缩，使得反弹的动能显示明显不足，大大抑制了股指的反弹高度。与此同时，股指在经过八个月的持续上行后，在股指逼近3000点大关之际，机构对未来市场的走势的分岐也开始加大，盘中有资金逢高减磅出局的冲动，造成股指宽幅震荡在所难免。目前两市的日K线双双报以高位十字星，显示多空分岐明显加大，股指有震荡休整的可能。 对于未来市场的走势，笔者认为，还要关注以下几个因素。首先是管理层的态度，具体来说就是政策面的最新动向，在新股重启之际，管理层稳定市场的用意比较明显，投资者可密切关注消息面的变化。其次，权重股的走势。该板块自今年三月份以来成为市场的主打品种，且轮动内呈有效地轮动格局，引领股指不断创出反弹以来的新高，特别在六月份以来，银行股的集体启动对拉高股指立下了汗马功劳。目前该板块处于强势消化获利筹码期，只要该板块不出现大的调整，市场的强势格局有望保持。最后，市场成交量。在本轮反弹中，市场量能也稳步放大，推动股指节节走高。目前沪指已兵临3000点之际，市场出现谨慎在情理之中，近日量能出现逐级递减态势，而股指要向上突破 3000点大关，还需要量能的持续放大的配合。（九鼎德盛 朱慧玲）
顺应热点轮动规律把握机会 本周大盘的表现充分表明随着大盘逼近3000点这一去年多空激烈争夺区域，市场多空分歧愈来愈大，大盘震荡也明显加剧。今日上午两市在创出新高后出现大幅波动，最终双双以阴十字星报收。早盘两市小幅高开后，在中石化为代表的指标股带动之下强势上行，中石化最高涨2.47％，地产股上午也大幅拉升，但未能突破早盘高点，随后逐级走低，午盘前钢铁股再度展开反弹，但指数回升有限，午后1点半左右，金融股的走弱拖累大盘快速回落，尾盘整体维持震荡整固走势。截止收盘，沪市微涨2.75点，收报2925点，深市涨4点，收于11385点，盘面上个股多数下跌，只有600余家上涨，但跌幅榜前列个股普遍跌幅不大，反而涨停家数相对前两个交易日有所扩大，达到17只，量能方面，两市合计勉强过关2000亿水平，相对周三有一定萎缩。 板块方面，今日市场虽强势波动，但热点效应延续了昨日的活跃。钢铁股连续4个交易日位居行业涨幅前列，今日早盘低位整理后，再度展开拉升，广钢股份（600894行情,爱股,资金）10点50分开始强劲上扬，10分钟之内即封于涨停，鲁银投资（600784行情,爱股,资金）、三钢闽光（002110行情,爱股,资金）、大连金牛（000961行情,爱股,资金）、贵绳股份（600992行情,爱股,资金）、南钢股份（600282行情,爱股,资金）等均收获较大涨幅，武钢和宝钢两大龙头也有一定表现。近日国内钢企联盟与三大铁矿石巨头的谈判面临收官，中国钢协的强势表态和昨日辽宁本溪发现亚洲第一大铁矿对钢铁行业形成较大利好刺激。另外，地产股也比较活跃，大龙地产（600159行情,爱股,资金）、莱茵置业（000558行情,爱股,资金）、爱建股份（600643行情,爱股,资金）、阳光城（000671行情,爱股,资金）4只涨停，中华企业（600675行情,爱股,资金）、名流置业（000667行情,爱股,资金）、保利地产（600048行情,爱股,资金）、金地集团（600383行情,爱股,资金）等地产蓝筹也表现出色。其他热点方面，传媒、旅游、家电、3G、发电设备、酿酒等有不同活跃度，有色金属、煤炭、期货、石油、环保、汽车等跌幅居前。 从技术面看，目前短期均线系统继续向上发散，盘中的调整最终受到5日线的支撑，市场依旧处于正常的运行于上升通道之中，但持续高位运行的指数也令投资者恐高心理在加强。总体上说，比较近两日的盘面，当前市场热点切换速度过快，持续性不强的特征依然在维持，逐步加大的震荡力度表明市场多空分歧在继续加大，部分获利资金兑现的冲动丝毫未减。在本周的高点区域，市场有一定的压力，出现震荡也很正常，下周IPO正式重启，预计管理层仍将维持市场稳定，大盘仍有一定上行空间。因此投资者在具体操作上应积极适应市场节奏变化，控制仓位的前提下逢高减持，低位吸纳，尽量短线操作，继续利用大盘的波动获取最大收益。（世基投资 罗燕苹）
量能不足 后市将小幅调整 昨日我们预测“后市在2950之下继续横盘震荡的可能性较大”，今日大盘窄幅震荡，沪综指最创出本轮新高2946点，沪市成交量较昨日萎缩一成以上，金融、钢铁、地产等板块上涨，有色、煤炭、石油等板块小幅下跌，下跌个股略多于上涨个股，呈横盘调整状态。 今日消息面相对偏向利多，国务院常务会议研究部署开展新型农村社会养老保险，讨论并原则通过《横琴总体发展规划》。同时，区域振兴规划再出大手笔，关中——天水经济开发区发展规划召开新闻发布会。国家经济一揽子刺激计划正在不断丰富和完善，宏观利好政策处于不断推出之中，这也是我们坚持A股市场中期趋势继续看涨的重要理由。 从另一方面看，横琴总体发展规划和关中——天水经济开发区发展规划的利好消息对大盘的短线刺激作用出现了明显减弱，今日在高位震荡之时成交量出现明显萎缩，市场追高意愿不足，上攻动能略显乏力。近期我们对大盘的初步判断是：进入了以2950-2800点为区间的箱体震荡，明日恰逢周五，我们预计大盘会延续宽幅震荡走势，向下小幅调整。（国诚投资）
适度调整策略 构建防御组合 提要：居于短期大盘运行压力逐渐显现，操作上建议投资者采取适度防御的策略，在控制整体仓位比重的同时，后市投资者重点应着眼于具备防御特征的消费行业与交运板块、积极财政政策拉动的基建行业以及景气回升的行业…… [热点聚焦与市场机会] 周四深沪大盘冲高整理，双双收出高位阴十字星。观察盘面可以发现，尽管盘中股指继续刷新行情新高，但在热点持续性较弱和结构分化的背景下，短期大盘继续上行阻力明显加大。 从影响中期趋势的关键因素来看，政策方向、宽松流动性以及经济复苏预期对后市行情发展仍然构成一定支撑。但就短期而言，随着指数进入敏感阻力区域，后市大盘走向将面临多重制约因素。 首先，上证综合指数从去年10月底的1664.93点上涨以来，截至目前的最高点2946.90点，累计最大涨幅高达76.99％，市场整体估值相应大幅提升。资料显示，目前沪深300指数PB为3.20倍，已经接近A股市场3.4的历史均值水平。如果上市公司盈利没有显著回升，市场估值继续大幅提升的空间就受到制约。 其次，随着大盘的持续攀升，市场进一步追涨的意愿明显不足，近期盘面热点的快速轮动和热点持续性较差已经充分反应投资心态逐渐趋于谨慎。从技术角度来看，深成指经过连续攀升之后，目前已经进入了去年6月10日的向下跳空缺口阻力区间，并且已经回补了部分缺口。在深成指的带动下，上证综合指数也存在上试缺口阻力的潜力。但不可否认的是，3000点整数关口和去年的向下跳空缺口都对指数运行构成重要心理压力。 再次，资金监管与政策微调预期同样影响投资心态。值得关注的是，继月初银监会就加强信贷管理再度发出通知后，据了解，上周银监会派出了专项调研队，就信贷资金入市问题进行专题调研。银监会一直以来都将“深入细致地做好贷后检查，坚决防止信贷资金违规流入资本市场、房地产市场等领域”当作基本的监管要求。另一方面，近期资金内流的迹象明显，为防范潜在的资产价格泡沫和未来通胀风险，管理层可能未雨绸缪，对政策进行适当微调。 此外，从下周开始，IPO的申购也可能分流部分资金，对短期资金和市场心理都可能产生一定压力。 从周四的盘面表现来看，房地产和钢铁板块整体表现相对活跃。实际上，在信贷放松、政策刺激和刚性需求集中释放的推动下，今年以来房地产市场显著复苏;与此同时，随着经济的持续好转和潜在的通胀预期，房地产的投资属性再度放大，大量寻求保值增值的资金涌入房地产市场。统计显示，5月份全国房地产市场成交额和成交均价双双创下历史新高，部分城市6月份房价出现快速上涨，表现出量价齐升的特征。在房地产进一步复苏的推动下，拥有土地资源优势的区域性地产龙头将明显受益。而钢铁板块方面，进入二季度以来，在建筑需求的拉动下，钢材价格持续反弹，需求的改善和未来盈利能力的改善等因素将促使该板块仍然存在一定的补涨潜力。 此外，受珠海横琴岛发展规划获国务院原则通过和关中—天水经济区规划将出台的消息刺激，珠海板块和陕西板块个股也出现明显异动。 综合而言，居于短期大盘运行压力逐渐显现，操作上建议投资者采取适度防御的策略，在控制整体仓位比重的同时，后市投资者重点应着眼于具备防御特征的消费行业与交运板块、积极财政政策拉动的基建行业以及景气回升的行业。 [风险提示与策略] 据统计，7月份A股市场限售股解禁股份将达到1875.22亿股，解禁市值约9922.29亿元。随着7月解禁小高峰的到来，A股市场流通股达到9756.84亿股，将首次超过限售股，流通股占总股本的比例升至50.98％。从市值来看，流通股市值将达到98238.81亿元，限售股市值约为 99316.03亿元。7月份限售股解禁数量陡增，主要是由于中国银行（601988行情,爱股,资金）1713.25亿股首发限售股解禁，占当月解禁总量的91.36％，解禁市值约为8086.56亿元。虽然中国银行的解禁股份数量较大，但首发限售股主要由汇金公司持有，减持的可能性较小。（广州万隆 凌学文）
多空分歧加剧 鱼尾行情明显 指数继续高位震荡，追高的很难操作，利润空间很小，此时需要一些短期的预判能力。不过选好了个股耐心操作收获还是有的。近期的利润空间小，盘面的震荡加剧，多空分歧加大。今天盘中再次出现了跳水现象，表明市场多空的看法。再早期建仓的资金已经吃饱喝足，目前的任务主要就是派发出货，不断的利用指数的上升震荡进行派发，而多方则是后知后觉的一批资金，建仓时间晚也要分一杯羹，近期还会继续向上做一下。所以现在个股分化是比较严重的。还有一批长线资金在做波段，利用指数冲高后小规模派发。市场整体仍然处于乱世当中。对于分歧主要是3000点这个位置。空方认为三千点已经基本到头，而多方则认为IPO 管理层会保驾护航。我们近期的观点一直是保持仓位短线操作。我们认为在这么多个股已经翻倍甚至翻了几倍之后，无论如何也要锁定利润了，控制风险了。其实现在就是风险和收益的比率问题。我们以为目前的点位不值得我们去冒险。虽然目前控制仓位短线操作可能会丧失一些机会。但3000点了确保利润落袋才是重中之重。这也是市场资金的主流看法。中小投资者不妨跟随主力思路一起操作。 空有空的道理，我们认为市场无论如何也是根据基本面来运行的。虽然我们的市场更多了一份投机心态，但投机也要在一定基础之上。翻了几倍的个股除非有基本面的支撑，否则很难有继续向上的动力，没有动力就没有获利空间。没有获利空间就意味着风险和收益不成正比。即便是管理层为了IPO保驾护航继续出台配套的利好政策。但在3000点附近出台的利好对于已经吃饱喝足的资金来讲必然是大蛋糕，是派发的大蛋糕。利好在什么位置代表的含义是不一样的。市场的理解和利用目的也是不一样的。所以我们认为大盘可能还会向上逐步的推进一下。有可能去回补08年6月的调控缺口，但这也是最后的晚餐了。如果用鱼头鱼尾行情来表示，这一段就是鱼尾行情了。如果用波浪来表示，虽然图示不明，但盘中现象也表明现在也是第五浪的阶段了。这样说我想绝大部分投资者都能够理解当前大盘所处的状态和位置了。所以现在的市场可以参与，但要时刻注意风险了。认识到了鱼尾行情的性质就能够控制自己的操作。 市场短期个股还有活跃的机会。但操作起来很难，震荡再震荡，个股鱼龙混杂。近期可以关注一下创投概念的动向。另外补涨股也是有一定的机会。对市场性质有充分理解的情况下，鱼尾行情可以适当的参与。（七月投资 赵文）
3000关前徘徊 近日将作抉择 周四A股市场出现冲高受阻的态势，银行股抛盘渐增，同时，有色金属股跌幅居前，化解了做多的激情，故市场出现了冲高受阻的走势。而钢铁股、电力设备股等行业景气渐趋乐观的品种在午市后仍有积极的表现，从而维持了局部个股热点格局，这有利于市场的活跃，所以，短线A股市场仍有望存在着一定的投资机会，而近日可能面临技术突破与否的方向选择，投资者要注意。 从盘面分析，今日A股市场出现震荡有两个因素，一是前期坚挺的银行股出现抛盘渐增的态势，较为典型的品种有工商银行等品种。二是有色金属、煤炭股昙花一现，今日跌幅居前，也化解了做多的激情。另一方面，钢铁股、电力设备股等行业景气渐趋乐观的品种在午市后仍有积极的表现，马钢股份（600808行情,爱股,资金）、长力股份（600507行情,爱股,资金）、国电南自（600268行情,爱股,资金）、平高电气（600312行情,爱股,资金）等品种就是如此。对于这一类基本面预期转好的品种，我们还可以继续短线关注。 整体来看，在冲关之前，基于市场的谨慎心理，板块轮动节奏加快，赚钱效应不明显，继银行指标股后，带领大盘冲关的新龙头板块暂未出现，市场稍显犹豫。目前来看，大盘有可能演绎两种运行方式，第一种方式是在通道上轨附近暂时遇阻，调整蓄势之后进行冲关，第二种方式是在权重股或者相关龙头板块带领下，直接突破该阻力位，我们拭目以待。（上海金汇）
股指继续创出新高 动能逐渐减弱 周四市场继续小幅上扬，股指小幅上涨。两市盘面来看，权重股的轮动继续进行，保险、钢铁、地产等权重板块继续对指数形成支撑，而昨日表现活跃的券商、有色和机械板块出现调整。两市成交量出现萎缩，市场的参与积极性有所降低。 市场这段时间的上涨，主要还是权重股的带动。除了消息面的刺激以及政策面的呵护之外，主要还是投资者对于经济以及上市公司基本面的良好预期。截至现在为止，投资者对于经济运行的预期，已经通过了市场的上涨得到了一个充分的体现，但是基本面并没有发生太大的改变。 因此市场继续上扬的基础以及动能都可能出现了减弱迹象，此外，市场回调过程中成交量的萎缩，也体现了市场的谨慎情绪。所以对于后市，个人认为尽管资金面依旧充裕，但是市场继续往上的动能，将出现逐渐减弱的趋势，总归会有一个向基本面回归的过程。建议投资者半仓操作，以持有交通运输、食品饮料等估值较低板块为主。（联讯证券 吴玲）
高位缩量十字星 行情方向面临选择 技术上来说，我们将2008年11月18日的2050点的高点与2009年2月17日电高点连接成直线，勾勒出目前A股1664点反弹以来上行通道的上轨。同时指数在上周三强势拉升后于本周一首次触及上轨，周二更是低开高走并曾一度突破上轨通道。而周四指数更是再度缩量在接近上轨附近收十字星线，使得指数后市走势单就技术上来说一度变得有点扑朔迷离。同时我们从大盘60分钟线来看，指标方面上，KDJ的指标依旧处在一个超卖区间，而J线下行进入死叉的迹象也越来越明显;MACD方面上，DIF和DEA目前相互胶着，但位于数值50以下，使得市场目前依旧表现一定的弱势。所以通过以上技术角度上来看，市场继续走高风险相当大。另一方面，我们从月份以来的行情盘中演变来看，尽管指数在疯狂的演绎，但绝大多数个股的走势却不容乐观，有些甚至在大盘上行的时候却依旧我行我素;还有就是单就支撑指数的权重板块来，它们的分化和热点的持续性也不是那么乐观，这些都为后市指数的上扬空间埋下阴影。在本轮反弹以来的走势中，信贷宽裕的环境给予了市场很好的预期，也使得指数一路高歌丝毫不见多少调整，这就如同奋力的持续性的奔跑后，体力不支的时候，那么回复就需要较长的时间了。 周四大盘表现上，A股市场出现冲高受阻的态势，其中有两个因素，一是银行股出现抛盘渐增的态势，较为典型的品种有工商银行(601398)等品种。二是有色金属股跌幅居前，也化解了做多的激情，故市场出现了冲高受阻的走势。板块个股方面，两市行业板块涨跌互现。领涨板块金属制品、网络服务、地产及租赁等。通用设备、电信服务、新能源板块领跌。整体看，在2900点之上的指数运行，多空双方都明显的非常谨慎。蓝筹股还是当前指数重要的护盘工具，但银行股虽然后市还有上行空间，但对指数的影响会有所降低。由于个股的上行也需要调整，后市更多的可能性是板块间轮流调整。这样，指数围绕2900点之上进行横向震荡为多。操作上，可以继续对盘中强势个股介入，波段操作。 通过以上分析来看，无论是房地产、大宗商品，还是股市短期走牛，都是货币政策放松、流动性推动的结果。经济基本面尚在底部，真正恢复会比预期的要慢些;中国股市在长期走牛的背景下，短期估值却触摸到了上限。中国股市15年来的规律表明，历史上PE曾经四次突破过40倍，两次下穿20倍，但是无论突破还是跌穿，之后都会很快回来。目前股市的估值按2009年业绩测算是23倍，是2005年以来的相对底部。但是短期来看，估值已经接近上轨，虽然还有些空间，但却是非常有危险性的空间。（宁波海顺 李金方）
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