万国投资分析报告（0507）

行情有望向纵深发展

　周三点题

　周三沪深两市低开之后震荡上扬，盘中券商股和保险股走弱一度带动指数回调，但是上海本地股和新能源股逐渐走强，股指开始回升并逐渐逼近2600点，午后沪指几次上试2600点未果后小幅回落，在各个板块轮动带动下两市双收长阳，上证指数收盘在2592.52点，成交量温和保持缩量创新高的特征。大智慧超赢数据显示，周三市场资金净流入5.4亿，值得注意的是当天大盘大单净买入也同时出现红柱。

　背景分析

　视点之一：积极因素增多，机构连续保持增仓

　 我们注意到积极因素齐聚市场，首先是亚洲开发银行行长5日表示，中国经济可能已经触底并开始复苏。无独有偶，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆周二发布4月份经济数据分析报告，称近期上调了2009年中国GDP增速预测，从原先的5.5％提高至7％，对于下周将要公布的数据，王庆认为中国经济增长在保守估计下将有小幅提速，从贸易数据看，王庆预计同比降幅将有所减缓。银河证券研究所总监张新法5日接受采访时表示，如果把第一季度中国经济运行情况视为成功探底，那么第二季度预料会呈小幅反弹。这些积极因素说明目前是波段投资的重要时期，我们统计股票型基金的仓位发现，机构连续保持增仓的积极态势；从市场而言，我们发现股指缩量创新高，表面上或可理解为上攻动力不足，但是我们从大智慧资金流向监测发现，总体上大盘出现3次有规律的一个交易日间隔红柱大单净买入，这说明近期有机构或者增量资金的主动买入，之所以间隔，则说明机构采取逢低吸纳，而缩量则说明前期高点是增量资金的主动买入。

　视点之二：房地产板块资金持续流入，行情将向纵深发展

　上月底国务院常务会议决定降低商品住房项目资本金比例以及五月假日楼市的火爆成为房地产板块最近持续走强的推动力。大智慧超赢系统显示房地产板块的DDX已连续5天翻红，这也是在所有80多个板块中连续翻红天数最多的，表明大资金正在持续净流入。通过一季度报表显示不少地产股的股东人数较去年底大幅减少，其中新湖创业减幅最大为32%，北京城建、滨江集团、首开股份、泛海建设、中国宝安、保利地产减幅都在20%左右。这些地产股的质地都相对不错，象首开股份、北京城建等都背靠实力雄厚的国企大股东，国企背景的地产类上市公司在一定程度上抗行业调控能力要相对强一些，而且在资金方面也会得到更多支持，所以机构选择这些地产股进行增仓还是有着积极意义的。此外像北京城建与中国宝安都具有创投概念，这也提升了这些个股的估值水平。我们觉得有两类地产股或值得关注，一是区域政策扶持下的地产股，最典型的就是受益于世博的上海地产股，其他的还有滨海地产股、珠三角地产股等，国家推出的区域经济扶持政策，将对当地的地产股起到积极影响。二是具有资产整合题材的地产股，最近中华企业与金丰投资两家上海地产股持续走强，特别是业绩平平的金丰投资在一季度得到了机构合计2000多万股的增仓。而两家个股最大的看点就是同属于上海地产集团，存在同业竞争，在上海国企资产整合的大背景下，具备了资产整合的预期。而一季度股东人数减幅最多新湖创业也将被新湖系的旗舰企业新湖中宝吸收合并，该股去年年报前十大股东还没有一家机构，今年一季度9家机构联袂出现在前十大股东，增仓超过3400多万股。可见机构投资者对具有如吸收合并、整体上市等题材的地产股也较为关注。