万国投资分析报告（0505）

大盘逼空上涨，临近反弹新高

    　周一点题

    　周一大盘高开高走，几乎呈现单边上涨态势，虽然上下午各有一次盘中调整，但市场人气丝毫没有受到影响。特别是年报与一季度报表披露完毕，上市公司净利润环比大增，增强了投资者的做多信心。两市合计有超过50家个股涨停，而下跌个股只有不到20家，市场的普涨迹象明显。从周一收出的光头光脚阳线来看，上证综指前期反弹高点2579点有望被刷新，值得注意的是在地产股推动下深成指周一领先上证指数创出反弹新高，大盘短期强势特征明显，建议关注具有补涨机会的蓝筹股板块。

   

    　背景分析

    　视点之一：基金仓位提升明显，主题投资成为新亮点

    　从基金仓位来看，一季度已经披露的数据显示，各类基金股票仓位均大幅提升，其中开放式基金整体提升幅度近10%，股票型基金平均股票仓位水平达到80%，无论从季度仓位增幅还是当前仓位水平，均接近2006-2007年牛市中期水平。加仓幅度超过10%的股票型基金占样本数的21%。这说明在当前行情下，多数基金选择大幅加仓，未来行情的可持续性有所加强。从基金增持的品种来看，我们发现除了继续增仓金融、房地产板块外，基金开始对主题投资板块予以了高度关注，一季度的基金业绩排名中，最大的亮点莫过于中邮基金公司旗下两只基金。从2008年几乎垫底到2009年一季度双双闯入十强，中邮优选更凭借遥遥领先的业绩一举摘得桂冠，而这两家基金从年初至今的投资风格就是以主题投资进行选股。特别象新能源、节能环保、航天军工、上海本地股、新能源汽车、锂电池等板块都有基金大规模增仓。这些板块在基本面方面都有一定的政策支持，与传统的题材股炒作有所不同，而且良好的群众基础与板块个股联动效应也使得机构在运作中可以充分激发市场人气。所以在年初至今的这波行情中，表现更好的是一批未来业绩想象空间较大的品种，而且这些个股可能目前的估值水平已经不低。所以在今年的投资上，似乎不能仅以市净率、市盈率的高低作为选股唯一标准，要掌握市场的思路，才能使自己的收益得到提高。

   

    　视点之二：上海本地股行情揭幕

    　随着2010年上海世博会倒计时一周年暨计时牌启动仪式5月1日举行，上海世博会也开始得到了资本市场的重点关注，周一上海本地股板块中有8家个股涨停，其中不乏申通地铁与中华企业这样连续两天涨停的品种。上海本地股将成为今年又一大主题投资板块，除了2010年的世博会外，上海两个中心建设以及上海国资证券化提速都将成为上海本地股的亮点。考虑到上海是中国商业最发达的城市，来上海的游客一般半数以上都会购物，世博对上海消费拉动将超出预期，上海本地商业股将是直接受益者。一季度报表显示今年一季度排名居前的中邮系基金大举增仓了百联、新世界、益民、友谊、九百，其中增仓幅度最大的是百联股份，两家中邮系基金在一季度合计增仓了7200多万股，而新世界、益民、友谊、九百也分别被增仓了2000万多股、1000万多股、980多万股、200万股。其中百联股份得到基金的关注与公司的资产重估与资产注入预期关系紧密，公司自有商业物业面积大约为90万平米，大部分集中在上海繁华地区，国海证券4月份报告粗算公司商业物业总价值超过256.55亿元。此外随着友谊股份、百联股份、百联集团资产整合的启动，公司作为国内商业航母百联集团的商业旗舰企业，未来存在资产注入机会。