万国投资分析报告（3.20）

　　
　　
　　大盘震荡走强，出现积极信号
　　
　　周四点题
　　
　　周四沪深两市股指早盘受到美国三大股指继续上扬的影响而再度有所跳空高开后走强，以沪综指为例，在权重银行类板块走弱的拖累下股指于2250点附近遇阻后一度展开回落，在回补了当日缺口后大盘在有色金属、煤炭石油板块的强势带动下再度震荡上行并以次高点位收盘，市场交投继续保持活跃态势，沪深两市皆突破了前周大盘快速反弹时的高点，市场热点此起彼伏，除了耗竭性资源类的煤炭、黄金股、有色金属等板块涨幅居前外，农业龙头、农林牧渔、运输物流、新上海、券商等板块也表现强势。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：财政部的新规规范金融上市公司国有股转让。
　　
　　本周，财政部公布了第54号令《金融企业国有资产转让管理办法》(以下简称《办法》)，并确定自2009年5月1日起施行。财政部明确指出，除国务院或财政部门特批外，转让国有上市金融股权应当通过依法设立的证券交易系统进行。转让方为上市公司控股股东，应当将股份转让方案报财政部门审批后实施。根据要求，转让上市金融企业国有股份，以及金融企业转让上市公司国有股份必须遵照市价执行。《办法》称，转让方为上市公司参股股东，在一个完整会计年度内累计净转让股份比例未达到上市公司总股本5％的，由转让方自定，并按规定上报；达到或者超过上市公司总股本5％的，应当事先将转让方案报财政部门批准后实施。转让方采取大宗交易方式转让上市公司股份的，股份转让价格不得低于该上市公司股票当天交易的加权平均价格；当日无成交的，不得低于前一个交易日的加权平均价格，如采取协议转让，转让价格则应按照上市公司股份转让信息公告日前30个交易日每日加权平均价格的加权平均价格或者前一个交易日加权平均价格孰高的原则确定。
　　
　　有分析认为，《办法》的出台将规范大宗交易市场的交易秩序，能够防止出现价格操纵进而形成较大的套利空间，防止国有资产贱卖。此外，今年下半年国有大型银行和股份制银行的A股股权解禁将迎来高潮，今年7月5日中国银行将有1713亿股解禁，10月27日工商银行将有2360亿股可解禁流通。财政部此时下文并表态将严格控制国有公司的股权转让行为，也许正体现了监管部门保持现有相关契约（股改）的延续性的同时，意在化解大非减持，从具体操作程序和操作手段等方面为近40万亿的金融国资交易提供行为准则。
　　
　　视点之二：大盘震荡走强，出现了三个积极的信号。
　　
　　在本周二开始大盘形成三角型形态向上突破打破了缩量盘局。这次突破出现了三个积极的信号：首先，3月17日的突然大幅放量上涨并无直接利好的刺激。其次，市场近期的换手明显提升。由于2月9日形成向上跳空缺口突破后并于2月17日展开回调，在2月25日回补了该缺口的13个交易日里，仅沪市就在2200点和2400点之间堆积了高达1.9万亿元的成交量，其中相当部分是春节长假后一轮阶段性上涨以后形成的新套牢盘。从近两个交易日的情况来看，大盘进入前期成交密集区后展开了震荡盘升的格局，结合每日的两市总成交金额已接近2000亿元，市场交投保持了相当活跃的态势，显现盘中震荡中的换手率明显提升，市场主力资金清洗浮筹的迹象明显。而只有市场增量资金能对前期套牢盘进行有效换手，市场才会有进一步上行的动能。第三，出现了有持续力度的市场投资主题热点。有良好的持续力度的热点能有效激发市场人气，也是大盘能否保持继续震荡上行格局的关键。本周二开始有色金属、煤炭、黄金股持续大幅上扬，其共同的特性是同属耗竭性资源范畴。全球基础货币投放量的大增、当前美元汇率的变化等因素对耗竭性资源的价格将产生正面影响，正形成了耗竭性资源主题投资热点崛起的契机点。基于以上三点，大盘后续仍有延续震荡反弹的潜力。