万国投资分析报告（0319）

　　
　　
　　权重股调整拖累指数反弹步伐
　　
　　周三点题
　　
　　由于周二晚间美股大幅上涨，带动周三两市大盘小幅高开，但此后市场抛压逐渐加重，大智慧金融终端显示周三总卖量一直超过总买量，截止收盘总卖量相当于总买量的2.7倍左右。有色金属板块连续第二个交易日领涨，主要是由于部分金属期货价格最近出现大幅反弹所致，不过由于这个板块个股价格较高且多为基金重仓品种，新资金介入意愿不强，市场的追涨力度远不如前期的热点概念板块。而大盘股在周三的表现也导致了两点之后股指的回落，大智慧金融终端显示两市流通市值前10的个股中有7家下跌。由于目前新基金进入建仓期，目前估值水平不高且年报、季报业绩风险较小的大盘蓝筹股将成为其首选，这也就在一定程度上对大盘形成支撑，所以股指有望在热点板块成功切换后再度上试2245点。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：上海本地股在多重利好催生下暗潮涌动
　　
　　去年9月上海市Z*F出台了《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》，意见计划在三至五年内，将上市的国有资产比例将从18%提高到30%左右，高达700多亿元国有资产将实现证券化。3月以来多家媒体都披露了上海新一轮国资整合启动在即，国有资产证券化再提速的消息，目前上海上报落实《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》三年行动规划的国资企业已由月初的18家增至21家。3月10日证监会已经核准上汽集团重组巴士股份方案，此举被认为是上海国资推进资产证券化的重要平台和试点。根据《上海市十一五国有资产调整和发展专项规划》，2010年上海国资至少将有30%以上的经营性资产集中到上市公司，意味着约有逾700亿元资产要在明年年底前实现上市。所以上海本地股有望成为市场新的热点，该板块个股数量众多且联动性较好，特别是拥有几家上市公司的大集团，内部资产整合的可能更大。如拥有百联股份等5家上市公司的百联集团董事长马新生则表示集团2009年工作重心，包括进一步完善法人治理结构，推进内部资产整合工作。上海地产集团也表示，年内将加快集团资产资源整合，成为国有房地产企业的引领者。此外上海本地股还拥有世博和迪斯尼两大题材，上海本地股中的商业旅游、运输物流、工程建筑以及房地产等个股都会从中受益。值得注意的是新华网昨天消息称美国沃尔特.迪斯尼公司宣布，由于未能与香港特区Z*F就香港迪斯尼乐园扩建计划达成协议，决定即时中止香港迪斯尼乐园扩建计划的创意设计工作，这可能对上海迪斯尼项目的进程产生微妙的影响。
　　
　　视点之二：房地产板块究竟能走多远？
　　
　　本周房地产板块表现出色，特别是周二美国商务部称2月份的新屋开工数为58.3万，上涨22.2%，创19年以来的最大涨幅，这不但刺激了美股周二大涨，还让全球投资者似乎看到了美国房地产业复苏的一线曙光。而从今年2月以来各地房地产市场在前期多重政策利好的积聚效应推动下也开始回暖，以本周持续走强的天津地产股为例，由于今年2月，天津市蓝印户口购房款新标准正式执行，2月天津市新建商品住宅成交量环比增加97.94%，同比为08年2月成交量的1.5倍以上。而上周上海商品住宅成交32.38万平方米，创下近70周最高。所以在这些消息的刺激下房地产板块本周表现出色，此外不少地产股推出了优厚的送转方案，周三涨停的鼎立股份就是由于年报推出了10转7。部分区域振兴计划也将在一定程度对地产股形成刺激，如海峡西岸经济区、两江新区、珠三角改革发展规划纲要都将对福建、重庆和广东地区的地产股产生一定的利好。而二手房市场最近大幅活跃也将刺激使地产经纪业务复苏，如金丰投资08年公司住宅流通业务收入3.16亿，毛利率达到67.10%，不但拥有上海金丰易居网，而且控股的上海房屋置换公司是国内二手房交易的主要平台，也将成为房市回暖的受益者。