【叶弘】周末视点（0316）

　　
　　
　　顺势谋远——对后市研判不妨大气一点！
　　
　　一、两会结束，或更有利于行情的平衡发展
　　
　　两会召开之前，很多人希望借助“两会”的东风，股市兴起一波段预期中的行情。这是一种市场习惯。“两会”本周结束了，预期中的行情没有到来。市场多少有些失落。
　　
　　说不清楚是从什么时候开始，中国股市不再对重大事件产生即兴式的冲动。远的不说，去年的“奥运”，今年的“两会”，股市都没有出现借题发挥式的炒作。这应看成是市场的理性与成熟。
　　
　　一个突出的感受是：“两会”更多着眼于对宏观经济的布局谋篇。尽管关于股市的话题，一直是“两会”委员们热点议题之一，也更多是从政策基调与游戏规则方面的考虑更多。市场对“两会”的热情关注，相当程度上分散了投资者对股票本身的注意力。表现在盘面上，“两会”期间的行情，是今年反弹行情以来，成交资金最为清淡的时段。现在，“两会”结束了，市场趋向冷静。我们发现：推动股市反弹的大格局没有改变。推动行情的政策信心更强化了。政策利好，仍然是引导后市行情的主导力量。同时，“两会”结束，市场在谨慎与观望中，除市场原有的利空因素，象“大小非”，市场环境不确定性等利空之外。并没有新的不利因素。一轮以政策推动为特征的信心行情，经过“两会”，传导出更强烈的政策信心。人们从对“两会”的关注，转向对政实施与实体经济的重振，应该讲，这样的市场气氛，更有利于于反弹行情的继续、平衡运行。
　　
　　二、短期内对投资基金为代表的主力机构不宜预期过高
　　
　　一轮行情，没有实力机构的参与，这轮行情肯定走不了多远。在中国股市寻找主力机构的行踪，人们首先想到的是庞大的公募投资基金。
　　
　　这轮反弹行情到现在。一个突出的市场特点是：形形色色的各类游资显然比投资基金更具积极进取精神。为什么会这样？
　　
　　众所周知：2008年投资基金普遍出现巨额亏损。但这并不影响基金经理们，成为全球金融危机背景下出类拔萃的高收入群体。据《二十一世纪经济报道》，2008年基金经理的年收益高者仍然达400万人民币之多。而广大的“基民”，则生活于深度套牢的“水深火热”之中。基金投资收益好坏，与基金经理的经济效益脱节。以市场机制组建的投资基金，却沿袭着国有企业管理的某些模式。高薪养育着一个养尊处优的食利群体。现实的矛盾还在于：不论投资基金亏损多少，他们似乎都不急于想改变深度套牢的现状。基金钱多，套的“基民”更多。“基民”套久了，会有强烈的解套欲望。试想：如果在一波反弹行情中，基金的市值增长了，基民们高兴，看到了解套的希望。甚至会将解套付诸行动——赎回基金。尽管没有赚钱，但与长期套牢相比，还是会有“翻身得解放”的那种解脱与兴奋。这个时候，发愁的却是基金经理们。他们担忧的，正是“基民”们的解套赎回。这不是秘密。每轮反弹行情，基金市值增长越快，投资基金担心市场赎回的压力就会越大。基金公司和“基民”，那是鱼水之情。基金公司是“鱼”，基民是“水”，鱼儿离不开水。如果“基民”们纷纷赎回，钱没了，“水”干了，基金公司这些“大鱼”，寄生于何处？
　　
　　不过，这是市场机制问题，不能完全怪基金。基金也想积极做行情，但把市值做起来了，基民们却跑了。逃命似的，喊都喊不回来。你说，基金们还愿意做吗？那怎么办？最好的办法，仍然是套着，套久了，套麻木了，反而会日久生情，对基金们也没什么好埋怨的了。等到局势变了，行情起来了，市场人气被充分地调动，长期养精蓄锐的主力机构——基金，这时候纷纷挥刀立马，披挂上阵，就象当年的“辽沈”、“平津”、“淮海”三大战役一样，以投资基金的巨大资金实力，推动着大蓝筹，一路掩杀过来，那才是基金们的英雄本色！那才是基金们想过的日子！就象2007年的大牛市，是不是这样？！
　　
　　目前这轮反弹行情，投资基金参与的热情不高。主要是时机未到。反弹行情的初期，大多是游资们小打小闹。不便于象投资基金这样的机构大规模出手。所以，对于“两会”结束之后的一段时间，我们不必对投资基金抱太高的预期。目前，投资基金们的仓位大多较重。目前，行情仍然主要依赖于政策利好的推动，而投资基金，往往是政策的坚定支持与执行者。短期看，投资基金们似乎无所作为，缺乏游资那样的冲动与激情，但投资基金仍然是大盘稳定的主要机构力量。他们为反弹行情的延续与市场信心的恢复，提供着平稳发展的市场条件。他们与游资急功近利最大的不同正在于：投资基金着眼于未来，他们顺势谋远！
　　
　　三、短期内，题材、低价、小盘，仍然会是后市主要的盈利方向。
　　
　　不论是市场信心的恢复，市场人气的回聚，还是大盘的真正回稳，都是一个比较反复的过程，其中原因，也只有我们这些亲身经历者，才会有最深刻的感受。我认为：两会结束，不会是反弹行情的结束。下周的行情，认为市场关注的重点，会重新回归股市。大盘预计仍然会在震荡中寻求平衡，并以向上运动为主。市场热点，仍然会以重组题材、低价低估，小盘成长类股票的机会多一些，操作方面，仍然建议轻指数，重个股，波段操作为主。
　　
　　我中国股市一路走到今天，我总感觉中国股市从来没有现在这样，这么宽松的政策环境，这么宽松的资金环境。对后市趋向的判断，我认为不妨大气一点，顺势而谋远！