【叶弘】今日视点（0305）

　　
　　
　　只要不贪——三月的波段机会不会少！
　　
　　按道理说，西飞国际（000768）08年的上年报业绩并不出色：每股收益0.358元。每股净资产7.82元，净资产收益率仅为4.4%。但西飞国际推出10股转赠12股的破记录预案（中国股市最大送转比例10送转10）。西飞国际大涨，今天盘中突破24元。
　　
　　按道理说，金牛能源（000937）08年的年报业绩好得让人受不了：每股收益2.49元，每股净资产7.139元，净资产收益率高达34.9%。金牛能源08年公司净利近20亿，其年报分红预案为10股派现金1.5元。小气得让人受不了！今天的股价突破19元。
　　
　　西飞国际和金牛能源，都在本周二公告年报，西飞国际开盘涨停，今天继续冲击涨停板。金牛能源昨天开盘直冲跌停，今天开始反弹。
　　
　　两只股票，两种待遇。以西飞国际的业绩、股价，和净资产收益率，买入西飞，主要还是投机。以相同标准，买入金牛能源，则明显属价值投资。但二者的市场表现，业绩好的差点跌停，业绩不好的直接涨停！都是机构喜欢的股票，差别就这样大！到哪儿说理去？！
　　
　　西飞国际的总股本：11.2619亿。这次转赠完成后，其总股票扩大1.2倍。其总股本将达到24.44亿。
　　
　　金牛能源呢总股本7.8795亿。已经全流通。两只股票，如果让你选，你选择那一只？
　　
　　现实就这样：一目了然。清清楚楚。短线西飞国际受宠。中长线金牛能源更让人放心。
　　
　　叶弘喜欢题材股，但不喜欢高价股。西飞国际不是绩优股，也不是成长股，但很多时候都是高价股。西飞国际一向题材丰富，却常常成为机构投资者们所追捧的对象。这说明在中国股市，以价值投资著称的机构投资者，很多时候其理论追求与实战操作，并非一回事儿。说归说，做归做。目标只有一个——盈利，和我们一样。认清这一点，对我们客观理解现阶段中国股市的价值投资，是有帮助的。对一些稳键的投资者，不论是从短线，还是中长线，现在到是应该关注金牛能源（000937）。目前的金牛能源，我认为是风险小，机会大。
　　
　　比较西飞国际和金牛能源，意在提示眼下这轮行情的炒作特点。年报期间，并不是谁的业绩好，谁的股价就能涨。西飞国际业绩一般，公司挣的钱，远远不及金牛能源，但西飞国际大方，慷慨，知道现在的投资者需要什么，于是不惜突破10送转10的惯例，送出10转12的大礼。结果是：业绩不好、价高、盘大的西飞国际大涨。反观金牛能源，富得流油，但越富越小气，越抠门。铁公鸡一个！从金牛能源和西飞国际的市场表现，或能帮助我们理解：为什么今年春季行情，以小中企业板为代表、送转潜力的小盘成长股，受到短线游资的持续追捧！
　　
　　炒股票的人，大多是现实主义者。讲大道理没用。金牛能源的投资价值，远远高于西飞国际。但西飞国际的短线投机机会，明显多于金牛能源，西飞国际，显然更迎合市场口胃。在这里，区别主要是钱多钱少，炒作风格的差异。机构钱多，从容不迫，也不会急着用钱。如果是投资基金就更好了，用别人的钱炒股会更从容，从长计议，他们适合长线投资。问题是，一些中小散户，本来钱就少，底气不足，也跟着假清高，一天到晚喊价值投资。小日子过得紧巴巴的，明明指望着投入股市的钱，快点盈利，以改善生活，或脱贪致富。看着别人的股票涨，自己的股票不涨，心急火燎。但还要以价值投资为理由，安慰自己，忽悠家人，打击别人。这类人不少，明明是自己做不好股票，不会赚钱，但又喜欢股票，于是就靠讲大道理，麻醉自己，这种人最大特点就是：喜欢装！继续装吧，反正不犯法，只要你不嫌累！
　　
　　上周五，是二月股市的最后一个交易日，股市大跌，我在博客中明确提出：
　　
　　“下周如何操作？如果周未没有出现政策性变化，仅仅从技术上考虑，下周大盘也应有反弹。如果政策有利好，下周则可能出现报复性反弹。我的观点是：应考虑为下周的反弹行情作些准备”。
　　
　　不知道你是否做了准备？不论是本周一，还是周二，只要你有勇气买跌，进了股票，或守住了被套的股票，你肯定有收益。或少亏。如果在下跌时你跑了，割肉了，空仓了，那估计你现在想做的，可能就是追涨了…….
　　
　　这种人也很多，是一种非常普遍的现象。（不是你一个人，你也别太难过）。
　　
　　从本周的盘中表现看，三月行情的市场热点，炒作套路没有改变，还是以低价、题材、小盘股为主。看看盘中涨停，或涨幅大的股票，应该明白这一点。但考虑到二月有一个持续放量的过程，已经形成高位的筹码密集堆积，化解它们需要时间，或需要更大的市场能量。大盘暴跌后的反弹，具有报复性上涨特征，但“报复”是暂时的。震荡经常会有。大盘向上延伸的大环境，没有改变。因此我认为：三月行情的活跃程度，可能不及二月。但只要不贪，三月波段机会也不会少。在操作上，可适当降低预期，以波段操作为主。摹仿二月，依葫芦画瓢。不妨先画着，成交大了，格局变了，再调整策略也不迟。选股方向，还是以低价加业绩，上海本地股，中小企业板为佳。一些人烦了，老是这些东西！我想说的是：一轮行情，能将一个板块，一种类型，甚至一两只股票（反复做波段）做好，肯定比东奔西跑要好。
　　
　　一家之言，自说自话。仅供参考，不喜欢的朋友，到其它地方转转？！
　　
　　【花荣】今日视点（0305）
　　
　　读“2009年巴菲特致股东的信”有感
　　
　　沃伦.巴菲特掌控的伯克希尔-哈撒韦上周六发布巴菲特一年一度的“致股东信”，这类信一直都以平和亲切的行文和智慧幽默著称。以下是部分内容节选：
　　
　　1、关于投资
　　
　　2008年，我在投资方面干了不少蠢事。我至少犯了一个重大错误，还有一些错误不那么严重，但也造成了不良后果。……此外，我还犯了一些疏忽大意的错，当新情况出现时，我本应反省自己的想法、迅速采取行动，但我却束手不前。（花评：这是所有投资者的致命伤，知行合一非常重要，不能有侥幸心理）。
　　
　　年终之际，大大小小的投资者都是伤痕累累，困惑不已，就像误入羽毛球比赛的迷途小鸟。（花评：这一点不一定对吧？巴菲特如果玩羽毛球恐怕会干的更好一些）。
　　
　　我们确信，比如说，经济在2009年将会混乱不堪，而且可能还会持续，但这个结论并不能告诉我们股市会涨还是会跌。（花评：也许是平吧！）
　　
　　关于经济
　　
　　这导致了信贷市场功能失常，而不久之后很多重大方面完全停止运转。整个国*家的口号都变成了我小时候在餐馆墙上看到过的格言：“我们只相信上帝；其余人等请付现金。”（花评：历史是螺旋性上升的。）
　　
　　用扑克牌的术语说，财政部和美联储都已经“全部跟进”了。如果说此前为经济开出的药都是论杯装，那最近就是论桶。几乎确定无疑的是，这些以前无法想像的猛药会带来不好的副作用。（花评：这个我要好好的想一想，想清楚再和大家讨论）。
　　
　　要让金融系统避免彻底崩溃，Z*F去年采取的强有力的紧急措施必不可少，无论可能出现怎样的负面影响。一旦出现彻底崩溃，对我们经济中的所有领域都将造成灾难性的后果。不管喜不喜欢，华尔街、普通民众和美国各界人士都处于同样境地。（花评：不会的。）
　　
　　不过，在这片坏消息之中，别忘了我们的国*家过去曾经面临比当前严重得多的困境。……美国从来不缺挑战。（花评：在困难中看到希望！）
　　
　　地方Z*F将来会面对比现在更困难的财政问题。我在去年的报告中谈到的养老金问题会成为地方Z*F困境的一个重大组成部分。许多州市2008年底检查资金状况时肯定都惊怖不已。资产与当前负债实际精算评估值之间的差距简直大得惊人。（花评：老花没有养老保险。）
　　
　　关于衍生品
　　
　　更高的“透明度”－－政治家、评论员和金融监管机构最喜欢用这个良方来避免将来出现严重问题－－对衍生产品导致的问题也无能为力。我没听说有哪种报告机制能够大体不差地描述和衡量庞大复杂的衍生产品投资组合的风险。审计人员无法审计这些合约，监管机构也无法进行监管。当我读到使用这类衍生工具的公司10-K 年报中“事项披露”部分时，我只知道自己最后对这些公司的投资组合状况一无所知（然后还得吃几片阿司匹林缓解头痛）。（花评：中国股市的问题正好相反，没有股指期货等必要的衍生品种）。
　　
　　关于房地产
　　
　　目前的房地产崩盘应当会让房屋买家、贷款提供商、经纪商和Z*F学到一些简单的教训，而这将确保房市将来的稳定。买房的时候，借款人应当实打实地预付至少10%的首期，月供也要在借款人收入可以轻松负担的范围之内。借款人的收入情况要仔细核实。（花评：首付10%就够了，真好！）
　　
　　居者有其屋虽然是个很美好的目标，但不应该是我们国*家的首要目标。防止止赎才应该是努力的方向。（花评：居者有其屋确实是很多人的首要目标。）
　　
　　去年的房屋销售情况很糟糕，2009年看起来不会好转。不过，面对价格合适的高品质经纪公司，我们还是会继续出手收购。（花评：我爱中国，如果中国也爱我，我是不会接受诱惑去为美国人工作的，也不会去住美国的房子的）
　　
　　关于风险
　　
　　人们撰写这十年的金融史时，肯定会提到上世纪90年代的互联网泡沫和本世纪初的房地产泡沫。但2008年底的美国国债泡沫可能也会被认为几乎与前几次泡沫一样非同寻常。（花评：经济是由周期的，股市也是有周期的，老巴不应该感到奇怪啊？）
　　
　　关于伯克希尔2008年业绩
　　
　　这意味着我们的585亿美元保险“游浮额”－－这些资金并非我们所有，但由我们掌控并自主投资－－丝毫没有损失。事实上，客户在2008年支付了28亿美元让我们持有这些游浮额。查理和我觉得这很有意思。（花评：老花不敢吹牛了，尽管有吹牛的资本，红眼病够狠，害怕了）
　　
　　伯克希尔一直在对企业和证券展开收购，而市场的混乱为我们的收购交易提供了助力。投资的时候，悲观主义对你有帮助，而盲目乐观会害了你。（花评：严重同意！）
　　
　　另外，我们继续持有的债券和股票的市值随市场大势出现大幅缩水。查理和我对此并不担心。事实上，如果有资金可以增加头寸，我们很愿意看到这样的价格下滑。（花评：尽管股市跌对老花有利，但是我还是不愿意看到这样的价格下滑。大家好才是真的好）
　　
　　同样，2006年收购PacifiCorp时，我们大力发展风力发电。当时的风力发电量为33兆瓦。现在达到794兆瓦，而且还在继续增长。（在PacifiCorp，我们还发现了另外一种“风力”：这家公司当时有98个经常开会的委员会，现在只有28个。）（花评：这是什么意思？）
　　
　　几年前，我们的竞争对手被称为“杠杆并购机构”。但杠杆并购的名声已坏。因此，用奥威尔的说法，并购公司决定改名换姓。不过他们此前业务的基本组成部分并没有变，包括他们深爱的收费制度和对杠杆的热爱。它们的新称号成了“私募股权”。（花评：中国最优秀理财师群体的竞争对手是谁呢？历史会怎样记录这样的事实呢？）
　　
　　总评：中国人天生适合金融投资！在中国绝对有比巴菲特优秀的人才，而且应该还不少，否则美国人、欧洲人不会非常的希望中国民间高手为他们理财！那中国的投资公司为什么老在世界上打败仗，中国为什么没有冒出来中国的“巴菲特”、“索罗斯”，中国的投资公司、基金公司没有在金融领域有所建树呢？这还真说不清楚？不过，老花相信这一天一定会到来的！
　　
　　一、今日看盘日志
　　
　　大盘在60日均线受到支撑，在利好刺激下，指数出现了强劲反弹。目前指数收复了10日均线，MACD指标处于良性状态，沪市成交量放大到1300亿，让市况出现了新的希望。
　　
　　二、后市操作准备
　　
　　后市操作，关键依然是成交量。如果明天指数继续上冲，短线则存在技术性调整的可能；如果指数技术性回调，成交量不减，笔者则准备积极性的操作。
　　
　　【凯恩斯】今日视点（0305）今日井喷解密:六大利好,一个传闻
　　
　　今天的大涨与传闻Z*F将出台新的经济刺激计划有关,据外电报道,中国前统计局长李德水今天在北京表示，中国总理温家宝明天将宣布新的经济刺激方案。他未说明细节。
　　
　　    李德水是在政协会议的经济组会议外发表上述谈话，但他未说明，新方案的金额是否高于11月宣布的4万亿元人民币(5850亿美元)。
　　
　　渣打银行指出，在经济增长降温到七年来最低水准，且2000万民工失业下，中国Z*F的支出方案可能加倍。政治局 2月23日表示，中国今年会“大幅“增加Z*F投资，扩大社会安全网，并以稳定为目标。
　　
　　**中央政策研究室副主任郑新立表示：“Z*F应扩大4万亿元人民币的方案，以维系经济复苏。”
　　
　　  全球五大经济体中，只有中国还在增长，但增幅连续六季下滑。到12月为止的三个月，经济按年增长6.8%，是七年来最小增幅。相较于2007 年全年的增长13%,中国对世界经济的贡献程度在2009年将超过美国,为全球带来50%的增长率.
　　
　　  今日上涨除了与政策传闻有关,实际上还有六大利好:
　　
　　第一,资金面：1、2月信贷投放近万亿全年有望保持高增长格局.
　　
　　第二,秦晓：部分信贷资金或入市,为股市的上涨带来了资金.
　　
　　第三,解禁股排雷：大股东招商局将继续增持招商银行股份,为今日银行股的大涨扫除了障碍.
　　
　　第四,机构信心：大宗交易平台十个月来首现溢价成交 有心人抢筹.说明目前  有机构开始认可2000点就是底部.接近八成机构短线不看空,认为2000点就是抵补,所以目前市场抄底资金很多,而部分创投开始冲二级市场买股票.
　　
　　第五, 年报：中小板公司分红比例高于主板 近九成年报分红,表明中小板资金继续看好大盘.
　　
　　第六、散户信心：A股持仓账户数创25周新高.说明场外资金充足.
　　
　
　　  对于后期的操作策略,我认为,由于今日涨幅过大,所以明天调整再所难免.但是由于沪指今日又站稳了我们的黄金线2165点,那么我们可以继续看多,中线已经可以继续持股,所以如果明日下跌,不破2165点,则投资者可以低吸或者持股待涨,不必理会盘中调整.
　　
　　对于本轮反反弹的目标位,我认为主要看明天的支撑力度和成交量,如果后期沪市成交量单边维持1000亿以上,则未来创反弹那新高也未尝不可;但是如果量能不足,则前期的右顶2283-2305附近压力很大.反弹注意减仓.