万国投资分析报告（0303）

　　
　　
　　大盘展开缩量反弹，后续量能是关键
　　
　　周一点题
　　
　　在连续两日大幅下挫后，周一沪深两市惯性小幅跳空低开后震荡，在早盘10点15分左右沪综指最低下探至2052.99点回补了2月4日形成的向上突破缺口后，大盘展开了震荡盘升。盘面来看，大盘蓝筹股群体表现弱势，其中上周三开始逆市走强的权重银行类板块出现调整，成为收盘时大智慧84个板块指数中翻绿的保险、ST等三板块中的一员。由于银行类板块中的权重品种大都云集沪市，以及石化双雄表现疲软，使得指数上明显深强沪弱。而在近阶段经历了连续大幅下挫的中小市值品种开始再度活跃，黄金股板块再拾强劲升势，其中的恒邦股份封住涨停，再创年内新高，建材、旅游酒店、房地产、电力设备等板块表现强势。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：Z*F提振经济措施将再度升级，关注两会投资主题。
　　
　　中国Z*F提振经济措施将再度升级。本届人大有望诞生建国以来规模最大的Z*F投资预算案，来应对全球金融危机和刺激中国经济尽早复苏。据了解，今年财政预算中央Z*F投资有可能较去年急增5倍以上，规模超过7000亿元人民币。这一预算案将提交即将召开的全国人大会议审议。结合此前2月23日召开的中央政治局会议在讨论Z*F工作报告时，提出了保增长的一揽子计划，其中大规模增加Z*F投资被列在四项措施之首。有分析认为，落实这项措施的具体举措就是要增加Z*F投资预算，而7000多亿元的规模，极具震撼力，足见Z*F提振经济的决心。随着两会的召开，各种提案、政策预期也会增多，市场也将会出现一些相应的投资主题热点。如7000亿Z*F投资去向中就包含大幅度增加对三农的投入；重点解决交通运输瓶颈路段和优化能源结构；加大对节能减排、自主创新和产业升级的支持力度等，对与此相关的板块和品种利用近阶段的调整机会，可予以逢低关注把握。
　　
　　视点之二：超跌后的大盘展开缩量反弹，后续量能的温和放出是延续走强格局的关键。
　　
　　上周连续四天的下跌，尤其在上周四大幅下挫后，周五尽管跌势趋缓，但主要得益于权重金融股逆市走强，该日多数中小市值品种跌幅超过了5%，累计一周来看市场短线的超卖现象明显，从指数上看，10日均线和指数的负向乖离率也较大。本周一前市大盘一度震荡调整过程中，通过大智慧超赢系统资金流向就可见，市场的杀跌动能显著衰减。只是由于刚经历一轮大跌，市场人气尚未恢复以及大盘权重股表现弱势，在盘中后续走强过程中，美中不足的是交投没有放出，显现了市场整体谨慎的心态。但是需注意的是，大盘在经历了一轮阶段性大幅回调并不能改变市场资金面比去年明显宽松的现状，连续大跌既有技术面调整消化大量短期获利和解套盘的需要，也有利空累积因素在股指大幅上涨后显现出对行情的制约影响力，因此一轮快速猛烈的调整，让做空动能迅速和充分的释放，有其积极的一面。由于市场流动性充沛的现象依然存在，一旦市场人气有所凝聚，大盘仍有震荡走强的机会，而后续量能是否能温和放出是决定这次超跌后走强的持续性中值得留意的关键点。