个股与波段——应对目前行情的有效策略

一、个股与波段——决定投资的盈亏成败。

不论市场对目前行情存在多大的分歧，但选择个股与波段操作，无疑是市场各方趋向共识的操作理念。

选好个股，选对个股，是参与这轮行情成败的关键。

什么股票好？什么股票能涨？什么股票能跑赢大盘？由市场说了算。这轮行情，那些股票涨了？是低价潜力股，小盘成长股，重组题材股。这轮行情涨幅翻倍，甚至数倍上涨的股票，主要集中在这些类型的股票。这是现实，与理论说教无关。

什么是价值投资？说白了就是有价值的投资。你投入了资金，能够让你赚钱的股票，其实就是价值投资！至于是长线还是短线？策略不同，但殊途同归，都是为了赚钱！如果把价值投资描述的天花乱坠，按其理念选择持有股票，不涨，有用吗？！理论上有价值的品种，但现实中它总是下跌，总是考验投资者的忍耐力？总是让人眼巴巴地看着其它股票上涨，而让自己难受加忍受？那又何必呢？还是来点实惠的更好！

不论大盘涨多少，有些股票不是不涨！不论大盘如何震荡，回调，有些股票就是不停的上涨！这时候，你愿意选择什么？选择不同，决定了你在一轮行情的参与过程中，是幸福？还是痛苦！

最近看了很多投资报告，不论是个人，还是机构，不论是总结已经过去的行情，还是判断今后的走势，大多强调选择个股的重要性。一个明显的感觉是：假清高的人少了，空谈价值投资的人也少了。一只股票，看上去很美，但就是不涨，想清高也清高不起来！一只股票，看上去不美，甚至有这样那样的缺点，但老是上涨。你持有了这类股票，嘴里尽管说不出什么大道理，但心里却美滋滋的！

波段操作，是目前市场另一共识。不论是个人，还是机构投资者，为了盈利，也都在认同或强调波段操作的重要性。不过两类人除外。一是那些纯粹的学者、教授，他们不做股票，从理论到理论。另外一类就是成天以巴菲特自居，以为死抱着股票不放，就是价值投资。就是巴菲特。他们死守着。守久了，麻木了，转不过弯过，干脆不转弯了，硬着脖子杠着，死不认错，也最烦别人提波段操作！

对于波段操作，笔者专门在2007年出版过一本畅销书，书名就叫《波段为王》，我在《波段为王》的首页写了这样一段话用以点题：

“无论是中线，还是长线，都是由无数短线波段构成。假若你抓住了短线，抓住了波段，就抓住宝贵的市场机会！”

后市，对个股的研究与选择，是投资成败的基础，而波段操作，则是回避市场风险，提高盈利水平的有效手段。

二、分化与裂变——机会与风险并存

大蓝筹补涨，推动大盘冲击2400点无功而返，大盘进入强势震荡，指数大起大落。并促使盘中股票价格以及投资理念的大分化，大裂变。

看空者，不断提示风险，并认为大盘会跌入更深的深渊。我认为：提示风险绝对必要，但过于看空没有道理。目前的中国经济，需要提振市场信心。所为“气可鼓，不可泄”！对未来中国经济的信心，必然提前反应在股市上。这轮行情，并非上市公司的业绩，或宏观经济已全面向好所推动，它更多来自于政策面的努力，而在中国股市，如果忽略了政策力量，你将难于找到市场律动的脉搏。

大分化，大裂变，表现在股票方面，一些传统意义上的绩优、蓝筹、高价品种，逐步被市场所冷落。有的甚至成为短期风险品种。一些以投资基金为代表的机构重仓股票，也大多步伐沉重，上行乏力，令盘中机构面面相觑。机构投资者们，当初抱团取暖抗拒风险。现在，他们的坚守，却已渐渐沦为抱缺守残者的孤岛。表面看，他们仍然坚守着当初的信念，但内心里谁都想跑。都这么想，结果是谁也跑不了。你防着我，我防着你，还得假装清高的坚守着。看着一批又一批的股票，在他们眼前涨上去了。但他们却无力、也不愿意主动出击。一个个深度亏损，却还要文质彬彬的讲大道理。这些股票，由于机构投资者长期坚守，其实已陷入了欲罢不能、“和尚多了没水吃”的困窘之中。

很多人说题材行情已经结束！我说没有，也不会！小盘、低价、成长，重组并购这些题材，仍然会活跃。中国股市的这个春天，仍然属于它们！但出于安全的考虑，叶弘一直对亏损股，问题股，ST股心存疑虑。也从来不点评这些股票。况且，目前市场中的低价潜力股，小盘成长股，并购重组股，选择余地仍然较大

上海本地低价题材股仍然活跃，低价潜力股仍然受到游资的关照，以中小企业板为代表的小盘成长股，仍然整体强劲。上述区域，本博认为仍然是选个股，做波段的主要目标。

【侯宁】今日视点（0224）

你该警惕怎样的“流动性陷阱”？

流动性泛滥或枯竭是近两三年来中国投资人听得最多的金融词汇。大家纷纷感慨，和三鹿奶粉、蒙牛一次次教育国人学习“三聚氰胺”等化学知识一样，股狂和股灾也总算教会了大家一点金融知识。

或许，以中国资本市场的发展阶段而言，这也算是一次资本启蒙吧，不然，或许以前大家还以为央行谈“流动性”是谈论黄河决口或断流呢。

这不，不仅我学会了，有朋友对此显然也已了然于胸。在我发表了《“中国2009国际邮展”将引爆邮市》一文，马上有人在我博文后留言说，“由于邮票发行量大、流动性不好等特点，即使能短暂火热，但最终又要套无数的投机者。”当然，类似拿邮市“流动性”说事的，并非这一位朋友。

然而，左思右想，我倒觉得把这句话里的“邮票”一词改为“股票”、“不好”变成“太好”，可能表述得更为真切些：“由于股票发行量大、流动性太好等特点，即使能短暂火热，但最终又要套无数投机者。”稍微回顾一下去年的股市历程，难道其运行轨迹不是如此么？

因此，问题的症结并非在什么“流动性”上，因为只要是投机，尤其是疯狂投机，最终的结果永远是“即使能短暂火热，但最终又要套牢投机者。”而至于“邮票发行量大”便更不值我细说了：邮品发行上千万便算是多的了，我国邮政史发行的邮票总量加起来也未必超过中石油一家的1800亿巨量，正常品种只有几百万甚至几十万发行量，谈何“量大”？更何况，邮票还有消耗、磨损、销毁、送礼等消费渠道，流入市场的可流通“好品”便更可谓所剩无几了。以奥胶为例，发行量550万，集邮户至少预定200多万，作为国礼送出不少，剩下的流动性能有多少？

而股市呢，发股、配股、送股、拆细，只要股票还有折腾价值，上市公司便会变出无数“流动性”满足你对“量”的“欲望”。不是么？还记不记得2007年到2008年中国石油上市前中国股市给大家的“流动性”？那时，中国平安也想“流动”一把、潇洒一把呢，倒是把股民吓到了几乎崩溃的地步。

如此说下来，这些朋友提出的问题的症结，还在于没有理解“流动性”的真实内涵。

事实上，“流动性”永远是一个相对于价值的概念。比如，货币发行量如果超过了对等的社会财富的价值，财富就会贬值，预期贬值便会导致消费者暂时降低买入欲望，于是，流动性便减速了，买卖历程变得缓慢；而到达一个平衡点后，货币发行量又大致和其衡量的社会财富对等了，贬值过程逐渐停止，升值预期开始，导致消费者的买入积极性提高了，于是，流动性加强，物价上涨，买卖也便非常容易了。

由此，我们也就不难理解，为何“流动性大”、换手率畸高的中国股市在去年会发生了“消灭中产阶级”的超级股灾。为何？因为那里貌似“流动性大”，但依然有“几个跌停”无从卖出的情况，更何况，“钝刀子割肉”，让你一步步在买入价之下“流动”，再缴纳实实在在的手续费、印花税，你的财富也就在“流动性大”的陷阱里逐渐变成0000000000之类的“电子符号”了。

邮市自然也一样，当价值投资沦为疯狂投机，大潮过后必然会有人卖不出“投机的货”，最终“留在沙滩上”。但通过上述分析我们应该知道，是否把你“留在沙滩上”的关键却在于你是否买了大大高于其本身价值的货色，或者，更投机点讲，在于你是否聪明地以为你可以在“珠峰”上卖出你的货而永不进场“抄底”！想想吧，我讲的是否为事实：

在05年5月你买了任何A股握到07年5月，都可以赚到数倍的利润；而08年10月你买了的绝大多数“疯牛”，都会让你自己变成“疯熊”。而在邮市里，若你在1980年花8八分钱买了“金猴”，握到现在便是近4万倍的收益；若你在1960年代花3块钱买来一枚“梅兰芳舞台艺术”小型张，拿到现在便是45000元了，而且，出手都很方便，有的是人和你争货！或者，你买了别的投机品种而知道“乐善好施”的道理，又与你的“流动性”何碍？

不难看出，“流动性”与“发行量”虽有关系，但“流动性”的真谛却并不在“发行量”，而在于其真正的价值，价值低了，流动性自会喷薄而出！是为股市投资者熟悉的“价值投资”，也是巴菲特屡试不爽的投资大道。当然，需要补充的是，“流动性”好坏在一定阶段内还取决于市场趋势。在趋势向好的时候，即便是小小的邮票，其流动性也绝不会低于你的预期。这一点，大家只要问问经历过邮市大潮的老邮人便知道了，更何况，现在的邮市还有更便捷的网上交易。

一句话，我看好中国邮市，我便相信她如今已有足够的流动性；我暂时看淡股市，便相信它的“流动性大”目前还只是一种幻象。我不信一个建行的市值能抵得上整个华尔街，就像我去年不信中石油的市值能抵得上美孚石油、微软、花旗等五大美国豪门一样。

为何？因为中国邮市经过12年低迷后早释放了绝大多数让邮人憎恶至极的“流动性”，而中国股市背后，至今还藏着无数叫做“大小非”、“大小限”的未来“流动性”，更遑论它还得负重全球经济危机下注定缩水的“股东价值”了。

君不见，为了应对流动性泛滥带来的金融风暴，各国央行财政的，都又在忙着制造“流动性”么？这是以毒攻毒呢还是扬汤止沸？！去年至今，猛注“流动性”的美国已破产了39家银行，说明了什么？\

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【金岩石】今日视点（0224）

上半年行情或在四月前结束

股市在沪综指2400点急跌回调，这是否意味着上半年的行情到此结束？2008年10月20日我在《理财周报》的文章讲过：未来半年沪综指将以2000点为中轴，以正负15-20%的区间震荡。这个震荡区间的经济依据是什么？在国金证券2009年投资策略报告中，我们的投资策略师陈东等预测股指波动区间的量化标准主要有三：1，股息率。沪综指1600点的股息率超过2%，所以会构成强支撑点位；2，市净率。底部区间对应的市净率是1.4倍，也是可参考的较低历史水平；3，市盈率。2400-2700点的上限是根据2009年动态市盈率20倍计算的，前提是2009年的熊市基调不变。

　　价值投资理论大师格雷厄姆和行为金融理论大师席勒研究股市的方法大不相同，但他们在选择投资机会的估值标准上有两点一致：1，市净率远低于历史水平；2，市盈率远低于过去十年的平均水平。这两个量化指标虽无法确定股市趋势，但由于是业内通用的估值工具，所以较容易形成判断股指高低的相对共识。然而中国股市的主流价值是交易价值，交易价值的两大支柱是资金流动和市场情绪，而这两大支柱受政策影响很大。这就使中国股市经常出现在政策、资金和情绪的驱动下，股市动态较大幅度偏离市场的估值共识。所以在股市预测时，除了基本面的动态估值外，我们还要预测市场的情绪偏离度及其背后的原因。

　　在个人和企业的经济行为中，一切决策都是基于预测。但是预测者必须清楚，市场永远是“测不准”的。所以索罗斯先生把自己的基金定名为量子基金，“量子”的英文就来自于物理学的“测不准定理”。最近他又提出了市场预测的“易错性定理”，强调市场信息本身在流动中必然产生的误导和偏导。如果说测不准的原因主要是群体的心理活动，易错性的源头主要是市场的信息流动，股市投资决策的不确定性就必然高于实体经济。在测不准和易错性之外，不确定性还来自于宏观经济的周期性。历史经验证明：1，宏观经济的波动通常超前于行业的波动，虽然在经济周期的波动中不同行业的业绩表现有的超前、有的滞后，但总体而言宏观经济的波动超前于绝大多数行业；2，对上市公司未来业绩的预测落后于经济周期，统计证明，分析师在经济衰退时期的业绩预测有低估倾向，低估的幅度高于30%，因为可用的参考数据多半是经济繁荣时期的数据；3，分析师对以往预测的修正有滞后倾向，比如美国标普公司的评级现在看有许多很离谱，但是修正评级的报告非常滞后。

　　预测容易纠错难，这是人性的弱点，也是许多投资大师成功的关键。索罗斯先生多次讲过他成功的关键是及时认错改错，这绝非虚言诳语。在股市预测中承认易错性，就像基督徒承认原罪一样，是投资人对市场的虔诚。如果承认分析师预测在经济萧条时期可能高估和滞后，就要承认我们预测的2009年上市公司业绩可能会高估，那么预警就是：2009年上市公司的业绩报告可能会低于预期，至少不会远高于现在的预测。所以在1季报披露时间接近时，股市的恐慌心理又会浮出水面，也就意味着上半年的行情将在4月前结束。

　　在亚布力会议开幕式后的首场论坛上，主持人逼我说出一年后的指数预测，虽然当日股指已近2300点，在被逼无奈之际斗胆预测了2010年2月初沪综指将在2400-2700点之间。理由有三：1，宏观经济的基本面在2009年很难有实质改善；2，“大小非”的解禁依然是股市的达摩克利斯之剑；3，股市融资的大门决不会全年关闭。股市若能突破3000点，那就是中国经济在全球衰退中领先复苏，或者股市资金流量全年一直保持目前的净流入状态。

　　本轮股市的春季攻势主要是资金推动的，我大致估算有1万多亿新增资金流入股市：1月份银行信贷投放1.62万亿，其中票据融资额暴涨到7千多亿，可能有不少资金入市；基金的持仓比例比2008年底提高了约15%，新增投资3千多亿，在股市上涨的同时债市下跌，基金抛债购股的金额有1千多亿；此外就是散户和其他机构的资金。上周讲过，仅靠资金推动的股市上升难以持久，而且像1月份这样的资金流入也是不可预期的。此外还要看到，全球经济的基本面恶化，周边股市持续低迷，新股上市即将开闸，所以在未来三四个月内，股市将在2400以下震荡整理。如果股市由于政策性或情绪性的驱动偏离价值中枢进入2400~3000点区间，投资者要善用止损以规避风险。而股市的下行支撑有两个参考节点，分别为2100点和1850点，短期交易性机会还会频繁出现，长期投资的选择也将越来越多。

　　【凯恩斯】今日视点（0224）
　　
　　收盘点评
　　
　　股指在经几天调整后,今天在地产受行业振兴规划的影响下,深指率先变红,沪指下午在资金不断进场的推动下,重回2300,并近以光头状态收阳,
　　
　　从量能及股指上涨情况看,股指有进一步向上反弹动力,预期其后的走势,在量能能保持平稳跟进的情况下,有望突破前期高点,向新的点位迈进,
　　
　　操作上面,一方面要密切关注每天的量能走势,因为没有相对稳定的量能,作为一场资金推动的市场,是没有上涨动力的,同样作为可能的又一波的反弹走势,估计会改变前期一路上行的态势,更多的可能会以一种震荡的方式运行,在这个过程中,个股虽然活跃机会也会大大增加,但是分化将会开始显现.投资者应对前期的一些涨幅过高,又没有业绩支撑或是可炒作的题材类股加以回避,而可以继续关就政策面,技术面\量能配合较好的有良好态势一些个股加以关注.相信还有得到不错收益的机会.个股方面可继续参考佛山照明与国脉科技.国药股份等.仅作参考.
　　
　　【秦国安】今日视点（0224）
　　
　　重返2300 能否再攻2400？　
　　
　　美股再创新低，今天沪深A股受此影响低开，尤其沪指，开盘后低开下行。但其它指数上，如深成指、深综指、上海B指仅小幅低开后就继续拉红上行，恒生指数高开上行，尤其深发展的强势拉升至涨停，激活了市场人气，指数终于出现强势上拉。最终，沪深A股均一低开高走、带下影的中阳报收，成交量比上周五明显放大。
　　
　　上周五的博文，我认为本周行情“理应看涨”；周六、周日的广州报告会，我重申了这一看法。上周五谈到的“重返2300”，在美股创新低下实现，我和大家一样开心。其实，行情运行到现在，节奏的把握、性质的认定，已经不是太难，市场先生已经告诉了你答案，就看你看盘是否仔细，理解政策、行业以及管理层的意图是否深刻。故我们每人一定要多努力！
　　
　　今天，我认为最值得关注的盘面现象有三点：
　　
　　1、 深发展强势涨停；
　　
　　2、 汽车、有色继续领涨，新能源、上海本地股等均有多档个股涨停；
　　
　　3、 地产股沉寂一日后，今日有发力。
　　
　　这三点，表明了一个事实：主流热点在继续活跃，补涨热点如权重股、地产股已经开始跃跃欲试。考虑到权重股、地产股对指数的巨大影响，故本周行情，站上2300只是第一步，再攻2400应不会有太大的悬念。
　　
　　目前，困扰沪深A股的依然是美股。美国三大指数里面，唯有道指创了新低，而纳斯达克和标普500尚未创新低，尤其纳指离前低距离尚远，故美股的调整也许还未终结。但仔细想想，07年10月以来，A股跌幅大于美股；08年11月以来，A股基本面好于美股基本面；08年11月以来，A股走上升趋势，美股走下跌趋势。故A股虽受美股影响，但更多地是心理影响。
　　
　　通过今日上涨，上周三2190做为B1-3-5的起点应已得到验证。指数明后日，会受外盘影响、2316处缺口影响，而出现震荡。但由于本周行情继续看好，由于冲击2400悬念不大，故盘中任何下跌，均是你大举入场时机，而不是大举出局时机。希望朋友们不要踏错节奏。（本轮行情比2402更重要的高点我已有大致轮廓，一旦到达，我也会及时通知朋友们！）
　　
　　周二关键点：2340，2270。
　　
　　1664、1814以来，超级主力对点位的调控、热点的挖掘、领涨龙头的运作非常老道，使得指数仅上涨不足50％，但翻倍、翻几倍的品种比比皆是。但我们也发现，目前市场上，也存在许多尚未被主力发掘的品种，既在权重股中，也在部分低价中小市值品种中。
　　
　　但市场上没有永远上涨的品种，也没有永远不涨的品种。今天深发展的强势涨停、地产股的异动，表面上看是受消息、传闻等刺激，实质应是补涨所致。
　　
　　根据我对1664、1814以来涨幅滞后群体的研究，结合行业分析和新龙头战法，我看好以下机会：
　　
　　1、 汽车、钢铁等存在行业复苏契机的板块；
　　
　　2、 上海本地股、农业、新能源、创投等两会概念股；
　　
　　3、 3G、有色金属板块；
　　
　　4、 券商、地产板块。
　　
　　中级行情，补涨股几乎等于必涨股，而涨幅过大的股，则是博傻股。故希望朋友们多从以上板块中挖掘机会。
　　
　　组合今日动作不大，只是对汽车板块做了进一步加仓，对有色金属板块做了调进。
　　
　　【姜韧】今日视点（0224）
　　
　　切忌围城于虚幻象牙塔——A股投资信心就源自现在值得投资
　　
　　与怀疑者商榷——何时值得投资？
　　
　　上证综指从井底往上看确实小有涨幅，但是从6124点的珠峰往下看，却仍然是一览众山小，但是投资者频频受困于怀疑A股论者的抑郁声，大病初愈之后的投资信心始终将信将疑，但无论是创业还是投资，成功者的经验永远是反其道而行之，越是众人信心爆棚之际，您越是需要谨慎，而越是众人信心萎靡之际，您越是需要充满信心，“危机”二字包含着危险和机遇两层含义，如果2008年是投资者的梦魇之旅，那么2009年将是投资者的信心之旅。
　　
　　彼得林奇有句名言：“通常在股票并非谨慎的投资时，人们往往最有可能把股票视作谨慎的投资。”在20世纪初期人们曾将投资股票视作赌博，直至20世纪20年代末期股票才获得“值得投资”的地位，而恰恰此时即将发生1929年大股灾，当人们觉得股票“值得投资”时，股票却更像是赌博；同样的案例再度发生在大股灾之后的大萧条时期，受困于大股灾梦魇，许多人都将炒股视作赌博，直至20世纪60年代后期当购买股票再度被大众视作“值得投资”时，接踵而至的就是1972年大股灾了。根据彼得林奇的经验：“从历史上看，股票通常被认为可投资，或者被拒斥为赌博，而且都是错误的时刻形成错误的看法。”
　　
　　回顾A股历史，1991年、1995年、1998年、2003年至2005年，股市又哪一次不是在“值得投资”时被错误地视作赌博；1992年、1993年、1997年、2001年、2007年又哪一次不是在股市被过度高估之前被错误地广泛视作“值得投资”。而且错误认识往往又会受到榜样案例的催化，在大熊市之后人们总是受到前人投资股市倾家荡产故事的影响，在大牛市泡沫中又总是受到各种各样“股神”传说的忽悠，其实投资股市是人生的长跑马拉松，和房产置业共同构成普通人财富积累的最重要途径，投资股市最重要的标杆就是自己对于价值的判断。
　　
　　对于股市价值的判断，可以由常规状态和异常状态这两者构成，以水和石油这两大最重要资源为例：在世界上绝大多数地方，水和石油的价格是维持箱型格局的常态价格，但是在沙特阿拉伯水和石油的价格会出现异常状态，水的价格可能远远高于石油的价格。引申至股市，投资者就立刻能够明白判断股市价值的常规和异常状态的标准，以1957年创立的美股标准普尔500指数50年历史为例：常规状态下10倍至30倍市盈率就是股指波动的价值区间，而异常状态下1972年和2002年发生的50倍市盈率泡沫则类似乱码现象。
　　
　　回到A股市场，2007年10月上证50指数达到50倍市盈率之际，就类似1972年10月美股中发生的蓝筹股“漂亮50”估值超过50倍市盈率的乱码现象，因此对应的上证综指6124点将成为类似1993年曾创出的上证综指1558点珠峰高度，长久难以逾越；但是上证综指1664点之际，对应的上证综指估值也只有12倍市盈率，而上证50指数和沪深300指数的估值更是接近10倍，因此上证综指1664点区域也将类似上证综指曾经达到的333点、526点、998点等历史性谷底，长久难以击穿；在此过程中，锁定10倍至30倍市盈率波动的估值规律，即是有效的价值标准，当人们的投资信心仍显犹豫之际，估值上限可能难以攀升至30倍以上，当人们投资信心高涨上市公司业绩递增之际，估值上限可能会暂时突破30倍市盈率上限，当1972年10月美国股市崩溃之后，1973年是跌幅创记录年份，巴菲特恰是在该年岁末“二次创业”重返股市，而彼得林奇也是在此前后成为基金经理新丁，随后1974年是美股的企稳之年，而1975年则成为大幅反弹收复失地之年。由此可见，2009年之初的A股虽然可能受制于人们对于实体经济复苏的担忧，投资信心略显不足，但是先知先觉的投资者恰是应该在此阶段对于中国的实体经济和A股充满信心，随着现在国*家产业扶持政策的落实到位并逐步产生效果，今年10月份中国实体经济可能会率先走出金融危机全面复苏，在此背景下，A股展开延续至2010年的反弹主升浪的概率极高。
　　
　　怀疑A股论者提示风险的诤言永远值得人们借鉴，因为无论是在上证综指6124点珠峰还是在1664点谷底，股市永远存在着难以预料的非系统性风险，而小额投资者在“大小非”和“大小限”股东面前也永远处于相对的弱势地位。但是现在怀疑A股论者在股市谷底蓄势阶段即言A股之泡沫，则有待商榷，因为在股市中，人们不可能找到完美的事物，就像现实生活中的绝大多数事物一样，永远不可能达到理想的状态，但是人们还是必须在那些妥协的、不完美的条件和环境下生活和工作，除非我们可以远离现实，在一个虚幻的、自我的象牙塔里生活。无论是过去还是将来，A股的投资环境永远会存在各种各样的问题，即便旧的问题解决了，还是会产生新的问题，类似国有股减持引申出了股改，随后又引申出了“大小非”、“大小限”，如果由于有问题存在就放弃投资A股的机遇，则未来势必会扼腕叹息，因为现在沪深300指数的静态市盈率是16倍、动态市盈率是15倍，上证综指的静态市盈率是17倍、动态市盈率是15倍，A股仍处于值得投资的低估值历史区域，而A股与H股之间的溢价，现阶段与上证综指6124点珠峰区域时H股的牛顿估值向下牵引效应不同，是A股重拾定价权返身向上的时刻，所以2009年是A股的企稳之年，当人们仍处于犹豫阶段之际，先知先觉的投资者应该充满着信心。
　　
　　投资策略方面，跟随社保基金的稳健轨迹，指数型投资仍能跑赢大市；而优质股票的股息回报率以及持续出台的产业或区域经济利好政策则令蓝筹股和题材股仍然具备精耕细作的广阔空间；需要时刻谨慎的，则是怀疑A股论者屡屡提及的疯牛症和“大小非”。