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 今日市况:大盘将再现猛烈上攻？五大特征透露后市走向

　今日消息：保监会资金运用监管部主任孙建勇21日透露，保险业将进行一系列政策调整，培育新的投资增长点，其中包括增加股票投资主体，允许具备条件的中小保险公司直接投资股市等。
　　权威人士向中国证券报记者透露，房地产业长期规划已由住房和城乡建设部提交给国家发改委，正接受发改委审议。其内容涵盖消化存货、拓宽投融资渠道、积极推进市场结构调整等方面，其中提出取消"二套房"限制政策等建议。
　　22日从中国保监会获悉，针对银保业务存在的问题，保监会将联合银监会开展整顿规范银保业务市场秩序的专项工作，打击销售误导和违规支付手续费行为，促进银保业务持续健康发展。
　　2月22日，二十国集团欧洲成员国在德国举行柏林峰会。 这次峰会为4月在伦敦召开的G20会议做准备。柏林峰会东道主德国总理默克尔昨天呼吁，尽快制定全球金融监管"宪章"，以稳定金融市场、避免危机再次发生。
　　给期货行业带来翻天覆地变化的一些政策正在悄然试运行。记者从权威渠道获悉，期货公司分类监管第一批测试打分结果已在春节前上报给监管部门，监管部门将根据测试情况，对早前下发的《期货公司分类监管指引（试行）》的具体指标进行调整。
　　中国人民银行副行长苏宁表示，面对金融危机，几乎所有的国家都受到了巨大的冲击，而我国的金融体系保持了稳定，充分说明我国在金融领域处理好了创新和稳定的关系。
　　今日早盘两市股指开盘后维持小幅震荡走势，深成指表现略强，目前涨幅近1%，沪指则继续在五日均线下方运行，成交量同比有所放大。上涨个股家数略多，其中黄金类股受到期价走高刺激整体涨幅居前，带动有色金属类股表现活跃，房地产、农业和水泥建材类股表现也较好，钢铁、保险和券商类股抛压较大。午后，深沪大盘震荡走高，略有偏强，市场个股依旧活跃，近乎普涨，部分电池股、节能照明股、地产股、有色股、农业股等居升幅前列，而部分钢铁股、石油股等略弱，而权重股震荡偏软，部分制约了指数。市场成交轻微放大，显示资金活跃。
　　从盘面上来看，个股的活跃度有所复苏，出现了普涨的格局，受房地产争得十大振兴规划一席的利好消息的刺激，地产板块今日强势拉升，整个板块几乎全线收红，不过主力资金在当日主力净买中，为流出为主，达到9757万元，其中同济科技(600846)、珠江实业(600684)以涨停报收。同时行业龙头"保招万金"亦表现不俗；而受深发展将被国开行收购股权的市场传闻刺激，深发展强势涨停，以上两大板块直接导致了指数的大幅拉升。此外，受国际金价突破1000美元的影响，四大黄金股中金黄金(600489)、山东黄金(600547)、恒邦股份(002237)、紫金矿业(601899)全线飙升，涨幅均在7%左右，受黄金股的影响，有色金属也应声而起；涨幅超过2%，另外汽车股和农业股也有不俗表现，主力资金分别净流入为6005万元和-1077万元，但石油石化、保险、钢铁股仍然相对较为疲弱，其中主力资金净流出分别是2.764亿元、1.882亿元和2.167亿元。从资金流向上看，通信服务、汽车配件、酒饮料、医药制造和木材家具等板块成为今日主力资金净买的前五位，主力资金净买分别是7007万元、6136万元、3779万元、3000万元和2391万元。而主力资金净流出的板块主要是银行、铁路运输、证券期货、石油石化和钢铁等板块，主力资金净流出达到4.982亿元、3.529亿元、3.527亿元、2.781亿元和2.177亿元。
　　今日上海综合指数开盘2249.29点，最高2313.59点，最低2219.71点，收盘2305.78点，上涨44.30点，涨幅1.96%，成交1411.00亿元；深圳成份指数开盘8423.40点，最高8763.84点，最低8372.56点，收盘8727.70点，上涨303.92点，涨幅3.61%，成交737.59亿元。
　　沪市B股收盘151.24点，上涨3.57点；深市B股收盘2488.72点，上涨44.82点。
国信证券：宁波银行 关注息差下降压力和资产质量走势
　　国信证券表示，宁波银行08年业绩同比增长40%，符合预期；09年息差下降压力较大、关注公司未来资产质量的走势，维持公司"中性"评级。
　　宁波银行：四季度规模增速放缓，关注息差下降压力和资产质量走势
　　事项：公司发布2008年业绩快报。
　　评论：全年业绩同比增长40％，符合预期
　　公司08全年累计净利润同比增长40%以上达13.32亿元，EPS约为0.53元，符合我们的预期（0.54元）。
　　Q4单季营业收入环比正增长，费用列支及拨备计提力度大幅提升
　　公司四季度单季营业收入稳定增长，较08Q3环比增加3.39%，我们预计可能源于12月行业活期存款回流趋势带来资金成本的小幅走低和公司拓展中间业务带来的非息收入的提升，贷款的缓慢增长表明行业的"以量补价"趋势在公司四季度业绩中未有体现。
　　08年年化平均ROE为15.83%，因Q4费用和拨备计提的大幅增加、与前三季度相比盈利能力有所减弱。四季度共列支营业费用及拨备6.27亿元，环比大幅增长47.18%。
　　我们参考前三季度的成本费用比42.53%（含营业税及附加）估算，公司在第四季度单季计提资产减值准备约2.38亿元，在年末不良贷款率在三季度0.63%的水平继续大幅上升20bp较为悲观的假设下，08年底拨备覆盖率仍将保持在200%以上，在资产质量压力增加的情况下继续维持三季末201%左右的水平，尽可能地提早缓解和释放在09年或因中小企业贷款项目的资产质量问题带来的业绩压力。
　　四季度存、贷款增速均有所下降，贷存比回落至65％
　　四季度公司似乎并未乘上信贷高增长的顺风使规模大增，总资产较三季度末仅增长了1.9%，贷、存款环比也仅增长了6.35%、5.38%，较前三季度的整体增速均有所放缓，信贷增速的下降也使贷存比回落至65%左右，逐步接近城市商业银行的平均水平。
　　我们认为出现这种情况主要包括两个方面：一是随着江浙地区制造业诸多中小企业的资金链濒临断裂边缘，公司较为集中的行业和区域的信贷结构使贷款资产质量面临严峻挑战，公司进一步加强授信控制和管理；二是11月以来的行业信贷高增长主要源于政府项目驱动，公司总行所在区域相对优势不强，且其主要分行在各自城市的议价能力和资源环境都较弱。
　　09年息差下降压力较大、关注公司未来资产质量的走势，维持公司"中性"评级
　　在宽松的政策环境下09年项目驱动的整体信贷特征逐步呈现，公司在08年一季度乃至中期之前通过中小企业贷款的高增长获得的息差优势今年难以持续，息差的同比下降压力将明显高于其他上市银行；
　　此外由于公司先前的不良贷款基数很低，在宏观经济情况尤其是公司信贷投放的主要区域和行业情况不甚乐观的情况下，我们不排除不良贷款比率延续二、三季度势头继续较快增长的可能，这将快速侵蚀原本相对呈现较高优势的拨备覆盖力度，也进一步使公司偏离几年行业整体信贷成本趋于下降的轨道。
　　综上所述，公司在09年业绩保平可能较小，我们维持公司09年EPS0.46元和BVPS4.13元的预测，09年PE、PB分别为19.0和2.11倍，维持"中性"评级。
　东方证券：房地产08年年报前瞻：重点推荐9只金股
　　行业政策拐点已经出现，房地产市场成交量出现恢复性增长，未来利好政策仍可期待，其积极作用也将在09年开始显现效果。
　　08年全国房地产市场整体低迷，国房景气指数持续下滑。由于房地产市场销售低迷，开发商采取全面收缩战略，减少购置土地储备，减少新开工面积和施工面积，主动调整项目销售计划，使得房地产开发投资出现快速下滑。
　　行业景气下降影响上市公司08年业绩。由于房价下跌，房地产公司的土地储备将面临减值风险，一批上市公司可能计提存货减值准备。衡量房地产公司未来1～2年内业绩可靠性的指标为"当期预收账款与营业收入合计值"，房地产行业该合计值增幅出现大幅下降，预示未来房地产板块08年业绩增长将大幅放缓。行业龙头公司未来将占领更大的市场份额。
　　我们维持"看好"的房地产行业投资评级。尽管房地产行业仍处于调整期，房价还面临着较大的下调压力，但是行业政策拐点已经出现，房地产市场成交量出现恢复性增长，未来利好政策仍可期待，其积极作用也将在09年开始显现效果，同时我们预计房地产市场成交量将于09年下半年较08年同期出现大幅增长。
　　我们认为未来细分行业龙头公司将有更大的投资机会。从目前行业的政策导向和行业发展趋势来看，行业集中度将进一步提高，行业的龙头公司由于行业融资环境的改善，可能获得更多的资金和资源支持，行业壁垒提高，专业化增强，未来房地产行业将面临强者恒强的竞争格局。
　　我们重点推荐具有央企背景，完成全国扩张的一线龙头开发企业：招商地产，保利地产；具有较强企业核心竞争力，能及时应对行业调整的一线龙头开发企业：金地集团，万科；在房地产市场相对健康的三四线城市快速发展的龙头开发企业：荣盛发展；区域市场龙头企业：华发股份，冠城大通；土地资源垄断性突出，公司转型进入收获期，物业持有型地产龙头企业：陆家嘴，张江高科。
　　风险因素：09年我国所面临的宏观经济和国际经济形势非常复杂，经济增长速度下降对消费者购房预期的影响目前还无法估计，如果09年经济增长出现大幅下滑，房地产市场的销售将可能低于预期；行业毛利率出现下降的风险。