四件事情很糟糕?下周三大看点 十机构预测下周走势

目录：

　　一、十大机构预测下周走势

　　立足稳定 着眼局部

　　二、今日股市下跌内幕

　　外围利空来袭 市场信心仍存

　　周末震荡揭示下周更剧烈运行

　　奥运行情正在酝酿中 关注量能变化

　　正在形成头肩底或双底的雏形

　　局部热点轮动主导行情发展

　　窄幅震荡 下周行情有哪些玄机？

　　沪指再失2900关 内忧外患打击权重股表现

　　四件事情很糟糕 下周三大看点

　　隐性放量+星线 预示反复可能较大

　　三、重要新闻点评

　　大小非转投券商市值管理 市场压力或减轻

　　利空打击　美国股市大跌

　　国家发改委无奈再干预电煤价

　　四、主力动向曝光

银行地产"王者再度归来"

　　基金二季度仓位接近上轮熊市低点 "弹药"充足

　　经过二季度大调仓 基金仓位显多空分歧白热化

　　五、今日股评家最看好的股票

　　天利高新、烟台万华、中恒集团

　　

一、十大机构预测下周走势

　　立足稳定 着眼局部

　　在外围股市重挫的情况下，周五沪深股市双双低开，但由于节能环保等热点依然温度不减，前期聚集人气的农业板块又有卷土重来之势，再加上金融、地产板块的调整相对比较温和，使得今天沪深股市最终跌幅都不是很大，这有利于后市反弹行情的进一步延续。由于奥运盛事需要一个稳定祥和的大环境，大幅下跌后的股市也已经具备了走稳、反弹的基础，近一段时期股市保持稳中略升并不是奢望，对此，投资者应保持积极的心态。但由于极端的熊市后人气的聚集是一个艰难的过程，短期想复制前两年的大牛市也不是件容易的事，而且许多不确定的因素也确实存在，所以，投资者目前应着眼于个股行情、着眼于局部行情，重个股、轻大盘将是今后相当长时期内的现实选择。（东海证券）

　　下周能否进一步反弹走高

　　受周边市场再度形成下挫走势影响，周五沪深大盘低开，并呈窄幅整理格局，成交量有所萎缩，市场活跃赌有所降低。经过此前的普涨反弹之后，个股表现于周五展开涨跌分化，但金融、地产两大主流板块于周五盘中先抑后扬的活跃走势表明多头资金护盘意愿。尽管两市均有小幅下跌，但股指仍然处于明显的反弹通道之中，整理行情仍属于针对突破30日均线之后的回档蓄势，中短期均线则依然构成较强支撑，而市场在回升初期的温和攀升也对投资者信心的逐渐恢复有利。整理之后下周市场仍有进一步反弹走高的机会。操作上，可在短线大盘做震荡蓄势之际，低吸优质潜力股，在控制仓位的基础上，参与目前的反弹行情。（广发华福）

　　蓄势盘整，谨慎看高

　　两市大盘今日维持低位震荡格局，成交量有所萎缩，下跌股数量超过上涨股，市场情绪较为谨慎，各类题材股表现活跃，由于已站上30日均线，大盘反弹势头有望延续，建议适当参与题材股的短线操作。（申银万国）

　　小阴小阳对后市发展更为有利

　　两市低开后形成低位整理走势，在权重股的疲弱走势拖累下，股指全天在昨收盘的下方震荡整理，至14：30，上证指数收于2879.10，下跌31.19点，深成指收于9989.19，下跌16.80点。由于中石油在炼油业务亏损和特别收益金上缴大幅增加的情况下，上半年税前利润同比下降39%，并准备裁减8万名员工，虽说石化板块的业绩下降早有预期，但中石油盘中仍然受到较大抛压，但从大盘走势来看，尽管两市均有小幅下跌，但股指仍然处于明显的中长期上升通道之中，回升初期的温和攀升对市场信心的恢复更为有利，短期的调整难以改变股指已经形成的上升趋势，投资者目前仍宜持有成长明确的优质个股，大秦铁路(601006)作为铁道部重要的融资平台，在我国铁路投资建设巨大的资金缺品面前，投资机会更多依赖于铁路投融资改革带来的外延式扩张，从内生性增长角度看，大秦线完成4亿吨煤炭运量并无太大悬念，该股均线系统已构成多头排列，K线形态也呈现出较好的短线攻击形态，投资者可积极介入，中长期持有。（广发证券）

　　主力资金做空意愿大大削弱 个股行情纷纷上演

　　受昨夜美股大挫的影响，今日早盘沪深两市股指大幅低开，随后在石油石化、银行等权重股盘中逐步企稳，但是在中石化、中石油等权重股的拖累下，下午开盘后股指出现两波调整，权重股的调整给指数带来了一定的压力，但浦发银行(600000)、工商银行(601398)、宝钢股份(600019)等权重股有所走强，带动大盘目前在5日均线处企稳。大盘在经历了昨日大举反弹之后，指数再度切入2900--3000主要套牢区；再加之，由于昨夜美股大跌引发的周边股市的纷纷下挫也加重了市场的抛售气氛；但是，市场并未出现普遍所预计的大幅跳水走势，而低开后稳步反弹，尤其是金融、地产两大主流板块的先抑后扬再度活跃表明市场护盘意愿明显。因此，综合来看，在目前"稳"字当头的市场大背景下，主力资金的做空意愿已被大大的削弱，而随着个股行情的纷纷上演，在赚钱效应的激励作用下，市场继续向好的概率较大。（汇阳投资）

　大盘窄幅震荡态势，表现略弱

　　周五下午深沪大盘窄幅震荡态势，表现略弱。市场个股活跃度有所提高，但绿盘个股居多，热点主要集中在节能照明股、农业股、家电股等，而煤炭股、水泥股、交通股等回落，权重股也相对偏软，部分制约了指数。技术上，上证指数目前维持在大区间震荡，支撑位在2650-2690点区域，阻力位在2920-2950点区域附近附近，考虑到未能突破阻力，估计仍要震荡，寻求支撑。（联合证券）

　　反弹受压 热点有所分化

　　受到周边股市大跌的影响，两市股指大幅低开后，出现小幅震荡盘稳的整理走势，整体上沪指基本维持在开盘点位的附近震荡整理。目前从技术形态来看，指数经过连续的上涨后，已接近前期反弹的高点和3000点的整数的压力位，加上昨晚外围市场表现不佳，故笔者不排除大盘反弹过后会出现热点分化的走势，投资者应对反弹行情持谨慎态度，并注意对热点品种的波段操作。（华林证券）

　　2850点上窄幅震荡 盘面表现依旧较好

　　从盘中看，目前涨幅最好的还是农业板块，相比前期以隆平高科（000998）、新赛股份（600540）、登海种业（002041）、嘉禾股份等为首的农业股带领农业板块不同，本次的农业板块走强是水产养殖类带动的，中水渔业（000798）、洞庭水殖（600257）等水产养殖股的连续涨停刺激了整个农业板块的再度表现。虽然地产权重万科等个股表现不佳，但是中低价的地产股还是得到了市场资金的再度追捧，目前地产板块指数已经翻红，宜华地产、绿景地产、中粮地产涨幅居前。而节能环保、新能源、航天军工等板块今天也表现不错。煤炭石油继续调整，位居跌幅前列。从整总体上看，虽然早盘指数维持弱势震荡，但是整体走势和盘中个股表现依旧较好，考虑到目前的综合政策等因素，大盘极有可能维持震荡上行的局面，短线建议关注：低价股、奥运概念、3G题材。（三元顾问）

　　矛盾斗争：下周将选择方向

　　周五股指低开，全天窄幅震荡，成交量稍微减少，热点方面，农业股、电力设备等走势稍强，而昨天表现较好的金融、地产回调，同时煤炭石油、有色金属等也调整走势，热点不持续以及买盘不足，导致股指上攻乏力，收盘形成十字形，预计短线股指走势会变得曲折。今天股指回调主要收到周末效应和美股大跌影响。同时，市场自身问题也比较明显，就是成交清淡、买盘不足、热点蓝筹不持续，股指上攻乏力。很明显，主力对宏观经济担忧依然存在，可以说，高通涨局面下，业绩出现减缓，紧缩性政策出台。同时，目前市场估值水平低，泡沫少，风险稀释降低，两市平均市盈率仅有20倍而沪深300PE仅有15倍，可以说，股指处在07年初水平，但股价相对来说只有06年中期水平。与此同时，业绩水平较好，从中报看，6成以上公司业绩增长，虽有减缓，但总体势头还不错。所以说，目前市场多空都很矛盾，走势比较焦灼，可以预计，如果没有外界影响刺激，这种走势还将持续，以时间换空间的方式震荡整理。（大时代）

二、今日股市下跌内幕

外围利空来袭 市场信心仍存

　　受美国经济数据恶化，外围股市大跌影响，沪指今日低开34点，直接跌破2900关口，之后一直在2900点下方窄幅整理，成交量同比萎缩逾近一成，截止收盘，上证指数收2865.10点，跌45.19点，跌幅1.55%，成交650.4亿;深证成指收9923.16点，跌82.83点，跌幅0.83%，成交346.5亿。可以看出，在油价上涨、外围股市走弱的情况下，A股市场还能走出较为理智的走势，没有出现大幅杀跌，说明经过前期的长期整理，市场的杀跌动力正在不断的减弱，市场逐渐在往好的方向发展。

　　从盘面上来看，权重股再次成为市场杀跌的主力，前20大权重股除了贵州茅台外，其余个股全线飘绿，成为抑制大盘上行的主要动力，其中中国石油下挫2.14%，中国人寿跌3.87%。两市只有农业股和软件概念股走势不错，而其中渔业表现最为突出，洞庭水殖、中水渔业、东方海洋均逆势涨停，而隆平高科也再次活跃，涨幅达7.49%，其他板块大多以绿盘报收，表现平平，其中二线蓝筹煤炭、券商、有色金属、钢铁跌幅靠前，煤炭股本周一直处于跌幅榜前列，看来在国家决心控制电煤价格的政策下煤炭股还是要过一段苦日子。从个股方面来看，还是跌多涨少，市场重回"二八"格局，不过并没有出现跌停的股票，可见市场做空的动能目前正在逐渐衰退。

　　今天从消息面上来看，可以说利空不断。受炼油业务亏损和特别收益金上缴大幅增加拖累，中石油前6月利润同比大降39%，将裁员超8万人。这一特大利空的出现对于正处于恢复期的中国石油无异于是当头一棒，本来本周油价大幅下挫终于给了中国石油以喘息的机会，有望走出一波反弹行情，看来大盘冲击3000点关口的重担中石油是很难承担起来了。由于最新的住房与就业市场数据令投资者恐慌，美股周四大跌近300点，同时也导致亚太周边股市出现大幅下挫，在此种外围不利的条件下，A股今天大幅跳空低开，但是在低开后我们并未有大幅杀跌的情况出现，反而全天呈现出了一波横盘整理的稳健走势，看来A股目前信心正在恢复，在目前奥运即将开幕，人心思稳的情况下，大盘向下的空间十分有限，而各方经过前期长期的震荡整理，均对反弹行情抱有热切希望，后市有望走出一波反弹行情。可以说，今天大盘的调整幅度是这一周中最大的一次，大盘大幅低开并经过短暂的下探，但没有将指数继续压低，这说明在技术面上5日线支撑很强。个人认为，低位震荡，低吸筹码的概率偏大，因为无论从技术面还是从心理层面目前均支持股指继续走高，受周围利空环境的影响只能是暂时的，震荡上行的格局并未改变，所以，建议广大投资者完全可以在下周初有选择的对潜力股进行逢低吸纳，积极布局。（东方智慧）

周末震荡揭示下周更剧烈运行

　　据上证所公布的最新数据显示，本周机构资金出现了持续净流入，与前期持续净流出相比形成了逆转。其中，机构资金本周一净流入5.92亿元，本周二净流入2.45亿元，本周三净流入14.08亿元，累计净流入22.45亿元。所以，笔者可以乐观的分析认为，中央最近表态称"努力实现经济平稳较快发展、控制物价过快上涨的目标"，在这里中央把"努力实现经济平稳较快发展"再一次放在了控制物价之前，或暗示管理层未来在财政政策上将有所作为，从而为A股市场带来交易型机会仍将继续。

　　实况解析：

　　受周边市场再度形成下挫走势影响，周五沪深大盘低开，并呈窄幅整理格局，成交量有所萎缩，市场活跃赌有所降低。经过此前的普涨反弹之后，个股表现于周五展开涨跌分化，但金融、地产两大主流板块于周五盘中先抑后扬的活跃走势表明多头资金护盘意愿。尽管两市均有小幅下跌，但股指仍然处于明显的反弹通道之中，整理行情仍属于针对突破30日均线之后的回档蓄势，中短期均线则依然构成较强支撑，而市场在回升初期的温和攀升也对投资者信心的逐渐恢复有利。整理之后下周市场仍有进一步反弹走高的机会。

　　行情引航：

　　从形态上分析看，目前股指已经在上穿30日均线且在其上方停留3个交易日，基本上可以确定为有效突破。短、中期的均线开始有发散呈现多头排列趋势，有望推动股指的反弹。而2950点一线的颈线位一旦放量突破，则后市反弹空间打开。当然，不排除围绕颈线位还有反复和争夺，还有震荡，毕竟国际油价连续下跌之后还有反弹可能导致全球股市短线震荡。但是，考虑到机构建仓的权重股板块尚未明显拉升，后市经过震荡之后，还有板块补涨的机会。同时从资金面上看，暂时还没有出现主力资金借反弹大肆出逃的局面，而且以中石油、中石化为首的包括金融等权重股则开始有所走强迹象。操作上需要注意的是：1.积极利用围绕2950点可能发生的震荡，进行低吸。逢回荡积极介入农药、节能照明、土木工程等行业性热点中的中低价、低市盈率的品种。2.积极利用板块轮炒，把握题材股和权重股的轮涨机会。3.在目前股市环境向好，个股齐涨的背景下，应该精选可能涨幅较大的板块及个股，继续关注非周期性行业的医药股，继续挖掘价值低估的绩优股。继续关注农药化肥等涨价行业的潜力品种。同时对上市的新股也值得重点关注。

　　从空间对应时间运行来看，目前运行在大B浪当中。理论上，调整浪需要经过A、B、C三个大浪，而它运行的规律多为5-3-3和5-3-5的浪型，即A浪运行5个浪，B浪为3个浪，C浪运行3浪或5浪。从6124点到2566点市场正好运行了5个浪型。应该视其为大A浪。而从2566点开始，应该为大B浪的起点。当然，任何浪型都还需要细分，技术上大B浪中的3个浪型都应该有很多子浪，其中第1浪应该有五个子浪，第2浪应该有三个子浪，而第3浪则也有五个子浪。从2566点到2952点应该为大B浪中的第1浪的第一子浪，2952点调整到2656点应该是第1浪中的第二子浪。现在运行的则是第1浪中的第三子浪。那么，第三子浪可以走多高呢?笔者根据波浪理论了解，第三子浪应该不是最短的一浪，而第一子浪的幅度是386点，这样，通过计算，股指上涨的空间则应该大于386点，即最少涨幅应该到3042点。而这只是短期的预测，如果市场环境能配合的话，我们应该可以看到3500点附近。（国元证券）

奥运行情正在酝酿中 关注量能变化

　　随着外围市场的回暖，近期市场呈震荡盘升走势，个股活跃度也明显提高，市场量能也开始温和放大，市场做多动能明显聚集。短线来看，举世注目的奥运会日益临近，管理层维稳的意图非常明显，消息面暖风频吹，市场人心思涨，奥运行情正在酝酿中，而反弹高度则要视量能和有效热点的配合情况而定。投资者应密切关注量能以及消息面的变化。

　　基本面上分析，消息面暖风频吹，近期有关"大小非"减持的消息较多，先是证监会表示将每月在网站公布大小非减持情况。这是继前期颁布一系列规范减持的措施之后监管层针对"大小非"的又一重要举动，旨在加强信息披露力度，增强"大小非"减持的透明度。其次，证监会公开表态不会再给大小非流通加第二把锁。再者，有媒体披露，"大小非"减持获新通道，据悉，一些大型券商已经开始试水市值管理业务，为"大小非"持有人提供相关的保值、增值服务。这既可助券商战略转型，又能减轻大小非减持对二级市场的所带来冲击，对市场将生产积极的影响。而从外围环境看，美国众议院23日投票表决通过了一项住房援助法案，旨在帮助40万无力偿还房贷的购房者，并推动美国两大住房抵押贷款融资机构--房利美和房地美摆脱困境。近期"两房"事件造成美国金融市场剧烈动荡，由于担心次贷危机进一步蔓延，全球股市跌声一片。此援救方案的通过将有利于美股的走稳，从而有利于全球股市回稳。周边市场普遍回暖，A股市场消息面朦胧利好频传，基本面明显回暖对股指反弹形成明显的支撑，市场仍有继续走高的潜力。

　　就目前市况而言，在股指盘中强势震荡的过程中，明显有资金护盘迹象，市场似乎有一双无形的手在托住大盘，在股指盘中有跳水迹象时，总有资金启动权重品种来护盘，这与近期市场的维稳言论遥相呼应。目前金融板块蓄势待发，有望为奥运行情保加护航。近期笔者一直强调，随着奥运会召开的日益临近，稳定是压倒一切的大事，证券市场也亦如此，这从近期各大媒体的维稳言论中可见一斑。只要短线不出现大的调整，也就是日K线不出现大的阴线，市场的反弹格局暂时难以发生变化。不过，股指在反弹的过程中，市场量能并未能持续有效放大，反映了市场参与信心仍有些不足，未来量能的放大对反弹至关重要，只有量能持续有效放大了，市场才有可能借奥运会东风，走出一波像样的反弹行情。

　　技术上分析，目前市场的震荡仍属正常的技术性调整，下档多重均线汇合在一起有望对股指形成一定的支撑，市场反弹的格局暂未发生变化。短线大盘站在中短期均线上方后，盘中量能并未持续放大，大大制约了股指反弹的空间。由于经历了今年以来股指的持续暴跌行情后，市场人气已元气大伤，投资人气的恢复需要一个过程，大盘经过短暂的震荡后继续反弹，量能的放大尤为关键。预计后市大盘将维持反复震荡升走势， 至于指数反弹的空间关键要看市场量能的配合情况，投资者应密切关注量能变化。（九鼎德盛）

正在形成头肩底或双底的雏形

　　在上周的周阴十字星之后本周大盘震荡上行，虽周五出现了回落，但大盘仍在5日均线之上。目前5日均线上穿了10、20、30日均线之上，而10、20、30日均线目前汇合在2800点附近，周一至周四二阳夹两阴的组合，和周K线两周阳夹一周阴的多头炮组合，表明了多头敢于向上解放套牢盘，目前来看，大盘似乎正在构筑头肩底或双底，但上述两形态的颈线位短期内仍构成较重的反压。

　　大盘自2007年10月的6124点跌到7月3日的2566低点，历时8个多月，但最大跌幅为58.1%，已超过了2001年6月的2245点跌到2005年6月的998点历时48个月55%的跌幅，为历史上第三大跌幅。但2566低点以来，股指逐渐摆脱了空头的打压，多头力量有所转强，主要受两方面的技术因素的支撑：

　　一、根据江恩理论，以07年10月16日6124历史性高点为圆心、05年6月6日998历史性低点--6124高点为推动浪，画出0.236、0.382、0.5、0.618比率的江恩弧形。大盘之前已分别击破了0.236、0.382、0.5江恩弧形，目前大盘受到0.618江恩弧形的支撑，因此，大盘有短期内企稳反攻的要求。

　　二、大盘曾在2007年2月6日2541低点与3月5日2723低点形成了上升途中的小双底形态，因此，2541-2723区域具有一定的下档支撑作用。7月3日大盘最低探至2566点后开始企稳反弹，一定程度上受到该区域的支持作用。目前在该区域下档支撑之下，大盘有望企稳反攻。

　　从形态上看，自6月中旬以来，大盘在2952至2566区间形成了头肩底或双底的雏形。所谓头肩底的雏形，即以7月3日的2566低点为头，6月20日2695低点为左肩，7月16日2656低点为右肩，颈线位在2952点。所谓双底的雏形，即以7月3日的2566低点为左底，7月16日2656低点为右底，颈线位在2952点。本周大盘一度向该颈线位发起冲击，但仍未形成有效突破，显示出2952点作为颈线位将具有极强的反压作用。如果突破失败，仍存在多重顶或箱体震荡的可能。

　　不管能否有效向上突破，大盘短期内都将在2952点下方宽幅震荡，充分消化上档的压力。大盘在有效向上突破头肩底或双底的颈线位之后才能真正确立中级反弹行情的开始。

　　根据头肩底突破后的量度升度，即2952+（2952-2566）=3338点，大盘可能反弹至点；根据双底突破后的量度升度，即2952+（2952-2566）=3338点，大盘可能反弹至3338点。按此计算，大盘在有效向上突破后其反弹目标可能会回补6月10日3312-3215的向下跳空缺口。

　　上证指数 周K线

　　MACD绿柱收缩， DIFF、DEA在弱势区开始粘合，有所转强

　　RSI三线在弱势区内震荡上行，有向上突破中位线的可能

　　KDJKDJ在超卖区内形成金叉，有望继续上攻

　　DMIPDI、MDI开口收缩，ADX在高位拐头下行，多头开始转强

　　深证综指 日K线

　　MACD红柱放大，DIFF、DEA在弱势区内震荡向上，开始转强

　　RSI　 三线受中位线支撑后向上，有望继续反弹

　　KDJKDJ快速上攻，J值出现超买，仍有继续向上的动力

　　DMIPDI、MDI横盘僵持后有死叉的可能，空头开始占据上风（财通证券）

局部热点轮动主导行情发展

　　提要：经过上周的短暂回调整理之后，本周深沪大盘重新展开震荡小幅反弹的行情，周K线双双以阳线报收。从本周的热点表现来看，房地产与金融板块、符合国家产业政策的节能题材以及受益奥运的旅游酒店和传媒娱乐等板块都有良好表现。从后市走向来看，笔者认为，随着投资者信心的逐步恢复和增量资金的进场，局部热点的轮动仍将主导近期反弹行情的发展。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　经过上周的短暂回调整理之后，本周深沪大盘重新展开震荡小幅反弹的行情，周K线双双以阳线报收。从技术形态来看，上证综合指数从6月中下旬以来基本形成了小型头肩底的轮廓，目前正在右肩部分酝酿突破。如果短期一旦成功突破颈线阻力，那么中期反弹行情将会得到进一步确立。

　　实际上，笔者近期的文章中反复强调，无论从技术上还是从市场整体估值来衡量，深沪继续调整的空间已经十分有限。首先，从调整幅度来看，上证综合指数从历史高位6124.04点下跌以来，截至7月3日的盘中低点2566.53点，累计最大跌幅达到-58.09%；同时，从估值角度来看，目前上海市场静态市盈率水平为21.9倍左右，沪深300的静态估值也下降到20倍左右，说明经过持续调整之后，估值风险已经得充分释放。如果考虑未来业绩增长，当前的估值水平即使与国际成熟市场水平相比较而言也开始显现优势。

　　从本周的热点表现来看，房地产与金融板块、符合国家产业政策的节能题材以及受益奥运的旅游酒店和传媒娱乐等板块都有良好表现。其中房地产和金融板块的强劲反弹成为推动大盘继续震荡反弹的主要动力。笔者近期反复提到，前期的持续下跌使得地产板块估值风险得到充分释放，股价进入了历史低位水平，并已经反映了因房价下跌带来的盈利下降的悲观预期，长期投资价值开始显现。更为值得关注的是，从目前披露的中报业绩预告情况来看，地产板块业绩增长依然良好，良好的业绩增长将有利于纠正前期反应过度的悲观预期。而金融板块经过持续调整之后，估值风险已经基本释放，目前金融行业静态市盈率水平14.3倍左右，已经具备相当的优势。同时，受益于税改等因素，今年上半年银行业继续保持高速增长。目前上市银行的平均有效税率由2007年的30.52％降低至22.50％。有效税率下降是银行业净利润增长的重要推动因素。除了估值优势和中报业绩保持增长之外，下半年宏观政策出现微调的预期也成为金融地产板块强劲反弹的重要契机。

　　与此同时，并购重组与资产注入题材的反复表现也成为本周市场的一大亮点，其中包括上海本地股以及其它存在实质性资产重组、资产注入与整体上市的题材品种。数据显示，十多年来，沪、深两市300多家上市公司通过并购重组改善了基本面，提升了持续盈利能力和核心竞争力。仅2007年全年，通过并购重组注入上市公司的资产总计超过700亿元，平均每股收益提高约70％。另据了解，目前至少有上海、河南、黑龙江、浙江、安徽、江西、重庆、云南、山西、山东、广东、陕西等12省（市）国资部门下发了通过资本市场进行整合地方国资的具体文件，以迅速做大做强地方国有企业。并且，这些地方国资部门制订了到"十一五"末实施资产证券化的时间表。其中，上海已经明确"十一五"期间至少将30%国有资产进行证券化。可以预计的是，在全流通的背景下，围绕上市并购重组与资产注入为主线的机会挖掘仍将贯穿后市行情的发展。

　　从后市走向来看，笔者认为，随着投资者信心的逐步恢复和增量资金的进场，局部热点的轮动仍将主导近期反弹行情的发展。

　　[市场风险与策略]

　　金融时报撰文指出，股价下跌正在通过负财富效应日益侵蚀着实际消费的增长，同时企业融资和再融资无法进行对企业投资计划和社会就业的破坏、基金和券商的业绩亏损、保险公司偿付能力因投资受损而出现危机等等，都在影响中国金融市场的安全和中国经济的稳定。在全球金融市场风雨飘摇之际，为了防止股市暴跌诱发金融市场产生一系列危机，各国政府都采取了强力干预市场的救市之举。面对受全球金融市场动荡影响日益加剧的中国股市，对症下药地救市，让市场回到稳定发展的轨道上来，显然已是政府救市的题中应有之义和刻不容缓之举。

　　必须充分认识到的是，处于全球金融动荡背景和错综复杂利益格局下的中国股市，正在经历着股市建立18年来最为困难的时期。因此，此轮暴跌决不同于以往，因而也就不能简单与此前18年中股市的大起大落简单类比，更不能认为这是常态涨跌而对当前股市的不正常下跌采取反对救市、熟视无睹、听任自由落体的态度，这种态度事实上是对金融市场稳定的极不负责。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　１.国家发改委近日发出通知，要求进一步加强和完善电煤价格临时干预措施。对主要港口和集散地动力煤实行最高限价，规定秦皇岛港、天津港、唐山港等港口动力煤平仓价格不得超过6月19日价格水平，即发热量5500大卡/千克动力煤限价水平分别为每吨860元、840元和850元。

　　２.科技部、财政部和国家税务总局日前发布的通知指出，2007年底前国家高新技术产业开发区内、外已按原认定办法认定的仍在有效期内的高新技术企业资格依然有效，但在按新的高新技术企业认定管理办法和工作指引重新认定合格后，方可依照《企业所得税法》及其实施条例等有关规定享受企业所得税优惠政策。国家重点支持的八大高新技术领域包括：电子信息技术、生物与新医药技术、航空航天技术、新材料技术、技术服务业、新能源及节能技术、资源与环境技术、高新技术改造传统产业。

　　３.中国互联网络信息中心（ＣＮＮＩＣ）２４日发布的《第２２次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至６月底，我国网民数量达２．５３亿人，首次超过美国跃居世界第一位。尽管如此，我国互联网普及率仅为１９．１％，仍然低于２１．１％的全球平均水平。

　　[今日市况]

　　在煤炭板块整体走弱的拖累下，周五深沪大盘未能承接上日的反弹，而是再度展开缩量小幅调整的行情，深沪股指双双以阴线报收，成交约998.70亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2875.77点大幅低开后总体维持弱势调整的格局，盘中最高触及2888.58点，最低至2851.93点，报收2865.10点。深成指相应展开缩量整理的行情，整体运行相对平稳。

　　从盘面情况看，两市大部分个股展开回调，其中深圳市场涨跌家数比例为251：498，上海市场涨跌家数比例为233：648。涨幅榜方面，联创光电、洞庭水殖、上电股份、丰华股份、徐工科技等15只个股涨停。从板块风格来看，农林牧渔板块总体表现相对活跃，如獐子岛、隆平高科、好当家等。另外上日表现突出的节能题材股继续走强，如雪莱特、联创光电等。受发改委发出通知对主要港口和集散地动力煤实行最高限价的消息刺激，煤炭板块大幅调整，整体跌幅为-3.36%，成为拖累大盘调整主要做空压力。

　　周五，上证综合指数以2875.77点开盘，最低2851.93点，最高2888.58点，报收2865.10点，下跌45.19点，跌幅-1.55%，成交650.09亿；深成指开盘9904.55点，最高10030.35点，最低9833.95点，收盘9923.16点，下跌82.83点，跌幅-0.83%，成交348.61亿。（广州万隆）

窄幅震荡 下周行情有哪些玄机？

　　由于美股昨天的暴跌，大盘在昨天蓄势充分的情况下不得不选择调整。其实，弱势市场在外围股市暴跌的情况下选择低开是再正常不过的结果。相反高开反倒应该提高警惕，因为高开意味着可能有人要出筹码（重大利好消息出台和趋势确立后除外）。

　　今天大盘走出的是缩量震荡形态，在美股暴跌的时候大盘没有被打压在5日线下至少说明市场内在有较强的做多动力。这种内在动能一旦获得某种刺激就可能实现爆发，甚至有时候即使没有刺激它也可能出现爆发。这是笔者缘何在午评中判断下午可能形成突破态势的原因。较为遗憾的是下午没有形成有效突破，但这种判断在周一收盘前有效（有重大利空除外）。因为当前从技术上已经具备了向上突破的条件，差的就是破题。当然，这种内在动力若再度经过一个交易日消耗，就可能出现内在变化。这都是短线上的判断。

　　本周大盘没有大的涨跌，股指最终收了小阳线，大盘也没有在技术上形成突破。这种突破的悬念已经留在了下周行情中。那么，下周行情有哪些玄机呢？

　　第一，下周距离奥运越来越近了，对空军来说阶段性活动的空间会越来越小。与此相反，多方则有一定的活动空间。这期间最有可能的是形成阶段性突破从而完成一轮反弹。虽然我们不知道反弹的空间，但却可以体会到这种做多的气氛。不过总体如笔者在今天早盘中分析，无论技术面还是当前的形势都不可能使行情走得太远。

　　第二，下周大盘将迎来方向性抉择时间段，若周一继续显现弱势震荡态势，则下周仍有短线下调的可能。这是短线技术面所决定的，上不去就可能回踩均线的支撑。

　　第三，根据TOPVIW数据显示，很多机构在七月份对一些个股仍是减仓操作，而对另外一些个股则是大幅加仓。这说明一个问题，行情可能只属于一部分个股。这就要求投资者在选股的过程中一定要仔细、耐心。这种弱势行情下，一些个股的图形显出多头态势很难得。

　　在突破和支撑方面，笔者再对前面博文中内容再度强调。大盘重压区在2900--2950点，这个区域需要较大的成交量才能获得有效通过。因此，没有成交量能，大盘难以突破2945点，不突破2945点行情就难以真正启动。支撑方面，大盘下方均线已经互相缠绕，5日线跟随上行。短线看若收在5日线下要小心点，而若收盘20日线下则是需要适当减仓。这是技术上控制风险和把握机会的要领所在。（占豪）

沪指再失2900关 内忧外患打击权重股表现

　　美股市场形势急转直下，国际原油价格昨日止跌回升1.05美元，加上美国二手房销售低迷、失业率上升、福特汽车二季度巨亏86.7亿美元等，打击美股道指前夜大跌283.10点；同时，市场担心国内宏观政策仍将从紧，从而拖累A股市场周五重拾跌势。沪市前二十大权重股全线杀跌，打击上证综指最多下跌58.36点，其后始终维持低位振荡，最终收市下跌45.19点，大幅失守2900点关口。

　　周五上证综指收市报2865.10点，跌1.55%，成交650.09亿；深证成指收市报9923.16点，跌0.83%，成交348.62亿。两市共成交998.71亿元，较昨日同比萎缩近一成半。此外，中小板指收市报4114.52点，跌0.44%；沪深300收市报2939.20点，跌1.28%；上证50收市报2265.68点，跌1.47%。

　　从盘面观察，沪市前二十大权重股无一上涨，中国神华、中国人寿、海通证券等跌逾3%，中国石油也下跌了2.14%。整体来看，今天两市共有超过七成个股下跌，其中涨幅超过5%的个股有46只，但跌幅超过5%的个股仅有9只，反映场内仍不乏做多动力。从行业指数的表现来看，除农林、木材、电子、食品、传播5个行业上涨，其余行业全线下跌，采掘指数大跌3.09%跌幅居首，运输、地产、公用、建筑等行业均跌幅居前。

　　今天A股市场重拾跌势，从技术上来看，骤然打破了技术人士认为的"头肩底"看多形态，普跌格局反映场内人气转趋消极。技术派人士相信，若后市上证综指继续走低，则意味着本轮反弹行情宣告夭折，进而转换为看跌的"下跌三角形"。市场人士担心，部分技术性买盘可能会偷步离场，导致上述技术形态自我实现。

　　另一方面，本周召开的中央重要会议将研究今年下半年将实行何种经济政策，以应对经济增长减速、通货膨胀率上升以及出口增长放缓等问题，引发了投资者的观望情绪，因种种迹象显示未来货币政策仍将从紧。同时，有消息称，中国银监会主席刘明康近日已敦促国有商业银行对房地产行业的风险保持清醒认识，并责令它们收紧贷款审批程序--分析人士担心，此举意味着市场最为憧憬的"放松信贷"将沦为空想。

　　不过，也有乐观者指出，中央最近表态称"努力实现经济平稳较快发展、控制物价过快上涨的目标"，在这里中央把"努力实现经济平稳较快发展"再一次放在了控制物价之前，或暗示管理层未来在财政政策上将有所作为，从而为A股市场带来交易型机会。

　　实际上，据上证所公布的最新数据显示，本周机构资金出现了持续净流入，与前期持续净流出相比形成了逆转。其中，机构资金本周一净流入5.92亿元，本周二净流入2.45亿元，本周三净流入14.08亿元，累计净流入22.45亿元。

　　但外围形势复杂多变，加上国内政策的不确定性浓厚，令多空双方的博弈难分难解。当前投资者纷纷抛售政策风险较强的蓝筹股，并买入具有交易型机会的二三线股，而后市大盘走向则仍将取决于政策的进一步明朗。 (全景)

四件事情很糟糕 下周三大看点

　　今天开盘前，发生了4件事，第1件事情是美国股市大跌，第2件事情是石油反弹了，第3件事情是管理层限制煤炭价格上升，第4件事情更糟糕，就是"大小非"可以通过券商保管后卖出。从上面这4条消息来看，今天证券市场又要出现调整了。

　　9．25分，当大盘以2875点开盘的时候，就能够知道此4条消息，必然会影响当天的走势，从这一刻开始，笔者昨天"攻击3000点的预测"要失误了。由于证券市场是智者的游戏，靠一个题目就能够说预测错误，未免太武断了吧？请智者仔细看文章的内容，笔者明确指出：从今天开始，大盘将向3000点开始攻击，在3000点位置，必然有调整出现，有许多个股会提前见顶调整，建议投资者不要追高。明确指出的点位是2860点，今天这个点位是否重要？投资者心知肚明，本人不想多说，唯一的失误之处就是没有加上"有效"2个字，至于今天下破2860点是否有效？笔者不想多说，请你在以前的分析报告中寻找答案。

　　下周大盘的运行轨迹，笔者分析如下，请你注意5周平均线这个重要条件，一旦提前击破，别说攻击3000点，大概2900点也难。在股市操作中，必须随市场变化而及时调整操作思路，你才能取得成功！

　　本周大盘以周阳线收盘，在周K线图中，形成了2阳夹1阴的上攻技术形态，下周大盘将面临技术上的攻击形态，能否再次以大阳收盘？来迎接奥运会的召开，笔者从技术上为您分析如下：

　　始于2566点的上涨走势，从量度升幅来判断，第一目标是2840点附近，第二目标是3200点附近，由于在攻击3200点的途中，会遭遇3000点的心理关口，笔者建议：当大盘连续上攻到3000点附近的时候，会受到空方的阻击，一下子突破的可能性不大，因为2990点是4月22日的阶段性底部，在6月12日跌破之后，原则上会有一个向上回抽的技术形态，这个形态能否顺利完成，就看下周了。

　　在操作的时候，有3种方法供你参考。第一种方法：大盘以缓慢的方式向上攻击，在触及2990点的时候，空方阻击，多方主动回撤，在没有跌破5周平均线的情况下，再次上攻，突破2990点之后，就会向3200点的理论目标进攻；第二种方法：大盘以缓慢的形式向上攻击，并且顺利突破2990点收盘，只要不再连续2天跌破，就可以宣告2990点的突破有效，大盘将向3200点进攻；第三种方法就是在攻击到2990点附近的时候，开始回调，在不跌破5周平均线的前提下，再次向上攻击，某一天收盘在2990点下面的位置时，借助利好消息跳高开盘，将2990点踩于脚下，这样的形态一旦出现，大盘就会快速攻击3200点。

　　分析了上面3种突破形态，我想应该对你的操作有帮助的，不管大盘如何运行，笔者3200点附近的攻击目标不变，由于市场是多变的，万一受到消息的影响，大盘不按照技术走怎么办？笔者请你注意5周平均线，在没有跌破的前提下，就不会出现大的调整。

　　从市场面分析，由于奥运会即将召开，必须缔造良好的市场氛围，以稳定市场人气为主，主力资金不会盲目杀跌，以目前的小上升趋势，来维持大盘的向上格局。不过，笔者提请你注意操作的节奏，从技术上分析：下周大盘会在3000点附近出现调整，随后积蓄更多的能量，在奥运期间，再次上涨，以稳定市场，也不排除以小利好来刺激市场，而出现大利好，则不利于大盘稳步上涨，在奥运期间，个股的普涨局面不会出现，在挑选股票的时候，必须遵循"业绩有增长，投资有价值"的原则，才能跑赢大盘。对于奥运板块，笔者不建议长期持有，随着奥运的召开，该板块也将随即消逝，可以逢高离场了。（寂寞）

隐性放量+星线 预示反复可能较大

　　两市周五受欧美股市重挫影响均大幅低开并呈窄幅整理走势，尾市再次走软并使日线收标准的十字星，市场在普涨后又一次出现个股分化，而成交额则不足千亿元，骤减近170亿元或一成半。

　　市场之所以再现反复现象，一个非常重要的直接原因就是大盘蓝筹龙头板块再次出现整体转弱迹象。尽管金融、电力、通信、汽车等板块和"四巨头"大多强于大盘，但煤炭石油、钢铁、运输物流、有色金属等则以1.8%或以上的跌幅出现在板块跌幅最前列，两市地产板块也是无功而返即呈现遇阻回落态势，说明这一庞大群体的强势格局已有所改变，这对大盘股指和市场人气势必会造成较大的负面影响，市场因此不得不再一次转入整理态势中。在大盘出现反复的时候，大多数个股也就难有良好的表现机会，涨跌家数也显示市场天平逐渐向空方倾斜，近日走势便难以令人乐观。普涨后个股分化虽是完全可以预期的，或非ST或S类个股依然无一跌停，但两市逆势飘红的A股却由近1460只骤减至460只左右，非ST或S类个股涨停的也从35家缩减到15家，而震荡回调的个股则由此前的40只激增至1000只，说明市场回调压力已再次加大，近日两市仍有必要进行适当的整理。

　　从周边市场看，对全球市场影响非常大的美股周四又一次受金融、地产拖累大幅回落，技术上就基本确认了周三星型线的转折意义，而亚、欧市场则相继形成大面积深幅深幅下调走势，近日反弹形成的支撑线也被破坏，且美元指数下调与原油、黄金期货价格回升，周边股市近日反复即回调的可能因此便相对更大些，这某种程度上也会对两市反弹造成一定冲击，短线回探也就难以避免。

　　从大盘运行看，两市本周小幅低开后均呈现较明显的震荡回升态势，大盘已基本收复失地并形成两阳夹一阴的组合，5周均线也开始拐头上移构成支撑，而成交额则温和放大，表明大盘仍处于震荡反弹格局中。不过，两市周五却大幅低开并震荡整理形成十分标准的十字星，股指基本被限定在5日均线和40日均线这一狭小的空间内，而成交额则缩减近一成半，说明市场观望气氛又一次抬头，且星型线与"隐性放量"都大大增添了短期变数，近日因此也就有必要进行适当的蓄势整理，这对反弹格局的延续也是较为有利的。（北京首证）

三、重要新闻点评

　　 大小非转投券商市值管理 市场压力或减轻

　　进退维谷的"大小非"也许能够为手中的解禁股找到了一条不为市场诟病的通道--委托券商"市值管理"。即由券商管理"大小非"手中的股权，也包括帮助他们管理减持变现所得的资金。

　　记者日前获悉，一些大型券商已经开始试水市值管理业务，为"大小非"持有人提供相关的保值、增值服务。银行更是走在券商前面，纷纷推出相应的财富管理服务。不少"大小非"也主动找到券商，询问是否 能够提供相关的服务。

　　业内人士称，此项业务既可助券商战略转型，又能减轻"大小非"减持对二级市场的冲击，可谓一举多得。

　　初期提供减持服务

　　业内人士告诉记者，所谓的市值管理业务，从广义上来说既包括帮助"大小非"持有人管理手中的股权，也包括帮助他们管理减持变现所得的资金。"但从目前来看，为'大小非'持有人提供减持服务是比较可行的模式。"就是由券商充当"大小非"减持的中介，为股东寻找合适的交易对手，撮合两者之间的交易行为。

　　"另外一种方式，就是由券商自己来扮演交易对手，"该人士向记者表示。由券商出面来直接购买"大小非"持有人手中的股权，或与信托公司合作发行相关的信托产品进行融资。此外，还有一种比较盛行的方式是"大小非"持有人将股权质押给券商，再由券商向银行提请贷款申请支付给持有人。

　　"从现有的法规、制度来看，券商开展这项业务不具有政策上的障碍，属于合规的业务范围。"上述业内人士指出，尽管相比现有的经纪业务，券商在这项业务中须承担一定的风险，但从风险对应收益的角度来衡量，券商在这项业务上的收益也会比较高，因此十分具有吸引力。

　　或助券商战略转型

　　记者从一些大型券商处了解到，"大小非"持有人对于市值管理业务的需求十分巨大，不少持有人都主动找到券商，询问是否能够提供相关的服务。而不少银行也已走在券商前面，纷纷推出相应的财富管理服务。

　　来自中国证券登记结算有限责任公司的最新数据显示，截至2008年6月，沪深两市累计产生股改限售股份数量为4572.44亿股。

　　其中，未解禁股改限售股份存量3717.84亿股；累计解禁数量为842.96亿股，占全部股改限售股数量的18.43%。

　　实际上，"大小非"仅仅是限售股中的一部分，包括IPO、定向增发、高管持股、以及战略配售等形成的限售股总量共计1.4万亿股。

　　"规模可观的市场资源为这一业务发展提供了广阔的前景，"海通证券证券行业分析师谢盐在接受记者采访时表示，"更为关键的是，该业务的开展能够产生一系列衍生业务，有助于券商延伸自身的业务链，开发新的业务机会。"

　　谢盐指出，市值管理业务是券商业务发展中的一个主流趋势，在海外成熟市场上已经相当成熟，而在我国仍属于新兴业务。应该说，国内券商对"大小非"减持提供的服务只是一个开端，随着业务的发展与成熟，市值管理业务也将被赋予更多的内涵（成为上市公司战略发展、股权安排的管理者），并最终助推国内证券公司完成自身角色和战略定位的转型。

　　减少对二级市场冲击

　　在为券商创造新的利润增长点，推进其完成战略转型的同时，市值管理业务的开展将在客观上减轻"大小非"减持对二级市场造成的冲击。

　　业内人士向记者表示，在"大小非"持有人减持手中的股权时，由券商充当中介的角色，为股东寻找合适的交易对手，或者券商自己作对手，能够使得减持行为基本是在二级市场外运作，同时不会对总的供求关系产生影响。

　　"一般来说，为'大小非'持有人提供了通过质押获得现金流的服务后，持有人承受的流动性压力大大减轻，为变现大举抛售股权的行为就会大大减少。"上述人士指出。

　　该人士表示，另一方面，由券商作为交易对手，直接购买有意出售"大小非"股权，即使最终仍进入二级市场交易，但仍可以化整为零，并延长买卖期间，减轻对二级市场的冲击力度。利空打击　美国股市大跌

　　由于美国６月份二手房销售跌至十年来的新低导致金融和房地产板块股价跳水，２４日纽约股市三大股指跌幅均达２％，道琼斯指数下跌近３００点。

　　美国房地产经纪人协会报告，６月份二手房销量下降了２．６％，经季节性调整后为４８６万栋，已经降至１０年来最低水平，表明美国房地产市场依然没有好转的迹象。房地产商瑞兰德同时报告二季度亏损额高于市场预期。以瑞兰德为代表的房地产股票遭遇历史最大单日跌幅。

　　此外，房地产市场持续低迷导致市场担心金融公司将遭受更大规模的抵押贷款相关损失，加上部分认为市场处于熊市的投资者在金融股于六个交易日内大涨了３０％之后选择获利回吐，摩根大通、花旗、美国国际以及美国银行２４日领跌金融板块并拖累大盘。

　　受美国众议院表决通过住房市场相关法案刺激，近日备受关注的房地美和房利美开盘后一度小幅走高。这些法案旨在帮助美国住房市场回暖，其中包括美国政府对房利美和房地美提供援助的内容。但是，在金融股面临普遍卖盘压力的情况下，收盘时房利美和房地美的股价均下跌了近２０％。

　　另外，２４日国际原油期货价格在过去两个星期内下跌了２０美元之后止跌并小幅反弹，纽约商品交易所原油期货收于每桶１２５美元之上。受此影响，包括房地产、汽车和酒店业在内的消费类股纷纷走低。全球第三大汽车制造商福特的股价重挫了１５％。当天，福特宣布第二财季亏损８７亿美元，令市场大失所望。虽然油价反弹，但是能源股仍小幅下挫，未能对当天的市场提供支撑。

　　在大部分股票走低的情况下，亚马逊是当天市场的一大亮点。这一网上零售商第二季度利润超出了预期，其股价上涨了１２％。

　　到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌２８３．１０点，收于１１３４９．２８点，跌幅为２．４３％。标准普尔５００种股票指数跌２９．６５点，收于１２５２．５４点，跌幅为２．３１％。纳斯达克综合指数跌４５．７７点，收于２２８０．１１点，跌幅为１．９７％。

　　欧洲主要股市当天也纷纷下挫。伦敦股市《金融时报》１００种股票平均价格指数跌１．６％，收于５３６２．３点。法兰克福股市ＤＡＸ指数跌１．４６％，收于６４４０．７点。巴黎股市ＣＡＣ４０指数跌１．３８％，收于４３４７．９９点。（新华网）

国家发改委无奈再干预电煤价

　　昨日，国家发改委发出《要求进一步加强和完善电煤价格临时干预措施通知》（以下简称通知）。通知提出，目前出现了合同兑现率下降、部分非重点合同电煤价格出现不同程度上涨的情况。国家发改委宣布，将对主要港口和集散地动力煤实行最高限价，同时加强对重点电煤合同兑现率的监管。

　　发改委在昨日的通知中特别要求，对主要港口和集散地动力煤实行最高限价；秦皇岛港、天津港、唐山港等港口动力煤平仓价格，不得超过6月19日价格水平，即发热量5500大卡/千克动力煤限价水平分别为每吨860元、840元和850元。

　　通知同时强调，加强对重点电煤合同兑现率的监管。根据最新规定，煤炭生产经营企业原则上不得在港口变更重点合同收货人，不得将重点合同电煤交给关联销售公司进行销售，转变为市场电煤或其他用煤。

　　通知要求，各级价格主管部门要加强电煤价格检查，重点查处以下行为：煤炭生产企业擅自提高价格；通过降低煤质、以次充好、变更重点合同属性等手段变相涨价；中间环节囤积居奇、哄抬价格。

　　此前的6月19日，发改委公告对全国电用煤实施临时价格干预措施，均以2008年6月19日实际结算价格为最高限价。

　　分析人士称，此次发改委下达的通知更多地要求加强对整个销售环节的实际监管和检查，通知从事实上强化了政策的具体执行。

　　可见的事实是，电煤价格从年初涨到现在直接的影响是造成发电企业成本大涨，造成电力企业巨额亏损。7月1日对电价上调后，给发电企业带来的收入也只能弥补发电企业1/3的亏损。

　　上述人士称，政府限价的本意再明显不过，但是现在已经具有市场定价机制的电煤，并且存在大约有1/3的小煤矿，这很多时候是政策很不好管到的地方，这里面对于限价政策的执行就会大打折扣。

　　对于本次发改委追加的关于电煤限价的《通知》，业内普遍认为，这是国家发改委鉴于前期限制令没有贯彻落实，而不得不做出的补充和深化。

　　国家电监会价格与财务监管部副主任黄少中称，煤炭限价政策执行乏力在意料之中，因为煤炭价格说到底还是供求决定的，当前资源偏紧和运力受限的前提下煤炭价格肯定要上涨，简单地压制价格只能是扬汤止沸，解决电煤矛盾的根本出路还在是要让煤炭和电力市场实现真正的市场化。(东方早报)

四、主力动向曝光

　　 银行地产"王者再度归来"

　　两市昨日的总成交金额为1164.6亿元，比前一交易日增加约174.3亿元，资金净流入约98亿元。昨日资金成交前四名依次是：地产、银行、奥运、化工化纤。资金净流入较大的板块有地产（+22.3亿元）、银行（+8.9亿元）、券商（+7.9亿元）、节能环保（+6.3亿元）。

　　■地产：该板块昨日有约22.3亿元资金净流入，是大盘反弹的领头羊，重点关注。净流入较大的个股有：金地集团、保利地产、万科Ａ、中粮地产、华发股份、京能置业、绿景地产、九龙山、天宸股份、绵世股份。

　　■银行：该板块昨日有约8.9亿元资金净流入。净流入较大的个股有：民生银行、华夏银行、浦发银行、兴业银行、中国平安、中国太保、深发展Ａ、中国人寿。

　　■券商：该板块昨日有约7.9亿元资金净流入。净流入较大的个股有：中信证券、国元证券、海通证券、东北证券。

　　■节能环保：昨日受消息面（国务院部署节约用电措施）刺激，部分短期资金约6.3亿元进入该板块，可短线关注。净流入较大的个股有：浙江阳光、方大Ａ、哈投股份、联创光电、同方股份、龙净环保。

　　 基金二季度仓位接近上轮熊市低点 "弹药"充足

　　基金二季度报告日前已披露完毕，基金的行动轨迹也得以揭示。如何看清市场趋势，读懂基金的二季报，是投资者要想在市场中"打拼"决胜的当务之急。

　　平均仓位下降4.14％

　　二季度，沪深300指数跌幅达到26.35%，在这种泥沙俱下的市况下，诸多基金最终都将减仓作为主要的操作策略。

　　天相投顾对基金季报的统计数据显示，在一季度平均减仓4.74个百分点之后，二季度股市大跌中偏股型基金继续着减仓操作，二季末包括开放式股票型、混合型和封闭式基金在内的可比的偏股型基金平均股票仓位为70.54%，较一季末下降4.14个百分点。

　　其中，开放式偏股型基金平均仓位为70.81%，环比下降5.30个百分点；开放式股票型和混合型基金平均仓位分别为72.92%和66.89%，环比分别下降4.50和6.74个百分点。

　　值得注意的是，经过4月份的集中年度分红，封闭式基金的平均股票仓位大幅上升。二季末可比的封闭式基金平均仓位为65.07%，环比上升了7.49个百分点。

　　上述数据已经接近上轮熊市的低点。偏股基金的平均股票仓位在上一轮熊市中，曾经降低到69.47%；此后，在2年零6个月的行情演化中一路扬升，至去年下半年，偏股基金的最高仓位曾经达到过80.15%。而目前偏股型基金的平均股票仓位为70.54%，已回落至牛市出发前的状况。

　　近七成基金仓位下降

　　天相投顾的统计显示，在可比的250只偏股型基金中，仓位比一季末下降的基金达168只，占比达到67.2%，接近七成。其中，仓位降幅超过10％的基金达到62只，约占四分之一；有11只基金仓位下降超过20％。

　　数据显示，友邦成长二季末仓位为43.26%，比一季度大幅下降44％，在所有基金中仓位降幅最大。华夏基金旗下的基金兴华和华夏回报二号仓位分别下降31.59％和30.54％，降幅仅次于友邦成长。另外，大摩资源、汇丰策略、泰信优质、华夏精选、东吴动力、国富弹性、南方绩优和天治增长等基金仓位降幅也都超过20％。

　　在大部分基金进行减仓的同时，也有部分基金仓位逆势上升。统计显示，二季度有22只偏股基金股票仓位增加超过10％，这其中有12只是仓位被动上升的封闭式基金。开放式基金中宝盈泛沿海、新世纪分红和博时增长贰号仓位增幅最大，分别达到24.77％、20.46％和19.8％，华宝成长、南方稳健、宝康配置、大摩基础、南稳贰号、融通景气等基金仓位增加幅度也相当可观，显示出这些基金对于后市比较看好。

　　手持资金储备4760亿

　　由于股票仓位普遍下降，二季末偏股型基金手握现金数量相当可观。根据天相投顾的统计，截至6月30日，A股市场的全部偏股基金（包括含封闭式股票型、开放式股票型、开放式混合型）合计手持资金储备达到了4760亿元，占同期A股市场流通总市值的7.98%。

　　这个比例达到了最近30个月来的最高水平，基金目前拥有的资金储备/市值水平不仅超过2005年下半年行情启动时的水平，更达到了牛市巅峰期的两倍。在2007年二季度，基金手持现金只有同期市值的..9%。

　　由此看来，对于三季度行情，基金手中握有充足的"弹药"储备。

经过二季度大调仓 基金仓位显多空分歧白热化

　　虽然第二季度基金的平均仓位较一季度有4%左右的下降，但是这个降幅并不是基金经理的主动减仓行为造成的，而是由于股市下跌被动形成的。但目前，真正的市场焦点是多空双方的分歧。东方证券经过测算指出，基金公司的平均持仓水平在39.6%-90.32%，基金的持仓水平的标准差为15.08%，达到了历史高点。

　　空方代表---华夏

　　二季度多数基金公司整体仓位下降。其中，华夏 基金仓位降幅最大，统计显示，二季末华夏旗下偏股基金平均仓位仅为56.20%，比一季度大幅下降13.70％。封基中减仓比例最高的是华夏旗下的基金兴华，二季末较一季末股票仓位下调31.59%。

　　在偏股型基金中，华夏军团也是全军撤退。其中，仓位下调幅度最大的华夏回报二号解释称：2008年二季度市场继续走弱，目前市场估值的合理性已经大幅提高，但是此盈利预测滞后于最新经济形势变化的可能性越来越大。基于对市场谨慎的判断，我们在资产配置上继续保持较低的股票类资产配置，增加债券类资产的配置。

　　华夏的集体减仓行为让旗下基金有效缓解了净值的损失。上半年，华夏旗下10只偏股型基金净值加权平均跌幅只有26.66%，排名所有基金公司第一名。

　　此外，银华、易方达、诺安、广发、华安、交银施罗德、大成等大中型公司仓位降幅均超过7%。

　　多方代表---博时

　　在220只偏股型基金中，仍有64只基金股票仓位较一季度增加，占比接近30%。其中，此前市场认为的"空军一号"博时基金在二季度全面空翻多，旗下6只偏股基金均在加仓。

　　在一季度将仓位降至契约底线之后，二季度博时基金开始增仓。统计显示，二季末博时旗下偏股基金平均仓位为66.93%，比一季末大幅上升8.08%，成为增仓幅度最大的大型基金。而华宝兴业平均增仓5.43%，在大公司中增幅仅次于博时。

　　看多派中，宝盈基金旗下的宝盈泛沿海从一季度62.16%的仓位增加到二季末的86.93%，加仓24.77%，成为加仓幅度最大的一只基金。

　　宝盈泛沿海在二季度报告中认为，中国股市调整的原因主要是过高的估值，通胀的压力，"大小非"减持和再融资。宝盈基金公司认为，随着指数的大幅下跌，目前这几个因素都发生了一定的变化；"目前的股市已经具备了投资价值，我们仍长期看好中国股市的发展。"

　　经过二季度的大幅调仓之后，上投摩根、海富通、富国和华宝兴业等公司整体仓位在大中型公司中最高，而兴业全球人寿、华夏、交银施罗德、华安等公司整体仓位最低。

五、今日股评家最看好的股票

两家机构推荐天利高新

　　天利高新是新疆首家高新技术企业和石油化工行业上市公司，也是西部地区最大的石油化工基地，在石油化工下游产品加工及高分子材料方面具有较高技术水平，区域垄断优势极其明显。今年以来，公司主营的聚丙稀、沥青类产品销量与价格均出现大幅提升，已为公司带来丰厚利润。

　　最不容忽视的是公司惊人的巨资金融股权投资。目前公司控股持有新疆天利期货公司66.67％股份，共计2000万股。随着股指期货的各项准备工作不断完成，其推出的时间也在不断逼近，在此背景下，一旦股指期货推出，就意味着公司持有的期货经纪公司牌照将大幅增值，并带来巨额投资收益。此外，公司还参股克拉玛依市商业银行1013万；投资2950万资金参股新疆证券4.62％的股份；投资5000万参股新疆金融租赁9.63％的股份。旗下公司还拥有阿克苏新世纪假日酒店及配套裙楼新世纪购物中心和新世纪数码城项目。

　　正是在受益产品涨价与投资收益增长的双重利好背景下，公司预期上半年净利润同比增长200%以上，在全球经济出现通胀问题的背景下，公司仍保持业绩高速增长，突显了公司的投资价值，并为该股提供了绝佳的投资理由与机会。二级市场上，该股股价目前短线已开始震荡反弹，随着市场金融股全线走强，有望带动参股金融概念股活跃，该股底部收敛三角形整理接近尾声，后市有望向上突破，可积极关注。（重金、城证）

三家机构推荐烟台万华

　　2008上半年，公司实现销售收入41.68亿元（其中二季度实现22.03亿元），营业利润12.17亿元，同比分别增长18.11%和25.25%；实现净利润8.81亿元，同比增长45.3%；扣除非经常性损益后净利润同比增长39.68%。上半年实现净资产收益率21.23%；摊薄后EPS为0.53元。在下游产业特别是纯MDI下游制革、鞋底原液、氨纶行业整体不景气的情况下公司仍实现较快增长，而据了解NPU上半年已处于亏损状态，再次显示出公司出色的市场竞争力和盈利能力。

　　上半年，公司MDI产品依然保持高毛利率水平，其中纯MDI毛利率高达49.86%，聚合MDI毛利率也达到38.46%，均高于去年同期。分季度看，二季度公司综合毛利率为38.5%，高出一季度1个百分点。

　　由于成本上升，下半年MDI毛利率将低于上半年，公司盈利的增长主要依赖于烟台装置扩产后产销量的增加，以及MDI50、液化MDI、改性MDI等产品比例的进一步提升。

　　7月底烟台装置将完成检修并扩产至19万吨/年，维持公司今年产销量达到40万吨的判断。另外，公司在烟台开发区获得11平方公里低成本土地，未来项目和产品规划非常丰富，包括MDI、TDI、PC、HDI以及聚醚、环氧丙烷等项目，盈利前景看好。该基地将于2009年开始土地平整及三通方面的工作，待宁波二期30万吨项目完成后烟台新基地将进入主体建设期，长期来看，依托烟台新基地的投入和发展，公司经营规模还有扩大数倍的潜力。

　　公司作为拥有自主创新核心竞争力的优质化工公司，未来几年公司MDI产能和产量将继续增长，成长性确定，长期价值继续看好。我们预测2008、2009年EPS分别为1.24元和1.57元，继续给予"增持"评级。（长城、国君、太平）

二家机构推荐中恒集团

　　中恒集团08上半年跌幅超过60%，有资产重组题材，配合技术上反弹的要求，上行空间广阔。

　　公司原第一大股东梧州人民政府与大桥公司签署了《股份转让协议》，将29。89%的股份转让给大桥公司，从而使大桥公司有限公司成为第一大股东，大桥的正式入主给公司带来了生机，目前包括医药、地产等主业都高速发展。同时公司还持有国海证券的股权，目前国海证券借壳上市在即，丰厚收益稳拿。

　　技术上该股超跌63%以上，是目前两市中超跌相当严重的个股。虽然如此，该股所表现出来的阶段涨幅仍然惊人。在7元附近横盘构筑平台底部后，重新放量向上，而资产重组和参股券商两大题材又当属市场最火爆的主线，给予了丰富的想象空间，是否走出上述个股的大涨行情？我们拭目以待。（上券、海通）