万国投资分析报告完整版07.28

万国投资分析报告

                    (2008年7月28日)

    上周点题

    沪深两市股指先抑后扬，周五则受外围市场调整影响而出现回落，其中上证指数周K线开盘2759.88点，最高2912.70点，最低2745.64点，收盘2865.10点，上涨87点，涨幅3.12%，成交金额3484亿元，较上周放大一成，深圳成指周K线开盘9552.44点，最高10030.35点，最低9485.70点，收盘9923.16点，上涨335点，涨幅3.49%，成交金额1739亿元。

    背景分析

　　视点之一：发改委再度出手干预电煤价格。

    国家发改委日前发出通知，进一步加强和完善电煤价格临时干预政策。措施包括：公布主要煤炭生产企业电煤销售价格；制定主要港口和集散地动力煤最高限价；加强对重点电煤合同兑现率的监管等。发改委表示，自对全国发电用煤实施临时价格干预措施以来，电煤价格过快上涨的势头得到明显遏制，重点合同价格保持平稳，但出现了合同兑现率下降、部分非重点合同电煤价格出现不同程度上涨的情况，进一步加大了燃煤电厂的成本压力。因此有必要进一步加强和完善电煤价格临时干预措施。发改委在通知中要求对主要港口和集散地动力煤实行最高限价，规定秦皇岛港、天津港、唐山港等港口动力煤平仓价格，不得超过6月19日价格水平。通知强调，将加强对重点电煤合同兑现率的监管。规定煤炭生产经营企业原则上不得在港口变更重点合同收货人，不得将重点合同电煤交给关联销售公司进行销售，转变为市场电煤或其它用煤。为保证上述要求得到落实，国家发展改革委将组织有关单位按价格、热值、数量统计重点合同兑现率，对未按合同约定执行的，相应削减其次年重点合同运力计划，并收缴价格违法收入。通知还要求，各级价格主管部门要加强电煤价格检查，重点查处煤炭生产企业违反政府限价、擅自提高价格的行为；通过降低煤质、以次充好、变更重点合同属性等手段变相涨价的行为；中间环节囤积居奇、哄抬价格，违反最高限价或经营差率规定的行为。

　　视点之二：外围市场表现对A股走势造成影响，引发股指盘中波动，不过两市题材类个股延续着相对活跃的态势，低价股也有所反弹。

  通过大智慧Level-2信息显示，上周五沪市A股223家上涨，587家下跌，深市A股238家上涨，413家下跌。根据板块指数涨幅排行功能显示，农业龙头、ST、电力设备、电器等板块逆市小幅上扬，而券商、煤炭石油、钢铁及有色金属板块则出现调整。根据指数贡献功能显示，全天对上证指数负面影响较大的分别为中国石油、中国人寿、中国神华、建设银行、中国银行、海通证券、交通银行、中国远洋，分别带动指数下跌9.41点、3.92点、3.02点、2.45点、1.57点、1.29点、1.23点和0.90点，而对深圳指数负面影响较大的分别为鞍钢股份、西山煤电、中信国安、万科A、金牛能源、苏宁电器、金风科技、唐钢股份，分别带动指数下跌6.82点、4.00点、3.76点、3.67点、3.18点、2.71点、2.65点、2.64点。此外，根据大智慧DDX指标排行显示居前的分别为联创光电、洞庭水殖、新华锦、一汽四环、上海三毛、华芳纺织、辽宁时代、好当家、ST天华、双钱股份、洪都航空、风帆股份、国投电力、中国软件和ST大唐。

    从上周五个交易日股指运行来看，证监会有关部门负责人回应市场五大热点问题，同时中国证券登记结算有限公司将每月公布大小非减持情况，舆论继续呈现出偏暖的态势；而另一方面国际油价在上冲150美元未果之后，近日最低一度回落至124美元之下，推动道琼斯工业指数、日经225指数、英国金融时报指数等外围市场出现一定幅度的走高，在很大程度上支撑沪深两市股指展开反弹。上周上证指数最高已再度上行至2900点，而深圳成指也一度涨上万点，两市成交相比前一周有所放大，个股活跃程度也随着股指的回升而增强，节能环保、航天军工、新能源、迪斯尼、世博等概念股先后活跃；与此同时，周四浦发银行、中国平安为代表的权重指标股一度大幅上行，市场的做多信心较前期有所恢复。此外，根据大智慧TOP数据显示机构投资者在经过前几个交易日的减仓之后，7月21日、22日及23日连续三个交易日出现净买入，其中如申银万国上海新昌路营业部，中金上海淮海中路营业部，北京高华证券以及中信、瑞银等QFII及券商自营席位出现较大规模的增仓，这与保险及基金的减仓形成鲜明对比，表明机构投资者对于行情的判断有所改观。

万  国  潜  力  股

                      （2008年7月28日）

  中化国际（600500）打造国内天胶霸主的央企。7月15日公司公告以13亿人民币收购新加坡上市公司GMG51%股权，GMG在喀麦隆、象牙海岸拥有天然橡胶种植园及加工厂，在印尼亦拥有天然橡胶厂，这次并购如果成功完成将大大增强公司上下游产业联动能力。07年公司将海南安联和海南成信两家当地最大的天然橡胶加工厂企业合并，成立海南中化橡胶，并持有95%股份；继之积极通过收胶站点竞拍，获得海南全岛收胶资质。由于国内需求的强劲，加之橡胶生产大国泰国、越南等国减少了出口。继去年10月我国天然橡胶价格突破了20000元/吨的关口之后，今年7月14日山东、江苏等地的价格已升到27500元/吨左右。这次海外收购完成后公司将成为在全球天胶行业中有影响的集种植、加工、营销于一体的天胶产业服务商，显著提升公司在橡胶行业的地位。公司作为一家具有整体上市潜力的央企背景个股，未来资本运作空间广阔，中期业绩预增也在一定程度上封闭了其下跌空间，周五放量突破60日线，可积极关注。

    远兴能源（000683）下半年业绩值得期待。公司虽然公布了上半年业绩预增公告，但从增长内容来看几乎全部来自于非经常性损益，而公司主业没有大幅增长，这主要原因是公司上半年有两个工程大修，一个是18万吨甲醇项目扩建为35万吨，另一个是40万吨一期工程大修，开工率只有50%；且大修费用必须记入当期损益；再考虑开工率低时能耗偏高，主业难有上好表现。所以下半年如果公司开足马力生产加上今年以来甲醇价格持续上涨，公司下半年业绩值得期待，毕竟公司资源优势明显，依托的苏里格气田为世界级整装气田，成本优势明显。该股短期在30日线下方横盘整理，作为替代能源板块的龙头品种，该股还值得中线关注的。

    山东海化（000822）受益于行业景气的行业龙头。公司是国内最大的纯碱生产企业，2007年产能已经达到了220万吨，其中重质纯碱为140万吨。此外公司还有20万吨PVC及25万吨烧碱产能，与纯碱可以形成资源的综合利用，利于降低成本。07年以来纯碱价格持续上涨，以轻质纯碱为例，08年价格最高达2100元/吨，相比07年增长近40%，为近年来价格高点。公司所在地潍坊为国内主要海盐产区，占全国海盐产量的50%以上。置换入羊口盐场后，公司原盐成本进一步降低，目前公司建设的东营100万吨/年的进矿盐工程成本更低于羊口盐场。该股最近在中报披露前后成交开始活跃，从机构的盈利预测来看目前该股的动态市盈率只有15倍，作为行业内的佼佼者，其理应享受更高的估值水平，短线在60日线附近争夺激烈，该位置可视为短期多空的分水岭，可适当留意。

    安泰科技（000969）市场忽视的节能龙头。本周节能照明板块整体走强，而该股的节能题材也相当突出，公司的非晶带材项目是最大亮点。在全球只有日立金属能够量产，公司的非晶带材项目全球第二，国内第一，具有垄断性、唯一性和高技术壁垒。公司的万吨级非晶带材及制品项目将于今年正式投产，而二期工程将使其生产规模扩张到年产4万吨。非晶带材变压器比硅钢变压器节能效果好、成本低，符合国家产业政策，经济效益显著，主营非晶合金变压器的置信电气（600517）就是因其是国内唯一专业化从事非晶合金变压器开发、生产及销售的龙头企业而成为了大牛股，安泰科技一旦能够拥有生产非晶合金变压器原材料的生产能力，其未来发展前景不可估量。公司与9家单位签署非晶配电变压器产业发展战略合作协议，为公司迅速推广非晶配电变压器的市场应用打下了良好的基础。该股短期在18元附近横盘整理了4个交易日，洗盘较为充分，由于其节能环保题材突出而且对公司未来业绩起到实质性推动，后市可保持关注。

              ★★以上代表研究者观点，仅供参考★★

                  ★★股市有风险，入市请自抉★★