万国投资分析报告（0722）

　　
　　
　　市场做多热情激发，股指再拉长阳
　　
　　周一点题
　　
　　沪深两市股指早盘略做下探之后出现持续回升，成交相比前几个交易日有所放大，其中上证指数开盘2759.88点，最高2865.06点，最低2745.64点，收盘2861.42点，上涨83.05点，涨幅2.99%，成交金额716亿元，深圳成指开盘9552.44点，最高9897.31点，最低9485.72点，收盘9870.88点，上涨282.59点，涨幅2.95%，成交金额363亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：362只基金二季度亏损4138.84亿元。
　　
　　59家基金公司的362只基金2008年二季报披露完毕。统计数据显示，二季度基金亏损4138.84亿元（含QDII基金），可比的股票仓位下降至70.54%。二季度末，基金股票投资市值占A股流通市值的21.6%，较一季度末下降1.6个百分点。可比数据显示，在一季度减仓4.74个百分点后，报告期内主动投资的股票方向基金再度减仓4.14个百分点，降至70.54%。其中，股票型基金股票仓位为72.92%，混合型基金股票仓位为66.89%，封闭式基金则逆市加仓7.49个百分点至65.07%，其股票仓位在主动投资的股票方向基金中仍为最低。与此相应，基金重仓股占净值比例由一季度末的34.75%降至33.95%，持股集中度由46.53%上升至48.13%。受股市持续下跌影响，报告期内基金继续大面积亏损。除货币市场基金保持正收益外，其他类型基金均出现亏损。其中，股票型基金和混合型基金亏损最为严重，分别亏损2964.81亿元和1139.23亿元，QDII基金亏损35.38亿元。同时，本期利润扣减公允价值变动损益后的净额为-1363.3亿元。开放式基金二季度末总份额约为20236.66亿份，股票型基金、混合型基金分别出现314.58亿份和152.76亿份净赎回，报告期内二者按期末份额加权平均的季度净值增长率分别为-19.44%和-17.4%。债券基金和货币基金期末总份额也有所下降，指数基金则有78.77亿份净申购。
　　
　　视点之二：地产、券商及奥运等板块整体活跃推升股指进一步上行，两市个股呈现出普涨的格局。
　　
　　通过大智慧Level-2信息显示，周一沪市A股820家上涨，无一家下跌，深市A股672家上涨，4家下跌。根据板块指数涨幅排行功能显示，旅游酒店、房地产、券商、电子信息、奥运等板块指数涨幅超过4%，而通信、电力、煤炭石油整体涨幅落后于大盘。根据指数贡献功能显示，全天对上证指数贡献最大的分别为中国石油、工商银行、建设银行、中国人寿、中国神华、招商银行、中国石化、海通证券，分别带动指数上涨10.27点、6.63点、5.96点、3.74点、2.70点、2.02点、1.97点和1.77点，而对深圳指数贡献最大的分别为鞍钢股份、苏宁电器、万科A、中信国安、华侨城A、泛海建设、唐钢股份、金融街，分别带动指数上涨9.57点、9.06点、8.72点、6.60点、5.73点、5.44点、4.89和3.46点。此外，根据大智慧DDX指标排行显示，居前的分别为长百集团、华丽家族、界龙实业、新华锦、禾嘉股份、天宸股份、湘邮科技、路桥建设、广电信息、卧龙电气、海通证券、鲁北化工、宁波富达、广东榕泰以及东安黑豹。
　　
　　从近期股指运行来看，虽然此前上证指数出现三连阴的走势，但随后近两个交易日股指出现强势上行，短期震荡区间达到200点，期间个股行情表现积极，地产、金融、旅游酒店等板块相继活跃，而奥运题材股、迪斯尼题材股等也出现在涨幅前列，有效激发市场的做多热情。我们注意到，奥运前夕稳定市场的言论占据主要位置，如中国银监会主席刘明康日前在银监会召开的年中工作会议上表示满足正常合理的房地产信贷需求，科学地支持房地产业健康发展，引发周一沪深两市房地产股出现强劲上行。周一上证指数首次突破30日均线并回归到布林线中轨上方，随着奥运的日益临近，预计近期股指将保持相对稳定的运行格局。