北京首放实战掘金报告(0620)

[焦点透视]   

管理层急需彻底恢复投资者信心　6.19 17:55

　　今天市场并没有延续昨日的大阳反弹，而是出现了大幅的跳水，短期均线形成了巨大的压力，盘中沪指最大跌幅逼近200点，再度临近调整的最低点2700点附近，K线形态上出现了典型的阴包阳的看跌组合，而且，成交量也在再度萎缩，沪市金额还不到600亿元，因此，可以得出结论，昨日的阳线只是一个技术性的反弹，中期市场仍将继续向下寻求支撑，仍将延续调整的态势，市场的信心仍将疲弱，市场的机会仍然很少，股市还会面临较大压力，那么，作为投资者而言，继续降低仓位，继续降低操作仍是最佳操作策略。

　　焦点一：大阳线没有改变市场的疲弱走势，中期调整仍将延续。

　　从市场内在的本身动力来看，沪指10连阴的走势本身积累了较强的技术性反弹的动力，周三盘面上前期持续下跌的有色板块的集体爆发也清楚地显示了市场超跌反弹的技术特征。但是前期巨大的跌幅使得投资者信心明显受损，而且因为市场的基本面并不会因为昨日的一根长阳而彻底扭转投资者的谨慎心理，国家原油等大宗市场的价格仍保持着强势格局，国家宏观调控压力仍将持续进行，上市公司业绩的增长仍没有显示出持续增长的态势，因此，缺乏基本面上的利多支持，行情于相对低位的震荡反复还会延续，今天的大阴线表明市场仍没有摆脱弱势的格局。从市场的技术以及心理来看，由于前期跌破了3000点，而3000点是前期市场一度认可的底部，一旦击穿，底部则成为压力较强的顶部，因此，大盘难以迅速化解这一头部压力，大部分投资者的心态不会因为区区的一根大阳线而扭转，需要时间需要赚钱的效应出现，才能够改变市场的心态，改变市场的预期。

　　焦点二：管理层出台确实有效的扶持政策，才能稳定市场恢复信心。

　　从盘面看，周期性行业板块如钢铁、汽车、有色金属等继续下跌，不断创出新低，而我们知道，这些板块代表着我国重工业化趋势，也是基金重点持有的目标，因此，在这部分行业板块持续出现较大跌幅的大环境下，也意味着以基金为首的机构投资者仍不看好市场，仍在持续的卖出手中的相关筹码，这就更一步加大了市场的疲弱走势，同时，我们知道，有色、钢铁等是2005年以来牛市行情的主线索，所以，该板块的跌幅居前的走势特征将进一步强化市场的担忧心理。不过，根据上海交易所和深圳交易所的统计显示，上海市场和深圳市场平均市盈率分别为21.06倍和23.81倍，这种估值水平已经基本与国际成熟市场接轨。其中不少大盘蓝筹的A-H股的股价和估值不仅完全接轨，甚至出现了明显的倒挂现象。这些都说明经过持续调整之后，A股市场估值已经具备了相当的吸引力。因此，总的来说，虽然今天市场再度大跌，但是这主要是因为市场的信心不足，而不是市场的估值高企，只有管理层拿出确实有效的扶持政策，才能稳定市场的信心，才能给投资者以希望，才能够改变目前市场的整体环境。

[趋势乾坤]   

阴包阳呼唤有关方面果断救市　6.19 17:55

　　一、大势研判：惯性下探压力增大。

　　1、明日预测：将考验2700点支撑。

　　2、 ①股指波动范围：2650-2820点；

　　②运行方式：震荡探底。

　　③大势关注焦点：第一，在中小板新股上市当日就接近破发的严峻形势下，关注消息面有无稳定市场的实质性政策出台，将对短期走势产生决定性影响；第二，如无重大利好护盘，明日大盘惯性下探考验2700点支撑的可能性增大；三，市场处于极端非理性杀跌状态中，关注中国石化、以及银行、钢铁、券商等权重板块走势动向。

　　3、中线趋势：周四再度大跌，使近三个交易日K线形态构成空方炮组合，加之明日又是周五，弱市当中周末效应一般对作多不利，加之大洋电机上市首日就接近破发，种种迹象都显示市场走势较为严峻。如果没有实质性强力政策护盘，大盘在短期再创新低压力增大。本栏在这里呼吁有关方面积极采取措施救市：第一，果断宣布平准基金入场救市；第二，暂停新股发行一段时间；第三，鼓励上市公司效法三一重工，自觉延长未来大小非未来上市流通时间。

　　二、主力动向剖析：周末临近，谨防非理性杀跌风险。

　　1 、多头主力动向：尽管中国石化走势较强，但两市反弹个股明显缺乏热点效应，难以有效凝聚市场作多人气，尤其是中小板新上市的大洋电机，在目前流通盘仅2560万股，上市当日最高涨幅仅21.1%，收盘涨幅仅7.66%，创中小板设立以来上市首日最小涨幅，这一现象引人深思。

　　2、空头主力动向：个股普跌，造纸、钢铁、汽车、有色、地产等板块跌幅均超过7%，两市又有数百只个股跌停，市场弱市特征较为明显，由于人气较为涣散，如果没有重大护盘措施出台，在周五和下周一的敏感时期，投资者应谨防非理性杀跌风险。

　　三、操作策略：市场再度大跌，市场惯性下探压力仍有待释放，投资者在密切关注政策面动向的同时，可耐心等待市场转机的出现。

[板块掘金]   

三大策略应对无量盘局　6.3 17:55

　　受电信股冲高回落，以及电力、有色等板块的走弱带动，周二大盘未能延续周一的反弹，而是出现了下探震荡调整走势。股指在5日和10日均线附近，收出带上下影线的小阴线，显示多空拉锯式争夺仍在继续。那么，在这种缩量震荡中，对于市场中的热门板块投资者该如何操作呢？

　　一、联通复牌后巨量高开低走，基金等主流机构借利好减仓明显，而游资主导的题材性热点轮动过快，显示市场可操作性抄底机会仍需等待。

　　在我国电信重组的大旗之下，电信股近期出现反复活跃，其中龙头性品种中卫国脉从7.99元，在短短8个交易日，最高上摸到13.98元，最高累计涨幅近75%，把题材性热点短期大幅上攻魅力发挥的淋漓尽致。但是，也应看到题材性热点大幅波动潜藏风险的一面，周二中国联通复牌之后，随着涨停板被巨量砸开，百万股以上的机构大抛单蜂拥砸盘，导致股价快速回落，带动两市通信股全面回落，进而引发股指快速下探。从中国联通盘口走势分析，尽管上午多空在9.90元至10.10元之间展开反复争夺，市场买盘也很踊跃，无奈百万股、千万股的机构大抛单更为凶猛，尤其是下午随着机构抛盘的涌出，联通股价出现逐波回落走势，收盘成交9200多万股，成交金额92.17多亿元，阶段性天量的放出，传递值得投资者警醒的两大实战信号。第一，以基金为主的机构借利好进行集中减仓，反映出基金等主流机构对于大盘中期走势依然保持谨慎态度；第二，中国联通巨量高开低走，一方面对于中国联通中期走势带来巨大不确定性，另一方面很可能宣告电信股短期题材性行情炒作告一段落，接下来可能会面临一定调整压力。

　　如果说通过基金等机构对中国联通的态度，能使聪明的投资者领悟到很多道理的话，那么，在仔细研究游资主导的题材性热点的表现，可能会使很多投资者领悟到更多道理。第一，就从周一、周二的盘中热点表现看，周一电力股涨幅居前，周二却又跌幅居前；周二早盘电信股一度涨幅第一，尾市却又跌幅第一。热点反复多变，投资者盲目追高，很容易遭受较大损失，这种波动显然不利于培养多方人气。第二，仅周二盘中热点来看，通信、航天军工、航空、创投、奥运等热点轮动过快，形成局部热点各领风骚半小时的局面，暴露出受成交量制约，市场跟风效应不足的窘境。这种局面如果持续下去，对市场活跃游资力量将会产生消耗，到时市场活力可能会进一步下降。第三，权证的活跃，一方面对市场中活跃游资机构产生资金分流作用，另一方面也会使市场跟风盘产生分流作用，短期往往不利于题材性股票的活跃。

　　综合分析，在大盘蓝筹即将恢复IPO的背景下，基金谨慎观望，市场仅靠游资是远远不够的，投资者耐心等待市场可操作性抄底机会的来临，无疑将是较为稳妥的选择。

　　二、热门板块实战操作策略点评。

1、电信股：受中国电信行业重组预期影响，电信股早盘一度走高，但中国联通复牌后遭到机构大手笔抛售，高开低走拖累整个电信股冲高回落，短期电信概念股的题材性炒作基本结束，部分短期被大幅炒高的品种面临一定调整压力。

2、航天军工：07年，国家出台了关于推进军工企业股份制改造、非公有制经济参与国防科技工业建设、投资体制改革等的一系列政策，为深化改革创造了条件。事实上，通过国际经验看，军工企业通过体制改革并借助资本市场运作均获得了外延式的发展。07年，军工上市公司主营业务收入1300亿元，52 家上市的A 股公司主营业务收入同比增长16%，和整个军工集团的收入增长水平相当；净利润总额增长达到160%，实现了比集团平均水平更高的增长速度。由此可见，资本市场已成为军工企业重要融资渠道和发展助推力。在国际军事发展进程的大环境下以及国防工业体制改革的要求下，08年下半年军工企业的股份制改革和行业整合将加速，相关军工类上市公司有可能成为整合的对象。可以说这种整合预期成为刺激股价上涨动力，但是，在当前热点转换过快的情况下，短期追高意义不大。

3、北京奥运股：周二是奥运开幕倒计时66天，下午北京股中北京城乡封住涨停，带动奥运概念股冲高，不过，在当前题材性热点"各领风骚半小时"，转换过快之际，对于高位品种冲高，择机短线逢高减持较为适宜。

4、有色股：金属市场：消费旺季不旺，进出口活动低迷5月份，国内外有色金属市场大多呈现震荡走低的态势，有色金属市场需求整体较为疲软，大多呈现了"旺季不旺"的局面。生产与进出口方面，在雪灾影响逐步减弱的背景下，4月份有色金属产量增长有所恢复，但是基本金属的进出口活动相对低迷。种种迹象表明，2008年上半年国内外有色金属消费市场显著弱于往年，西方长期关注?quot;中国需求"未能如期呈现。股票市场：板块表现落后大市，估值优势初步体现5月份，国内股票市场震荡走低的格局仍旧未能改变，但是国内外矿业类股票走势强于整体市场。有色金属行业周期仍在处于中期调整阶段，板块整体上难有较大的投资机遇。如果有机会也是超跌后的短线超跌反弹机会。

　　三、在多空无量拉锯之中，操作上在坚持耐心等待的前提下，也可兼顾两个"敢于"的操作原则。

　　当前市场多空无量拉锯，股指大幅向上或者向下的可能性都不大，市场保持弱市震荡的可能性较大。这种市况下，可注意三大操盘策略。第一，目前市场热点的持续性往往较差，可操作性往往也不高，投资者如果盲目出手很容易陷入无量弱市震荡的市场泥潭之中。这种时候耐心等待实际上也是一种投资，最底限度在市场趋势或者可操作性热点出现之前，避免盲目投资实际是就是大大降低出错的可能，最大限度的保护自己资金的安全。

　　第二，当然，投资者在坚持耐心等待的前提下，对于已经持有一定股票，或者手中持有一定现金的投资者，也可注意两个"敢于"的操作原则。也就是对于基金等主流机构在高位减仓明显的基金重仓股，或者游资高位减仓明显的重仓题材股，"敢于"积极跟进进行波段减持，以免被深度套牢。

　　第三，对于游资主导的题材性热点，如果经过深入研究，发现具备相当的可操作性，也应"敢于"小仓位或者适当仓位进行操作，但应注意波段操作。

[实战策略]   

政策变化

1，银监会加强房贷整治防风险转银行；2，国务院明确重建资金筹集与政策扶持原则；3，监管层认为人民币升值对银行风险构成现实威胁；4，混合型基金从95%到80%降低股票投资上限 5，证券营业部履行监管职责重点监控客户交易行为

大盘运行

沪指明显受到均线的压力，人气涣散，部分品种继续下跌，但也有多个板块出现止跌迹象，后市沪指讲小阴小阳的缓慢向下，回补缺口，重心下移，但空间不大，3000点附近具有支撑。

策略分析

在目前点位不宜盲目杀跌，可利用大盘的调整调仓换股，持有成长性明确的优质品种，回避缺乏业绩支撑的题材概念股。

潜力板块

医药板块：医疗改革，经济转型，中长期看好。新和成，浙江医药，华北制药

电力板块：龙头公司进入合理估值区域。华能国际、粤电力

食品饮料：经济转型，消费行业，长线看好。青岛啤酒，五粮液、金种子等

指标股：有资金护盘存在机会。中石化、中石油

银行、地产：止跌企稳迹象明显，但上方套牢盘众多，具有中长期的价值，可作长期投资品种。