明日定有大反弹？今新低内幕 十机构预测明日走势

目录：

　　一、十大机构预测明日走势

　　疾风骤雨后明天定有大反弹！

　　二、今日股市新低内幕

　　CPI符合预期 通胀仍未消除

　　近日有望企稳回升

　　地产发力助反攻 仍需谨慎

　　沪指探底2007年一季度技术整理平台中枢2900点回升

　　CPI符合预期 通胀仍未消除

　　熊市特征显现何去何从？理性看待市场长期向好

　　有股就有希望

　　股指七连阴后有望展开涨势

　　四条主线把握反弹良机

　　股市堰塞湖今日溃堤

　　三、主力动向曝光

　　大蓝筹频现大宗交易 中金旗下营业部成大卖家

　　机构连续四天抄底地产股

　　股基七成仓位守候CPI出炉

　　四、今日股评家最看好的股票

　　中纺投资、国恒铁路、北海国发

　　

　　

一、十大机构预测明日走势

　　疾风骤雨后明天定有大反弹！

　　沪综指开于3011.56点，最高3031.06点，最低2900.12点，收于2957.53点，下跌66.71点，跌幅2.21%，成交额582.65亿元；成交额沪市较昨天大幅增加25.79亿元，291只个股上涨，566只个股下跌；今日沪市大盘收出一根大幅跳空13个点低开带20个点上影57个点下影的实体为54个点大阴线!低开带长上下影大阴线属于下跌态势! 沪指2900点告急午市奋起反击明天定有大反弹！2800点起将有一拨大的反弹行情！股指七连阴，空方的宣泄已经达极度，明日是周末，CPI数据今天已经公布，7.7%虽不算好也不算坏，至少出现了明显回落，大盘今天的不理会为明日的强劲反弹积蓄了能量。收盘前以万科为代表的地产股的突然拔起，说明物极必反的真理，估计反应稍慢的银行股明日会异军突起，将大盘拉起。只要人气股死而复苏，股指就能弹升。股市里最悲情的时候往往就是风险释放殆尽的时候，疾风骤雨后的一抹彩虹明日就可以见到。（长城证券）

　　反弹动能在积蓄之中

　　 周四行情继续低开下探，上证指数破位3000点整数，两市交投继续保持低迷，行情弱势格局依旧。国家统计局周四公布的5月份CPI同比增幅为7.7%，基本符合市场预期。数据的公布，并未给市场带来转机，相反，全日股指再度出现较大跌幅，盘面显示，以中国石油、中国石化等为代表的权重股以及基金重仓股继续做空指数、拖累市场，不过，当日尾市，万科等房地产股有所拉升，显示已有部分抄底护盘资金在试探性入场吸纳。目前来看，市场走势仍然是非常疲弱，两市股指针对前期低点有效破位，若无政策面上再度出手救市，则大盘行情的中线前景并不乐观，很可能要到2700点一线寻求下一个技术支撑，不过，由于短期之内的跌幅已经过急过大，反弹动能也在积蓄之中，操作上，可继续保持谨慎观望，但已不必急于盲目杀跌。（广发华福）

　　大盘继续探底 短期有望反弹

　　下一交易日：看涨

　　周四大盘继续下挫，个股呈现出普跌迹象，不过大盘在经过连续的大幅下跌之后，做空的动能已经不足，因此短线股指有望展开一波有力度的反弹行情。技术面上，周四沪深股市继续震荡探底，上证指数再创调整新低2900点，最大跌幅为-4.1%；两市下跌家数远远多于上涨家数，成交量稍有放大，市场弱势特征十分明显。盘面显示，前期走强的券商、医药等二线股成为空方打压的主要对象，不过煤炭、地产等板块的逆势走强对市场的信心有着积极的作用，显示有主力开始拉抬指标股护盘。整体而言，大盘在经过连续的大幅下跌之后，短线技术上超卖非常明显，加上权重指标股大跌后已回到一个较为合理的区域，做空的动能已经不足，因此短线股指有望展开一波有力度的反弹行情。（广州博信）

　　护盘主力临阵倒戈 大盘加快调整步伐

　　近期A股市场走势较为疲软，而外围的不佳信息更加剧了市场的观望氛围，故上证指数在早盘以3011.56点开盘，小幅低开12.68点。随后由于股指期货概念股等品种在盘中的逞强，上证指数一度摸高至3031.06点。但可惜的是，中国石化(600028)、中国石油(601857)等前期引涨A股市场的护盘生力军出现倒戈的行为，大幅下跌，从而使得上证指数迅速跳水，击穿了3000点的支撑，最低探至2900.12点， 2900点的整数关口面临着较大的考验。午市后由于地产股的崛起，上证指数有所企稳，尾盘收于2957.53点，下跌66.71点或2.21%，成交量有所萎缩至583.03亿元。对于今日A股市场的如此走势，笔者认为主要是因为从紧货币政策不会轻易放松的预期，毕竟CPI虽回落，但仍处于高位。这不仅仅意味着从紧货币政策不会松动，而且还意味着成品油价格改革也不会迅速拉开，所以，中国石化等品种在今日成为大盘下跌的主动能。正由于此，笔者认为大盘后续仍有进一步调整的动能，为何?主要是因为今日企稳的板块是地产股，而目前地产股的成长趋势依然不乐观，所以，该类个股的反弹难有持续性，大盘或将进一步出现调整的趋势，建议投资者的操作略作谨慎。（渤海投资）

　　暴跌也意味着机会的来临

　　两市在低开后虽在盘中略有上冲便再度进入单边下跌之中，至14：30，上证指数收于2920.71，下跌103.53点，深成指收于10205.38，下跌252.70点。尽管昨日两市的跌幅有所放缓，但国际油价再度大涨引发周边市场大幅下挫，周边市场的大跌也使A股的疲弱走势雪上加霜，股指自6月3日起已形成罕见的七连阴走势，大盘下跌形成的亏钱效应导致市场人气尽失，信心的缺失成为当前股指下挫的最重要原因，今天公布的5月份CPI涨幅为7.7%，完全符合市场预期，CPI的明显回落也说明宏观调控的作用已经显现，对目前市场的严重低估亦不可一叶障目不见泰山，极度恐慌往往是市场转暖的前兆。（广发证券）

弱势行情依旧 短线依然谨慎

　　周四沪深两市继续维持弱势下探的走势，盘中再次跌破3000点关口，最终上证综指报收于2957.53点，下跌2.21%，深成指报收于10340.14点，下跌1.13%，两市成交额共计约为869.4亿元，与昨日基本持平，两市个股涨跌比例约为1:2，部分个股继续回调。从申万行业指数来看，周四仅有房地产、有色金属和农林牧渔板块勉强翻红，其余各板块均继续下跌，其中食品饮料板块跌幅居前。虽然周四公布的5月份的CPI数据，7.7%的涨幅相比上月已有较大回落，但实际上同比基数的扩大和翘尾因素的消减也是促使CPI指数下行的重要原因，由此市场并未改变对后市的预期，加之货币政策继续从紧，银行、地产等板块短期仍难有起色，后市可能仍将以弱势拉锯，箱型震荡整理为主，短线依然建议投资者继续保持谨慎。（申银万国）

　　上证指数考验2900点整数关口支撑能力

　　午后大盘稍做反弹后继续回落，上证指数目前的主题是考验2900点整数关口的支撑能力。中石油低位振荡，工商银行(601398)、中国银行(601988)继续下跌，经过上午的大幅下跌后，下午主要是低位振荡。（山东神光）

　　大盘继续震荡，跌幅略有收窄

　　周四下午深沪大盘继续震荡，跌幅略有收窄。权重股如中国石化（600028）、中国石油（601857）震荡偏软，部分拖累了指数。个股有所活跃，如农业股、期货概念股、有色股等有所走强，但金融股、家电股、酿酒股等回落。市场成交低迷，观望心态浓厚。技术上，上证指数短期下跌加速明显，支撑位调为2860-2830点区域附近，阻力位调为3290-3310点区域附近。估计后市继续震荡。操作上，以控制仓位为主，注意个股风险。（联合证券）

　　5月份CPI的下降幅度符合市场预期

　　从盘面观察，沪市前二十权重股全线下挫，平均跌幅高达3.67%，中国石油(601857)大跌3.9%，中国石化(600028)跌6.80%。整体来看，当前两市共有接近九成个股下跌，其中涨幅超过5%的个股有25只，而跌幅超过5%的个股有174只。从行业指数的表现来看，除农林指数上涨外，其余行业全线下跌，采掘、木材、批零、公用、食品等行业跌幅居前。在宏观调控背景下，紧缩货币政策的负面效应将逐步显现，抑制通胀仍是短期目标，从而对证券市场产生负面影响，后市大盘延续调整的可能性依然存在。不过，由于短线跌幅较大，沪指3000点附近较有机会产生反弹，目前位置不必过于杀跌，仓重者可等待反弹机会适当减轻仓位。（华林证券）

　　系统性风险随大盘重心下移不断释放

　　上午两市大盘继续盘跌之势，震荡下探至今年新低点2908.14点和10096.72点，成交量同比微增，连续阴跌后，市场恐慌气氛浓厚，午后，在中国联通(600050)探底反弹的带动下，股指回暖，不过，由于人气虚弱，抢反弹的时机仍需酝酿，新低之后或有技术性反弹，来修正超卖的短线指标。5月份CPI数据公布，与市场预期基本符合，紧缩货币政策的负面效应显露，利空出尽后，系统性风险随大盘重心的下移不断释放，但仍不适于大规模建仓，短线仍建议以规避风险为主.技术上，上证指数短期下跌加速，支撑位调为2860-2830点区域附近，阻力位调为3290-3310点区域附近。考虑到市场出现超卖，注意能否出现机会。操作上，控制仓位为主，静候市场变化。（汇阳投资）

二、今日股市新低内幕

　　

CPI符合预期 通胀仍未消除

　　近期，在经历存款准备金率大幅上调、国际原油价格飙升、越南股市崩盘、PPI数据再创新高等一系列经济环境共振以后，股指短期加速下跌态势明显，今日盘中又一路向下考验2900点整数关口的支撑力度，可见市场人气依旧低迷。虽然长远来看，中国经济的基本面还是向好，但短期来看，宏观经济面仍有一些不确定因素，而市场走势则有赖于宏观经济面的进一步明朗化，因此向下调整的要求依然存在。

　　一．越南央行开打"组合拳" 股市隐现抄底盘！

　　面对巨大的通胀压力和严峻的汇率形势，越南政府终于开始打出政策"组合拳"。当地时间10日，越南央行宣布从11日起将基准利率上调2个百分点至14%，同时将越南盾对美元的官方外汇指导汇率下调2%。越南央行的这一举动可能只是一系列调控措施的开始，预计未来还会有更多紧缩政策出台，还需要采取进一步的货币紧缩措施，以控制经济增长及通胀形势。比如越南央行还会再度加息。加息一方面可能促使越南老百姓持有更多存款，另一方面也有望令信贷、GDP增长、进口需求及通胀稍稍降温。并且越南股市在政府宣布加息后反而呈现先抑后扬的走势。尽管散户仍在撤离股市，但机构投资者则开始再度入场，因为一些机构开始看到了股市连续下跌后的买入机会，这对于A股市场来说，无疑是一个警示，面对当前的通货膨胀，政府可能还会采取相应的紧缩政策。

　　二．CPI同比涨幅有所回落 通胀压力依然存在！

　　国家统计局上午公布了CPI数据，5月份全国居民消费价格同比上涨7.7%，比4月份8.5%的增幅有所回落。总体来说，5月份CPI的下降幅度符合市场预期，但是数据的合理并没有促成市场的反弹，其根源在于通胀的压力仍然存在：虽然CPI同比涨幅出现了回落，但这只是基于07年5月高基数的技术性回落，通胀压力并没有减弱。具体看，食品价格方面的压力有所减轻，但能源、石油等生产资料方面的压力正在加大，呈现上升态势。宏观方面，还有热钱带来的流动性问题，外贸顺差增幅虽有所减少，但压力仍大，流动性问题目前没有有效办法来解决。央行上调存款准备金率只对其有冻结作用，而并不能减少流动性，这将对具体的资产价格、产品价格产生上升压力，可以预期进一步的紧缩政策会陆续出现，不排除未来会有加息的可能。

　　三．社保基金奋力护航！

　　全国社会保障基金理事会理事长戴相龙昨日在天津举行的首届中国股权投资基金年会上说，社保基金会为股票市场稳定发展做出应有的贡献。社保基金进入股市主要是通过优选基金来投资，而非自身直接购买股票。事实上，2007年全国社保基金实现收益1084亿元，收益率高达38.9%。 社保基金之所以能够在股市中获得较好收益还在于坚持了长期投资、稳健投资原则。 社保基金能够在证券投资中坚持长期投资，不仅维护了股票市场的稳定发展，也为自身带来了良好的收益。但此次社保基金是否会出手救市？救市的力度有多大？这些都悬而未决。

　　综上所述，在宏观调控背景下，紧缩货币政策的负面效应将逐步显现，抑制通胀仍是短期目标，从而对证券市场产生负面影响，今日股指又一路下探，再创自07年大幅调整以来的新低，后市大盘延续调整的可能性依然存在。在操作策略上，目前位置持仓者可考虑逢反弹适度减仓，持币观望者则应保持冷静的心态，避免盲目抄底。（齐鲁证券）

近日有望企稳回升

　　两市周四继续呈现低位震荡整理走势并双双创年内调整新低，涨跌家数显示上涨个股数量继续增加，而成交额约为858亿，较前一日增加了44亿。

　　市场之所以出现弱势调整态势，一个非常重要的原因就是蓝筹群体整体表现相对较弱。经过近日调整后，多数蓝筹板块周四仍处于弱势运行格局中，如煤炭石油、运输物流、汽车板块等纷纷震荡走低，银行、通信、电力的表现也乏善可陈，超级航母如"四巨头"即中国石油、工商银行、中国银行、中国石化以及三只保险股日跌幅多超过股指，这无疑对股指运行及市场人气产生了很大的负面影响，弱势整理格局因此便难以发生太大变化。但蓝筹这一庞大群体通常难以持续深调，而周三出现在板块跌幅最前列的地产、有色金属等板块则逆市上涨，一方面说明蓝筹板块仍是市场企稳回升的中坚力量特别是在弱势格局中，一方面也表明蓝筹股调整得越充分，回升力度也会越强劲，换言之，一旦蓝筹板块整体企稳回升，两市强劲回升的可能也会大大增加。同时，非主流群体在大盘震荡整理之际的积极变化也越来越清晰，如涨跌家数显示两市逆势上涨个股的数量从324家增加到了528家，非ST或S类的涨停个股数量虽持平或19只，但跌停个股数量却减少到了11只，说明市场调整压力已经大大减轻，只是热点转换速度依然相当快，表明多空双方都十分浮躁，而券商板块则从周三涨幅榜首蜕变到跌幅榜前列，说明热点或曰热门股仍缺乏持续性，短期反复也就难以避免。

　　借助周边市场看，美股虽再次深幅回落并击穿布林轨道线下轨，但股指入标普500短期调整已基本到位，技术指标背离迹象更加明显，而亚洲主要股市如日经225则下调至近期低点连线附近，且欧洲市场与美股盘前期指再次整体回升，加之美元指数回升、原油和黄金期价回落等，周边股市近日技术反弹的可能因此也就越来越大，这对两市企稳反弹也是较为有利的。

　　两市周四惯性低开后虽一度遇阻深幅回落并创新低，市场的弱势运行特征显得更加清晰，但大盘却收成带有较长下影线的阴十字星，而成交额则小幅增加，尾盘回升过程中放量迹象尤为明显，既表明低位承接能力大大加强，也说明量能不支持继续下探而认同回升或追涨意愿有所提高，且长下影十字星表明市场已基本止跌企稳，这对两市近日形成震荡反弹态势无疑也是十分有利的。（北京首证）

地产发力助反攻 仍需谨慎

　　周四中石油和中石化领跌，权重股普遍下挫，前期2990点低点轻松失守，收出放量阴线。盘中创新低2900点后，在宏达股份涨停和地产龙头万科的放量上攻刺激下，有色金属和房地产股盘中有所活跃。但沪指收盘仍低于3000点整数关，操作上仍宜保持谨慎。

　　消息面上，国家统计局１２日发布的数据显示，５月份全国居民消费价格总水平同比上涨７.７％，涨幅比上月回落０.８个百分点。１－５月份累计，全国居民消费价格总水平同比上涨８．１％。我们认为，我国2007年CPI月度增速最高为当年11月的6.9%，最低为1月份的2.2%。08年我国3月份CPI增速为8.3%，2月份为8.7%，1月份为7.1%。根据3月5日政府工作报告目标调是08年CPI控制在4.8%以内。由此可见，当前通胀压力仍然较大。这是市场预期宏观调控或将继续重要依据。

　　6月10日股市暴跌让开放式偏股基金的股票仓位一览无余。据统计显示，除指数基金以外的开放式偏股基金加权平均仓位只有69%，成为2006年股市走牛以来基金平均股票仓位首次低于70%大关，比2008年一季度末的股票仓位平均减少了7个百分点。我们认为，随着市场不确定因素的增多，投资者对大盘走势近日持续悲观，基金作为市场的主流机构，存在赎回与基金排名竞争等原因，而不断调低仓位，进而持续对大盘下调构成压力。在这种背景下，建议投资者整体上多看少动。

　　盘面上观察，在深幅下跌后，地产和有色率先反弹，部分个股趋于活跃。周四房地产股龙头万科高开，早盘一度出现上攻，但受大盘持续回调影响，其曾一度回落，尾市却突然放量快攻，收出放量上攻的阳线。部分房地产股也有所活跃，如上海新梅一度上攻涨停，大龙地产、首开股份和万业企业等都有一定涨幅。超跌股宏达股份盘中快速封于涨停，成交量倍增，刺激部分有色金属股反弹。此外，从涨幅榜来看，在大盘连续快速急跌后，部分个股率先展开超跌反弹行情。以致在周四大盘较大涨幅背景下，沪市仍有10只个股涨停。但在操作上，涨幅榜上具有号召力的个股仍不多，在大盘形态不佳的情况下，市场底部仍有待进一步观察与确认。（国海证券）

沪指探底2007年一季度技术整理平台中枢2900点回升

　　周四沪综指在下探至2007年1-3月份技术整理平台中枢2900点区域遇到有力反击，量能较为放大，大盘在连续七阴下行后显露出企稳反击的要求。盘中农业、有色金属板块一直保持领跑大盘强势，午后石油、石化、联通、神华跌幅收窄刺激逢低技术抄底买盘的回流，地产股的强势崛起也带动银行股反弹。伴随国际油价再度飚升的新能源板块同时走在市场前列，北海国发、精工科技涨停，岷江水电、东方电气、江苏阳光强势特征明显，并伴随量能有效放大，资金关注迹象明显，要重点把握。

　　在众多国际大机构纷纷看好远期油价，如高盛预计年内升至200美圆，俄罗斯天然气公司更预警2009年至250美圆的高油价时代已经到来的国际宏观经济形势下，板块热度已经显示新能源将是投资人顺应这一长期趋势的首选投资品种。（大时代投资）

CPI符合预期 通胀仍未消除

　　近期，在经历存款准备金率大幅上调、国际原油价格飙升、越南股市崩盘、PPI数据再创新高等一系列经济环境共振以后，股指短期加速下跌态势明显，今日盘中又一路向下考验2900点整数关口的支撑力度，可见市场人气依旧低迷。虽然长远来看，中国经济的基本面还是向好，但短期来看，宏观经济面仍有一些不确定因素，而市场走势则有赖于宏观经济面的进一步明朗化，因此向下调整的要求依然存在。

　　一．越南央行开打"组合拳" 股市隐现抄底盘！

　　面对巨大的通胀压力和严峻的汇率形势，越南政府终于开始打出政策"组合拳"。当地时间10日，越南央行宣布从11日起将基准利率上调2个百分点至14%，同时将越南盾对美元的官方外汇指导汇率下调2%。越南央行的这一举动可能只是一系列调控措施的开始，预计未来还会有更多紧缩政策出台，还需要采取进一步的货币紧缩措施，以控制经济增长及通胀形势。比如越南央行还会再度加息。加息一方面可能促使越南老百姓持有更多存款，另一方面也有望令信贷、GDP增长、进口需求及通胀稍稍降温。并且越南股市在政府宣布加息后反而呈现先抑后扬的走势。尽管散户仍在撤离股市，但机构投资者则开始再度入场，因为一些机构开始看到了股市连续下跌后的买入机会，这对于A股市场来说，无疑是一个警示，面对当前的通货膨胀，政府可能还会采取相应的紧缩政策。

　　二．CPI同比涨幅有所回落 通胀压力依然存在！

　　国家统计局上午公布了CPI数据，5月份全国居民消费价格同比上涨7.7%，比4月份8.5%的增幅有所回落。总体来说，5月份CPI的下降幅度符合市场预期，但是数据的合理并没有促成市场的反弹，其根源在于通胀的压力仍然存在：虽然CPI同比涨幅出现了回落，但这只是基于07年5月高基数的技术性回落，通胀压力并没有减弱。具体看，食品价格方面的压力有所减轻，但能源、石油等生产资料方面的压力正在加大，呈现上升态势。宏观方面，还有热钱带来的流动性问题，外贸顺差增幅虽有所减少，但压力仍大，流动性问题目前没有有效办法来解决。央行上调存款准备金率只对其有冻结作用，而并不能减少流动性，这将对具体的资产价格、产品价格产生上升压力，可以预期进一步的紧缩政策会陆续出现，不排除未来会有加息的可能。

　　三．社保基金奋力护航！

　　全国社会保障基金理事会理事长戴相龙昨日在天津举行的首届中国股权投资基金年会上说，社保基金会为股票市场稳定发展做出应有的贡献。社保基金进入股市主要是通过优选基金来投资，而非自身直接购买股票。事实上，2007年全国社保基金实现收益1084亿元，收益率高达38.9%。 社保基金之所以能够在股市中获得较好收益还在于坚持了长期投资、稳健投资原则。 社保基金能够在证券投资中坚持长期投资，不仅维护了股票市场的稳定发展，也为自身带来了良好的收益。但此次社保基金是否会出手救市？救市的力度有多大？这些都悬而未决。

　　综上所述，在宏观调控背景下，紧缩货币政策的负面效应将逐步显现，抑制通胀仍是短期目标，从而对证券市场产生负面影响，今日股指又一路下探，再创自07年大幅调整以来的新低，后市大盘延续调整的可能性依然存在。在操作策略上，目前位置持仓者可考虑逢反弹适度减仓，持币观望者则应保持冷静的心态，避免盲目抄底。（齐鲁证券）

熊市特征显现何去何从？理性看待市场长期向好

　　股票价格跌破增发价、发行价、净资产，A股股价低于H股熊市特征显现市场何去何从？

　　2005年6月以来，中国证券市场迎来了一轮史无前例的大牛市，国民经济持续快速增长，上市公司业绩大幅飙升，人民币升值，长期困扰中国股市的股权分置问题得以解决。这些积极因素吸引了场外资金纷纷入市，沪指超过6000点，股市市值超过GDP，这些以前想都不敢想的东西两年时间内变成了现实。

　　但随着股市的暴涨，泡沫成分也越来越大，价值回归成为必然，不过这一过程也和前期的上涨一样，让人在还没有做好心理准备的时候就实现了50%的指数跌幅。股票价格跌破增发价、发行价、甚至净资产，A股股价低于H股等一些只有在熊市才能见到的现象愈演愈烈，让人们不得不怀疑熊市是否真的已经来临。

　　国民经济走向和上市公司业绩是决定市场方向的主要因素，证券市场的晴雨表功能也正是对这两大因素的直接反映。经济周期理论告诉我们，一国的经济发展过程要经过繁荣-衰退-萧条-复苏等几个过程，虽然我们可以通过各种手段去延长繁荣期、推迟衰退期、减小萧条期的损失，但都无法回避这一规律。这也就决定了没有只涨不跌的股市。随着发展过程中积累的问题逐步显露、物价上涨幅度的加快、经济发展结构的失衡，政府采取紧缩的财政货币措施使经济按照良性的发展轨道运行十分必要。但这一过程中必然要对某些行业和部门产生一定的负面影响，国民经济增速出现暂时的回落，上市公司的业绩出现下滑，这些都会使市场对股票价值进行重新的考量。既然经济环境已经变化，那么由此带来的对上市公司业绩和投资价值的重新评估就不可避免。

　　如果说中小板股普遍采取高溢价发行，致使二级市场价格偏高，出现破发可以理解，那么一批权重股如中国太保（601601）、中海集运（601866）、中国石油（601857）、建设银行（601939）等个股相继跌破发行价则显得有些夸张，而出现A、H股价格倒挂和跌破净资产的现象更让人无法接受。因为这已不是估值所能解释得通的，明显是市场缺乏信心所致，在目前即将进入全流通时代的中国股市，这些关系到国计民生的公司一旦股价被严重低估而股权旁落，其后果非常严重。我们也应该相信，这样的状态维持的时间不会很长。

　　事实上理性地看待目前的市场，其估值水平已经进入了相对合理的区间。统计显示，目前沪深两市A股加权平均动态市盈率为20.44倍，沪深300指数加权平均动态市盈率为19.8倍，较去年最高点时的45.87倍下降56.83%；而上证180指数为19.01倍，有10余只股票的静态市盈率已经低于10倍。即使国民经济出现一定的下滑，但也是前进中的自我修正，而非经济危机的来临，仍然会保持在7%-8%这样的较高水平，长期向好确定无疑，价值被低估的品种亦将有望摆脱非理性的下跌而重新走上理性回归之路，新一轮价值重估行情或将在绝处重生。（智多盈投资）

有股就有希望

　　周四沪深股市仍呈现了明显的弱势，上证综指不经意中跌破了3000点，深成指离万点整数关口也只有一步之遥。从整个市场气氛看，很多投资者已经把股市当成了无底洞，彷佛任何时候出来都是对的，市场的不成熟状况与十年前没有太大区别。事实上，拥有股票就是拥有上市公司的一份股东权利，它是有实际价值的，从这点看，股市不可能是无底洞，经过这两天的大幅下跌，一些市盈率、市净率都很低的股票已经突现了其投资价值，一些股票甚至对实业资本都有了较强的吸引力，在这样的市场格局下，市场的非理性只是暂时的，投资者不必盲目割肉。对于质地优良的低估股票，有股就有希望，此时，投资者需要做到心中有底。（东海证券）

股指七连阴后有望展开涨势

　　盘面情况：受到国际原油大涨和美国股市大跌的影响下，两市大盘在低开后呈现震荡下跌的走势，空方继续占据优势，量能则呈现小幅放大的态势。盘中房地产、有色金属玻璃等涨幅居前，而奥运概念、旅游、金融、通信、基金、石化、商业连锁、零售业、H股、有线网络等板块跌幅居前，个股的涨跌比为1：2。

　　消息方面：海关总署昨日公布的数据显示，5月份我国实现贸易顺差202.1亿美元，出口增长28.1%，增幅大于4月份的21.8%。对此，分析师表示，5月份强劲的出口增速说明中国企业出口能力得到提高，而强劲的出口态势或将给予央行更大空间来推动人民币升值。

　　国家统计局昨日公布的数据显示，5月份，全国工业品出厂价格（PPI）同比上涨8.2%，涨幅比上月和去年同期分别扩大0.1和5.4个百分点。至此，PPI涨幅连续10个月扩大，并创下自2004年11月以来43个月新高。

　　中国证券登记结算公司统计数据显示，上周A股持仓账户增加4.15万户至4767.94万户；市场交易活跃度继续回落，上周参与交易的A股账户数为1055.25万户，比前一周减少70.74万户。

　　综合分析：在外围股市大跌的冲击下，市场的心态显得比较混乱，虽然美都控股(600175)、浪莎股份、西藏天路(600326)等个股封于涨停，登海种业(002041)连续涨停更是带动农业股走强，不过在中国联通(600050)、中国石化(600028)、中国石油(601857)等权重股下跌的拖累下，大盘仍然继续下跌，在午后两市沪深股指双双创出2900点和10066点的新低，随后个股出现分化现象，今日公布的5月份CPI数据为7.7%，显示出通货膨胀有望出现回落趋势，这无疑将使国家的宏观调控采取的紧缩措施减少。由于上证指数已经连续七个交易日收阴，空方动能得到充分的释放，同时各个板块也均出现较大幅度的调整，这也表明市场的跌势已近尾声，后市大盘有望重展升势。

　　沪指预测：预计下个交易日将是先跌后涨的走势。从技术上看，向上在3001－3067点会有阻力，向下调整至2922－2864点会有支撑。（德源投资）

四条主线把握反弹良机

　　地产股在尾盘的反弹使大盘止跌于2900点的整数关口前，短期市场虽有反弹要求，但中线的表现愿望仍不强烈。在当前市场环境下，本栏的关注重点依然以资金介入明显的小盘股、低价股为主，以严重超跌的题材股为辅。操作时注意仓位控制。

　　大跌之后，选股和布局最为重要。本栏认为以下四条主线可为当前选股布局之首选。一是以中小板为代表的小盘股，弱势炒新历来是市场特色，而大部分新股上市之后虽有着较高的换手率，却一直没有好的表现，当前弱势之中，小盘股由于盘口较轻也适合短线主力的拉抬，因此可寻找资金介入度较深的个股加以布局。二是地产股板块，多数地产股当前股价只有高峰时的1/3，且之中并未走出明显反弹行情，目前当属严重超跌，以金地集团（600383）为例，其股价高峰时为73.5元，而今按复权价格计算也不足20元，折价率超过了70%，且在本轮下跌中一直没有像样的大级别反弹，如此个股在严重超跌后显然蕴含着大级别的反弹机会，而北京针对经济适用房的扶持新政策似乎有着政策风向导向的信号，因此地产股或可成为作多的新旗帜。三是通信股，联通的复牌使通信股板块遭受了沉重打击，而短期的快速下跌也使多数短线资金深套其中，自救愿望较强，可短线关注。四是部分当前股价低于大股东参与定向增发的价格的公司，大股东既然肯以现金参与定向增发，显然看好公司未来的发展前景，而当前由于市场环境不好而下跌，亦可视为择机布局的良机。（银河证券）

股市堰塞湖今日溃堤

　　经过20多个日夜党政军民国团结一心、通力配合，唐家山堰塞湖抢险已经取得了决定性胜利。但同时，在经过了30多个交易日之后，曾被誉为"铁底"、"政策底"的3000点防线却遭遇了溃坝决堤，不堪一击的3000点成了一个"豆腐渣"工程。

　　股市暴跌纵然有外来因素的影响，但内在的因素更是主导。越南危机使亚洲各国人人自危、美国经济衰退、美元贬值、油价高企使全球经济出现动荡，周边股市暴跌，这都成为我们辩解股市走低的"国际借口"。不过，内在因素更是可怕。国内货币政策加紧紧缩、上市公司业绩滑坡、大小非及各类解禁如洪水猛兽、新股发行有增无减、地震暴雨等自然灾害不断滋扰，这些更让已身在乱世的A股市场难以独善其身。在内忧外患之下，投资人无力再抗起这个已满目疮痍的"堰塞湖"，溃堤也就成为必然。

　　此时股指崩塌，不仅是崩掉了几个简单的数字，更是崩掉了投资人的信心。一个信念被摧毁是如此的容易，要想重新竖立那真是非一日之工。虽然我们还听到了社保的理事长戴相龙提出要求"社保基金会为股票市场稳定发展做出应该做的事情"、也听到了前证监会主席周道炯表示"大力发展包括基金在内的机构投资者，是中国资本市场能够稳定健康发展的基础"，但在这些口号之下却是机构早已溃不成军。如果这些被重新培养起来的新机构们还是秉承以前的操作模式和理念，那么无非就是在市场中再多培养几个大散户而已。稳定?那只是一厢情愿的奢望，对于这样的机构投资者，我们不要也罢。（银华投资）

三、主力动向曝光

大蓝筹频现大宗交易 中金旗下营业部成大卖家

　　6月11日，浦发银行、大秦铁路、中国平安、兴业银行等大盘蓝筹股出现大宗交易，涉及总金额超过10亿元，中金旗下营业部成为大卖家。

　　信息显示，大秦铁路、中国平安大宗交易的总金额均接近5亿元，如此大额交易在历史上较为罕见。大秦铁路大宗交易的成交价格为每股13.33元，成交量为3511.93万股，总金额4.68亿元，买方为中信证券北京北三环中路营业部，卖方为中金公司上海淮海中路营业部。中国平安大宗交易成交价格为每股49.51元，成交量1000万股，总金额4.95亿元，买方为华泰证券零售客户服务总部，卖方为平安证券深圳八卦三路营业部。

　　浦发银行出现2笔大宗交易，总交易金额为1.46亿元。兴业银行发生1笔大宗交易，成交金额为751.95万元。卖方均为中金公司上海淮海中路证券营业部。

　　上述几笔大宗交易，除中国平安成交价格低于昨天二级市场收盘价外，其他都按收盘价成交。

机构连续四天抄底地产股

　　昨日早盘10时16分，上证指数3000点政策底被一击即破，至此，管理层苦心救市而带来的A股升势一笔勾销。截至收盘，上证指数收报3024.24点，跌1.57%，盘中低点2992.35点距前期低点2990.79点仅不到两点的距离；深成指跌2.86%，创出2007年4月20日以来的新低。两市共成交827.23亿元，较前一交易日同比萎缩近一成。

　　两市共有超过八成个股下跌，其中涨停的非ST类股有17只，而跌停的非ST类股仅18只。

　　行业指数继续大面积飘绿，地产、银行两大权重板块依旧表现低迷，有色金属、汽车、电子信息等板块同样跌幅居前。不过，或受端午节期间消费需求增加等因素影响，农产品（000061）带动了前期调整较充分的农业板块走强。此外，市场对于融资融券推出的预期也使得券商股全线大涨，有望成为首批试点券商的海通证券(600837)更是逆势涨停，成为市场上少有的亮点。

　　谁是做空"元凶"？

　　6月10日1个交易日，机构单日增仓0.1%，其中，基金资金交易额为136.67亿元，净买入30.03亿元，占比58.31%。而QFII聚集地中金上海淮海路营业部则在当日成交了5.65亿元，其中净卖出额高达2.19亿元，占比为69.3%。

　　至于周二跌势惨烈的房地产股，机构资金已连续四日增仓房地产板块，仅6月10日机构就买入16041.25万元，卖出11329.416万元，资金净流入4711.83万元，单日增仓0.02%至16.13%。

　　银行板块则损失惨重，机构资金1日买入197486.92万元，卖出224907.36万元，净流出27420.44万元，机构持仓由前一交易日的21.20%下降至21.06%，单日下降0.02%。

　　A/H股溢价创新低

　　"在经历了周二的暴跌之后，昨日消息面上异常平静，没有任何的带有倾向性的权威声音发布。"东海证券分析师王凡认为，这可能是管理层在研究对策过程中的暂时缄默，"毕竟，3000点的象征意义仍然是比较大的，跌破这个点位基本上表示股改成果的消亡殆尽，在奥运会前跌破这个点位将是各方面都不愿意看到的。"

　　在王凡看来，周二市场的大幅度下跌，是投资者对于各种利空因素短期集中释放的一种情绪化宣泄，存在一定的非理性因素，在经过短期大幅下挫之后，市场正在酝酿短期反弹，近日反弹随时有望展开。

　　"一方面市场跌幅有所收窄，成交量出现了一定萎缩，表明主动性抛盘开始减轻，另一方面，A/H股已经出现折价的海螺水泥（600585）、中国平安（601318）等股票开始逆市走强。"王凡判断，部分市盈率较低的股票下跌空间已经极为有限，尤其是占指数权重最大的金融股板块有望稳定大盘。

　　值得注意的是，昨日A股对H股溢价率首度跌穿30%至29.3%，连续两日创出自2007年7月初发布A+H指数以来的最低收市溢价水平。其中，交通银行（601328）、中国平安和中国中铁（601390）继续呈现8%、6%和4%的负溢价，海螺水泥和中国铁建（601186）的负溢价率均超过一成达12%。

　　"南姑"坐上过山车

　　本周五将迎来谢幕日的南航JTP1(580989)，昨日再度演绎暴涨暴跌的"过山车之旅"。截至收盘，南航JTP1报0.172元，跌幅高达18.48%，位于权证跌幅之首，而就在当天上午，南航JTP1还曾疯狂攀升17%。

　　此外，被传"受命"强制注销该权证的中信证券昨日将其持有的剩余2.98亿份南航认沽全数注销。

　　至此，所有券商所创设的南航认沽均已注销完毕。目前南航认沽的流通盘仅为12亿份，按其昨日收盘价计算，理论上全部控盘所需资金仅为2亿元左右。

　　安信证券认为，进入6月以来，大批短线资金涌入权证市场，6月6日达到顶峰：当日A股市场成交额前10位中前9位被权证占据。经过连日的持续爆炒，目前交易的权证中有一半已脱离其价值，目前权证市场累积风险已比较高。

　　短线资金的频繁进出不仅仅出现在权证上，S*ST天海（600751）昨日尾盘五分钟亦出现了从跌停逼近涨停的景象。尾盘最后五分钟，此前一直封死跌停板的S*ST天海超过7000手的封单，在14点55分一次性被吃掉。随后被跟风买盘一路推高至涨停附近，即时涨幅达到10%，收盘涨4.72%。

　　分析师表示，近阶段S*ST天海的股价频现涨停、跌停，来自广州的营业部身影常常现身其买卖前几位，显示出在股市低靡的当下，部分游资选择一些题材股和ST股频繁进出，来博取短期收益。

　　机构联手做空68亿

　　与游资顽强做多形成鲜明对比的是，以基金为首的A股市场三大主力则在节前的4个交易日中合力做空68.8亿元。

　　6月3日至6月6日间的4个交易日，大盘机构资金累计净流出68.8亿元，机构持仓减少0.19%至17.359%，机构数为20929家。早报记者观察TOP席位追踪发现，4个交易日中参与交易的58家基金累计成交431.6亿元，资金净流出56.4亿元，其中，基金会员"655"、基金会员"602"与基金会员"631"分别净抛出7.5亿元、6.5亿元及6.0亿元，成为市场三大头号空头。

　　保险、QFII也出现联合做空，期间两者资金共净流出11.9亿元。

　　这也在一定程度上印证了英国卡斯商学院金融学教授梅泽安·拉斯法的看法。其日前指出，资产缩水的国际投资者开始缩减投入中国的资金量。

　　"2007年开始，中国近年来第一次出现资金净流出量大于净流入量，这在一定程度上表明，外国资金的净流出是导致A股随后从6000点跌到3000点的因素之一。"梅泽安认为，国际资金的撤离显示外资对中国经济的乐观情绪减弱，这在一定程度上会传递给中国本地投资者，进而影响他们的投资情绪。

　　此外，大智慧top板块资金流向显示，截至6月6日，受上调准备金影响最大的金融板块机构资金仍是净流入的，自5月12日以来的19个交易日中，累计净流入为71.6亿元，其中仅有4日是净流出的。不过，DDX大单动向指标显示金融板块的14只沪市个股在周二、周三的下跌中大单基本是净卖出的。

　　除了金融板块资金净流入较多外，券商及部分高价概念也成机构响应对象，两者4个交易日资金分别净流入9.2亿元及8.3亿元。（东方早报）

股基七成仓位守候CPI出炉

　　PPI（工业品出厂价格指数）数据昨天出台，CPI（居民消费价格指数）今天公布，"弱不禁风"的市场再受考验。尽管CPI回落已达成市场共识，但不少基金公司分析人士认为，CPI数据被低估，未来高通胀仍可能持续，在此情况下，基金减仓仍在继续中。早报记者昨天了解到，目前国内股票型基金的整体仓位已低至70%左右。

　　"CPI数据被低估"

　　今天，备受市场关注的CPI数据将出台。从券商的预测来看，最高为中金预测的8.1%，最低为某小券商预测的7.2%，而申万预测7.5%。不少基金公司基本上同意7.5%～7.8%的水平。

　　华富基金投研部人士昨天表示，我国CPI使用的是同比数据，受基数的影响较大。由于去年5-8月份的数据比较高，所以接下来几个月的CPI数据会相对低一点，这是比较合理的。但其提醒，除了大家经常听到的CPI数据，还有一个国家更为关注的标准：核心CPI，即去掉了食品和能源价格两大因素的CPI水平。因为食品受季节性的影响较大，而能源受短期波动影响较大。

　　但从现在市场上来看，能源的价格（特别是原油的价格），大幅的上升有它较深厚的基础，因此要下降比较困难。同样，粮食中，除了蔬菜受季节性影响比较大，真正的谷物类粮食，因为化肥价格的不断上升以及国家政策的扶持，价格也不大会下降。因此这两类产品的价格已经真实地在抬高，都不能简单地作为传统意义上的短期因素影响而被剔除掉了。

　　"所以现在来看，剔除了食品和能源的核心CPI的数字，是被低估了。"华富基金公司投资人士称。

　　CPI未来仍将高位运行

　　对于今年被低估的CPI数据，一些基金经理认为已在预料之中，对于未来两年的CPI走势，各基金公司更表示担忧。

　　有基金公司提出，纵观机构对未来的预期：高盛预测2009年全年在5.7%左右，2010年全年会降到5%以内。"长期来看，国际上CPI每年上涨3%以内可以接受，3%至5%需要非常警惕，5%以上就很可怕了，尤其是中国这样的大国。我认为今年国内CPI可能在5.5%至6%之间，我们现在更担心2009年和2010年，即便2009年CPI在4至5%之间也很可怕。"一位基金经理昨天告诉早报记者。

　　在高增的CPI预期下，基金已经达成共识：按照国际惯例，虽然国家目前的将重点放在灾区经济建设、经济恢复上，但央行还是看到了高通胀的压力，央行的中期政策，还是不会放得太松。

　　股基仓位整体70%

　　周二，沪深股市大幅跳空下跌，全日逐级下跌。大盘在连续四日缩量阴跌后，受上调银行准备金率高达1％和原油价格接近140美元/桶的影响，市场做多人气彻底被击垮。昨天，市场继续下幅下跌，印花税下调后构筑的政策底面临严峻考验。

　　市场下跌的速度超出所有机构的想象。好买基金研究中心分析人士昨天表示，其原先预计二季度是市场相对的活跃期，上证指数波动的区间为3000点～4000点，三四季度市场将面临大小非减持的严峻考验。

　　"但市场二季度的运行在基本符合上述判断的情况下，也出现了一些小的偏差，主要表现为市场的高点比我们预测的低，市场活跃期结束的时间比预测的早。市场运行比我们判断的弱，主要是二季度的一些突发因素所致，如地震灾害、东南亚经济危机、高油价等。"

　　一位基金经理在公司内部讲话中称："市场在2007年估值快速提升的环境下，2008年有所回落几乎是所有人都能预料到的事情，但是下跌的剧烈和惨烈出乎多方和空方的意料。"

　　"我们预料到会跌，但都没想到跌得这么狠。"一位基金公司投资副总监昨天向早报记者说，在周二暴跌当天，他做了净买入的举动。"买的都是被低估的股票。"这位投资副总监模糊表示。

　　有基金经理昨天透露，目前股票型基金的整体股票仓位在70%左右，个别公司仓位比较高，在80%至90%之间，而不少基金的仓位只有60%的底限仓位。其所在公司的股票仓位已处在中上水平。（东方早报）

四、今日股评家最看好的股票

两家公司推荐中纺投资：国开发重组 翻版外高桥

　　上市公司重组已成为目前中国股市最引人关注的事件之一。近年来，上市公司重组热潮持续不衰，正呈现向纵深方向发展的趋势。而股市中通过资产重组实现"乌鸡变凤凰"的神话也屡见不鲜。之前的三爱富（600636）在停牌前就被封至涨停，外高桥（600648）)更是在公告复牌后封死涨停，显示主力资金对重组股的炒作兴致仍然不减。上海集结重组群根据上海市国资委制定的"十一五"国有资产调整和发展专项规划，到2010年，上海国资至少将有30%以上的经营性资产集中到上市公司，以进一步提高资产资本化、资本证券化水平。随着资产重组的加速，上海本地股因重组题材持续活跃的趋势逐渐显现。尤其是在近期一直低迷的市场中，上海本地股更有可能成为带动市场人气的主流板块之一。建议重点关注正宗央企整合重组的上海本地股中纺投资（600061）。

　　2007年7年11月15日公告，经国务院国有资产监督管理委员会批准，中国纺织物资(集团)总公司整体划转到国家开发投资公司，公司的实际控制人变为国家开发投资公司。使公司具备了纯正的央企背景！在央企整合步伐加快的背景下，公司将有望获得股东优质资产的注入，另基本面发生翻天覆地的变化！

　　国家开发投资公司是我国目前最大的国有投资控股公司和53家重点中央企业之一，被国务院国有资产监督管理委员会授予"业绩优秀企业"称号。主要任务是根据国家经济发展战略、产业政策和区域规划的要求，对基础产业、支柱产业和高新技术项目进行参股、控股投资，提高投资效益，确保国有资产的保值增值。是我国投资发展项目的先驱，实力强悍具备发展为国际水平的潜力！

　　二级市场，该股经过近一个月的缩量调整，股价已回归前期低点的强支撑区域，而且回顾长期走势，该股始终保持波段上升趋势，当前正回落至上升趋势线的位置，有再次启动的可能，建议重点关注。（民族、智多盈）

两家公司推荐国恒铁路：超跌50%的4元低价品种

　　周三大盘低位震荡，权重股表现疲软，在股指持续走低的情况下，市场交投意愿不强，投资者的心态普遍趋于谨慎。市场热点方面，以海通证券为首的券商概念股走势明显强于大盘；另外，国际农产品期货市场的农业品种连续上涨有望促进A股农业股的反弹，盘中隆平高科和登海种业快速涨停，在此弱市格局中实属不可多得。

　　综观两市涨停个股，纵然强者恒强，但诸如兰州黄河和方正科技等短线超跌个股已经受到游资的偏爱。国恒铁路（000594）短线股价跌幅近50%，反弹欲望强烈，后市值得期待。公司正大举进军铁路产业，未来发展前景看好。公司收购中铁（罗定）铁路公司部分股权，罗定公司主要承担春罗铁路的运营，地方政府拟将建设罗定至岑溪地方铁路，与洛湛铁路在岑溪站接轨，该项目已于05年3月获国家发改委核准，预计在3年内建成通车。这条线开辟了粤桂两省最便捷的铁路，将成为东南沿海通向西南腹地的铁路干线。

　　二级市场上，国恒铁路（000594）近期股价明显受到市场的错杀出现快速、大幅度的下跌，做空动能得到充分释放，短期股价存在超跌反弹要求，投资者可适当关注。（国海、华泰）

两家公司推荐北海国发：低价农业 反弹先锋

　　指数的非理性恐慌下跌给两市中的优质板块带来了新的机遇，前期市场中最为火热的农业股也再次成为这些资金的目标，荣华实业(600311)、隆平高科(000998)、登海种业(002041)等农业龙头股逆市涨停，再次呈现投资机会，再加上国际粮价高位运行，农产品(000061)继续小幅上涨，农业板块已成为市场中最耀眼的亮点之一，该板块投资机会值得关注。

　　据商务部监测，受端午节期间消费需求增加等因素影响，食用农产品价格再度呈现小幅上涨。这将实实在在的对农业板块起到良好的刺激作用。

　　北海国发 (600538)：公司在海洋农业概念题材十分独特，是国内唯一一家从事海洋生物资源综合开发、加工的上市公司，产品主要分为海洋农药、海洋医药等。

　　北海国发（600538）依托北部湾丰富的海洋生物资源优势，其独特的海洋概念势必将得到重点发展。目前："北海国发海洋生物工程技术研究中心"被认定为省级广西海洋生物深加工工程技术研究中心，"北海国发海洋科技园"被批准为省级高新技术园区海洋生物产业科技企业孵化基地。其中，"年产5000吨OS-施特灵生物农药(0.5%氨基寡糖素水剂)"项目被列入05年度重点国家级火炬计划项目，"模板吸附定长裂解壳寡糖工业化生产及相关产品开发"项目被列入05年度国家863计划引导项目。

　　此外，北海国发（600538）公司07年4月公司收购广西国发生物质能源有限公司100%的股权，该公司具备年生产10万吨燃料乙醇的生产能力。具备典型的新能源概念。

　　二级市场上，北海国发（600538）该股短期非理性下跌已演绎到极至，短期蓄积了强大的反弹欲望，随着周三盘中大量农业板块的崛起，作为超跌低价的北海国发，其股价有望发起一波强劲的反弹行情。（宏源、中山）