万国投资分析报告（6.2）

　　
　　
　　市场热点轮换，股指维持整理格局
　　
　　上周点题
　　
　　沪深两市股指维持在3400点附近缩量震荡整理，部分题材股表现活跃，其中上证指数周K线开盘3442.29点，最高3486.33点，最低3333.95点，收盘3433.35点，下跌40点，跌幅1.14%，成交金额3288亿元，深圳成指周K线开盘12116.72点，最高12386.65点，最低11810.61点，收盘12048.24点，下跌168点，跌幅1.38%，成交金额1637亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：国家统计局数据显示经济有逐步由过热转向平稳运行趋势。
　　
　　国家统计局发布的宏观经济景气指数预警信号图显示，4月份我国宏观经济预警指数为110.7，处于稳定状态的“绿灯区”，相较3月份的预警指数113.3有所回落。绿灯区的预警指数显示目前中国经济运行正常。在4月份中国宏观经济各项指标中，国家统计局对居民消费价格、社会消费品零售总额和财政收入标为“黄灯”，即偏热。其中，居民消费价格已经连续8个月亮起“黄灯”。4月份中国宏观经济其他各项指标，包括工业生产、固定资产投资、进出口总额、金融机构各项贷款等，国家统计局都标为“绿灯”，即稳定。预警信息显示，我国经济有逐步由过热转向平稳运行的趋势。此前，相关部门发布的数据显示，前四月贸易顺差下降7.9%，工业利润、工业增加值、固定资产投资等指标的增幅也出现回落，惟有居民消费价格指数上涨8.5%，仍在高位运行，应对当前巨大通胀压力成为今年宏观调控的迫切任务。从反映当前经济基本走势的一致指数来看，4月份数据比3月份回落了0.06点，用于对经济未来的走势进行预测的先行指数也回落了0.29个点，这些数据也表明宏观经济正在平稳运行。
　　
　　视点之二：权重指标股总体维持震荡格局，而部分题材类个股则借机活跃，稳定市场的做多人气，但成交明显萎缩，表明投资者谨慎心态有所加重。
　　
　　通过大智慧Level-2信息显示，周五沪市A股445家上涨，318家下跌，深市A股358家上涨，271家下跌。根据板块指数涨幅排行功能显示，券商、参股金融、供水供气、银行类、电力涨幅居前，而煤炭石油、农林牧渔、成渝特区则出现一定幅度的回落。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数贡献最大的分别为中国石油、中国石化、中国人寿、工商银行、中国平安、海通证券、中信证券和建设银行，分别带动指数上涨5.68点、5.03点、4.46点、2.20点、2.01点、1.96点、1.79点和1.75点，而对深圳指数贡献最大的分别为万科A、长江证券、鞍钢股份、吉林敖东、宏源证券、国元证券、泸州老窖以及东北证券，分别带动指数上涨8.79点、7.39点、5.56点、5.49点、5.29点、5.02点、3.40点和2.57点。此外，根据大智慧DDX指标排行显示居前的分别为中兵光电、国金证券、大众交通、中化国际、百利电气、新黄浦、雷鸣科化、华升股份、重庆路桥、黄河旋风、ST罗顿、中国软件、凌钢股份、北矿磁材以及宝信软件。
　　
　　观察上周两市股指表现，沪深两市股指基本上维持在3400点附近震荡的格局，上证50已经将近期的跳空缺口回补，而深圳成指也已逼近跳空缺口附近。今年5月份上证指数周K线三阴一阳，月K线跌幅达到7.03%，“红五月”的预期落空，相比去年“5.30”以来股指跌幅近17%，不少个股跑输大盘，甚至于股价被腰斩；但是从另一方面看，由于2007年上市公司业绩增长等因素，截止5月29日收盘上证指数平均市盈率已经回落至25.62倍、上证50平均市盈率为23.32倍，而深圳综合指数也回落到30.57倍，市场的整体估值水平大幅度回落，市场的投资价值再度开始显现，当然从近期市场的热点来看，市场受突发性消息的影响较大，无论是灾后重建、通信、券商以及期货等板块的走强，机构投资者的介入程度并不深，相反一些活跃的营业部资金则在其中积极运作，稳定市场人气，不过同时市场热点持续的力度不强在一定程度反过来也制约股指的运行。故在政策预期较为稳定的情况下，短期市场仍有可能维持震荡的局面。