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Raymond
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 券商股评合集-0530

宏源证券分析报告（0530）

东华实业：极低市赢率 有望构筑大双底                杜伟平 
    今日两市大盘出现了较大幅度回调，市场弱势格局依旧，在这种弱势市场中，投资者不妨按照“涨时重势，跌时重质”的思路进行选股，那些市赢率低的品种有望成为短线的避风港，建议关注东华实业(600393)。
    投资要点：
    一，市赢率极低 风险较小
    公司一季度每股收益达到0.14元，目前该股的动态市赢率只有13倍，这不仅远远低于市场平均市赢率水平，也远远低于同行业其他上市公司的水平，甚至比那些传统的低市赢率行业个股如钢铁板块等还要低，这使该股目前的风险相对较小，是市场中进可攻、退可守的品种，同时伴随着前期大量发行的新基金进入密集建仓期，此类极低市赢率个股也有可能得到基金的重点关注。
    二，做强地产主业
    东华实业通过 10 年的初始创业，成功地创造了自身的企业品牌，开创了国内房地产企业走向市场的先河，形成“以房地产为主业，开发一片，管理一片”的“东华模式”，并在全国范围内创下四项第一：第一家引进外资开发房地产的企业，第一家在境外销售商品房的企业，第一家股份制房地产企业，第一家引进小区物业管理模式的房地产企业。公司继续以房地产开发为核心业务，以北京地区项目为主，江门地区项目为副，并与河南省三门峡市陕县财经投资公司在河南省三门峡市陕县县城合作开发陕县的“天鹅湾社区”，逐步向河南等二、三线城市拓展，以最终实现成为由一线城市区域发展向全国包括二三线城市拓展房地产的经营目标。 
    三，开发项目收益明显
    公司拥有众多开发项目，首先是北京天鹅湾项目，该项目共分为六期开发，其中第一期已竣工并交付使用，第二期正进行精装修施工，第三、四期正处于建设施工过程中，第五期已完成规划设计工作，即将开工。07年该项目共签约认购564套，销售总面积83500平方米（包括商业和住宅）。实现净利润为 90871.92万元。其次，北京虹湾国际中心项目，目前正在进行前期开发；第三，江门项目，目前该项目部分已竣工并已交付使用，其余仍处于开发销售当中。其中新一期名门组团预计于2008年5月开始进行销售。07年实现净利润1287.54万元。第四，广州益丰花园项目，目前该项目仍在完善相关手续。第五，公司仍存有广州市区以及广东省其余地方部分项目的零散物业，这些物业大部分都已竣工。07年该部分实现销售收入6201.98万元。 
   
    二级市场上，该股的绝对股价也只有7元出头，自从去年调整以来，累计跌幅相当大，近期该股已经拒绝下跌，有望和4月底的低点构成大双底形态，值得投资者密切关注。
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海通证券分析报告（0530）

祥龙电业：受益产品价格上涨的4元化工概念股            张晶
    昨天大盘在蓝筹股强劲上扬的推动下，展开大幅反弹的行情，但今天尾盘却出现调整迹象，使得近期持续弱势整理的运行格局依然存在。事实上，国际原油价格持续在高位运行，在美元持续贬值、全球通胀加剧的背景下，以及考虑到地缘政治不稳定、欧佩克产量不增等因素，我们预计未来国际原油价格仍将高位震荡。值得关注的是，PVC生产企业开工不足，产量下降。由于电石价格连续走高，近日更有加剧的趋势，导致电石供应不足，使得PVC产量有小幅下降，同时需求旺季将至，看好PVC 价格走势。我们预计下游需求的大幅增加会推动PVC 价格持续走高，反映在盘中以江南化工、辽通化工、 西北化工为首的化工品种受到资金的大力关注！尤其是低价的化工品种，更是值得我们重点关注，如祥龙电业（600769）重回武汉葛化怀抱，主业正向化工转型，有望成为化工板块中的新秀，特别是在大盘暴跌的背景下，作为一个价格超低的化工品种，很容易成为主力疯狂攻击的目标，想象空间极大！
    2007年9月10 证券时报报道，曾经完全失去祥龙电业（600769）的武汉葛化集团有限公司，又重新成为祥龙电业的控股股东，为便于集中管理祥龙电业的国有股权，决定将武汉工业国有投资有限公司持有的祥龙电业股权向武汉葛化集中，即将工业投资公司所持祥龙电业5860万股股权划转给武汉葛化。划转后，武汉葛化持有的股份将由现在的2708万股增加至8568万股，占比将达到22.85%，成为祥龙电业第一大股东，而工业投资公司则退居第四。武汉葛化集团有限公司是国家 520家重点企业之一，拥有总资产约16.5亿元，2002年实现销售收入约8.55亿元，出口创汇近3400万美元。葛化集团是华中地区最大的基础化工原料基地，主要产品生产能力：烧碱10万吨，聚氯乙烯树脂6万吨，合成盐酸10万吨，液氯3万吨，炭黑2.3万吨、氯化苯4.5万吨、氯化石蜡l万吨，晶体氯乙酸1000吨，苯钾酸钠2万吨，三聚磷酸钠10万吨，硫酸8万吨，并拥有装机能力为5万KW的自备热电厂和铁路专用线及自备码头葛化集团生产的"建汉牌"专用树脂、"葛化牌"氯化石蜡和氯化苯、"骏马牌"炭黑、"新康牌"苯钾酸钠、"醒狮牌"三聚磷酸钠在国内市场享有很高的信誉和完善的售后服务系统，同时也是主要出口创汇产品。葛化集团控股后，公司主营业务转向化工行业，是华中地区最大的氯碱生产基地。07年年报显示，化工产品业务收入为9.67亿元，占其营业收入总额的98%，未来有望演绎新的报复性补涨行情。
    技术上该股4.22日见底以来，一直在4.7元附近震荡整理，今天借大盘暴跌清洗筹码收阴，形态上完全是收回拳头打出更有力的K线态势。股价自身都存在强烈反弹需求，同时该股隐含的化工题材还没有被市场细心挖掘，而二级市场上的化工股基本全部出现报复性疯狂行情，且价格已经高高在上，我们再看看祥龙电业（600769），5元不到的化工股，在市场上已经基本绝迹；在化工行业整体景气，特别是PVC价格上涨势头强劲的大背景下，公司存在巨大投资机会，建议投资者积极关注！
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东海证券分析报告（0530）

地产伤人气 成指呈弱势                  王兴俊 
    周四虽然有中石油、中石化的力挺，但由于地产、金融、有色等板块呈现了明显弱势，最终两市在尾盘出现了恐慌性的跳水行情，苍然以最低点收盘，再次将市场情绪带入冰点。从市场的运行来看，被地产、有色、金融占满位置的深成指全天弱势明显，使得中石油、中石化在上证综指方面很难尽情发挥，最近的行情也给未来的指数期货留下了几许课题，或许控制小巧的深成指照样能玩转股指期货。
    总体来看，房地产板块在各种因素的影响下已经很难再现往日辉煌，很难在短期内有真正起色，这制约了行情向上拓展的空间，但相当多股票已经进入可投资区域也是事实，这也使得大盘较难继续非理性大跌，后市指数保持总体的稳定是完全有条件的，投资者不比过度恐慌。
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南方证券分析报告（0530）

市场围绕“暴利税”坊间传闻大做文章
    周四沪深两市震荡拉锯，尾盘时涌出大量抛盘，市场出现快速下跌，最终上证综指报收于3401.44点，下跌1.66%，深成指报收于11947.14点，下跌2.98%，两市成交额约为1022.4亿元，与昨日基本持平，两市个股涨跌比例2：13，个股出现大面积回调。
　　从南方证券行业指数来看，周四各板块均有不同幅度的下跌，其中房地产、有色金属和交运设备板块跌幅均在3%以上，而相对来看，化工和信息服务板块则表现的较为抗跌。从周四市场情况来看，坊间仍有一些传闻，如将上调中石油和中石化暴利税的起征点，逐步放开油价等，而市场也是在围绕这个题材在做文章。从另一方面来看，市场目前热点的转变情况也表明目前市场做多能量依然不足，后期继续建议投资者保持谨慎观望。
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浙商证券分析报告（0530）

滨海能源：题材丰富 短线关注              陈泳潮 
    今日大盘走出了暴跌的走势，尽管受股指期货正扎实推进的影响，股指期货概念股继续上涨，中石油和中石化两只个股猛拉，但以基金为代表的主力在银行、地产中明显做空，导致了大盘的暴跌，预计明日大盘将震荡整理并略微下跌，但不管怎么样，股指期货随时可能推出，对大盘有正面作用，后市大盘下跌的空间不大，在出现明显下探之后会企稳，在此情况下，高抛低吸，快进快出是目前比较理想的策略，投资者可短线选择一些形态较好，调整到位的题材股用少量资金短线介入。从热点上看，能源板块是市场最大的热点，而随着油价的持续走高，节能减排的政策日益推进，能源板块仍然将受到市场的追捧，成为了短线较好的选择品种。个股上滨海能源（000695）(进入该股吧，新版行情，资讯)是一只主力资金深度介入的强势股，前期放量上涨，近期虽然调整，但股价在55日均线附近有较强的技术支撑，投资者可短线关注。
    公司主要经营电力生产、热力生产以及相关的生产技术咨询服务等，是天津开发区唯一的热源供应企业，在区位市场以及产品竞争等方面具有明显优势，随着天津开发区依托滨海新区开发开放的历史机遇，在经济发展、招商引资、科技兴区、环境提升等各领域取得突出成效，极大的提升了全区的综合实力，从而拉动了工业用蒸汽和和热电产品的需求量，采暖面积也有了大幅的增加，这也为公司的稳步发展提供了较好的发展环境。此外，公司在节能降耗和环保减排两方面实行齐抓共管，各项能耗指标都实现了大幅降低，烟气排放治理也收到了很好的效果，为开发区的环境建设作出了较大的贡献，因此公司还收到了政府给予的脱硫补贴支持。
    作为这样一支既有能源概念，又有滨海、节能减排等题材支持的品种，比较容易引起市场的共鸣，短线可适当关注，但如果股价一旦有效跌破55日均线，则应该注意止损。
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江南证券分析报告（0530）

中信国安：揭开中卫国脉5涨停秘密
    中卫国脉已经连续5涨停了！中国联通继续停牌！消息面香港方面，中国电信（00728）、中国联通（00762）和中国网通（00906）5月23日发布公告称，分别于23日12时04分、12时26分、12时26分起停牌，等待公布影响股价消息，停牌前分别报5.67港元、18.48港元和27.05港元，涨6.98%、涨11.86%和涨12.47%。而后中国联通（600050）下午临时停牌，公告称中国联通因重要事项未公告，5月23日下午停牌。停牌可能与中国电信业重组拉开帷幕消息有关。据新华社23日报道，中国电信业重组拉开帷幕，中国移动通信集团公司23日通报，中国铁通集团有限公司并入中国移动通信集团公司，成为其全资子企业，目前仍将保持相对独立运营。中国移动通信集团公司管理层也作了相应调整。王建宙继续担任中国移动通信集团公司总经理，并担任党组副书记；张春江任中国移动通信集团公司党组书记、副总经理；中国移动通信集团公司原有副总经理继续留任；同时新增赵吉斌、张晓铁、李正茂为中国移动通信集团公司副总经理、党组成员。根据中国移动通信集团公司的通报，此次调整不涉及中国移动有限公司。此前有报道称，中国电信业重组方案为“六合三”，即中国电信购买中国联通CDMA网，未来以较低代价发展CDMA2000；而中国联通GSM网与中国网通合并，未来发展成熟的WCDMA；中国移动则维持不变，让其承担产业链程度相对较低的TD-SCDMA建设，同时可能购入中国铁通。
    7亿股中国联通，中卫国脉第二！
    那么众多通讯股中，为什么只有中卫国脉已经连续5涨停？就是因为中卫国脉直接隶属于中国卫星通信集团公司，属于这次“六合三”方案的直接受益者。在这种大背景下，投资者如何把握实质性受益品种，龙头电信品种快速涨停，投资者存在买不到的烦恼，而对于一些已经大涨过的二、三线电信品种，随时存在回落可能，投资者存在追高被套可能，那么我们通过仔细分析，认为中信国安（000839），持有近7亿股中国联通有限公司股权，属于实质性受益电信业重组品种，和中卫国脉属于同一题材，存在巨大投资机会。中信国安2007年11月27日公告披露，公司所属中信国安通信有限公司近期收到中国联合通信有限公司股权减持款项。国安通信原持有联通公司404855252.62元股权份额，本次减持121286774.30元股权份额，收到股权减持款 404855252.61元。本次减持联通股权将为公司带来一定投资收益。联通公司在实施减资后将使用资本公积金转增股本，转增后国安通信持有联通公司的股权份额为708921195.80 元，占联通公司总股本的1.80%。中信国安于2001年12月25日召开的2001年第二次临时股东大会审议通过了关于由其控股子公司国安通信受让由中信国安集团持有的联通公司1.8%股权的议案。此公告明确告诉我们一个信息，中信国安现持有中国联通7.08亿多份，随着电信业重组消息的明朗，中国联通 GSM网与中国网通合并，未来发展成熟的WCDMA，无疑将大幅提高中国联通的未来价值，公司持有的7亿余份中国联通股权自然水涨船高，也使得中信国安成为此次电信业大重组的最实质性收益个股，在中卫国脉连续5涨停的大背景下，中国医药面临极大的爆发潜力，值得投资者重点关注。

石化双雄扯大旗 应者寥寥回落急                邱晨    江南证券
　　周四，沪深股市反弹乏力，尾段急跌。由于受到重量级指标股中石化、中石油上涨的影响，上证指数全日3/4的交易时间围绕前收盘点位振荡反复，高点上摸3481点，尾段一小时抛压增大，空方占优，几乎以全日最低点3401点报收，下跌1.66%；深证成指因盘中缺乏指标股助涨，走势更弱，全日始终以绿盘运行，尾市以低点11947点报收，重挫2.98%，将周三的阳线全部吞噬。当日两市仅204家个股上涨，其余均告下跌，两市累计成交1022.7亿元，较周三略有减少。
　　当日市场最大的看点是：受国务院常务会议研究部署当前煤电油气运等工作的消息影响，中石化、中石油两大重量级指标股一度涨势强劲，拉动上证指数不时飘红，无奈市场跟风者寥寥无几，成交始终未能同步放大，尾段金融、地产类指标股快速回落，最终导致反弹夭折。除石油板块上涨外，当日仅水泥、陶瓷板块小幅飘红，3G概念股相对抗跌，其他无明显亮点。
　　从周四市场表现看，尽管盘中有“石化双雄”放量上攻，一度给多头以希望，但广大投资者在今年总体亏损的情况下跟风意愿淡薄，市场人心不古，戒心很重，两市日成交千亿左右的量能难以支持持续上涨。从近段时间市场的总体情况看，热点左冲右突，即时应事翻炒，机构或有规模的游资打到哪，哪里就树“旗杆”，但持续性差，短线色彩浓厚，对指数、对激发场外增量资金进场作用不大。
　　在经历了周四先扬后抑、前倨后恭的调整行情后，是否就意味着中继反弹结束，马上就会完全封闭“4.24”跳空缺口呢？恐怕也没有那么简单。笔者仍然认为：短期下跌抵抗、退二进一、时有防守反击的调整走势（即以时间换空间）仍将延续，而微观上的重心上移或下移取决于机构主力的搏弈结果。
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国海证券分析报告（0530）

葛洲坝：能源环保和重建三重动力 复合头肩底            王安田 
    周四受国内原油价下月可能大幅上调消息影响，并刺激石化双雄放量上攻，但对多数企业则是利空，受此影响5日线得而复失，大盘连续地量或预示当前处于筑底阶段，周五或受收月线影响小幅反弹。
    国际油价不断上涨与向国内价格传递，让普遍大众的能源危机意识都与日俱增，势必会加剧替代能源的开发。近来四川多处堰塞湖，特别是唐家山堰塞湖让全国人民揪心，但同时让我们看到四川丰富的水利资源。据媒体报道，地震让四川多数水库出现险情。洪灾虽无情，但水同时是生命之源，其能覆舟，更能载舟。水电作为可再生清洁能源，受到世界各国普遍推崇。葛洲坝(600068)作为水电工程施工的绝对龙头企业，受益于石油涨价和环保，四川的水利灾后重建与潜在水利资源为其提供广阔的发展机会。技术上又处于复合头肩底形态，加速上攻行情有望爆发。
    油价放开与灾后重建带来发展机遇
    油价放开了，油价对有车一族能源危机意识更为强烈。能源危机意识显著提升各国政府加大替代能源开发力度。二级市场上，油价的不断高涨，推动煤炭价格持续走高，成为今年上半年股市下跌中表现最牛的板块！相比之下，水电作为可再生清洁能源，受到世界各国普遍推崇，此时在有条件的地方大力水电开发，是应付能源危机的必要战略。葛洲坝（600068）公司为全国最大的水利水电施工企业，拥有水利水电工程总承包一级资质，成功建设了三峡水利枢纽工程等一批国家重点水电站工程项目。公司目前控股湖北南河寺坪水电站、湖北南河过渡湾电站、重庆大溪河鱼跳水电站、湖南张家界木龙滩水电等多个优质水电资产。2007年的年报显示，公司的水电相关施工收入达到93亿元，占到主营业务收入的高达77.5%，并计划在未来几年进一步扩大水力发电资产规模，是当之无愧的水电再生能源大王。四川5? 12地震灾乱，让我水利工程受到损坏，灾重进行修复整固是必段要做的。同时，四川丰富的水利资源，在油价高涨和环保深入人心的背景下，充分利用地利优势兴建小水电，具有广泛的经济效益和社会效益。葛洲坝离四川较近，具有良好的地缘优势，且公司已经分别在四川的成都和重庆设立有分公司，进行灾后重建是水道渠成。与此同时，公司还有配套的水泥、民用爆破和水电业务，属于水电工程施工的“全能型”企业。那么，预计油价上涨推动的水电工程建设和水利灾后修复重建将为公司未来几年业务发展提供了广泛发展空间。
    长江电力影子股 复牌预期或成催化剂
    市场高度关注的中国长江三峡工程开发总公司拟将主营业务整体上市已经浮出水面。长江电力（600900）因重大的整体上市事项而自5月8日起停牌，根据上交所规定“停牌不得超过30个交易日”，其复牌指日可待，长江电力停牌前显著放量，走势强劲，经验上预示整体上市被市场强烈看好。一旦其复牌，或会出现强劲上攻走势，不排除连续涨停的可能，预期将刺激相关板块个股形成投资机会。长电属于水电业龙头，其复牌预期首先将刺激水电与水电建设概念股。葛洲坝 (600068) 作为我国最大的水利水电施工企业，同时也有水电，特别是年报显示，公司持有长江电力法人股3477万股（成本仅约5680万元），帐面增值显而易见，相当是长江电力的影子股。那么长电复牌极有可能成为形态上明显强于大盘的葛洲坝上涨的催化剂，值得重点关注。
    率先整体上市的龙头  成长性与价值兼备
    葛洲坝与长江电力一样具有整体上市题材，且公司的整体上市已经获得较大成功。2007年9月，葛洲坝（600068）通过吸收合并原控股股东中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司，实现了中国葛洲坝集团公司主业资产的整体上市，水电工程公司所拥有的17家子公司的股权相应全额转入葛洲坝。公司的业绩也实现快速增长，公司2006年每股收益0.139元，到2007年每股收益就上升至0.371元.。2008年一季度每股收益0.114元，以周四收盘价计算，当前市盈率仅21倍。从其成长性和估值考虑，其当前价格处于严重低估区域。尤其值得一提的是，公司当前订单充足， 08年2月获赤道几内亚城市污水管网及污水处理厂工程设计-采购-施工(EPC)总承包合同，合同总价折合人民币33.62亿元。4月，再获得利比亚建筑合同高达8.29亿美元！再考虑到公司未来的重建带来的潜在机会，那么公司未来几年业绩持续提升将有保障。
    券商和权证等概念 易受关注
    葛洲坝还具有市场热钱偏爱的券商和权证概念，更容易成为市场追逐的对象。根据2007年年报，葛洲坝持有长江证券法人股6743万股、交通银行法人股200万股、长江电力法人股3477万股、韶能股份法人股1727万股。公司获取的这些股权成本极低，潜在增值可观。券商股是近期热点，其参股券商有望受市场关注。而公司持有停牌中的长江电力股权，将更为受市场注目。此外，公司拟发行不超过13.9亿元的分离交易可转债，从而具有潜在权证概念。在近日国电CWB1和康美CWB1集中高调上市影响下，是其另一大亮点。
    二级市场上，2007年4月，该股因整体上市概念曾上演连续9涨停传奇，股价由于07年4月9日收盘价7.13元，4月19日最高则达到了15.35元， 9个交易日最大涨幅达到115.29%，而经过07年4月19日至5月22日强势整理后，到了5月23日和24日，该股再度出现连续两个涨停板，6月19 日最高到达了19.81元。在2007年10月之后大盘调整过程中，该股表现较为稳定，特别是08年1月中旬始，大盘加速下跌，其表现尤其醒目。随着大盘持续下调，该股2月18日起快速缩量补跌，股价由15.8元最低调整至4月22日的7.2元，已经压回至2007年4月9日的启动点。近期反弹过程中，该股形成复合头肩底。预计在油价上涨、灾区水利修复和长江电力复牌预期等利好下，为该股提供上演新一轮上攻机会。建议积极关注。
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联合证券分析报告（0530）

震荡走跌，相对偏弱              吴孔银
 
盘面特征：周四深沪大盘震荡走跌，相对偏弱。尽管盘中权重股中国石化（600028）、中国石油（601857）一度拉抬，部分支撑了指数，但个股却有趁机打压的迹象，出现大面积回落迹象。显示市场压力仍重。热点主要集中在部分石化股、水泥股、期货概念股、农药化肥、通信股等，但券商股、农业股、有色股、钢铁股等继续回落，板块轮动明显，持续性不足。市场成交轻微减少，显示观望情绪浓厚，也说明目前点位，投资者仍比较谨慎。
技术解盘：上证指数短期跌势仍比较明显，均线系统仍构成反压，仍有下寻支撑的可能。支撑位在3270-3250点区域附近，阻力位在3540-3580点区域。操作上，仍以控制仓位为主，注意权重股动向。
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华泰证券分析报告（0530）

大盘冲高回落 热钱落荒而逃              董柏明 
    周四大盘再现冲高回落的一日行情，沪市冲高3481点，尾市几乎以全天最低点收盘。从盘面看，有色金属、钢铁、地产、银行普遍呈下跌局面，拖累股指反复走低。石化双雄因中国石化(600028)发布一纸公告"与韩国最大的炼油企业合资建设运营武汉年产80万吨乙烯项目"而大幅反弹，期货概念、军工、航空、生物制药、化工、3G板块也相对活跃。
    证监会副主席范福春对加快期货市场创新步伐，进一步加大发展大宗商品期货的力度，推动有影响力的新产品上市的表态成为多头的兴奋剂，直接导致了周三的暴涨。但期货股的成长预期仍具有相当不确定性，近期的逞强主要是在于部分市场热钱缺乏炒作的突破口，所以，热钱利用权重股的上涨以及市场对救市利好的朦胧预期而大肆拉抬股价。但由于缺乏相对确定的业绩成长预期，未来的股价走势并不乐观。周四此类股票纷纷回落，使得短炒热钱大失所望，落荒而逃。
    权重股如中国石化、中国石油持续走高，部分支撑了指数，但没能激活人气。市场热点主要集中在部分期货概念股、石化股、水泥股、农药化肥、通信股等。仅农业股、有色股等回落。显示板块轮动继续。市场成交一般，观望气氛浓厚。
    近日大盘拒绝完全回补4.24缺口，反而借有关股指期货的消息展开大幅反弹，说明前期降税缺口对市场运行的意义重大。不过，鉴于成交量仍维持在低位水平，估计单边上行的动力不足。上证指数短期弱势格局仍在，估计后市继续震荡。操作上，控制仓位为主，注意个股轮动节奏。

中国石化（600028）：强势上行，适当关注              陈金仁 
    08年一季报，实现营业收入3320亿元，同比增长20%，实现净利润为67亿元，折合每股收益为0.077元。国际会计准则下净利润为60.6亿元，折合每股收益为 0.07元。一季度收到国家补贴73亿元，不需要征所得税，折成每股0.084元，在香港发行的可转债的公允价值变动为税前30亿元，其真实经营业绩的话在-0.03元左右，炼油板块是拖累业绩的主要原因。一季度共加工原油4189万吨，同比增长9.6%。油气涨价前景依然值得期待，公司前景有向好趋势。周四该股逆势走强，适当关注。

云维股份（600725）：逆势走强，值得关注            陈金仁 
　　
    年报显示，公司2007年实现营业收入33.2亿元，较上年同期增长87.13%；实现归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比增长61.79％，实现每股收益0.687元。2008年，公司将继续坚持产品经营和资本经营并重发展的企业发展方向，积极参与云南煤化工（曲靖）基地建设，积极推动云维集团其他煤化工主业资产的整体上市，进一步优化配置产业布局，强化资源优势，积极向上下游产业链延伸，大力发展循环经济，公司未来前景看好。后市有望维持震荡攀升走势，关注。
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国元证券分析报告（0530）

缺口仍有引力 小心惯性向下                  康洪涛 
    市场再次验证笔者对于市场的观点，在成功推出5月28日百点长阳外，在昨日有指出大盘冲高要反复，压力逐渐变大的情况，尤其在近一个月的时间内，我们对于操作上的看法一直在坚持，就是中线一定要减仓，不要看到反弹就是看到希望，我们对于大局的分析哈把握仍然是坚定的，对于中线一定减仓，把仓位控制在60% 左右，然后根据热点俩博取短线的实战差价，市场在近期可能出现的走势，本人已经在昨日的报纸上清楚的分析过了，今日我们再次的重申一下，对于下一步大盘的分析，笔者细心发现在近期的部分机构发布5月份宏观数据预测认为，CPI有望出现小幅回落的态势，这样的论断中我们也是可以看到后期可能存在的希望，但是量能未能有效放大给指数继续上行带来一定压力；从缺口上分析目前大盘的走势，最可能的一种就是大盘出现的是C5—4小子浪的反弹浪型，反弹高度应该不会很高，然后大盘重新进入下跌中，展开C5-5的子浪杀跌中，那时大盘才可能靠近3000点左右，彻底完成市场底部的有效构造，这样的取向笔者还是十分同意，到时候，才可能市场爆发大级别的B浪反弹行情出现。
    从市场消息面分析，，昨日国务院温总理主持召开国务院常务会议，研究部署当前煤电油气运河农资供应工作，会议中强调，要引导能源合理消费，抑制不合理需求。据国信证券研究所石油化工行业首席分析师李晨介绍，其中主要提出了几条值得关注的内容，包括：1、做好成品油总量平衡和市场供应。抓紧投产新建炼油能力，加强产运销组织协调，支持企业增加生产；2、千方百计保证农业三夏用油；3、大力推进产业结构调整，引导能源合理消费。鼓励节约用能，抑制不合理需求。目前与国际成品油价格相比，一旦国家放开管制，国内油价将存在每吨1000元-2000元人民币的上调空间。同时，目前中石油等炼油公司均超过70%的原油需要进口，炼油厂炼油越多亏损就越大。而如果成品油价一旦放开，无论采用什么方案，炼油行业的毛利率至少能达到7%以上，也就是说炼油行业的毛利率较现在将至少增加 15%以上，因此油价放开对中石油、中石化等上市公司是实实在在的利好，如果按这样的思路来衡量市场，也可以初步得出市场往下的空间应该不大，也就是说中国石油和中国石化基本封住了大盘的向下的空间，所以在反复中仍然可以高度注意个股的机会。
    技术面上，周四大盘继续维持着震荡调整的格局，其中权重指标股、基金重仓股等板快的持续低迷，使得市场观望气氛有所加重，同时盘中个股震荡也开始加剧，因此预计大盘短期仍需整固。此外，在操作上波段操作仍是主要的操作手法，对短线累计涨幅可观的个股可暂时离场观望，同时规避强庄股的操作，以免追高被套。而后市的操作重心仍将放在寻找走势滞后的补涨品种，逢低逐步吸纳。
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银河证券分析报告（0530）

龙头股份：创投龙头股 蓄势待发              孙卓 
　　大盘今日再度震荡走低，成交量也维持在较低水平上，我们注意到最近市场中热点轮动的局面比较明显，一个得到市场认可的题材，在经过几天的短期调整后就会迅速再度走强，而逢低逐步建仓，等待拉高后出局是这种市场情况下的良好策略，创投概念已经调整相当充分，有望展开反攻，投资者可以关注其龙头品种，如龙头股份（600630）。
    创投概念真正龙头股
    今年1月以来，龙头股份得到大资金的关照，成为创投概念的新龙头，而在随后的行情中，该股以其活跃的走势和良好的市场认同度，一直是该题材的绝对龙头品种。公司投资3000万元参股21.13%的交大科技园慧谷孵化基地，目前正在孵化的高科技企业达28家，其中包括巨灵信息、克顿科技、金慧软件、胜博电子、亿奥光学等；资料显示，上海交大科技园有限公司扮演着园区开发建设、经营管理、科技产业投资者三重角色，交大慧谷是其知名品牌，已经成为上海国际企业孵化器的6个基地之一，该公司07年实现净利润4477万元。，在期货概念全面走强之后，作为当时三大题材之一的创投概念也有望展开强劲上攻。
    电子商务概念
    公司与上海张江高科技园区开发公司、日本丸红株式会社联合出资逾1000万元，于2000年组建上海龙头张江信息产业有限公司（公司占47.50%），该公司拥有大型专业B2B电子商务平台--纵横四海纺织贸易网(www.exchangetextile.com)，一个为纺织服装企业及相关行业服务的专业的信息交流平台。最近一周来，老牌网络股综艺股份表现较强，也带动了海虹控股等盘中有上攻动作。
    进军医药产业
　　公司积极进军生物医药行业，公司持有上海双龙高科技开发有限公司94%的股权，主营生物制品及科技新材料的开发、生产、销售，作为公司进入高科技药业的创业平台，其与中科院生化所组建上海中科生龙达生物技术产业(集团)有限公司(占45%)，合作开发若干市场潜力大的项目。公司还斥有上海萨福郎实业有限公司73.38%的股权，以出资形式参与中国药科大学的西红花多片研究开发，拥有西红花多片独家组织生产权等。西红花系名贵药材，素有"植物黄金"之称。西红花多片、西红花提取物被国家医药卫生管理局授予"国家二类中药新药"证书。
　
    调整充分 拉升在即
    二级市场上，该股自从5月中旬展开调整，目前调整时间和空间已经比较充分，昨日该股已经有试探性攻击动作，今日受到大盘拖累出现回调，预计该股即将展开新一轮攻击波，值得投资者密切关注。

广聚能源：两市唯一综合能源股 区域垄断优势突出        朱洋波  银河证券
    由于国内经济的快速增长，近两年来我国对能源的消耗量相当之大，整体上多数能源大都存在供不应求的局面，比如电力，石油、液化气，再加上最近国际油价的持续上涨不断刺激着能源个股的走强，在这样的背景下，个股方面建议投资者可重点关注两市罕见的绩优低价综合能源个股广聚能源(000096)，公司集三大能源业务于一身，发展前景值得看好。
    公司是沪深两市唯一一家集油、气、电三块业务于一身的综合性能源类公司。拥有全资子公司南山石油以及全资或控股的7家加油站，并拥有专业码头、大型油轮、储配站等比较完善的专业基础设施，是珠江三角洲石油和液化石油气的主要经销商，拥有500多家油气消费客户，区域垄断地位优势突出。
    珠江三角洲液化气之王 参股电厂前景良好
    目前公司拥有的南山和盐田两家燃气分公司以及全资子公司深南燃气，全面介入了城市燃气行业，由于深圳及周边地区作为发展水平最高的经济特区，城市液化气消费量相当大，因此为公司提供了广阔的发展舞台，较大的成长潜力。公司的液化气概念十分强劲，称得上珠江三角洲液化气之王！此外，公司参股的南山热电和妈湾电力两家电厂均属广东省内的大中型电厂，未来前景非常良好。 
    业绩稳步增长 发展前景广阔
    2007年度公司投资收益比上年同期增加96%，实现利润总额比上年增长73%，归属于母公司股东的净利润比上年增长76%，净资产收益率比上年增加5.75个百分点。2008年一季度每股资本公积同比增 7.93%，每股未分利润同比增 74.38%。
    逆势飘红 酝酿反弹
    二级市场上， 广聚能源（000096）目前股价不到9元，前期经过大幅调整，累计下跌幅度较大，目前股价在10日均线的支撑下投资价值正在逐步显现，后市有望展开新一轮的上攻行情,可积极关注。

凌云股份：兼具3G、军工和定向增发三大热点        饶杰  银河证券
    电信业的大重组和3G牌照的即将发放令以中卫国脉（600640）为首的3G概念股成为本周最热的热点之一，而定向增发概念由于它有望通过优质资产注入或引入战略投资者而令公司的基本面速改变而牛股倍出，如前期的力诺太阳以及近期的四川金顶均是借助定向增发的题材连续涨停。至于军工概念更是近几年来市场的宠儿，这样凌云股份（600480）兼具3G、军工和定向增发三大热点的个股，无疑充满机会。因为该公司参股的北京中和天地科技有限公司正是提供移动电信增值业务，从而有望分享3G的盛宴。而公司股东大会已经通过定向增发方案，拟向控股股东凌云集团定向发行2989.6135万股，发行价格为8.77元/ 股。值得注意的是，目前该股的股价仍大大低于增发价，未来控股股东会否宁愿看到自己被“套”或资产贬值呢？此外，公司的实际控制人为中国兵器工业集团，它同样周四逆势封涨停的军工概念股北方股份（600262）的实际控制人，而军工概念历来是市场的大热点之一，除了三大热点题材外，该公司的业绩还非常优良，公司预测定向增发完成后，预计08年每股收益可达0.40元，以此计算，其目前市盈率远远低于市场平均水平，具中长线战略投资价值。
    一、涉足电信增值业务，分享3G的盛宴
　　随着电信业的大重组，三大新的电信巨头的诞生，3G牌有望发放，奥运为3G整个产业带来的机遇。今周3G概念股成为最火的热点，其中领头羊无疑是中卫国脉，它在近一周来连续涨停，股价升幅超过70％，从而令整个3G板块带来了想像力。而凌云股份出资1000万元参股了北京中和天地科技有限公司，占 25%的股权，是该公司的第二大股东。而北京中和天地科技有限公司是由北京中和天地信息技术有限公司原股东投资设立，主营业务为向北京中和天地信息技术有限公司提供移动电信增值业务的产品和技术服务，北京中和天地信息技术有限公司建立了乐虎网(www.joyhoo.com.cn)，该网站业务包括彩铃、彩信、wap、IVR等，因此，公司有望通过涉足电信增值业务分享3G的盛宴。
    二、定向增发概念，大股东会否甘愿被“套”？
　　定向增发由于通常是伴随着资产注入或引入战略投资者等行为，能迅速改变公司的基本面。同时由于大股东又或战略投资者受规定限制有锁仓期，从而没有增加该股的即期流通量，令定向增发概念股反复成为市场追捧的对象，包括前期的力诺太阳，近期的四川金顶，不少闻定向增发即涨，甚或连续涨停。而凌云股份近期已经通过定向增发方案，拟向控股股东凌云集团定向发行2989.6135万股，发行价格为8.77元/股。用于收购凌云集团持有的德尔福沙基诺凌云驱动轴公司(等速万向节驱动轴年产70万套，市场占有率为13%，居国内第二)40%股权、沙基诺凌云驱动轴（芜湖）公司(等速万向节驱动轴设计产能为每年70万套)40%股权以及阔丹-凌云汽车胶管有限公司(年生产500万米胶管和30万套管路总成的能力，其中汽车用空调软管市场占有率达到30%，居国内第一) 33.3%的股权，以上资产预估价格为26198.96万元。发行完成后，公司预计08年每股收益为0.40元，而该股目前的股价只有7元多，动态市盈率不足以10倍，远远低于市场平均水平，从而使其具有中长线投资价值。加之该股目前股价仍大大低于增发价，未来控股股东会否甘愿被“套”或资产贬值也值得关注。
    三、军工概念，大股东实力雄厚
　　公司的大股东为凌云集团，而中国兵器工业集团公司及其子公司中国北方工业公司各持有凌云集团50%股权，因此公司的实际控制人中国兵器工业集团，该集团是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业，是中国最大的武器装备制造集团，它同时也是北方股份的实际控制人。因此在国家重点扶持军工的大背景下，公司有望获得集团更多的支持，未来的发展空间极为广阔。
　　作为一只拥有3G、定向增发和军工三大热点且业绩优良，不但短线机遇较佳，中长线也具投资价值。在K线形态上，该股周四逆势放量上扬，后市如能5日10日线的压制，将有望产生上攻行情。
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德邦证券分析报告（0530）

灾后重建板块潜力巨大                      王强 
    四川汶川8级大地震造成巨大破坏，中央举全国之力救灾，中央财政今年安排700亿元，建立灾后恢复重建基金，“灾后重建”板块潜力巨大。四川地震灾区水利设施密集，不少水库、水电站、堤防等存在安全隐患，山体滑坡形成了不少堰塞湖，灾后重建首先是要修复水利设施，水利设施灾后重建工作十分繁重。粤水电 (002060)的四川片区在大地震中基本完好无缺，无人员伤亡，公司董事长黄迪领指示四川片区分管领导组织人员、设备，积极与当地政府取得联系，服从调遣，随时参与当地抗震救灾工作。粤水电已经在四川省承建了13项水利水电工程，施工设备先进，还拥有成都水工钢结构有限公司100%股权，现汛期临近，四川境内的堰塞湖、水库、水电站、堤防全线告急，粤水电参与四川地震灾区水利设施灾后重建工作十拿九稳，与灾后重建有关的四川金顶、四川路桥等个股走势强势，水力股闽东电力也强势涨停，粤水电作为真正的灾后重建受惠股，未来值得期待。
　　粤水电现正在四川省承建的水利水电工程，包括四川高凤山水电站、干溪坡水电站、下村水电站、水津关水电站、大渡河沙湾水电站、沐川火谷、千佛岩电站等，公司在广东、广西、湖南、云南、新疆等水资源丰富的省份也有庞大的水利水电工程项目，包括水库、水电站、河口疏浚治理、供水工程等，公司拥有经验丰富的施工队伍，施工设备先进，技术力量雄厚，能打大仗硬仗，董事长黄迪领年初考察四川片区时强调，四川片区要注重向大项目靠拢，敢与“中央军”比高低。四川汶川8级大地震后，粤水电在收到在四川省内工地职工无人员伤亡的安全情况汇报后，通过总部基地有线电视及文化广场电子显示屏把四川片区职工的情况及时传递给基地片区的职工家属，同时组织捐款活动，并积极与上级部门联系，随时听从奔赴救灾一线的调遣。粤水电在四川拥有一支庞大的施工队伍，在四川境内的水利设施全线告急的情况下，在大地震中基本完好无缺的粤水电无疑是一支生力军。
　　国际油价突破130美元/桶的水平，人类采用新能源刻不容缓，风力发电属于可再生的环保能源，不少上市公司大举进军风电产业，其中粤水电拟通过增发不超过7000万股，增发项目募集资金预计总额为81697万元，重点投入到海南省东方感城风电厂48MW工程项目。发审会定于6月2日(下周一)召开 2008年第76次发行审核委员会工作会议，审核粤水电(002060)的增发，一旦审核通过，粤水电将成为一支风电新军。风电是可再生的清洁能源，粤水电决定设立全资子公司海南新丰源实业公司，投资海南省东方感城风电场 (一期)，项目总投资50005.42万元，工程装机规模49.5MW，计划安装33台1500kW风力发电机组，设计年上网电量10659万kwh，上网电价0.6499元/kwh，开工时间2008年。东方感城风电场地处南海，属热带湿润季风性海洋气候，以高温多雨为主要特征、年均八九次台风，风力资源丰富，适宜建设大型风力发电场，风电场场址沿海南西海岸，北起感恩河入海口，南至板桥镇利章港一带，近南北向长约10公里、东西宽约1公里，面积约10 平方公里，粤水电将把其开发成为我国南方最大的风力发电场之一。
　　我国水电站等水利枢纽设施施工市场十分庞大，粤水电业绩优良，去年业绩为0.35元/股，今年中期将继续保持增长，而公司并不满足现状，充分利用公司长期从事水资源和水环境建设的优势，逐步向水利发电、风力发电、城市污水处理等经营方向发展，尤其是公司的施工力量强大，擅打大仗硬仗，在竞争中处于优势地位。四川汶川地震后，受损的水利水电设施需紧急抢修和加固，粤水电长期在四川承建水利工程，设有四川工程公司、成都水工钢结构有限公司，公司四川片区在大地震中基本完好无缺，将有望成为四川水利设施灾后重建的主力之一，四川金顶、四川路桥等灾后重建有关的连拉涨停，粤水电应该充满机会，值得重点关注。

粤水电：“风电”项目增发下周一过会              王强  德邦证券
    国际油价突破130美元/桶的水平，人类采用新能源刻不容缓，风力发电属于可再生的环保能源，不少上市公司大举进军风电产业，其中粤水电（002060）拟通过增发不超过7000万股，增发项目募集资金预计总额为81697万元，重点投入到海南省东方感城风电厂48MW工程项目。发审会定于6月2日（下周一）召开2008年第76次发行审核委员会工作会议，审核粤水电（002060）的增发，一旦审核通过，粤水电将成为一支风电新军。另外四川地震灾区水利设施密集，不少水库、水电站、堤防等存在安全隐患，山体滑坡形成了不少堰塞湖，水利设施灾后重建工作十分繁重，粤水电的四川片区在大地震中基本完好无缺，公司董事长黄迪领指示四川片区分管领导组织人员、设备，积极与当地政府取得联系，服从调遣，随时参与当地抗震救灾工作。粤水电已经在四川省承建了13项水利水电工程，施工设备先进，还拥有成都水工钢结构有限公司100%股权，现汛期临近，四川境内的堰塞湖、水库、水电站、堤防全线告急，粤水电参与四川地震灾区水利设施灾后重建工作十拿九稳，与灾后重建有关的四川金顶、四川路桥等个股走势强势，水力股闽东电力也强势涨停，粤水电作为真正的灾后重建受惠股，未来值得期待。
    风电是可再生的清洁能源，粤水电投资海南省东方感城风电场（一期），项目总投资50005.42万元，工程装机规模49.5MW，计划安装33台1500kW风力发电机组，设计年上网电量10659万kwh，上网电价0.6499元/kwh，粤水电将把其开发成为我国南方最大的风力发电场之一。粤水电现正在四川省承建的水利水电工程，包括四川高凤山水电站、干溪坡水电站、下村水电站、水津关水电站、大渡河沙湾水电站、沐川火谷、千佛岩电站等，公司在广东、广西、湖南、云南、新疆等水资源丰富的省份也有庞大的水利水电工程项目，包括水库、水电站、河口疏浚治理、供水工程等，公司拥有经验丰富的施工队伍，施工设备先进，技术力量雄厚，能打大仗硬仗。
    水电站等水利枢纽设施施工市场十分庞大，粤水电去年业绩为0.35元/股，今年中期将继续保持增长。四川汶川地震后，受损的水利水电设施需紧急抢修和加固，粤水电长期在四川承建水利工程，设有四川工程公司、成都水工钢结构有限公司，公司四川片区在大地震中基本完好无缺，将有望成为四川水利设施灾后重建的主力之一，四川金顶、四川路桥等灾后重建有关的连拉涨停，粤水电应该充满机会，值得重点关注。
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民族证券分析报告（0530）

奥运板块炒作进入倒计时                      邓悉源 
    2008北京奥运的脚步声越来越近，而奥运经济对各大商家来说也无疑是一块大蛋糕。根据历史统计数据，1992年巴塞罗那奥运会带来260.48亿美元的经济效益；1996年亚特兰大奥运会带来了51亿美元的总效益；2000年悉尼奥运会带来了63亿美元的收益。中国作为目前世界经济增长的引擎，2008 年北京奥运会所带来的巨大商机自然引人瞩目。有专家预测，从2004年起到2008年，与奥运相关的投资需求有望超过2800亿元，总投资将达到 15000亿元，因举办奥运会而新增的社会消费需求总额将达1000亿元，消费市场总量将超过15000亿元，未来的实际消费总需求可能将远远超过这个数字。奥运经济将为我们带来超过3万亿元的庞大商机，从而形成巨大的奥运经济产业链。
    在这条奥运经济产业链中，旅游业无疑是最直接受益的产业。2000年悉尼奥运时，澳大利亚在推广旅游上做得非常好，因此门票的销售情况相当良好，即将到来的2008北京奥运会也将迎来各国的游客，大大促进奥运举办城市的旅游业发展。
    沈阳是2008年北京奥运会的分会场，届时将会有众多的参赛队员和各国的记者涌向沈阳，而银基发展（000511）的凯宾斯基饭店作为沈阳著名的五星级酒店之一。早在2005年，公司对沈阳银基国际商务投资有限公司进行追加投资，用于沈阳凯宾斯基饭店运营，由于沈阳本地的五星级酒店并不多，而凯宾斯基饭店必将成为众多奥运来宾首选的饭店之一，因此给公司带来的业绩上的增加也将逐渐显现。走势上，该股目前浮筹已被彻底清洗干净，随着成交量的萎缩至地量水平，股价已酝酿着往上突破的行情，由于该股具备正宗的奥运旅游概念，随着奥运召开进入倒计时，该股将有望得到主力资金的关注。
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世纪证券分析报告（0530）

闽东电力：逆市上攻 强势涨停                陈俊潮 
    公司主营业务为水力发电，是所在经营区域唯一以经营发电为主营业务的集团化公司。公司目前拥有11家发电分公司或控股公司及下属19座发电站。公司在立足电力行业的前提下，先后涉足了自来水供应、公路经营、房地产、船舶制造等领域，促进“多元发展”战略的实施。
    目前，我国水力资源可开发装机容量4.02亿千瓦，居世界首位。但与发达国家平均60%-70%的开发程度相比，我国仍处于相对较低水平。根据“十一五” 规划，到2010年，我国常规水电装机容量将达1.8亿千瓦，水电开发程度将达33%。在国家未来重点发展水力发电的政策下，公司未来发展前景十分看好。
    公司控股95%的宁德市自来水有限公司（07年净利润78万元）和控股70%的宁港自来水有限公司（目前仍处于建设期）负责为宁德市区供水，水务产业将成为公司未来利润新的增长点。
    公司持有厦门船舶重工股份有限公司32%股权，福建福宁船舶重工有限公司30%股权。福建福宁船舶重工股份有限公司是福建省四大造船工业基地之一。两岸如实现“三通”，势必刺激福建船舶业，海上运输将是“三通”的主力，公司是两岸未来“三通”最大受益者之一。同时，闽东地区的电力、自来水和旅游等业务将出现大幅增长，公司正面临难得的发展机遇。
    二级市场上，闽东电力(000993)前期严重超跌，前两个交易日已出现止跌企稳迹象，今日该股逆市强势上攻，封于涨停，股价回升意愿强烈，后市有望延续强势反弹行情，可重点关注。
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民生证券分析报告（0530）

政策催谷下 资产整合题材有望升温                厚峻 
    中国白色家电新一轮整合步伐正加速进行，29日ST科龙表示将通过定向增发，收购控股股东青岛海信空调有限公司的空调、冰箱等全部白色家电业务。公司表示通过此次重组，有利于夯实主营业务、改善公司资产质量和盈利能力、增强公司的可持续发展能力。现在白色家电行业进入了寡头竞争，龙头企业不断通过收购重组等资本运作做大做强，扩张版图。而一些曾经我们所熟悉的名字正在远离市场中心，化为一颗颗流星。幸存者的日子同样也不好过，仍然要以加倍适应市场的快速变化，谁能适应快谁就能成就更大的霸业，否则也将面临淘汰的风险。
    达尔文有名言，能够存活下来的物种，不是最聪明的，也不是最有能力的，而是对变化反应最快的。这名话在中国白色家电行业同样受用，过去哪种小而散，核心竞争力不突出，对市场变化反应慢的企业正渐渐远离我们的视线，风光不再。但像美的、格力、科龙、长虹等龙头企业针对不断变化的市场，展现出了较好的适应能力，通过扩张，并购等确立了自己在行业中的地位。从大环境看，家电行业的整合仍将是今后较长时间里行业发展的显著特点，特别是5月18日《上市公司重大资产重组管理办法》正式实施后，行业的并购重组等资本运行将成常态。
    对于证券市场来说，并购重组等资本整合运作以其独特的魅力，历来是市场极力追捧的热点。建议关注华意压缩（000404）公司作为国内最大的冰箱压缩机制造商，是很多家电下游企业为打通上游产业链而争夺的对象。在四川长虹成为该公司第一大股东后，按照公司"三坐标"进军上游核心部件的规划，收购华意压缩股权显然是为了以最便捷的方式打造完整的冰箱产业链，优先保证其控股公司美菱电器的压缩机货源。这一收购触发了第二大股东海信科龙的利益，在长虹入主华意压缩前，海信科龙不仅只是公司的第二大股东，还是华意压缩最大的客户。海信科龙有关人士表示，对华意压缩的投资是战略性的，不会因为长虹的入主而放弃。长虹与科龙的为了夺战上游资源，无论通过何种方式都将给证券市场带来了巨大的想象空间。此外，该公司也已经中报预盈，中期业绩有望激增，而且其生产的无氟压缩机还具有环保概念，因而未来发展前景值得重视。 

华意压缩：会否成为长虹、科龙两巨头争夺的资源          厚峻
    白色家电行业目前两极分化严重，一边是寡头级公司的不通扩张，并购不断壮大自己的版图，另一边是曾经熟悉的名字风光不在。新一轮整合的加速，行业席位是越来越少，幸存者只有加倍适应市场变化才能谋得一席之地成就霸业，否则也将远离市场中心。5月18日《上市公司重大资产重组管理办法》正式实施，更是加快了行业并购重组步伐。这样对行业中具备此题材的个股要给予足够的重视，相关上市公司建议关注华意压缩（000404）其控股股东长虹旗下有两家具同质性的上市公司，加上其股权较为分散，与第二大股东海信科龙持股比例相关无几。公司作为国内最大的冰箱压缩机制造商，是很多家电下游企业为打通上游产业链而争夺的对象。两大股东长虹与科龙的为了夺战上游资源，无论通过何种方式都将给证券市场带来了巨大的想象空间。此外，该公司也已经中报预盈，中期业绩有望激增，而且其生产的无氟压缩机还具有环保概念，因而未来发展前景值得重视。
    一、长虹、科龙两强相争 极具想象空间
    华意压缩作为国内最大的冰箱压缩机制造商，是很多家电下游企业为打通上游产业链而争夺的对象。去年底四川长虹竞拍获得华意压缩29.92%股权，正式成为该公司第一大股东。对于四川长虹来说，在去年8月成为美菱电器第一大股东后，按照公司"三坐标 "进军上游核心部件的规划，收购华意压缩股权显然是为了以最便捷的方式打造完整的冰箱产业链，而优先保证美菱电器的压缩机货源必然是四川长虹的第一步目标。这使得一直没有放弃华意压缩股份的海信科龙开始面临挑战，因为这次他们的对手是自己的同行、产业投资者四川长虹。在四川长虹入主华意压缩前，海信科龙不仅只是公司的第二大股东，还是华意压缩最大的客户。而2008年华意压缩预计向合肥美菱销售产品的关联交易金额不超过3亿元，由此可见美菱要在短期内取代海信科龙成为第一大客户的可能性不大。但这不防碍长虹集团定下的美菱取代科龙成为华意压缩压缩机的第一大客户的目标。同样海信科龙有关人士也表示，对华意压缩的投资是战略性的，不会因为长虹的入主而放弃。
    最新资源显示，ST科龙将定向发行不超过28022万新股，收购控股股东青岛海信空调有限公司的空调、冰箱等全部白色家电业务。公司表示，通过此次重组，海信空调将其旗下优质的白色家电资产全部注入了公司，做大做强白色家电的行业领先地位的目标是确定的。面对掌握冰箱上游资源的华意压缩是不会轻易放弃的。因此长虹、科龙之间必然有一场压缩机争夺战，为控制权大打出手将给证券市场带来了巨大的想象空间。
    二、3亿债权豁免 甩开包袱有利整合
    06年11月，华意压缩的实际控制人江西景德镇国资委以土地来换取中国工商银行对华意压缩的3.9亿元债权。现在，江西景德镇国资委对其中3亿元债权实行豁免，剩下9000万元的债权，华意压缩在07年9月30日前偿还就可以了(不计利息)。这项债权豁免将直接计入华意压缩2007年当期损益，使得公司07年扭亏为盈。更重要的是，债权豁免使得华意压缩的负担大大减轻，也为大股东今后的运作整合打下坚实的基础。
    三、压缩机龙头 中报大幅预增
    公司是国内最大的无氟冰箱压缩机供应商，具有环保概念。07年市场占有率约26%，连续6年居国内同行业之首。据公司一季度显示，08年一季度公司实现基本每股收益0.04元，与07年同期相比增长352.42%。公告同时表示预计08年1-6月归属于母公司所有者的净利润在4000-5000万元之间。业绩增长的原因主要是，公司在四月初已将34.7万㎡（约520亩）国有土地使用权交由景德镇市土地储备中心收储，获得约3000万元投资收益，同时部分压缩机产品价格自4月份起亦有所上调，08年全年业绩值得期待。
    走势上，该股近期在回调整理过程中，价升量增图形相当漂亮，KD在低位构筑金叉，MACD回调O轴企稳。周四逆市拉升，量能同 步放大，在中短期均线配合下弹升动能强劲，重点关注。
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国泰君安分析报告（0530）

博闻科技：“中国标准”创造财富暴利                许斌 
    伴随着电信业重组的春风，通讯科技股板块近期风云再起，亿阳信通(600289)、东方通信(600776)、烽火通信(600498)、华胜天成 (600410)等纷纷大幅走强，成为当前市场上一道亮丽的风景线。值得关注的是，近日数源科技（000909）控股95%的子公司易和网络中标杭州无线宽带城域网一期建设项目，受此利好刺激，该股周四开盘后即强势封于涨停。而深藏不露更具震撼性题材的博闻科技（600883），其拥有33.75%股权的联合信源公司已经成为杭州广电投资有限公司双国标(DMBT+AVS)项目的最终中标人。作为待挖掘的金矿，在主题投资大行其道的市场背景下，博闻科技（600883）未来必然会得到主流资金重点青睐，该股有望天马行空，一飞冲天。
    AVS标准 占据数字科技产业的制高点
    一流企业做标准、二流企业做专利、三流企业做产品。在一个产业内，如果能成为领导者，通常都有自己的标准，这里标准也就成为行业的标准，一旦国家认可的话，这就是名副其实的行业法则。国内目前许多领域相当多的行业标准是国外的，而非国内自身拥有。典型的如微软的操作系统软件目前占据了中国操作系统市场 95%的份额，已经形成了事实上的垄断。又如美国高通公司，凭借对高端关键技术的成功市场化、产业化运作，终于获得了巨大成功。
    就国内数字行业的发展而言，目前面临的最主要问题就是产业链的不完整、核心技术的缺乏和行业标准制定权的缺失。其中行业标准制定权的缺失，导致国内企业在发展过程中受国际其他企业的排挤。而随着数字科技的迅猛发展和普及，业界对更高效率的编解码标准也提出了更高要求，国际数字音视频编解码标准“改朝换代” 时期日益临近，MPEG-II标准“一统天下”的局面面临打破。我国数字行业精英敏锐地意识到，推出我国具有自主知识产权的新一代数字标准的时机到来了。在这样的背景下，2004年博闻科技（600883）与中科院计算技术研究所等业界精英单位共同发起成立的联合信源数字音视频技术（北京）有限公司，终于成功研发和制订我国具有自主知识产权的数字音视频编解码标准———AVS标准。
    “中国标准”创造财富暴利
    AVS标准的研发，是我国数字音视频产业健康发展的基础，具有维护民族产业合法利益的重大意义，得到了国家信产部等机构的大力支持，在被采定为国家标准后，更被提高到了一个战略高度。2007年4月，杭州在数字电视系统规划中明确提出，要建设符合国标AVS编码标准的信源处理系统，并最终达到100万用户的规模，这是目前规模最大的一项AVS应用。同期在2007NGN高峰论坛上，中国网通有关负责人透露，网通确定IPTV体制用我国拥有自主知识产权的 AVS编码标准。而在斯洛文尼亚举办的ITU-T FG IPTV工作组第四次会议期间，我国拥有自主知识产权的、博闻科技控股子公司开发的国家第二代信源编码标准AVS视频部分成为IPTV可选视频编码格式之一，这意味着其AVS标准得到了国际认可。随着联合信源成为杭州广电投资有限公司双国标(DMBT+AVS)项目的最终中标人，我们预计，广电部很快将在全国推广。
    联合信源作为AVS标准的研发牵头单位、管理公司和专利持有人，将通过对今后采用该标准的企业收取专利使用费来获取收益。据估算，未来10年内联合信源将面临3-5亿颗芯片的巨大市场，按照AVS标准每块芯片1元人民币的收费计算，公司未来盈利前景十分可观。尤其值得关注的是，博闻科技（600883）董事长刘志波曾经表示，几年内AVS标准将在某些行业实现突破，一旦有所突破，联合信源就将运作创业板上市，运用资本的杠杆撬动产业的继续发展。联合信源注册资本4千万元，博闻科技600883）投资1300万元，占总股本的33.75%，在5家发起人中所占股份最多。一旦联合信源成功在创业板上市，博闻科技600883）在AVS上的投资将可能增值20倍以上，这对于博闻科技（600883）而言不啻于一座金矿。
    显然，数源科技（000909）仅凭子公司易和网络中标杭州无线宽带城域网一期建设项目即大幅飙升，而更具深藏不露题材和财富效应的博闻科技（600883），未来必然会得到主流资金的深度挖掘，其股价有望后来居上，一飞冲天。

(A.C.T.I.O.N)准则
接受（Accept）集中（Center）信任（Trust）想像（Imagine）唯一（Only）绝不（Never）
Posted: 2008-05-29 20:56 | [楼 主]
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