咨询机构股评合集-0512 浙江利捷分析报告（0512）
大盘反弹结束将回补缺口 杨惠忠
本周市场并没有快速上攻，3800点关口已经吓退了多方的士气，个股的分化非常明确地显示“424”行情反弹的性质，本次回升给前期被套机构一次大举减仓的机会，由于市场全流通影响了市场思维的方式，大小非的进退完全左右着市场的运行方向，市场大底部的形成还将有很长的路。
6124点回调的主要原因就是市场价格太高，不光光是因为平安的再融资，最主要的还是大小非原因，大小非不会因为中小投资者亏得太多而不减持，唯一能够影响大小非不减持的还是价格，当未来大小非都不肯卖股票的时候才是真正的大底部。2990点以来是超跌反弹，并非反转行情。
目前大盘回升到长期EXPMA技术点3745点附近就停止了进攻，市场本身已经没有了上升动能，虽然利好减缓了下跌，但风险的释放终究会发生。周K线上短期EXPMA和长期EXPMA已经发生死叉，显示中线做空力量已经强于短期做多力量，未来的阴跌行情将大大折磨市场做多的投资者，多观望或许能够带来未来更多的机会。
大小非违规卖股票显示交易所技术系统还有待改进，希望系统能对超1%的交易进行自动锁定禁止。大小非迫切的卖股票也说明他们持股信心不是充足，其实目前市场每个股票都卖出不到1%也将让市场很难堪，长期来看靠市场的投机来维持高股价将是很困难的。
下周可能的走势是：上半周维持缩量的整理进一步消耗多方力量，下半周将跌破3450点形成多杀多行情，上月留下的跳空缺口将在5月里被回补，对于大量出现比较大反弹的投机股票，投资者务必要把握好卖出的机会，市场不可能让每个投资者都赚大钱，2008年始终是波段性的行情，前两年投资思维并不适用于现在！
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和讯信息分析报告（0512）
通胀忧虑引发大跳水 尾盘逆转沪指收复3600
受中国平安公告6个月内不增发A股消息刺激，周五早盘两市股指顺势高开，但今日公布的4月PPI涨幅8.1%，再创近期新高，加重了对通胀的担心，这也必然会抑制多头的做多激情。高CPI往往隐含着更为严厉的从紧货币政策预期，银行股、地产股等对从紧货币政策预期较为敏感的个股率先杀跌,大盘狂泻不止，一度创下 3552.47点和12846.49点的日内新低；尾盘中石油再扮领涨急先锋，权重股触底也纷纷反弹，大盘强势回升，沪指收复3600点。从周K线上看，本周属反弹行情过程中的强势整理，沪指在3500点位置依然获得强力支撑，本周收阴终止连阳，两市成交量较昨天有所放大。
【指数方面】
沪指开盘报3682.96点，最高3693.16点，最低3552.47点，收盘报3613.49点，下跌43.35点，跌幅1.19％，成交金额 1312.98亿,389只个股上涨，495只个股下跌；深成指开盘报13409.80点，最高13475.37点，最低12846.49点，收盘报 13080.37点，下跌237.16点，跌幅1.78％，成交金额607.90亿,288只个股上涨，399只个股下跌。
【盘面观察】
两市个股跌多涨少，其中自仪股份(600848)、中西药业(600842)、联合化工(002217)、中牧股份(600195)等30余只个股涨停，涨幅在5%以上的个股近百家。以招商银行(600036)、浦发银行(600000)为首的银行股暴跌是今天做空的主力，严重拖累股指上行。行业板块来看，环保、钢铁、农业等少数板块逆市飘红，是盘中的主要做多动力。金融、地产、有色、电力等依然是今天的杀跌主力。对于软件开发、新能源、奥运、传媒、造纸等板块可波段操作，对于前期涨幅较大的农业、煤炭股等可逐步逢高兑现。
盘中热点依然在前期抄底资金介入的板块之中，其中三普药业(600869)和中西药业快速涨停之后，带动了整个医药板块开始活跃。尽管昨日表现十分突出的农业和通信板块个股继续保持强势上攻的局面，显然补涨的医药板块，对于后续的资金来说自然更有具有较大的吸引力。
焦炭龙头四川圣达(000835)今天大幅放量，成交创出近期天量，目前成交金额为深市第二，随着股价即将填满权，获利盘开始大幅涌出。早盘由于农业股龙头隆平高科(000998)没有封住涨停，整个农业板块短线冲高回落，而商业连锁板块今天逆势走强有望带动酿酒食品等消费类板块。奥运板块中的西单商场 (600723)今天走势较强。随着古越龙山(600059)今年以来第二次提价，山西汾酒(600809)、沱牌曲酒(600702)也开始提价，国内酿酒企业为应对成本压力有望进入新一轮的提价期。
整体看，目前的调整仍处在技术性的合理范围内，只要政策导向不变，后市整理充分后，重拾升势将指日可待。
【消息面】
两交易所多重“紧箍咒”层层约束“大小非”
上证所表示，针对违规超比例减持存量股份的行为，交易所正在抓紧研究更加严格的处罚措施，包括对违规账户延长限制交易期限、增加限制交易品种、重审相关违规股东的上市公司董事任职资格、提请证监会立案查处，以及建议冻结资金账户、限期回购超减股份、违规收益上缴上市公司等措施。
昨日，记者从深交所获悉，该所已经修订了 《深圳证券交易所限制交易实施细则》，加大对出现涉嫌违规行为账户处罚力度，将限制交易最大时限由15个交易日提高至3个月。如情节特别严重的，深交所还可决定延长限制交易的时间。
中国平安至少半年内不考虑递交公开增发A股申请
中国平安(601318)今日公告，鉴于现阶段资本市场较为波动，再融资申报的条件和时机尚不成熟，中国平安在现阶段（公告之日起至少6个月内）不考虑递交公开增发A股股票的申请。同时，公司将根据市场状况和投资者承受能力，慎重考虑分离交易可转换公司债券的申报和发行时机。近日有报道称，中国平安的巨额再融资计划正在重新启动，并正考虑发行A+H股集资。中国平安今日发布公告指出，关于公司再融资计划的猜测和不实报道不代表公司的正式立场。
4月份工业品出厂价格同比上涨8.1%
4月份，工业品出厂价格同比上涨8.1%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.8%。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨9.0%。其中，采掘工业上涨27.2%，原料工业上涨10.4%，加工工业上涨6.0%。生活资料出厂价格同比上涨5.4%。其中，食品类价格上涨11.9%，衣着类上涨 2.3%，一般日用品类上涨3.7%，耐用消费品类下降0.5%。
四大股东充当解禁股抛售先锋
与第一大股东的惜售相反，很多上市公司的第二到第五大股东抛售解禁股之意相当坚决。沪深1392家公司2007年报和2006年报十大股东持股情况的统计对比显示，第二到第五大股东堪称解禁股抛售的先锋，而第二大股东更是抛售的绝对主力。
中国一航二航整合进入倒计时
中国航空工业第二集团公司总法律顾问李申田昨日接受媒体采访时表示，中国一航和中国二航两个集团即将进行整合。两个集团整合后将参与国际竞争，更好地为部队提供航空武器装备，同时为国民经济提供航空保证和需求。此前有消息称，中国一航、中国二航的整合方案可能在今年6月前后出台，方案可能是两大集团合并成立总公司，下设各大板块事业部。分析人士指出，目前国家正在积极推进大飞机项目，使得航空业的整合迫在眉睫。
【机构视点】
齐鲁证券认为，从周K线上看，本周属反弹行情过程中的强势整理，沪指在3500点位置依然获得强力支撑。由于市场对四月份的CPI数据仍存疑虑，预计股指短线还有窄幅调整空间。整体看，目前的调整仍处在技术性的合理范围内，只要政策导向不变，后市整理充分后，重拾升势将指日可待。操作上，调整过程中仍是调仓、蓄势建仓优质龙头潜力股的良机，投资者可把握阶段性的高低点，快进快出。
广发证券认为，由于下下周一将公布重要经济数据，国家统计局已公布4月份PPI同比上涨8.1%，再创3年来新高，同时市场预期CPI指数很可能再度突破8%的水平甚至超过8.5%，使得市场担心进一步宏观调控政策的出台，特别是银行备付金提高的预期以及银行限售股的集中解禁，银行股成为市场中主要的杀跌力量，但从银行股的经营业绩并不会因限售股的解禁而改变，同时优质个股的限售股解禁并不意味着真正的减持，市场对利空反应过度，股指近期的反复震荡仍是对前期大涨的修正，大盘的整体向好也没有发生根本改变，投资者在目前点位仍可继续持有优质个股，不宜盲目杀跌。
汇阳投资认为，虽然大盘昨天出现反弹,但量能不足表明市场观望情绪浓厚,今天是周末,市场存在惯性谨慎心态,大盘反弹受阻出现跳水, 股指在攻击5日均线失败之后再丢10日均线，但成交量在今日早盘较昨日同期出现明显放量，表明下方仍有一定承接盘，这也就封杀股指进一步杀跌的可能。未来股指有可能再次考验3500点，但3500点不会轻易失守，股指的调整使得一些个股的中线介入机会来临，因此投资者对后市不必过分看空。
短线大盘将维持箱体震荡走势 和讯 夏立军
今日大盘的盘中反弹受到5日均线的压制，而出现小幅回落。最终上证综指是以3613.49点报收，下跌了43.35点，今日沪市全天成交金额为 1312.98亿元。深成指收于13080.37点，下跌了237.16点，深市全天成交金额为608.05亿元。今日两市成交量均比昨日小幅放大。
消息面分析，为切实贯彻落实中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，深交所近日采取了多项措施，以更加有效地打击和防范违规减持存量股份行为，维护证券市场正常秩序。一是对该所《限制交易实施细则》进行了修订，将原《实施细则》中“限制交易的时间不超过十五个交易日”修改为“限制交易的时间不超过三个月。情节特别严重的，本所可以决定延长限制交易的时间”。修订后的《实施细则》今日正式发布实施。二是向会员单位发出《关于做好客户解除限售股份减持行为规范工作有关事项的通知》，以切实做到监管关口前移，形成监管合力。《通知》要求各会员单位加强对《指导意见》和深交所《交易规则》的学习与宣传；认真梳理解除限售股份托管情况，督促相关客户严格遵守《指导意见》和有关规则；在柜台系统采取有效措施，严密监控持有解除限售股份比例超过上市公司总股本1％的客户的交易行为，切实防范违规减持。同时，深交所还将截至昨日的深市全部806个持有1%以上解除限售存量股份的股东明细发给会员单位，要求各会员单位逐个予以落实。三是向上市公司发出《关于督促股东严格遵守<上市公司解除限售存量股份转让指导意见>的通知》，要求上市公司及时提醒和督促相关股东认真学习并严格遵守《指导意见》。四是积极引导持有解除限售存量股份的股东通过大宗交易系统出售股份。《指导意见》实施以来，共有5家上市公司的9名股东通过深交所大宗交易系统出售解除限售存量股份。五是研究制定《指导意见》的操作指引，细化对投资者减持行为的规范要求，同时明确对会员、上市公司和股东的相关监管措施。
盘面分析，今日盘中钢铁股吸引了部分资金的关注，同时，今日涨幅榜上，马钢股份(600808)、包钢股份(600010)表现都强于大盘。此外，部分上海本地股也表现强势，自仪股份(600848)、中西药业(600842)均被封住涨停。而部分农业股也表现活跃，隆平高科(000998)、登海种业(002041)等龙头品种继续以涨停板报收。在一线蓝筹股表现疲弱的市况下，题材股自然会受到短线资金的青睐。今日公布的PPI数据达到8.1%，超出市场预期，而由于PPI向CPI传导机制有所畅通，所以市场担心下周一公布的CPI数据或将超预期，导致今日盘中银行和地产等一线地产股继续惯性下跌。不过政策面、资金面环境偏暖，市场的担忧将会逐一被消解。如对大小非减持限制规则的执行力度，在宏达股份(600331)、冠福家用(002102)、开开实业(600272)等公司股东相继违反《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后，管理层及时对违规股东进行立案稽查，并酝酿更严厉的处罚；如对市场回暖再融资趁机出动的担忧，中国平安(601318)及时发布公告表示6 个月内不提及。宏观经济趋势和上市公司业绩的悲观预期左右市场。下周将公布4 月份金融、经济数据。有关方面预计4 月CPI 为8.1%，出口形势依然严峻，出口增速21％；名义投资反弹，固定资产投资增速26.4%，外需下降通胀高企仍然困扰中国经济。在A 股的估值已经回归到合理区域的情况下，中国股市的投资价值已经显现出来。大盘在3500点一带企稳，对恢复市场信心起到了关键的作用，今天中国平安公告半年内不会提交A 股再融资申请，平安的再融资延迟，以及有可能在5 月13 日的股东大会上改成H 股增发，具有很强的示范作用，有利于消除市场对再融资的恐惧，伴随着经济层面数据的逐步好转，市场已经没有很大的调整空间，投资者可以选择优质股票中长线持有。品种选择上，建议选择成长股和消费类、节能环保类优质股票，中小银行、医药、电信、节能环保是可以继续重点看好的板块，对周期类行业仍建议保持相对谨慎观望的策略。
综合分析，近一段时期以来，当市场出现非理性大幅下跌时，有关各方都及时出台一些有针对性的利好政策稳定市场，管理层维护市场稳定的态度十分明确，大盘有望在政策的支持下维持箱体平衡走势，3500点成为这一箱体的价值中枢，当股指远离价值中枢，有可能产生反向走势。换句话说，当股指向上反弹远离 3500点时，产生回调的可能性较大，当跌破3500点过远时，有可能产生回抽反弹行情，因此操作上在关注大盘的同时，更应侧重个股的反弹，把握箱体运动的特征，采取高抛低吸的波段操作策略，同时密切关注政策面的进一步变化以及4月份相关经济数据的公布情况。投资者在目前市况下，在把握市场热点上也要波段操作，避免过度追涨短期涨幅过大的品种。
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世基投资分析报告（0512）
大盘仍将维持震荡整理走势
今日大盘盘中剧烈震荡，振幅140余点达近5%。上午受PPI数据影响，股指大幅跳水，盘中一度连破5日线 和10日线，最深跌105点，但两点后指数快速拉升，收盘报3613点，跌43点，最终失守10日均线。成交量相比昨日略有放大。
盘面显示，受近期国际粮食价格持续飙升影响，农业及农资板块表现较活跃，隆平高科(000998)，登海种业(002041)，中牧股份 (600195)，红太阳涨停。通信3G概念走势分化，其中亨通光电(600487)，烽火通信(600498)涨幅靠前，而行业龙头中国联通 (600050)今天则陷入调整。另外，在昨日召开的中国水电发展论坛上，国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝表示，开发利用好水能资源是增加能源供给，调整能源结构，保障能源安全，减排温室气体，实现可持续发展的重要措施。电力设备制造公司百利电气(600468)，智光电气(002169)涨停，桂冠电力(600236)等水电个股涨幅靠前。而地产股近期受国内房价持续下降及国家调控措施影响排名跌幅前列，银行股由于下周大规模解禁也普遍调整幅度较深，尤其是主角浦发银行(600000)与交通银行 (601328)。
从技术上看，大盘短期形态有走坏迹象，周五更是连破5日， 10日均线，不过在权重股连续大幅下跌后，大幅下跌空间已被封杀。综合来说，在管理层逐渐规范再融资与大小非解禁问题的背景下，市场前期明显有新增资金介入迹象，中期反弹行情仍然可以期待，但目前市场上有利因素和不利因素并存，制约了市场的进一步上涨，因此后市箱体震荡、曲折上升将成为市场运行的主基调。短期由于受宏观经济数据影响与银行股解禁的心理压力，大盘仍将维持震荡整理走势。
国旅联合：具备奥运概念的旅游业龙头
因周五公布的PPI数据达到8.1%，再创近期新高，使市场担心下周一公布的CPI数据或将超预期，而抑制了多头的做多激情，导致大盘出现震荡整理走势。从盘中热点看，奥运概念股有启动迹象，板块龙头中体产业即快速拉高，我们认为奥运会将带动国内旅游业快速发展，投资者可重点关注具备奥运概念的旅游业优质个股——国旅联合（600358）。
国旅联合（600358）：公司主业涉及休闲地产开发、旅游和高速船客运服务。主要经营以南京汤山温泉度假区为核心的休闲地产开发业务，项目包括休闲度假、养生、商务会议等众多功能，并将形成具有国际水准的温泉度假休闲胜地。同时，公司还确定了位于重庆和北京东部CBD商圈的都市温泉项目为后续开发重点，目前上述两项目进展顺利，未来有望成为公司重要的利润增长点。
08奥运的脚步日渐临近，届时必是普天同庆，众多的入境旅游有望刺激国内旅游消费热潮，旅游业的投资也是愈发突出。国旅联合不仅凭借自身独有的旅游资源享受奥运带来的直接好处。下属北京西都地产发展有限公司抓住 2008 年北京奥运会机遇，参与北京最大一轮的城市建设和休闲商业娱乐配套设施建设，投资北京市西城区官园、桃园地区旧城成片改造，进行以新街市休闲商业步行街为中心的区域性地产综合开发。公司有望借此共享奥运盛宴，市场前景值得期待。
公司的控股股东中国国际旅行总社是是目前国内规模最大、实力最强的旅行社企业集团，是500强中唯一的旅游企业。从中长期来看，国旅联合有望凭借大股东的雄厚实力而稳健发展。从二级市场走势来看，该股历来股性活跃，近期该股日K线组合初步形成头肩底形态，周五逆市放量大涨，有望加速反弹，可重点关注。
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渤海投资收市快评（0512）
沪深股指震荡收低 市场前景仍可乐观 秦洪
近期A股市场暖风频吹,多头的做多激情有所提振,从而使得A股市场在今日有所高开,上证指数以3682.96点开盘,小幅高开26.12点。随后在钢铁股等近期热门股的推动下,上证指数在早盘一度冲高,最高摸至3693.16点。但可惜的是,由于近期将有一系列的较为敏感的宏观经济数据将要公布,所以,场外资金进场意愿有所淡泊,从而使得大盘跟风买盘相对有限,在午市前后开始出现数波跳水走势,最低探至3552.47点。不过,毕竟政策面回暖预期强劲,因此,多头仍有还手之力,尾盘略有企稳,以3613.49点收盘,下跌43.35点或1.19%,成交量为1313.6亿元,略有放大。
对于今日的走势,业内人士认为这其实反映了两股力量的较量,一是崇尚估值的基金等机构资金,他们从CPI等宏观数据中推测未来一段时间A股市场上市公司业绩增长情况,据此操作。二是崇尚政策面做多动能的新增资金,他们的投资动力来源于日益回暖的政策面,并据此作为进出的依据。而由于在近期宏观数据相继公布,所以,基金等机构资金的力量略占优势,但随着下周一CPI数据的公布后,相信新增资金将重新领导盘面,前景仍可乐观,建议投资者关注着产品价格上涨的个股。
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上海证券报收市评述（0512）
沪深股双双失守10日均线 震荡修正前期大涨
5月9日，沪深股指呈现先扬后抑的宽幅震荡走势，最终双双收于绿盘，10日均线也随着失守。
周五早盘, 受平安半年内不申请公开增发A股消息，以及交易所多管齐下遏制大小非违规减持等利好消息的影响，沪深股指双双高开高走。10时30分起，随着两市总卖盘的急剧飙升，沪深股指随即出现了大幅跳水的行情。午后大盘反弹夭折后，展开加速下探行情，其中上证综指盘中一度失守3600点，深证成指也一度跌破 13000点整数关口。尾盘一小时，大盘再度发起一轮强势反弹，沪深股指跌幅收窄，但最终仍然收于绿盘，10日均线也随着失守。
截至收盘，上证综指报收3613.49点，下跌1.19%；深证成指报13080.37点，跌幅达1.78%。两市合计成交1913亿元，其中沪指为1314亿元。两市个股涨跌比为2：3，两市非ST股中，23只个股涨停。
从盘面看，两市合计总卖盘居高不下，截至收盘，总卖盘数量为总买盘的2.8倍。两市个股由开盘时的普涨格局，也转变为收盘时为跌多涨少，近800只个股下跌。而以金融和地产为首的权重股，成为大盘下跌的最大做空力量。据统计，中国石化(600028)、工商银行(601398)、建设银行 (601939)和招商银行(600036)，4只权重股，合计拖累上证综指近25点，超过跌幅的一半。
广发证券认为，由于下周一将公布重要经济数据，国家统计局已公布4月份PPI同比上涨8.1%，再创3年来新高，同时市场预期CPI指数很可能再度突破8%的水平，使得市场担心进一步宏观调控政策的出台。市场对利空反应过度，股指近期的反复震荡仍是对前期大涨的修正，大盘的整体向好也没有发生根本改变，投资者在目前点位仍可继续持有优质个股，不宜盲目杀跌。
B指探低回升收阴 七成B股收跌 上海证券报 杨晶
9日,沪深B指全天走势呈现探低回升,市场对4月CPI数据有疑惑情绪,午后做多势力有所反击,但最终略有谨慎未能收于红盘。
截至收盘,上证B指报258.01点,下跌0.75%,深证B指报561.96点,下跌0.34%。沪市B股成交4.55亿美元,深市B股成交2.23亿港元,较8日全天整体略微有缩。
两市B股涨跌比约为7:3。权重B股整体表现不强,盘中曾大幅回落,多数午后抬升股价。万科B最终小幅收跌0.78%,招商局B下跌2.36%。振华 B股尾盘勉强小幅上涨,伊泰B股小幅下跌。中集B、本钢板B、粤照明B等表现较强,最终小幅上涨,多数涨幅不超过2%。
受A股表现较强的带动,少数B股也表现出抗跌活跃。自仪B股、丹科B股涨停。耀皮B股、武锅B、山航B、古井贡B等都有上涨表现。
市场人士认为,市场正在逐渐消化4月经济数据的影响,又逢"周末效应",各种传言四起,使得市场的谨慎情绪有所升温。建议投资者关注周末政策面的变动,以及后市权重股的走势。
钢铁认购独强 南航认沽尾盘急泻 杨晶
9日,虽然大盘探低回升,沪指3600点失而复得,但最终未能改变权证品种多数下跌的局面。唯独钢铁认购受正股带动,表现强势抗跌。南航认沽午后冲高后,承压下泻,最终大跌9.2%。
钢钒认购最终上涨4.16%,马钢认购上涨5.45%,武钢认购小幅上涨1.19%。其他认购证全部下跌,受正股影响最明大的是深发认购,大跌 8.39%,成为跌幅最大的认购品种。其次,石化认购、中远认购、中兴认购、赣粤认购、上汽认购等跌幅在3%-4%之间,其他下跌认购品种多数跌幅小于 2%,跌幅最小的是青啤认购,下跌0.62%。另外,南航认沽午后活跃,反弹被否定,最终下跌9.2%,换手率达250.82%。
市场人士认为,认购证受正股的影响作用仍然比较明显,但同时整个市场的谨慎情绪也影响到了权证市场。建议投资者关注主板市场的走势,把握热点,注意风险。
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重庆东金分析报告（0512）
凯乐科技：受益3G建设 股权激励锁定高成长 张祖武
由于市场传闻期盼已久的电信行业重组即将展开，具体方案将在5月17日世界电信日公布。受此消息刺激，本周四两市3G板块全面起动，烽火通信、长江通信、高鸿股份、三维通信等多只个股报收涨停成为市场中最大的亮点，虽然由于中国移动澄清重组传闻今天3G板块出现分化，但我们认为随着3G步入实施阶段，3G 板块将从概念炒作转向实质业绩增长的挖掘，建议投资者重点关注，尤其是随着3G板块热点效应深化，3G上游产业可能存在补涨机会，比如600260凯乐科技。
凯乐科技（600260）：公司是我国著名的高新材料开发企业，在原有合成树脂、铝塑管等工程材料因市场竞争和成本上涨盈利能力开始下滑时，公司根据自身地处武汉的地利优势，凭借自身雄厚的科研开发实力优势，转型生产特种通信管材。公司秉承新产品开发和技术改造、工艺创新相结合的发展观念，确立产业结构调整和产品结构调整的发展方向，坚持优质产品加优质服务的营销理念不断完善公司治理结构，建立健全公司内部控制制度，使公司经受住了资金紧张、原材料价格不断上涨等众多不利因素的考验，在通讯管材领域竞争优势突出。公司光缆生产能力达到 360万芯公里，在光缆行业排名第四。公司硅管生产能力达到30万公里，成为亚洲最大通信硅管基地。公司和地处武汉光谷的光缆行业排名较前的长飞公司和邮科院建立良好的长期业务关系, 为它们提供网络信息护套材料硅芯管，市场占有率国内排名第一。随着3G建设的启动，光纤光缆行业复苏，公司主营业务有望保持30％以上的高增长。
与此同时，凯乐房地产业务也进入良性发展的轨道，武汉凯乐花园销售火爆，二期项目正在建设中，在长沙和成都储备的地块也将陆续开发，预计房地产业务将为公司贡献了稳定的投资收益。公司计划实施股权激励，行权条件是公司的加权平均净资产收益率06年不低于7%，07年和08年不低于10%，且净利润在2006年的基础上年复合增长率不低于20%，这将锁定公司未来的成长性。
此外，公司持有大量长江证券限售股，一旦流通，公司将获得巨额投资增值。从二级市场走势来看，该股在创出近一年新低之后底部构筑头肩底形态，近几个交易日连续放量上攻，选择向上突破，后市有望继续反弹，可重点关注。
箱体震荡 曲折上升将成主基调 陈周杰 重庆东金
上证指数自2990.79点展开反弹，经过两周的上涨，市场在3800点附近遇到较大的压力。
4月中旬以来，管理层连续推出一系列实质性利好，对提振市场人气起到了很大的作用。不过，随着利好消息逐步被消化，市场再度进入继续上攻还是探底的技术性选择中。从近期管理层对股市的态度来看，呵护股市的态度十分坚决，但由于目前游资主导市场，活跃的主要是有利好刺激的个股，市场仍处于谨慎的短线看多，成交量也未能在反弹中持续放大。
有利因素主要是政策方面，有关方面出台了一系列的利好政策，包括规范大小非减持和降低印花税率，未来还有可能进一步出台政策规范控股股东的投资行为；另一方面，经过前期下跌，2008年市场整体动态市盈率已经降至25倍，处于合理的区间。
但不利因素依然明显，市场对宏观经济走势和通货膨胀形势的担心将会影响到投资者的持股信心。国内经济过热的状况如果没有明显改善，从紧的货币政策不会有所松动；而与此同时，国际油价持续上扬，最初的100美元高位都变成了现在的底部区域，全球都面临通货膨胀的威胁，而恶性通胀足以大量吞噬企业利润，中国也难以独善其身，导致市场在大跌后的估值依然居高不下。
目前市场上有利因素和不利因素并存，制约了市场的进一步上涨，因此后市箱体震荡、曲折上升将成为市场运行的主基调。在种种不确定因素影响下，本轮中级反弹的目标高度会受到抑制，而指数平淡个股火爆的特征会一直保持，精选个股淡化指数的策略才能取得较好的收益。
反弹初期热点一般都会比较散乱，这也是比较正常的现象，因为主力资金在对板块的比较价值认同上有较大分歧。随着反弹行情的持续展开，大浪淘沙后的板块就会开始分化。其实本轮反弹行情体现在板块上还是有序的，基本上是以券商、有色、煤炭、钢铁、题材股、科技股等先后次序展开的。在目前资金面偏紧的情况下，不太可能出现个股普涨，遍地开花的现象。因此，科学把握板块轮动规律十分重要。同时，目前不会出现整体性的行业机会，应该寻找行业龙头个股，去年及今年一季度业绩增幅较大的个股。投资者可重点关注短线行业利好个股，中线对部分业绩较好、行业前景上涨的个股进行布局。
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第一创业分析报告（0512）
青岛海尔：奥运打造世界品牌 爆发主升 陈靖
随着北京奥运会的逐渐临近，相关上市公司的炒作必将趋于热烈，市场中也往往在大盘快速下跌中拉升奥运板块，说明该板块具有较好的市场人气，但是我们认为 “奥运”不应该单单具有炒作价值，其价值的重要性在于奥运对相关企业实实在在的提升作用。如包括松下、索尼在内的一批日本企业借助东京奥运会、“三星”借助汉城奥运一举成为世界品牌，青岛海尔（600690）是2008北京奥运会唯一白色家电指定赞助商,不仅可以提高公司销售业绩,重要的是借助奥运的大舞台向世界展示了海尔品牌，对公司来说也是一个前所未有的发展机遇。青岛海尔作为中国白色家电的第一品牌，是最有可能成为松下、通用电气等世界一流企业的国内公司，该股当前市盈率不足30倍，与市场中的另两只白电品牌格力电器（48.6元）美的电器（21.58元）的股价相比，具有明显的比价优势。
行业龙头，享受品牌溢价
考虑到国内白电行业景气持续,以"家电下乡"为标志的内需启动政策日趋明朗,随着国民经济的高速发展,居民消费水平的升级以及城镇化的推进,白电行业发展前景乐观，在一系列的并购整合后, 白电行业品牌集中度越来越高,议价能力加强。青岛海尔（600690）具有优秀的管理团队和品牌，目前青岛海尔空调市场占有率处于第三位,电冰箱市场占有率处于第一位，公司行业竞争优势地位突出，后续成长性看好，将在未来几年享受品牌溢价带来的利润高速增长.
集团白电航母，注资预期
公司对把A 股公司打造成白电航母的战略意图十分清晰和坚决，海尔集团的冰箱, 空调业务现已全部注入到上市公司目前集团内还有一块白电资产, 即港股海尔电器(1169HK)的洗衣机,热水器业务,该资产的盈利能力较青岛海尔更强.其波轮洗衣机,滚筒洗衣机市场占有率分别位列第一, 第二位.由于集团希望将青岛海尔打造成为白色家电旗舰,我们认为该部分资产被注入A 股上市公司可能性较大.资产一旦注入,将进一步提升公司的盈利能力。
二级市场上，本轮调整中，该股最高跌幅高达70%，该股自12元开始成交量明显放大，主力承接迹象明显，自9.18元见底后，连续放量攀升，出现罕见的7连阳，近期在13元左右震荡洗盘，大形态成头肩底，主升浪即将展开，投资者可密切关注。
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七月投资分析报告（0512）
下周将出现买入机会 赵文
周四指数反弹至短期均线附近，随后周五市场受平安的利好消息刺激继续高开，不过大盘仍然没有冲过短期均线的压制。短暂强势后一路下滑，午后更是最多跌了100余点，调整的势头依然延续，预计这种调整会延续到下周初。但调整的空间和时间上可能会有一些变化。市场有可能以横盘的方式完成整理蓄势。从主流品种来看，平安目前与港股倒挂，人寿的价格与港股差不多。本次反弹最主流的券商股预计不会有太深的下跌幅度，毕竟有业绩的支撑加上市场的转暖以及未来一系列的利好都在等待，因此大幅下跌的空间不大，反而未来仍然是值得长期跟踪关注的对象。除了中国石油(601857)将近18元的价格仍然让人感到担心以外，市场的主流品种基本上都调整到位了，继续大幅下跌的可能不是很大。有望带动大盘进入横向震荡阶段。
今天的农业股表现很奇怪，总体仍然呈现出强势特征。尤其是隆平高科(000998)和登海种业(002041)，虽然隆平高科尾盘封住了涨停，但是全天高位放量震荡让人感到一丝不安，包括登海种业在内，连续的上涨已经造成巨大的获利盘累计，风险正在凝聚。这也是农业板块出现奇怪的分化的原因。按道理板块应当联动明显，隆平以及登海疯狂上涨，其他农业股借势跟随上涨展开行情是正常的情况，但是问题就在于其他农业股并不紧跟步伐，而是原地震荡甚至回档整理，即便盘中跟着两个阶段龙头上涨，也是被动性的，丝毫没有主动性的攻击行为。这就是比较让人不解的地方。所以农业股还是继续观察一下，中线继续看好此板块，但是短期应防范一下隆平高科以及登海种业释放获利盘所造成的整体性压力。
中长线的投资者对于平安、人寿、招商等市场领导股已经可以开始逢低逐步吸纳，不少品种已经再次进入到安全的投资区间。不少人认为4月份的CPI仍然高企会影响大盘的运行，但投资者要考虑清，如果CPI能够决定大盘的走势，哪么股市的预测也就非常简单了。本周市场进行了一周的整理，预计下周市场会逐步明朗化，将会出现一些低位买入的机会。下周应当密切关注市场的变化。
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广州万隆分析报告（0512）
大反攻 高层将如何出牌
提要：奥运之前的大反攻是出于更高层面上的政治和社会稳定需要，是不可逆转的政策意图，这从目前政策出牌的力度和密度完全可以看出。但在目前市场信心依然犹疑，大小非阴影仍旧挥之不去的背景下，最高层如何用最低政策成本，最终实现其政策和政治意图呢？
一、政策出牌推动大反弹持续
我们认为，政策占据着规则制定的制高点，完全可以针对目前市场的主要症结下手。应该说，证监会表达对大小非违规行为进行更严厉处罚很可能不是空穴来风，而是高层针对目前市场情况所进行有力回击。我们完全可以预期，在关键的点位上推出进一步严格限制大小非政策措施出台，将成为彻底逆转整个市场预期的重拳。一旦这一政策利剑被祭出，那么奥运大反攻显然将进入一个新的阶段。
同时值得我们关注的是，政策金牌鱼贯而出的苗头目前已经初露。尤其值得重视的是暴利税提高起征点和国资委大力推动央企整合的新动向，很可能绝非是单纯事件，而是最高层编制的一系列政策利好中的有效组成部分。
至少我们可以合理推断，一旦作为主导指数的关键性板块---央企上市公司在相关利好的推动下成为大反攻的旗帜，那么市场的稳定就后顾无忧了。
二、银行股---撬动大反弹的支点
值得关注的是，目前表面上最弱势的板块正是以银行股为代表的权重股，很可能成为主力手中撬动大盘的主要支点。实际上，这应是更高层全面激活行情的一着妙棋，是点活全盘的后手。
具体分析来看，大小非压力下的银行板块成为目前拖累指数的关键所在，也成为决定整个市场预期和行为的中心点。尤其是交通银行（爱股,行情,资讯）本月15日的1350亿非流通股解禁无疑成为阻挡红五月行情形成的一个关键性压力位。而从博弈的角度来看，只要能够撬动这个支点，全面激活银行板块，就有足够理由撑起红五月行情的发展，政策所需要的奥运稳定大环境就有了相当保障。随着15日大小非解禁的临近和到来，我们需要日益密切关注交通银行为首的银行股走势，而一旦银行板块的导火索被点燃，那么所谓的3800点重要压力位则旦夕可破。
而从政策层面角度来思考，只要监管层能够进一步推出约束大小非行为的细则，那么阻拦在银行板块上攻的主要压力就将彻底消除。而从基本面来看，银行目前挟估值优势、中间业务大幅增长的优势，都很可能成为多头主力借题发挥的有利依托，成为撬动大盘的坚强支持。
另外一方面，近期疯传的石油暴利税问题，同样很可能是主力对石化这一权重板块下手的借口。
总体上，一旦权重出现大幅反弹，那么整个市场的疲软格局则立刻改观，市场预期也将逆转。而这样做，可以说是使用了最少的政策资源，在关键性支点上撬动了行情发展，从而达到其最关注的维护奥运稳定目的。
三、央企整合唱大戏
而在本轮大反弹中，谁将成为行情的主流板块呢？如果从高层主力的视野出发，必然选择一个基本面符合要求，有足够的题材激活市场热情，又能够充分持续调动人气的板块。我们认为，央企整合正是集合以上优势的一个最好选择。
首先，央企整合板块主要集中于电力、钢铁、煤炭等二线蓝筹板块，对市场号召力和指数的影响较大，符合政策推动大反弹持续发展的需求。央企整合的进度也几乎把握在国资委等部门的手中，完全可以作为稳定市场的辅助工具之一。
其次，08年无疑是央企整合的高峰年。央企整合的力度将远大于之前，尤其是上海本地的央企整合，更是大有看头。站在主力的思维上来考虑，做多这一板块的基本面理由充足，中期内也必将有众多题材配合，能够最大程度获得市场呼应。并且有央企整合题材的个股很多属于二线蓝筹，比较容易获得基金的认同。
考虑到目前宏观经济增长减缓，行业增长乏善可陈，宏观经济基本面亮点不多。但是央企整合题材则不同，其基本依靠外延性增长，经济基本面对其影响不大，成为经济增长减缓过程中不可多得的亮点，很容易被主力追捧。
支持市场上涨的潜在动力
提要：自4月21日以来，制度性的政策利好基本上一路伴随着大市的反弹。但是随着市场的进一步消化，这些政策的利好效应将渐渐减退。那么，市场要进一步上涨，需要一些新的动力，在目前的情况下哪些因素能成为后市上涨的潜在动力呢？
一、制度利好之后，哪些因素能成为上涨的潜在动力
自4月21日以来，制度性的政策利好基本上一路伴随着大市的反弹，如4月21日的限售股转让的指导意见，4月24日的印花税下调，25日证监会表示将适时推出融资融券业务等。我们知道，一系利好政策的出台的确可以提升市场的投资信心，但是随着市场的进一步消化，这些政策的利好效应将渐渐减退。那么，市场要进一步上涨，需要一些新的动力，在目前的情况下哪些因素能成为后市上涨的潜在动力呢？
本栏认为，当前影响市场走势的因素可以归纳为两大点，一方面是限售股的解禁压力。这是未来两年内，影响市场供求关系最重要的因素。从某种意义上说，如果大小非的做多意愿增强时，那么市场的上涨动力将明显提升。另一方面是上市公司的盈利情况。一般而言，无论是内生性增长方式，还是外生性增长方式，都能够推动企业的较快发展。
综合来看，资产注入、整体上市可以使得以上两方面因素的积极作用集中释放出来。首先，在资产注入、整体上市方面大小非具有明显的信息优势，例如注入资产的质量、时机，以及注入资产对上市公司业绩的影响等方面。其次，经过半年来的大幅调整后，上市公司股价已经大幅回落，这个时候大股东选择资产注入或整体上市，资产整合成本明显低于07年。最后，资产注入往往对上市公司盈利的推动是明显的，从而会刺激股价大幅上涨，这对于大小非的顺利减持是十分有利。
现在的问题是，资产注入、整体上市仍然缺乏明朗的契机。从种种迹象来看，政策导向可能仍然是最有力的导火索。例如，在近日召开的全国经济体制改革工作会议上，国家发改委相关负责人再次提及今年将加快电信运营商等中央企业调整重组步伐。在陆家嘴论坛上，副总理也提及，在各方面共同努力下，建设上海国际金融中心的战略目标将会实现。我们知道，上海市的资产整合基本上领先全国其它地方，是重要的方向标；如果上海资本市场建设力度加大，其意义是不可忽视的。值得一提的是，2010年央企整合的最后期限，在剩余不多的时间内，央企整合提速是必要的；同时，通胀背景下企业的盈利开始明显分化，对于行业龙头企业而言，这正是整合资源、扩大市场份额的良好机会。
二、关注具有资产注入题材的板块
在最近的行情中，资金流入比较明显的板块主要集中在煤炭、钢铁、传媒、军工等行业，综观这些行业，不难发现都有一个共同的特点，就是这些行业普遍存在着资产注入的预期。如钢铁行业为例，两会钢铁行业的整合动作明显增多，如宝钢对韶钢、广钢的整合，而山东钢铁集团的高层也正在筹备，潜在的整合有鞍本集团的重组、以邯郸钢铁为核心的河北南部钢铁集团重组等。相对其它行业而言，钢铁的估值水平具有明显优势，08年15倍的PE不仅接近国际钢铁的12倍PE，也远低于A股的整体估值水平。此外，尽管铁矿石、焦炭等原材料价格不断上升，但钢铁价格也水涨船高，表现出较强的成本转移能力。如果行业整合加快的预期提升，那么钢铁行业仍然有较大的上升空间。
此外，煤炭也是资产整合的高发行业。近期以来，郑州煤电、露天煤业等相继实施了资产注入，在行业做大做强的政策背景下，预计煤炭行业将可能迎来重组的高峰期。同时，电力、军工、电信等行业的整合也值得关注。具体策略方面，资产整合、资源优势是选择具体品种时的重要思路。
大反弹趋势不因小调整逆转
提要：“小额贷款公司试点开闸”和“融资融券业务推出没有时间表”两条信息对银行和券商板块短线走势利空影响较大，但两大板块大跌不可持续，消除券商和银行板块大跌的影响后，大盘将重现强势，短线调整是买入的机会。
市场走势预测：
日K线在上升趋势中运行，趋势行为多头占优；大盘三个交易日内两次探底回升，消耗了套利空头能量，下周初套利行为多头将占据优势。我们认为下周初券商、银行和地产股止跌后大盘将止跌回升，第一目标挑战3800点一线的阻力。
实战策略：
银行股受“小额贷款公司试点开闸”的利空影响下跌，券商股受“融资融券业务推出没有时间表”利空消息影响下跌，而地产股下跌的主要原因则是基本面因素偏空。基本面因素决定中长期走势，如果基本面变化不大，房地产板块中期内难有好的表现；两条信息对银行和券商板块短线利空走势影响较大，但两大板块大跌不可持续，消除券商和银行板块大跌的影响后，大盘将重现强势，因此调整是买入的机会。
煤炭、钢铁是基金们近期青睐的品种，券商、游资和散户青睐包括券商、新能源、节能环保、农业、航天军工、创投、股指期货、奥运等概念股，市场热点仍将在上述各板块和概念中轮动。
信息新闻：
? 中国平安表示至少半年内不考虑递交公开增发A股申请，将慎重考虑分离交易可转换公司债券方案的申报和发行时机。
? 小额贷款公司试点开闸，要求有限责任公司注册资本不低于500万，股份有限公司注册资本不低于1000万，银行融资不得超过资本净额的50%。
? 财政部发300亿元储蓄国债。
? 4月份工业品出厂价格同比上涨8.1%，创3年来新高。
? 光大银行调高IPO额度拟发行49.76亿股。
? 尚福林：融资融券业务推出没有时间表。
市场走势：
? 长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的6个月时间内最大跌幅达51%。
? 短期：上证指数8个交易日上涨25%后，近4个交易日在3500-3800点区间震荡，周五报收于3613点，跌1.19%，券商、银行和地产股跌幅较大。
机构预期大小非
基本特征：群体规模庞大，群体中的个体预期和行为差异较大，国家政策、经济数据等宏观信息才会刺激群体产生共性预期。作为产业资本，大小非是最了解上市公司的一类机构，他们以价值投资为基本理念，其预期和行为决定市场长期走向，推动价值重估，市场将难以长时间偏离合理价值中枢，投机市场逐步走向理性。在宏观信息没有重大变化的情况下大小非预期缺少变化，其行为对市场短期走势的影响可忽略不计。
预期：在目前的估值水平下，大小非倾向于投资性持股，减持对市场的压力很小。
公募基金
基本特征：除大小非外规模最庞大的机构投资群体。基金收益与基金规模成正比，为了做大规模，公募基金看重同业排名和相对收益，基金行为特立独行者少，多数时候表现为共同进退；基金投资理念以长线价值投资为主，但在近期的弱市中波段操作的博奕行为增多，基金预期和行为影响市场长线和短线走势。
预期：交易所公开信息显示，有基金席位周四大幅增仓煤炭股，基金行为证实了本栏关于基金将在市场调整时加速进场做多的判断。
除煤炭股外，钢铁板块也是基金增仓的主要目标之一，银行股受利空消息影响遭到基金减持，房地产股由于基本面形势不乐观也被普遍减持，导至周五两大板块大幅下跌。
基金青睐的绩优和成长型股票值得关注，特别是行业发展前景良好、公司管理水平良好的二线蓝筹股和中小盘成长股，它们将成为下一阶段的主流热点。
保险QFII
基本特征：最重视安全边际的一类机构，其信念坚定，预期和行为谨慎，市场经验丰富、消息灵通。作为群体，他们入市的资金规模较小，对市场走势影响不大；作为个体，其中的代表机构如中国人寿、中国平安等却是市场中最大的机构投资者，他们在重仓股——特别是权重股中的买卖行为对股价走势有决定性影响，这种影响将作用于市场和其他投资者。
预期：这类机构在市场见底之前先知先觉大但做多，近期它们动作不多，持股观望的可能性较大。
券商私募游资
基本特征：比较注重短期绝对收益的一类机构，价值和博奕兼顾，资金规模较小，操作手法灵活，较多参与中小盘股短线投机，其预期和行为影响短期市场情绪，对市场中长期走势影响较小。
境外热钱蜂涌而至，年底前或达到6500亿。人民币大幅升值、经济成长性强劲，新兴市场机会较多，这些都是中国股市对游资热钱具吸引力的基本因素。沪深股市行情一向是资金推动型，资金供应充裕的情况下，行情前景乐观。
散户预期
基本特征：目前散户持仓占两市流通市值的60%，是最大的一个投资群体，散户的情绪化行为是导至市场过度反应的主要因素，散户的预期和行为对市场短期走势影响很大。受自身条件限制，散户普遍对投资品种缺乏客观的价值研究，买卖决策常常建立在博奕信息的基础之上，因而要面对很大的不确定性，导至信念不坚定、非理性情绪和羊群效应，其预期和行为对市场长期方向影响较小。
预期：尚福林在陆家嘴金融论坛发言时表示，融资融券业务推出没有时间表。投资者将这条信息视为券商股的利空，导至传闻中作为融资融券试点的海通证券大幅下跌，盘中一度跌停板，券商板块整体大幅回落。本栏认为券商股走弱对市场人气的影响是暂时的。盘中除券商外的热点活跃，逐利行为有助市场气氛逐渐升温。
行为
长线投资行为 市场平均市盈率27倍，估值水平合理但不能吸引真正的长线价值投资者进场。半年内市场从6100点跌至3000余点，目前的位置也不会令长线投资者有减仓的急迫感，长线交易行为多空基本平衡。
短线投机行为趋势行为 日K线在上升趋势中运行，趋势行为多头占优。
套利行为 大盘三个交易日内两次探底回升，消耗了套利空头能量，下周初套利行为多头将占据优势。
资金抢筹四大板块 通信、医药有望飙涨
资金流向与热点板块前瞻
提要：今日两市的成交金额为1920.5亿元，比前一交易日增加约343.38亿元，资金净流入约27.6亿。今天两市总的成交金额又大幅增加，这与昨日的大幅减少形成鲜明的对比，反映出资金并没有离开这个市场，和昨日一样资金在农林牧渔、钢铁、新能源、通信、医药等板仍继续回流，而银行、房地产、券商、煤炭石油、有色金属却流出，形成清晰的板块换仓，资金实质上是从涨幅较大的板块流向涨幅较小的板块。上证指数尾市收盘跌1.19%，收在 3613.5。昨日的判断“预计在3450-3500有支持。由于3000点反弹以来大盘资金的净流入达800亿，因此本栏认为反弹仍是主趋势，上证指数反弹目标在4000-4200点”仍适合五月的行情，下星期仍是板块轮动的格局，注意券商调整已近尾声。
今日资金成交前四名依次是：煤炭石油、银行、房地产、新能源。
资金净流入较大的板块：农林牧渔（+7.5亿）、钢铁（+4.8亿）、新能源（+2.73亿）。
资金净流出较大的板块：银行（-10.2亿）、券商（-6.7亿）、房地产（-4.7亿）。
后市中期热点板块是：煤炭石油、新能源。
短期热点板块是：通信、医药。
券商：该板块今日有约6.7亿资金净流出，近期该板块适合高抛低吸，但中期仍看好。资金净流入较大的个股有：无。
煤炭石油：该板块今日有约3.7亿资金净流出，国际油价不断创新高也就是该板块中期上涨的理由，可中期看好。但注意短期若超卖也可以逢高抛出。净流入较大的个股有：煤气 化美锦能源(000723)、开滦股份(600997)。
有色金属：今日该板块资金净流出2.8亿。该板块的反弹空间在蓝筹板块中偏小，预计仍有空间。资金净流入较大的个股有：包钢稀土(600111行情,股吧)、百利电气(600468)。
农林牧渔：该板块今日有约7.5亿资金净流入。国际、国内的农产品涨价大环境确定了该板块中期仍有上升空间，后市仍可逢低关注。今日净流入较大的个股有：隆平高科(000998)、红 太阳(000525)、金健米业(600127)、登海种业(002041)、北大荒(600598)、新安股份(600596)。
新能源：该板块今日有约2.7亿资金净流入，该板块得到国家的政策支持，国际油价不断创新高也就是该板块中期上涨的理由，后市仍可逢低关注。今日净流入较大的个股有：力诺太阳(600885)、特变电工(600089)、金风科技(002202)、东方电气(600875)。
通信：该板块今日有约0.9亿资金净流出，可短期关注。今日净流入较大的个股有：亨通光电(600487)、烽火通信(600498)、中天科技(600522)、凯乐科技(600260)。
医药：该板块今日有约0.7亿资金净流入，也可短期关注。今日净流入较大的个股有：星湖科技(600866)、诚志股份(000990)、*ST北生 (600556)、中牧股份(600195)、中西药业(600842)、天方药业(600253)、广济药业(000952)。
酝酿新一轮攻势 主流热点或有序轮动 凌学文 广州万隆
提要：受60天均线反压和板块走势分化等因素影响，本周深沪大盘呈现冲高回调整理的态势，周K线双双以带上下影线的小阴线报收，成交量保持放大趋势。笔者认为，在一系列重大利好的推动下，短线的快速反弹充分释放了市场做多动能；而短期的主动回调将有利于消化市场的获利筹码，以减轻上行压力。预计经过重新蓄势之后，下周大盘有望再度上试60天均线阻力，并继续向上拓展反弹空间。
[热点聚焦与市场机会]
受60天均线反压和板块走势分化等因素影响，本周深沪大盘呈现冲高回调整理的态势，周K线双双以带上下影线的小阴线报收，成交量保持放大趋势。笔者认为，在一系列重大利好的推动下，短线的快速反弹充分释放了市场做多动能；而短期的主动回调将有利于消化市场的获利筹码，以减轻上行压力。预计经过重新蓄势之后，下周大盘有望再度上试60天均线阻力，并继续向上拓展反弹空间。
回顾本周的市场热点表现来看，能源煤炭行业以10.32%的整体涨幅位居各板块涨幅首位。笔者在近期的文章中反复指出，在通胀环境下，煤炭行业作为上游资源行业将受益于产品价格上涨并且能够成功转嫁成本压力，从而较好地抵御通胀风险。从国家统计局刚刚披露的数据来看，4月份煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨20.9%，煤炭价格继续大幅上涨。笔者多次强调，需求推动下的煤炭价格上涨已经成为支撑煤炭企业利润高速增长的重要动力，也是行业景气持续提升的直接动力。因此，对于拥有资源优势和整合预期的煤炭企业仍然值得进一步跟踪。
实际上，除了上游资源行业之外，一些产业链完善且有较强定价能力的行业企业也具备较强的抵御通胀风险的能力。值得关注的是，国家统计局披露的数据显示，4月份黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨24.8%。其中普通大型钢材价格上涨29.3%，普通中型钢材上涨41.1%，普通小型钢材上涨 34.6%，线材上涨37.0%，中厚钢板上涨24.9%。钢材价格的上涨将有利于钢铁企业转嫁成本压力。另一方面，在铁矿石、焦煤等原材料价格持续上涨的压力下，钢铁行业必然加快兼并重组步伐，同时加大对上游资源的控制力度。通过兼并重组有利于提升产业的集中度，增强国际间资源控制的话语权。实际上，近年来我国钢铁工业联合重组步伐逐渐加快，已先后有数十家钢铁企业进行了重组。今年钢铁行业的收购和兼并必然成为一大主题。笔者认为，钢铁板块中可关注两类投资机会：一是拥有原材料如铁矿石、焦煤等资源优势的企业；二是产品定价能力较强的大型钢铁企业。
值得提醒的是，从一季度基金披露的数据来看，煤炭、煤化工、钢铁、机械、农业、化肥、铁路等已经成为通胀环境下机构投资策略的重点方向。此外，受国家产业政策扶持和重点发展的节能减排、新能源与新材料也将继续受到主力资金的青睐。
[市场风险与策略]
毋庸置疑的是，通胀风险是当前经济运行的最大风险。国家统计局的最新统计显示，4月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨8.1%，继续呈现高位运行的态势。笔者近期反复提到，由于四月份一系列经济数据即将公布，市场普遍预期通胀压力依然较为严峻。因此，宏观调控预期依然是近期行情发展的一大干扰因素。在上日的文章中笔者强调，投资决策首先在于良好的风险控制，在当前的市场环境下，合理控制仓位比重和准确的选股策略是抵御风险、赢得市场机会的两大关键。
值得提醒的是，下周五（即5月16日），交通银行132.4亿解禁股将获得流通资格，解禁量占总股本的比例超过50%。市场能否顺利度过巨额解禁带来的负面冲击将对后市大盘运行产生重要影响。不过，近期金融板块的大幅调整在一定程度上提前释放了潜在风险，交行的巨额解禁反而可能成为摆脱弱势的重要转折点。
[今日消息面]
周五主要有以下信息值得投资者关注：
中国银监会日前下发《关于小额贷款公司试点的指导意见》，小额贷款公司试点开闸。根据《意见》，小额贷款公司是指由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。《意见》规定，小额贷款公司贷款利率上限放开，但不得超过司法部门规定的上限，下限为人民银行公布的贷款基准利率的0.9倍，具体浮动幅度按照市场原则自主确定。
上证所9日发布实施《会员客户证券交易行为管理实施细则》，以充分发挥会员自律管理作用，加强会员客户交易行为管理。《细则》将解除限售股一个月内通过集中竞价交易系统卖出数量接近上市公司总股本的1%，以及通过大宗交易系统卖出解除限售股份的客户与其交易对手方存在明显关联关系的这两种情况，列为被监督的交易行为，要求会员单位在监控系统中设置相关预警指标，以及时发现、制止可能存在的违规交易行为。
为切实贯彻落实中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，深交所近日采取了多项措施，以更加有效地打击和防范违规减持存量股份行为，维护证券市场正常秩序。
中国平安9日公告，鉴于现阶段资本市场较为波动，再融资申报的条件和时机尚不成熟，中国平安在现阶段（公告之日起至少6个月内）不考虑递交公开增发A股股票的申请。同时，公司将根据市场状况和投资者承受能力，慎重考虑分离交易可转换公司债券的申报和发行时机。
中国移动通信公司董事长兼首席执行官王建宙８日在香港表示，内地电信业重组正在积极筹备中，但现在该公司尚未收到有关重组的正式文件。
证监会近期发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》对限售股解冻后的减持加以限制，但随着市场的转暖，大小非的减持行为较前期有增多的迹象。4月22日以来，上市公司公告减持股份13526万股，日均减持股份数与政策出台前相比增加了89.82％。
在电煤价格大涨、行业亏损加剧的压力下，五大发电集团日前集体呼吁政府尽快启动煤电联动。但在高企的CPI数据面前，这一愿望在奥运会之前几无实现的可能。分析人士认为，第三次煤电联动可能在第四季度启动，之前政府将采取干预电煤价格、提高上网电价等方式疏导煤电价格。
[今日市况]
周五深沪大盘继续维持蓄势整理的格局，深沪股指分别下跌-1.78%和-1.19%，双双以带下影线的阴线报收，成交约1921.03亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3682.96点小幅高开，但在金融地产板块大幅下跌的拖累，股指再度跌破3600点关口，最低跌至3552.47 点，午盘在部分钢铁、农业、化肥等个股活跃带动下有所回升，最终重返3600点整数关口，报收3613.49点。深成指相应呈现小幅调整的态势。
从盘面情况看，个股走势出现明显分化，其中深圳市场涨跌家数比例为288：399，上海市场涨跌家数比例为357：495。涨幅榜方面，红阳能源、三普药业、力诺太阳、天方药业、欣龙控股、智光电气等23只个股涨停。从板块风格来看，农林牧渔、农药化肥等板块表现较为活跃，其中龙头股隆平高科继续强劲涨停。其次，钢铁、发电设备板块个股也有良好表现。
周五，上证综合指数以3682.96点开盘，最低3552.47点，最高3693.16点，报收3613.96点，下跌43.35点，跌幅- 1.19%，成交1312.98亿；深成指开盘13409.80点，最高13475.37点，最低12846.49点，收盘13080.37点，下跌 237.16点，跌幅-1.78%，成交608.05亿。
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宁波海顺分析报告（0512）
股指回调整固 中期反弹可期 陈钢
承接昨日尾盘强势走势，并在中国平安(601318)高开的影响下，周五两市股指均小幅高开，但因公布的PPI指数持续高企，增加了对宏观调控的担忧，银行、地产等权重板块个股再次出现大幅回落，而股指也随之单边走低。不过，在14：00后指数虽出现一波反弹，最后上海市场报收于3613.49点，然股指最终还是失守10日均线，成交量则同比也是略有放大。从整个股指走势看，目前股指反弹虽在60日均线压制及短线获利盘抛压的共同作用下，大盘短期形态有走坏迹象。这主要表现在自本周三股指大幅回调后，5日均线已经对股指构成了明显的反压，而今，股指再破10日均线，5日均线也扭转向下，表明短期股指已经已经转弱，这将对短期市场做多人气将起到一定的负面影响。但20日、30日均线及前期的向上跳空缺口将对股指共同形成有力的支撑。而且在管理层相继出台措施，规范市场的背景下，中期反弹显然是可以值得期待的。
从盘面观察，因市场对宏观调控及大小非解禁的担忧，银行、地产权重板块再度走弱，领跌市场，这再次成为拖累市场运行的主要原因。然受近期国际粮食价格持续飙升影响，农业及农资板块盘中再度表现强势，其中隆平高科(000998)、登海种业(002041)、中牧股份(600195)、红太阳纷纷涨停。此外，钢铁、医药生物也有不错表现，一定程度上起到活跃市场的作用。整体上看，两市虽下跌个股家数多于上涨个股家数，但我们注意到盘中即使在股指出现大幅回调，然并未有明显的跌停个股，截止收盘，两市有二十多只个股涨停，仅一只个股跌停，表明短期市场运行依然稳定，这对后市的反弹将是一个很好的支撑。
综上所述，短期由于受宏观经济数据影响与银行股解禁的心理压力，大盘仍将延续震荡整理走势。而对于后市，我们应该密切关注权重蓝筹的动向及成交量的变化。只有在权重股重新止跌企稳，而且成交量依然维持在一定水平，市场的反弹行情有望得到进一步展开。而对于反弹的高度，我们根据三线扇形规则来预测本轮中期反弹的高点应该4130至4150点之间。
操作上，对于轻仓的投资者可少量资金把握短线反弹机会，但要快进快出，注意个股节奏；而对于仓位较重的投资者，建议继续持股观望，并根据个股情况可稍微调一下仓。
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杭州新希望分析报告（0512）
江苏阳光：市场高度关注 机会犹存
本周市场在四千点之下蓄势整理为主，市场极其需要新的作多板块形成领涨龙头，从盘中看由于传统能源的价格日益上涨能源危机的显现使得政策支持鼓励下的新能源产业倍受关注，一轮大跌之后资金普遍关注新能源股，个股关注龙头股江苏阳光（600220），该股均线排列强势上行趋势，值得关注。
多晶硅成新利润增长点
公司以23400万元共同设立宁夏阳光硅业公司，占65%股份。新公司生产规模年产多晶硅4000吨，首期规模年产多晶硅1000吨，以及配套新建 2*15万千瓦自备电厂、氯气厂、氢气厂等。阳光硅业一旦完成投资，其在多晶硅领域就有望成为国内乃至亚洲地区规模最大的企业，并成为太阳能上游资源的垄断龙头。公司认为多晶硅项目是公司新的利润增长点，具有高投入高回报的特征。资料显示，江苏阳光投资的硅业项目总投资为40亿元，建设规模为年产4500 吨多晶硅，分二期投资建设，建设周期为4年。一期生产线达产后，2009年将启动二期3000吨生产线建设。项目的建设离不开资金的投入，公司表示，将继续与银行等金融机构保持良好的合作关系，开拓多种融资渠道，前景值得期待。
医药生物等多元化发展
公司与美国波士顿大学合作新型生物基因型药物，研发皮肤创面快速愈合新型材料德莫林，该药有效用于体表皮肤烫伤、烧伤、外科植皮治疗中的供皮区，具有自主知识产权，有望成为公司新的利润增长点。此外公司还投资商业零售行业，投资2.8亿元的阳光百货在青岛正式营业，该公司是一家专门经营世界名牌产品的高档百货店，阳光集团将陆续在全国经济较发达的中心城市，开设4、5家高档百货商店，将成为公司重要的利润来源。：公司于07年8月29日以1378万元在上海联合产权交易所竞得宁夏新都文化科技实业发展有限公司持有的银川市商业银行股份有限公司887.5万股股权，主业纺织行业竞争激烈，逐渐收缩，整体前景看好。
资金关注 上攻格局
二级市场上，该股作为实质性新能源概念股在目前的宏观环境倍受主力资金的青睐，从技术上看其走势依然维持缓慢盘升的牛市格局，自除权后该股低廉的价格良好的未来预期又吸引了资金的强势介入，今日股价微幅调整但仍然站在5日均线上，技术上攻要求强烈，可关注。
强势不改 后市将延续震荡上涨势头
本周大盘保持强势震荡，而个股则反复活跃，操作机会层出不穷，市场继续处于做多气氛的包围下，大盘的强势整理确认了4.24反攻行情的有效性，并在技术面上对上涨过快的大盘进行了有效修复，有利于后期市场走好。另一方面，政策面继续保持高调态势，并显示出支持大盘强势运行的决心，种种迹象表明，市场短期震荡之后有望恢复强势上行状态，后市面临再度上攻的机遇。
经历调整印花税后的强势冲击，市场进入了冷静思考的阶段，并利用了一个交易周的时间确认行情的真实性，目前来看，诸多因素是有利于后市继续保持强势的，
一方面，政策面上的积极态度给予市场强有力的支持。周四证监会对宏达违规减持立案稽查，并对开开实业的超额减持作出处罚意见，从尊严上捍卫了前期出台的规范大小非减持的试行条理的权威，并将对后期有大胆触及政策红线的股东予以警示。上述消息的出台对短期大盘有明确的影响：一是回应了投资者担心规范条理可能施行不到位的质疑，从根本上消除投资者对执行的担忧，提振市场信心；二是表明政策对市场的坚定支持态度，并按照默认当前市场运行的合理性和稳定运行的必要性，市场在调整后走暖具备良好的条件。
另一方面，从市场角度看，短期的运行状况也是较为理想的。首先，连续两个交易日的调整后，市场参与者信心有所动摇，畏惧再度探底调整，但今日的反弹则消除了这一忧虑，并在技术面上确认了反弹行情的有效性；其次，板块轮流活跃，且行情有良好的持续性，市场显示出了良好的赚钱效应，从金融地产板块到农业股，再到新能源、煤炭能源以及通信板块，市场的操作节奏有条不紊，同时板块的行情并未因轮动而结束，而即使不成为短期热点也表现出色，行情体现了很好的持续性，赚钱效应十分明显，对场外资金有很强大的吸引力；最后，今日再度批准新基金发行，使得市场面临持续的中长期资金供给，而赚钱效应则吸引力了其他类型的资金参与市场，基金发行回暖，投资者持仓量稳步增加都表明市场将获得持续的流动性支持。
下周即将公布的四月份经济运行数据是大盘运行中的最大不确定性，但预计对整体趋势的影响有限，市场需要的就是数据公布后，将这一不确定性的消除，进而按照原有的运行规律，将行情延续下去。综合来看，大盘短期面临的运行环境是优越的，短期行情依旧看好。操作方面，操作方面，后市仍立足于逢底介入的策略，对于能源股的强势，应回避短期风险，等待低位介入的机会；下周金融数据公布之后，若调控预期消除或者明确，则金融地产股有望再度上涨，值得密切留意；对于超跌股、绩差股的操作，建议谨慎，高风险特征没有改变的可能。
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三元顾问分析报告（0512）
5月9日两市成交前五名点评
中国联通 （600050 ）回吐明显，风险加大，多看少动
紫金矿业 （601899 ）短线弱势，整理为主，观望为宜
中信证券 （600030 ）震荡格局，仍需蓄势，回避为好
中国中铁 （601390 ）量能不大，反弹看量，不碰为妙
工商银行 （601398 ）震荡整理，或将继续，暂不参与
万 科 A （000002 ）弱势格局，空方占优，回避为好
攀钢钢钒 （000629 ）震荡整理，调整依旧，多看少动
TCL集团 （000100 ）短线震荡，蓄势为主，不碰为妙
四川圣达 （000835 ）量能过大，风险加大，谨慎持有
丰原生化 （000930 ）小幅调整，机会仍存，继续跟踪
5月9日两市换手前五名点评
力诺太阳 （600885 ）走势强劲，后市看好，持股不动
金健米业 （600127 ）重心上移，走势向好，继续跟踪
龙头股份 （600630 ）均线支撑，形态尚可，后市关注
长春燃气 （600333 ）量能理想，看高一线，积极持股
上柴股份 （600841 ）获利回吐，整理为主，多看少动
合兴包装 （002228 ）周四上市，后市难测，观望为宜
鸿博股份 （002229 ）价创新低，机会不大，回避为好
四川圣达 （000835 ）量能过大，风险加大，谨慎持有
联合化工 （002217 ）放量涨停，走势看好，持股不动
准油股份 （002207 ）碎步上扬，行情向好，积极持股
5月9日两市涨幅前五名点评
红阳能源 （600758 ）主营土木工程施工、筑路、工业设备安装、机械化施工、房地产开发、新型建筑材料和制品生产等业务。该股尾盘涨停，后市可期，适当跟踪。
三普药业 （600869 ）主营医药工业和医药商业，中藏成药、保健品的生产销售，青海省唯一一家以生产销售中藏成药为主营的上市公司.该股今日放量涨停，关注。
力诺太阳 （600885 ）主营高硼硅玻璃管材及其系列产品，国内最大的太阳能热水器核心技术产品供应商，市场份额居国内同行业首位，该股连续涨停，股价新高，关注。
天方药业 （600253 ）主营抗生素原料药、化学合成原料药、成品制剂的生产加工和销售等，作为我国的抗艾滋病龙头企业之一。该股今日大幅拉升，建议适当关注。
云南城投 （600239 ）主营啤酒和印楝产品销售等，股改后公司向房地产转型，随着人民币持续升值，地产业的前景异常广阔。该股今日封死涨停，投资者适当关注。
欣龙控股 （000955 ）主营水刺、热轧、浆点等无纺卷材产品及其深加工产品的生产和销售，公司是国家重点高新技术企业和我国无纺工业的龙头。连续拉升，跟踪。
智光电气 （002169 ）主营电网安全与控制设备、电机控制、电力信息化系统研发、设计、生产和销售，电气控制与自动化领域高速成长企业，突破行情，空间打开，关注。
联合化工 （002217 ）主营生产经营本企业自产产品及技术的出口业务，企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备等业务。该股高开高走，升势又起，关注。
隆平高科 （000998 ）主营以杂交水稻、蔬菜为主的高科技农作物种子、种苗的培育和销售，在杂交水稻推广及研究方面处世界领先地位，连续拔高，股价新高，跟踪。
登海种业 （002041 ）主营玉米种子生产,自育农作物杂交种子销售,花卉、苗木、食用菌类种苗的开发及技术服务;资格证书批准范围内的进出口业务。股价新高，关注。
医药板块：手足口病蔓延抗病毒类药企获益
在节后回来的第一周大盘未能给投资者带来多少喜气，在周一稍作冲高之后，一直呈现振荡走势。热点方面却精彩纷呈，虽然银行板块成为本周市场中最大的做空力量，但是新能源、农业、钢铁、化工、煤炭、医药等板块各显神通，在这里我们将重点介绍在周五大盘大幅振荡之下却强势上涨的医药板块，该板块中三普药业 (600869)、天方药业(600253)、诚志股份(000990)、中西药业(600842)四只个股周五强势封于涨停，星湖科技 (600866)、英特集团(000411)和联环药业(600513)等个股也大幅拉升。
一、业绩增长喜人
2007年报显示，医药行业上市公司实现营业收入增长17.9%，净利润增长112.9%，对比06年两项指标分别为9.2%和17.0%的情况，实现了从低谷中的飞跃。08年一季度，虽然遇到雪灾、春节长假等客观因素的影响，这种增长态势仍得以延续，行业实现营业收入增长19.7%，净利润增长 36.0%，扣除非经常性损益后净利润增长47.1%。
从子行业的情况来看，仍然是原料药的景气度提升最为明显，由于多数品种价格涨幅较大，对毛利率的提升明显，原料药板块的利润涨幅明显大于收入涨幅，达到十年来从未有过的高速增长。如我们分析，大宗原料药中，维生素E的价格仍维持高位运行，且目前报价实际上已经超过2月20日提价后的180元/公斤。维生素C价格自去年二季度开始上涨，年底出现了回落，但目前又恢复到前期最高水平，短期内大幅降价的可能性较小。此外，VA、VH亦均在经历大幅度的涨价，原料药价格的普涨给行业内企业带来了业绩的春天，且产品价格盛宴的高潮将继续维持一段时间。
二、医药板块溢价合理
长期以来，医药行业的增速一直高于GDP增速，表现出医药行业作为朝阳行业、非周期性行业的高成长性和稳定性，也正因如此，市场一直给予医药行业高于市场整体的估值。统计2003-2007年五年间的板块市盈率情况，我们发现，医药板块一直相对大盘享有较高的溢价，且市场的估值水平越低，医药股的溢价率越高。
本轮市场下跌，A股整体市盈率回落到22倍，医药板块为30倍，溢价约36%。参考历史相似估值水平的溢价率，可以看出医药板块并未高估。
三、手足口病蔓延抗病毒类药企获益
手足口病(EV71病毒)在全国迅速的蔓延，对中国的医药卫生系统构成严峻挑战。我们认为，目前疾病的爆发尚未结束，6-8月可能形成高峰期，因此和病毒的对抗远未结束。虽然病死率尚不足1%，但发病人群集中在小儿，通过消化道传播，因此预防难度较大。目前医学上对病毒类疾病缺乏有效治疗手段、且没有有效的EV71疫苗，由此引发的心理因素，将带来相关医药类产品销售的大幅增长。该事件也会推动有关部门加快加大对农村医疗体系建设的投入，不仅仅是针对这一个疾病，而是针对整个预防诊断治疗的投入都会进一步加强，相关行业和上市公司有望受益。
我们认为，本次EV71病毒的流行对抗病毒类上市公司将产生较大影响，疫情或将给相关上市公司带来交易性机会。建议关注：达安基因(002030)、亚宝药业(600351)。另外，病毒的传播将会对星湖科技的抗病毒药物需求、白云山的阿莫西林、华北制药(600812)的普药、普洛康裕 (000739)的金刚烷胺和金刚乙胺原材料和制剂的销售产生促进作用。
指数盘中震幅加大 3600点得到支撑 陈林展
看多依据：
一、管理层严打违规减持 呵护市场提振信心
面对当前接连发生的大小非违规减持事件，管理层接连出手再次给了投资者一个定心丸。日前，中国证监会正式对四川宏达股份(600331)有限公司的两家股东进行立案稽查，同时深交所也多管齐下遏制大小非违规减持行为。我们可以看到，管理层果断出手，将对今后的大小非违规减持行为起到遏制作用。更为重要的是，这一举措使得管理层对于市场良性发展的呵护之意表露无遗，充分提振了市场信心。
二、指数盘中震幅加大 3600点有较强支撑
我们可以看到，本周交易中，今天盘中的震幅开始加大，而且成交量也开始放大，但是，今天市场中逢低买盘还是推动了各类个股整体回暖，令A股市场午后探底后回升，上证综指再度收复3600点关口，并在该点位获得有效支撑。盘中两市上涨个股家数再度复苏至四成半左右，涨停的非ST类股超过20只，而涨幅超过5%的个股亦扩大至近百只，反映了目前市场中的做多动能还是比较强劲的。
看空依据：
一、CPI数据存忧虑 指数有调整要求
根据统计局最新公布数据，4 月份PPI 同比上涨8.1%，虽较低于市场预期，但是增速仍然持续上升，较3 月份提高0.1%，PPI数据的高企也引发人们对即将发布的CPI数据的担忧。目前多家机构券商预测4 月CPI 可能在8.5%，主要是核心CPI 高于之前的预期。我们可以看到正是因为对CPI数据的担忧，沪指今天盘中曾痛失3600点，而银行、地产股更是成为杀跌的主力军。由于市场对四月份CPI 数据仍存较大疑虑，故预计股指短线可能还有调整要求。
二、外围市场走弱 下周巨额解禁
我们可以看到，本周外围市场中，道琼斯指数、日经指数、香港恒生指数等几大重要的金融市场都出现一定幅度的回调，外围市场的走弱给国内市场的反弹高度带来了一定的压力。而下周，市场将再度面临巨额的权重限售股解禁，浦发、交通银行(601328)等金融权重的巨额解禁将会对市场的金融股成极大打击，而联通等的解禁也将会对市场人气造成打击。
一目了然：
由于本周指数基本上处于震荡行情，对通胀压力和宏观调控比较敏感的银行、地产等本周已经调整较为充分，下周一CPI的公布或许就是短期利空出尽之时，所以中线可继续看好反弹趋势，投资者也应该把握好仓位。
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万国投资分析报告（5.12）
股指受制60日均线，题材股纷纷活跃
上周点题
在权重指标类个股普遍表现偏弱的情况下，上周沪深两市股指冲高回落，不过成交量则相对稳定，其中上证指数周K线开盘3739.80点，最高3786.02 点，最低3523.03点，收盘3613.49点，下跌80点，跌幅2.16%，成交金额6811亿元，深圳成指周K线开盘13673.59点，最高 13881.17点，最低12769.47点，收盘13080.37点，下跌424点，跌幅3.14%，成交金额2942亿元。
背景分析
视点之一：深交所多管齐下遏制大小非违规减持。
为切实贯彻落实中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，更加有效地打击和防范违规减持存量股份行为，维护证券市场正常秩序，深交所于近日采取了多项措施。一是对该所《限制交易实施细则》进行了修订，将原《实施细则》中“限制交易的时间不超过十五个交易日”修改为“限制交易的时间不超过三个月。情节特别严重的，本所可以决定延长限制交易的时间”。修订后的《实施细则》已于今日正式发布实施。二是向会员发出《关于做好客户解除限售股份减持行为规范工作有关事项的通知》，以切实做到监管关口前移，形成监管合力。《通知》要求各会员单位加强对《指导意见》和深交所《交易规则》的学习与宣传；认真梳理解除限售股份托管情况，督促相关客户严格遵守《指导意见》和有关规则；在柜台系统采取有效措施，严密监控持有解除限售股份比例超过上市公司总股本1％的客户的交易行为，切实防范违规减持。同时，深交所还将截至昨日的深市全部806个持有1%以上解除限售存量股份的股东明细发给会员单位，要求各会员单位逐个予以落实。三是向上市公司发出《关于督促股东严格遵守<上市公司解除限售存量股份转让指导意见>的通知》，要求上市公司及时提醒和督促相关股东认真学习并严格遵守《指导意见》。四是积极引导持有解除限售存量股份的股东通过大宗交易系统出售股份。《指导意见》实施以来，共有5家上市公司的9名股东通过深交所大宗交易系统出售解除限售存量股份；五是研究制定《指导意见》的操作指引，细化对投资者减持行为的规范要求，同时明确对会员、上市公司和股东的相关监管措施。
视点之二：题材类个股相继活跃有效的维系市场人气，而地产、银行出现调整则对短期股指运行产生较大压制。
通过大智慧Level-2信息显示，周五沪市A股343家上涨，436家下跌，深市A股266家上涨，333家下跌，总体表现来看权重指标股全天相对较弱。根据板块指数涨幅排行功能显示，供水供汽、钢铁、农林牧渔、电力设备、创投、医药等板块逆市有所上扬，而券商、银行、房地产则出现较大幅度的调整，通信、航天军工、电力也有所回落。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数负面影响较大的分别为工商银行、建设银行、中国石化、招商银行、中国人寿、海通证券、中国石油以及交通银行，分别带动指数回落7.60点、6.73点、4.61点、3.69点、2.82点、2.73点、2.31点和2.25点，而对深圳指数负面影响较大的则分别为万科A、深发展A、华侨城A、五粮液、长江证券、泛海建设、盐湖钾肥、ST盐湖，分别带动指数回落20.02点、9.72 点、7.76点、6.39点、5.49点、4.86点、4.70点和4.63点。此外，根据大智慧DDX指标排行显示，指标居前的分别为力诺太阳、中西药业、亚通股份、耀皮玻璃、冠豪高新、亨通光电、天方药业、双良股份、马钢股份、星湖科技、自仪股份、老白干酒、桂冠电力、百利电气以及广东明珠。
观察上周五个交易日的市场表现可以发现，虽然周一沪深两市股指双双收阳，五月份首个交易日开门红，但是随着银行、地产以及有色金属等权重指标类个股出现调整，引发股指震荡回落，上证指数最低下探至3523点。根据大智慧TOP数据显示，5月5日至7日三个交易日D类机构帐户买卖净额分别为-2.57亿， 6.44亿，-13.41亿，数据显示机构投资者在指数运行至3700点附近之后有一定的减仓迹象，这可能是导致短期股指回落的主要因素之一；而且不少投资者对于宏观调控继续从紧以及大小非减持等心存疑虑，加上五月份将有数千亿市值的股份解禁流通，对市场短期运行构成压制，进而导致股指受制于60日均线。不过从另一方面看，虽然近几个交易日股指出现调整，但调整幅度较为有限，目前依然保持在4月24日的跳空缺口上方运行，而且布林线中轨对股指中短期运行的支撑依然有效。从市场热点来看，即使在市场调整过程中也并不缺乏热点，最近一段时期新能源、节能环保、受重组传闻影响的通信板块、力诺太阳等资产注入类品种表现相当活跃，市场机会丰富，这势必有利于后市股指的回稳。综合来看，后市在调整过程中投资者可适当关注一些估值比较合理的蓝筹类品种。
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北京首放实战掘金报告（5.12）
首放掘金报告一：【首放板块掘金】 猛攻3800低价蓝筹牛股酝酿大爆发
5月伊始首放牛股辈出，4月23日点评马钢股份周五再度大涨，累计大涨近36%，马钢认购累计大涨29.5%！5月7日首放重点看好的煤炭股全面大涨，金牛能源、神火股份、兰花科创、国阳新能、靖远煤电、四川胜达等近10只煤炭股涨停，开滦股份、平煤天安、潞安环能、爱使股份等煤炭及煤炭题材股，盘中最大涨幅均超过8%！
在冲高逼近3800点敏感区域后，本周出现了震荡拉锯行情，周三和周五股指盘中下跌幅度一度都超过百点，显示多空震荡换手是阶段性中级行情健康发展所不可或缺的必要过程。可喜的是在震荡市中，农业、煤炭、科技、新能源等轮番涨停热点层出不穷，多方阶段性强大作多动能相当充沛，在下周众多潜力热点将再掀大面积涨停浪潮的背景下，低价优质蓝筹酝酿的大爆发战机值得投资者高度关注。
一、机构借经济数据公布之机再度洗盘，为低价蓝筹大爆发，推动股指上攻3800点创造有利条件。
在近期快速大幅反弹之后，本周出现的剧烈震荡走势，很容易让多空分歧增大，尤其是周三大跌超过150点，周五一度大跌过百点，在技术形态上一度构成空方炮 K线组合，对部分技术派投资者有很大欺骗性。加之周五公布的PPI数据同比上涨8.1% 再创3年来新高，技术面和消息面双重恶化，很容易让投资者选择抛出手中的筹码。综合多方面因素分析，周五机构借经济数据公布之机再度进行洗盘，下周CPI 数据公布利空出尽，大盘将向3800点区域发起火暴攻击。
第一， 从有关方面的战略意图看，自五月份以来，随着时间逐步逼近奥运会开幕期，不可否认我国股市同步进入奥运敏感周期，从有关方面的政策动向看，基金投资要讲政治、大小非减持行为同样要讲政治，说白了维护股市的适度稳定符合当前国家战略利益需要。在当前股市阶段性适度回升有着深刻的政策背景，对此本栏提醒国内外大小职业机构，在特定阶段肆意作空或者过度洗盘，随时有可能再遭政策大棒迎头痛击。
第二， 从机构的角度看，本次中级行情是一次业内机构生产自救的“吃饭行情”，如果仅仅10个交易日就草草收场，则整个年内生存状况将不容乐观，尤其是一些在4500点之上仓位较重，后市场持续快速下跌，未及时减仓的机构，年内自营盘很可能面临巨幅亏损。根据首放信息监测系统看，很多机构有强烈自救要求，象券商股、农业股、煤炭股、有色股等基金重仓股的前期轮番大幅反弹，就是机构通过积极加大拉抬手中重仓股以达到降低亏损的目的。根据机构自救需要，本次中级反弹仍将会持续一段时间，反弹高度有望瞄准4000点区域，很显然周三的调整，以及周五的震荡，就属于明显的洗盘性质，尤其是周五机构借助PPI数据进行洗盘的迹象较为明显，这也为下周大盘探底反弹埋下伏笔。
第三， 鉴于本次反弹属于中期政策底与市场底形成的有效共振，属于中级性质的反弹，从对股指影响巨大的蓝筹群体走势上看，石油、石化、地产、钢铁、汽车等权重股板块，中期有着强烈的震荡反弹要求，下周初在4月CPI数据公布，短期利空出尽之后，权重蓝筹群体的企稳走强，有望同步推动股指企稳走强。这将极大刺激低价蓝筹、农业、科技、新能源、医药等众多局部热点火暴崛起，众多潜力品种掀起大面积飙涨热潮在情理之中，投资者可深入研究深高速为代表的各类低价蓝筹潜力股。
二、低价高速潜力蓝筹攻守兼备，具备较高投资价值。
在下周初大盘仍有可能出现震荡的敏感时刻，具备攻守兼备特征的低价蓝筹往往会受到大机构青睐，高速公路板块一直是防御型板块的代表，根据首放信息监测系统显示，近一阶段机构对高速公路增仓明显。就机构加大高速公路板块增仓幅度，有券商研究所分析认为，高速公路股以业绩优良，分红稳定，具有可持续成长和扩张能力，且基本不受宏观调控影响，在当前震荡性行情中，既具有避风港效应，有具备随时走强上攻的潜力。从基本面来看，在目前大盘整体处于震荡的背景下，攻守兼备的行业会更多地得到机构投资者的关注。新基金现阶段的批量发行，使得高速公路这种攻守兼备的行业有望成为这些新基金建仓的目标之一。而从政策层面看，公路收费政策长期内不会改变。高速公路收费业务具有相对长效性；目前上市公司现有路产仍有较长经营期限，根据统计，90%以上路产的经营存续期在25年左右。考虑到政府在公路建设维护方面的资金压力，提前回购收费公路资产的可能性微乎其微。招商证券等券商维持或给予高速公路行业“强于大市”的投资评级。
三、重点关注爆发性大突破在即的低价高速潜力龙头。
本周隆平高科、登海种业、兖州煤业、国阳新能等持续大涨牛股，显示在大机构猛攻之下，潜力牛股一旦走强往往爆发力相当惊人。深高速（600548）：中金公司研究报告认为：预计公司08年、09年每股收益0.41元、0.58元；目前正在进行高速化改造的清连公路通车里程是深高速现有通车里程的78%，是深高速未来2-3年最有潜力的利润增长点。另外，一条新的湖南到广东的通道将保证深高速2009-2011年的业绩高速增长，维持盈利预测和审慎推荐的投资评级。
首放认为：深高速（600548）：公司业绩稳定，市盈率不到30倍，基金等机构资金重仓持有超过20%，显示大资金极度看好公司的成长性，而从去年的最高点15.16元一路下跌至最低6.92元，跌幅达到54%，价值严重低估，内在反弹动力非常强大，短期缩量回调，一旦放量爆发性井喷大突破一触即发。
首放掘金报告二：【趋势乾坤】 借CPI洗盘下周强劲探底反弹在即
一、大势研判：借经济数据再度成功洗盘，市场将向3800阶段新高发起新攻势。
1、下周预测：先抑后扬再创阶段新高趋势不变。借助PPI数据的公布，周五市场出现大幅探底震荡走势，在农业、钢铁、医药、科技、新能源等热点活跃推动下，股指收盘仍站在10日均线之上。预计在下周初4月CPI数据公布之后，市场短期利空将出尽，大盘有望先抑后扬，向3800点自豪上的阶段新高区域发起攻击。
2、①股指波动范围：3500-3850点；
②运行方式：探底震荡反弹。
③大势关注焦点：第一，关注下周初4月经济数据公布带来的短期低点机会；第二，关注下周股指在3500点至3850点之间的震荡情况；第三，关注地产、银行、石油、石化等权重蓝筹探底反弹对股指向上的推动作用。
3、中线趋势：从机构动向看，周五借4月PPI数据同比上涨8.1% 再创3年来新高消息公布，机构进行精心震仓洗盘，一度股指下跌超过百点，在K线组合上一度形成空方炮形态，对作多意志不坚定的投资者形成巨大考验。预计在下周初4月经济数据真正公布之时，不管高低如何，大盘都将短期利空出尽，在低价蓝筹、农业、科技、新能源、地产等各类热点再度走强推动下，将目标3800 点重新展开震荡反弹。
二、主力动向剖析：低价蓝筹有望再掀井喷风云。
1 、多头主力动向：在周五的震荡市中，农业、医药、钢铁、科技等局部热点依然十分火暴，显示多方强大的作多能量十分充沛，在经过周三、周五反复震仓洗盘之后，下周大盘一旦企稳定反弹，个股掀起大面积涨停热潮将相当猛烈。在操作上投资者可密切深高速等为首的低价优质蓝筹股，以及农业、科技、医药、新能源等众多热点的大反弹机会。
2、空头主力动向：受利空传闻影响，银行、地产出现较大幅度下跌，成为打压周五股指下跌的主要动力；此外，券商板块也出现较大震荡，对投资者形成持股信心形成较大考验，空方巧妙借助经济数据进行洗盘。下周4月CPI数据的公布之际，投资者操作上以逢低吸纳或继续以持股为主。
三、操作策略：市场短线的大震荡、大洗盘为投资者提供了短线大机会，随着下周短期利空出尽，市场短线将再次迎来较好赚钱机会，投资者应果断、及时把握住各类潜力品种的短线大涨机会。
四、实战淘金池：深高速（600548）：中金公司研究报告认为：预计公司08年、09年每股收益0.41元、0.58元；目前正在进行高速化改造的清连公路通车里程是深高速现有通车里程的78%，是深高速未来2-3年最有潜力的利润增长点。另外，一条新的湖南到广东的通道将保证深高速2009-2011 年的业绩高速增长，维持盈利预测和审慎推荐的投资评级。
首放认为：深高速（600548）：公司业绩稳定，市盈率不到30倍，基金等机构资金重仓持有超过20%，显示大资金极度看好公司的成长性，而从去年的最高点15.16元一路下跌至最低6.92元，跌幅达到54%，价值严重低估，内在反弹动力非常强大，短期缩量回调，一旦放量爆发性井喷大突破一触即发。
掘金报告三：焦点透视 超级机构大力抢筹井喷高速龙头
前瞻性分析市场走势，准确捕捉最大龙头热点是本栏的最大特点。4月23日点评马钢股份持续大涨，超过30%，点评中国石化带动整个权重股整体启动，投资者获利极为丰厚。
本周市场呈现强势震荡的格局，沪指3800点出现了一定的阻力，而且周三一度下跌超过4%，周五受到统计局公布四月份经济数据的影响，跌破了10天均线，但是上升趋势仍没有结束，多方仍掌控主动权，尤其是成交量始终保持在千亿元上方的水平，充分显示出场外资金正在趁机大举吸纳，因此，经过短暂的震荡之后，沪指仍将继续向上拓展空间，中级行情仍将延续，而涨幅偏小的，业绩较好的、价格较低的蓝筹股将成为最热门的品种，如深高速600548，基金重仓持有，涨幅不大，存在继续大涨的动力，可关注，
焦点一：增量资金仍在继续进场，多方目标猛攻4000点。
自4月24日开始，成交量就快速放大，并且保持在一个相当高的水平，单从沪市来分析，每一个交易日都超过了千亿元的水平，虽然不能与07年强势市场平局水平相比，但已经远远超过了自07年10月份下跌以来的最高水平，这种现象说明，在管理层连续出台利好政策的大背景大环境下，场外观望的资金正在大规模的流入市场，因此，在这种资金力量的推动下，沪指从3000点一路强势上攻至3800点附近，涨幅逼近了30%，充分显示出经过长达半年的下跌，市场已经积累了强大的反弹动力，而且，这种力量不会在短期内释放结束，而从短期来看，虽然本周在3700点上方显示出了较大的压力，尤其是周五沪指跌破了10日均线，技术上存在继续向下的可能，但是综合大环境大方向来看，我们认为，多方仍将继续向上拓展空间，目标直指4000点附近。
焦点二：超跌股群体性爆发上涨，低价蓝筹报复性井喷。
从本轮反弹的过程来看，可以分析出市场的内在格局。首先，在3000点附近，中国平安率先止跌企稳，房地产、银行板块整体走强，然后管理层出台利好，个股普涨，但可以发现，涨幅最大的，受到资金者青睐最严重的个股以及板块就是技术上的超跌品种，典型的就是券商股，其中国金证券涨幅超过100%，而且还可以发现，市场成交量放大的最根本原因就是，超跌蓝筹股成交量的放大，所以可以得出结论，增量资金的重点流入目标就是=技术上严重超跌的蓝筹股，因为，这些个股板块跌幅大，很多个股跌幅逼近50%，甚至达到70%，内在的反弹动力很强，所以，只要是技术上严重超跌，基本面没有变坏，目前处于合理价值区间的蓝筹股，都将受到增量资金的大力追捧，都有望出现报复性上涨的走势，值得投资者关注。
焦点三：高速板块价值严重低估，深高速连续大涨在即。
从目前整个市场的大环境下来看，总体市场的信心还没有稳定，所以，作为机构资金来讲，进行主动性防御将是一个非常重要的策略。而从本周来看，钢铁股作为市盈率较低的蓝筹股已经受到了资金的青睐，但也已经出现了一定的涨幅，那么还有什么行业板块属于防御性的呢？
随着整体经济的增长、路网建设的完善，高速公路行业的高成长性正日渐突出。据机构预测，我国GDP增速未来十年有望保持快速增长趋势，宏观经济景气促进商品贸易繁荣，从而拉动货流增长，货运周转量增速有望与GDP同步高位运行，同时，随着人均收入逐年提高，汽车消费稳步增长，民用汽车保有量的也将持续增长，高速公路行业将随着整体经济的发展保持快速增长。同时，在二级市场中，该行业始终以业绩优良，分红稳定，具有可持续成长和扩张能力而著称，同时基本不受宏观调控影响，在当前不确定性很高的行情中具有避风港效应。而且，高速路板块相对于A股市场平均60多倍的市盈率，远远低于市场平均水平，“估值洼地” 效应的吸引力相当明显。近期二级市场的表现来看，该板块明显抗跌，因此，震荡市中发挥良好的避险作用有望使其受到主流资金的关注。
投资者可关注其中的龙头上市公司，如深高速（600548）：中金公司研究报告认为：预计公司08年、09年每股收益0.41元、0.58元；目前正在进行高速化改造的清连公路通车里程是深高速现有通车里程的78%，是深高速未来2-3年最有潜力的利润增长点。另外，一条新的湖南到广东的通道将保证深高速 2009-2011年的业绩高速增长，维持盈利预测和审慎推荐的投资评级。
首放认为：深高速（600548）：公司业绩稳定，市盈率不到30倍，基金等机构资金重仓持有超过20%，显示大资金极度看好公司的成长性，而从去年的最高点15.16元一路下跌至最低6.92元，跌幅达到54%，价值严重低估，内在反弹动力非常强大，短期缩量回调，一旦放量爆发性井喷大突破一触即发。
掘金报告四：实战策略
政策变化
1，基金首发规模以2.48亿元创历史新低；2，中国平安称至少半年内不考虑A股增发；3，光大银行调高IPO额度拟发行49.76亿股；4，尚福林称稳妥推出股指期货；5，王岐山指出中国面临全球通胀巨大压力；6，统计局数据显示4月工业品出厂价同比涨8.1%，再创3年新高；
大盘运行
由于恐惧高企CPI数据，今天沪指继续调整，跌破了10日均线，但成交量仍保持在较高的水平，总体来看，在管理层不断出台利好政策大背景下，这样的震荡属于正常的范围，后市沪指仍将继续向4000点关口进军。
策略分析
本轮反弹行情的格局就是技术超跌后市管理层的呵护，机构资金也选择了防御性的品种进行增仓和运作，所以，涨幅最大的就是技术超跌的蓝筹指标股，因此，投资者必须关注涨幅不大，业绩较好，市盈率较低的蓝筹股。
潜力板块
高速路板块：我国GDP增速未来十年有望保持快速增长趋势，宏观经济景气促进商品贸易繁荣，从而拉动货流增长，货运周转量增速有望与GDP同步高位运行，同时，随着人均收入逐年提高，汽车消费稳步增长，民用汽车保有量的也将持续增长，高速公路行业将随着整体经济的发展保持快速增长。同时，在二级市场中，该行业始终以业绩优良，分红稳定，具有可持续成长和扩张能力而著称，同时基本不受宏观调控影响，在当前不确定性很高的行情中具有避风港效应。而且，高速路板块相对于A股市场平均60多倍的市盈率， “估值洼地”效应的吸引力相当明显。近期二级市场的表现来看，该板块明显抗跌，因此，震荡市中发挥良好的避险作用有望使其受到主流资金的关注。
实战出击
深高速600548：公司业绩稳定，市盈率不到30倍，基金等机构资金重仓持有超过20%，显示大资金极度看好公司的成长性，而从去年的最高点 15.16元一路下跌至最低6.92元，跌幅达到54%，价值严重低估，内在反弹动力非常强大，短期缩量回调，一旦资金流入，井喷式报复性暴涨一触即发，可重点关注。
策略回顾
前瞻性分析大盘趋势，准确捕捉市场最大热点是本栏的最大特点。四月份连续看好的券商板块、煤炭板块表现极为出色，涨幅巨大。4月23日点评马钢股份持续大涨，超过30%，点评中国石化带动整个权重股整体启动，上涨超过20%，投资者获利极为丰厚。 | 
