北京首放实战掘金报告(0429)

[首放研报龙虎榜]   

深入挖掘具备大涨潜力的热点主线　4.28 17:55

　　一、首放视点：短线及时调整无碍阶段性反弹向纵深推进。

　　三大原因造成了周一的调整：第一，中国石化季报业绩下滑，工商银行和中信银行限售股上市，带动权重股板块出现整体获利回吐，权重股调整成为拖累周一调整的主要因素。第二，经过上周四304点的大涨，以及上周的放量冲高，市场积累的短线获利盘和市场上方的解套盘需要消化，权重股调整使这些抛售力量开始涌出，也进一步加重周一的调整压力。第三，五一长假在即，部分投资者为规避五一长假的不确定因素，采取离场观望的投资策略，使市场作多力量有所减弱，这也是造成周一缩量调整的重要因素。综合分析，周一的适时调整，初步起到多空积极换手的目的，使市场短线获利盘和解套盘得到一定程度消化，对市场后继震荡上行较为有利。

　　从技术角度看，周一的调整属于对上周四大幅跳空缺口的回抽确认，受上周四蜂拥入场资金的成本支撑，在周一走势中上周四跳空缺口下沿，以及30日均线对股指形成了支撑。在均线系统方面，5日、10日均线即将向上与30日均线形成金叉，有望形成作多能量聚集点，给股指温和上行带来支撑作用。在权重指标股方面，随着银行、保险、石化、石油等权重股年报和季报业绩陆续公布完毕，石油、石化等出现政策性业绩下降的权重股，其业绩下降风险得到逐步消化，对股指下行拖累作用减弱，一旦权重股温和走强，对股指上行将产生温和的积极推动作用。很显然周一的调整，属于短线、及时、正常的调整，这种调整无碍阶段性反弹进一步向纵深推进，正常情况下，明天或后天在个股反弹的推动下，市场展开震荡反弹将在情理之中。

　　二、调研信息及板块、行业研究动向：个股进入分化阶段，深入挖掘短、中线具备大涨潜力的热点板块。

　　随着市场的震荡，个股、板块的分化不可避免，这时选好板块和热点，深入挖掘具备大涨潜力的短、中线热点具有重要实战意义。

1、中线热点板块可重点关注一大主线和三类品种：所谓一大主线就是极度超跌主线，由于本次阶段性调整，造成部分个股严重极度超跌，比如券商股、有色股只所以近期大涨，在技术面都符合极度超跌特征。因此，极度超跌股轮动表现，有望成为本次阶段性反弹的一大热点主线。所谓三类品种，主要指农业、券商、新能源三大强势板块，其中农业板块在国际粮价不断走高，农产品商品期货价格不断走牛的大背景下，受到大机构青睐迹象较为明显。周一全面活跃，显示短、中期活跃爆发的机会较多，在操作上最好以低吸潜力品种为好，追高则应慎重。券商股部分品种出线连续大涨，短期面临一定获利回吐压力，但考虑到降低印花税，以及未来融资融券业务的推出，对券商还是构成实质利好，中线存在一定机会，还是值得中线跟踪。新能源股及创投、环保等板块，也间或迎来轮动表现机会，但反弹的持续性和高度可能不宜预期太高。

2、短线机会可重点关注认购权证的盘中交易性机会：近日随着市场展开报复性反弹，认购权证受到市场追捧，部分品种出现单日盘中最高大涨30%以上的波动机会，给热衷短线的投资者提供了短炒机会。随着周一回调蓄势，为周二或者周三个股普遍反弹创造了条件，而市场一旦展开反弹，认购权证又有可能成为部分热钱重点攻击的目标，盘中有可能出现大幅波动机会，给一些擅长短线快进、快出的短线高手提供了短线机会。当然，就中线角度看，权证具有高风险高收益的特性，这些认购权证并不适合中线投资，也不适合大部分中线投资者参与，这一点投资者应保持足够的清醒。

　　三、盈利预测：北大荒（600598）：周一随农业板块涨停，国泰君安研究报告认为：北大荒2007 年核销了1.25 亿的应收账款，加上06 年核销的1.72 亿，总数已接近3 亿。据年报披露，应收账款主要由米业公司、麦芽公司形成。近两年大麦价格暴涨，麦芽公司业绩好转，米业公司业绩在粮价上涨的背景下也值得乐观。继续形成新坏账的概率较小。对北大荒的业绩的预期实际上主要与两个指标相关：一是土地承包费收入，我们预计该项收入将稳步增加；二是米业公司的业绩，在粮价上涨的背景下，我们认为其有好转的可能，其确定性则不如承包费收入。以上两个指标都直接或者间接与粮价相关。关于粮价的看法：我们认为最近不断飙升的国际米价有被政治化的色彩，国内米价事关国计民生，ZF必然会进行价格干预以缓解米价对CPI 的推升。最近新闻报道铁道部将从五一后集中从东北地区运输1000 万吨粮食，意在稳定南方稻米价格。价格干预只能改变粮价上涨的路径、方式，却无法改变粮价上涨的结果。北大荒的价值不仅在于拥有大量优质耕地的承包权，还在于其业绩与粮价的正相关性，可视作粮价的长期看涨期权。我们预测北大荒08-10 年EPS 为0.37、0.43、0.48 元。

　　首放认为：农业强势股的启动，是部分主力机构看好后市乐观预期的表现；农业股存在中线机会，短线追高应保持适当谨慎。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

　　四、投资评级：登海种业（002041）：周一随农业板块涨停，光大证券研究报告认为：公司近几年的价值仍在于登海先锋的增长，我们仍保守的预估登海先锋08-10年贡献的权益EPS在0.35元、0.51元和0.65元，而整体业绩仍取决于近两年公司库存消化进度。我们所预测的08-10年的公司EPS在0.31元、0.46元和0.59元，我们建议投资者着重考虑登海先锋的成长进度，而不应过分关注这之外的暂时亏损，因为这是目前我们现阶段认可的登海种业的核心价值。我们维持之前对登海种业"增持"的投资评级。

　　首放认为：五一长假在即，对农业股可关注中线机会，短线追高意义不大。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

[趋势乾坤]   

健康调整有利反弹进一步展开　4.28 17:55

　　一、大势研判：强势震荡反弹。

1、明日预测：震荡反弹。在中国石化、中国石油等权重股调整拖累下，周一震荡调整，成交量出现萎缩，多空双方的适时换手，有利于市场进一步震荡反弹。正常情况下，估计明日震荡反弹的可能性较大。

2、①股指波动范围：3480-3680点；

②运行方式：强势反弹。

③大势关注焦点：第一，关注30日均线对股指的重要支撑作用；第二，关注银行、保险、石油、石化等超级权重探底反弹，对股指温和向上推动作用；第三，市场一旦重新反弹，认购权证有可能再度成为焦点，出现大幅盘中波动，关注有无新的盘中最大涨幅超过20%的品种诞生，将对多方人气产生较大刺激作用。

3、短、中线趋势：周一的强势调整，对于短期获利盘和解套盘的震荡消化

极其有利，随着银行、保险、石油、石化等权重股温和震荡反弹，股指有望保持强势反弹格局。另外，5日、10日均线也均勾头向上，很快将与30日均线形成金叉，也有望给股指震荡向上形成支撑。

　　二、主力动向剖析：深入挖掘具备大幅上攻的潜力品种。

1 、多头主力动向剖析：农业、环保、券商、认购权证等热点成为周一主要活跃板块性热点，其中券商股在连续大涨后，短期出现分化将不可避免，追高应谨慎。农业、环保属于强势股的突破，短期估计应有一定活跃机会，但五一假期在即，追高相关潜力个股还是应保持一份清醒。考虑到明日个股普遍反弹的可能性较大，有利于认购权证的活跃，认购权证会否诞生新的单日大幅走强，值得短线关注，操作上也应该采取短线快进、快出的操作策略。

2、 空头主力动向剖析：受中国石化季报业绩下降，工商银行和中信银行限售股上市等不利因素影响，权重股下跌成为拖累周一股指调整的重要原因。此外，短期获利盘和解套盘的涌出，也造成股指震荡。短期关注个股分化可能带来的市场局部风险，此外，对于过度高开并疯狂投机炒作的新股，还是应注意规避。

　　三、操作策略：市场震荡调整，为投资者再次介入潜力品种提供了机会，当然，个股的分化的确给投资者选股操作增加了一定难度。投资者可重点关注极度超跌反弹主线，以及农业股、券商股等中线反弹机会，此外对于擅长短线的投资者，也可关注认购权证盘中大幅波动中，蕴藏的快进、快出机会。

　　四、实战淘金池：无。

[焦点透视]   

市场即将进入结构性分化过程　4.28 17:55

　　在利好组合拳推动沪指短期内从3000点一路上涨至3658点，涨幅超过20%之后，今天终于出现了主动性的调整走势，沪指直接跳空低开，但总体跌幅不大，大部分时间围绕3500点强势震荡，最低点还没有触及5日均线，下方的缺口也没有回补，最终下跌83点，跌幅2.33%，同时成交量大幅萎缩，不过沪市金额仍超过了千亿元的水平，表明市场交投非常活跃，资金进出频繁，这就为投资者带来了机会。

　　焦点一：技术上的正常震荡，重心将稳步上移。

　　今天没有延续上周末的强势，总体上呈现震荡格局，下跌幅度超过2%，但这并不是反弹行情的结束，只是上升过程中合理的技术性震荡。从22日的最低点2990点，到周五的最高点3658点，上涨668点，涨幅超过20%，而今调整从3668点到3460点，只有208点，也就是说，最大调整幅度只有30%多，这充分说明市场已经走强，已经彻底扭转了前期的极度弱势的格局，而从成交量看，今天沪市金额仍超过了1100亿元，尤其是上午两个小时就成交量650亿元，较前期有了大幅度的提高，甚至超过了前期部分时间的全天的成交金额，这也说明了市场的强势。而且从技术上看，今天的震荡甚至连5日均线还没有触及到，盘中还屡屡出现快速的拉升，因此，我们可以得出结论，市场已经走强，而且还是中期走强，未来的一段时间内，沪指将不断重心上移，不断向上拓展空间。

　　焦点二：结构分化在所难免，普涨阶段已结束。

　　从技术上分析，沪指已经突破一月份以来的下降通道，形成了向上的跳空缺口，成交量快速放大，这种现象已经在很大程度上预示着中期底部的来临，但还有一点，那就是市场还缺乏能够吸人气，凝聚人气的热点板块，这是因为，在每一轮的行情中，都必须有一个主流热点板块，连续强势拉升，形成强大的赚钱效应，刺激场外资金的流入，刺激场内筹码的交换，而我们可以看到，除了券商板块整体走强之外，有色、钢铁、地产、银行、保险等等没有形成巨大的做多动力，而券商板块在很大程度上也属于一个技术上超跌的范畴，因此，由于利好组合拳推动的个股普涨阶段已经结束，后市将形成个股板块的分化。

　　焦点三：多空因素错综复杂，耐心等待趋势明朗。

　　上周限制大小非、降低印花税和融资融券等三大政策成为多方最有力的武器，但空方也并不是毫无还手之力，首先，半年的时间大幅度下跌形成的恐惧、担忧以及胆小的市场心理，仍将作用于市场，仍将是空方手中最大的王牌；第二，外围经济的因素，如通过膨胀发展的担忧，紧缩政策持续，人民币升值造成出口型行业的滑坡，还有创业板、大小非、融资等，在目前都没有出现明显的转好的迹象；第三，短期的负面因素有，这一周08年一季度的报告将全部出台，不同行业、不同个股将根据行业的发展，公司本身的业绩进行市场自身的排列和调整，这就必然会带来运行的混乱，因此，作为投资者而言，在这一过程中，一方面可以寻找机会，另一方面耐心等待趋势的明朗还是一个比较好的策略。

[实战策略]   

政策变化

1，上周大小非转让6.87亿元；2，今天有19家公司的限售股解禁，包括工行、中信银行等；3，中石化 中人寿一季度业绩大幅下滑；4，证监会将适度限制机构账户打新股；5835份季报显示上市公司业绩同比增长56%

大盘运行

今天沪指强势震荡，有所回落，但没有触及五日均线，成交量仍属于较大的水平，总体市场保持在强势格局中，后市市场将小幅爬升，重心上移。

策略分析

由于市场已经摆脱前期的极度弱势，近期将进入宽幅震荡格局，而且随着季报，年报的公布完毕，不同行业、板块、公司将进行估值的排序，市场总体进入分化格局，普涨阶段已经结束，因此，需要投资者仔细甄别个股的机会。

潜力板块

风险板块

煤炭板块：继续看好，逢低吸纳，基金集中持仓抱暖的品种。中国神华、金牛能源，兖州煤业等。

钢铁：市盈率最低，已经跌至合理区域。鞍钢股份，宝钢股份

化工：行业景气度高，而二季度业绩有较快提升。赤天化，湖北宜化

造纸：业绩有望快速上升，关注龙头公司。晨鸣纸业、博汇纸业

电力：整个行业处于最困难的阶段，但已经经过了大幅下跌后，向下的空间也不大，关注煤电联动何时启动。

银行：紧缩政策下，行业发展进入较慢的阶段。