万国投资分析报告（4.14）

　　
　　
　　股指宽幅震荡，个股行情逐步活跃
　　
　　上周点题
　　
　　沪深两市股指上周出现宽幅的震荡整理，日均成交与前一周基本持平；其中，上证指数周K线开盘3418.52点，最高3656.96点，最低3344.87点，收盘3492.89点，上涨46点，涨幅1.35%，成交金额3904亿元；而深圳成指周K线开盘12493.92点，最高13785.80点，最低12383.42点，收盘13328.11点，上涨676点，涨幅5.34%，成交金额1911亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　　视点之一：一季度沪上资金回流银行明显，人民币定期存款飙升，个人住房贷款出现下降。
　　
　　央行上海总部发布一季度上海市货币信贷运行情况报告显示，一季度，上海市金融机构新增人民币各项存款1970.3亿元，同比多增1448.7亿元。当季新增的企业定期和储蓄定期存款占全部企业及储蓄存款增量的113％，占比同比上升76个百分点。今年以来，上海市人民币存款大幅增加，特别定期存款飙升。央行上海总部认为，这主要有三方面原因：一是在股市震荡和新股发行节奏放缓的影响下，为规避风险，提高资金收益，部分资金从证券公司资金账户回流银行。据统计，3月份中资金融机构企业定期存款增加525.3亿元（其中2/3为新增的企业通知存款），占其一季度企业定期存款增量的六成；而当月同业存款减少1930.5亿元，其中证券公司存放客户交易结算资金减少1410.3亿元。二是受人民币加速升值影响，企业和居民持有外汇资金意愿持续下降，结汇增长较快。三是去年定期存款利率多次上调的累积效应开始显现，各类经济主体存款意愿有所增强。由于房地产市场成交量变化影响到个人住房贷款走势具有一定的时滞性，因而年初上海市房地产成交量的萎缩导致3月份中资商业银行个人住房贷款减少9.7亿元，同比多减12.1亿元，其中新建房和二手房贷款分别减少7.5亿元和2.2亿元。
　　
　　　视点之二：沪深两市股指出现大幅度的震荡，不过成交相对稳定，个股行情却显得尤为活跃，前期一些超跌的中小市值类个股涨幅较大。
　　
　　通过大智慧Level-2信息显示，周五沪市A股638家上涨，143家下跌，而深圳A股516家上涨，102家下跌，两市指数深市图上黄线表现均强于白线，表明中小市值类个股活跃。根据板块指数涨幅排行功能显示，券商、网络游戏、汽车、航天军工以及通信等板块出现较大幅度上涨，而酿酒食品、钢铁、电力的表现则相对偏弱。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数贡献最大的分别为中国石油、中国神华、招商银行、交通银行、中信证券、中国联通、大秦铁路和中国太保分别带动指数上涨4.25点、1.55点、1.47点、1.44点、1.37点、1.03点、0.90点和0.74点，而对深圳指数贡献最大的则分别为ST盐湖、苏宁电器、深发展A、格力电器、西飞国际、铜陵有色、唐钢股份和苏泊尔，分别带动指数上涨12.44点、3.77点、3.10点、2.88点、2.88点、2.76点、2.11点和2.09点。此外根据大智慧DDE决策系统显示，DDX指标排行居前的分别为洞庭水殖、中体产业、永生数据、大橡塑、大连圣亚、芜湖港、*ST潜药、太工天成、ST北生、澄星股份、金晶科技、老白干酒、白猫股份、ST一投、亚星化学。
　　
　　综观上周五个交易日走势，两市股指跌宕起伏，周初在资金持续买入的情况下股指收出长阳，但随着权重指标类个股出现调整，股指周三一度出现深幅的调整，表明目前市场中的做多信心依然不足。而根据上交所TOP数据显示，在前期市场回落过程中，率先走强的权重指标类个股中部分机构投资者近日采取减仓的策略，这是导致股指下半周出现回荡整理的主要因素之一，数据显示4月8日银行类、房地产、钢铁、煤炭石油资金净流出分别为6.89亿元、1.33亿元、2.56亿元和1.38亿元，而周四银行类和煤炭石油板块的资金净流出则上升到15.93亿元和6.66亿元；不过从另一方面看，在部分机构投资者逢高减仓的情况下，市场中的一些游资则表现的相当的活跃，如国金证券最近几个交易日最大涨幅超过60%，其中交易席位出现一些游资较集中的营业部身影。事实上我们也可以发现，在权重蓝筹股走弱的情况下，中小市值类个股表现明显强于大盘，不少品种周涨幅超过10%，市场短期赚钱效应有所显现，这将有利于后市做多信心的回升。当然，在市场资金仍处于博弈的情况下，预计短期股指仍会延续低位震荡格局。