万国投资分析报告（4.11）

　　
　　
　　股指低位震荡，关注成交变化
　　
　　周四点题
　　
　　沪深两市股指在经过宽幅震荡之后尾盘出现快速拉升，其中上证指数开盘3378.14点，最高3474.31点，最低3344.87点，收盘3471.74点，上涨57.83点，涨幅1.69%，成交金额618亿元，而深圳成指开盘12889.76点，最高13286.68点，最低12731.20点，收盘13286.68点，上涨207.87点，涨幅1.59%，成交金额336亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　　视点之一：创业板交易特别规定正在制订，强化监管控制风险。
　　
　　中国证监会近日表示正在制订《创业板交易特别规定》，将从提高投资者参与交易门槛、控制新股上市首日暴炒、强化股价异常波动停牌机制以及增强盘后交易信息透明度等方面，采取与主板有区别的交易制度、市场监控制度安排，以提高市场监管和运行效率。具体规则将在稍后出台。证监会称，创业板面临着较高的市场风险。其中，创业板上市公司规模小，市场估值难，估值结果稳定性差，较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现较大幅度波动，股价操纵也更为容易，因此现行交易制度并不适用于创业板，有必要进行适当调整。据介绍，创业板与主板一样，均实行发行核准制。但由于创业板定位于服务成长型创业企业，重点支持具备自主创新能力企业的发展，创业型公司的盈利模式、创新能力等方面与主板企业存在较大差异，因此证监会还调整了创业板相应的发行审核标准。证监会称，为适应创业板市场发行审核工作的需要，证监会专门设立了创业板发审委。与主板发审委相比，创业板发审委委员增加到35名；同时，为突出创业板高科技、自主创新等特点，创业板发审委增加了一定数量的科技类委员，特别是吸收了一些行业专家委员。在股份限售方面，为了保持上市公司经营和股权的稳定，对控股股东、实际控制人所持股份，创业板将参照主板的做法，规定自发行人股份上市之日起锁定36个月。但为鼓励风险投资等机构加大对创业企业的投入，除控股股东、实际控制人外，其他股东的限售政策有望适当放松。
　　
　　　视点之二：股指在经过周三的大幅调整之后，周四宽幅震荡整理，但随着尾市股指放量上行，最终双双以高点报收，盘中个股表现活跃。
　　
　　通过大智慧Level-2信息显示，周四沪市A股692家上涨，94家下跌，而深市A股538家上涨，78家下跌，两市合计下跌家数仅172家，而上涨家数则达到1230家，而且分时图上显示黄线走势强于白线，可以看出个股行情依然维持活跃的态势。根据板块指数涨幅排行功能显示，造纸印刷、农林牧渔、创投、有色金属及新能源等板块整体出现较大幅度上扬，而封闭式基金、旅游酒店、电器、ST表现落后于大盘。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数贡献最为明显的分别为工商银行、中国神华、中国铝业、海通证券、中国银行、中煤能源、招商银行和中国平安，分别带动指数上涨9.21点、4.26点、2.55点、2.50点、2.33点、1.99点、1.42点和1.13点，而对深圳指数贡献最为明显的分别为万科A、金风科技、五粮液、鞍钢股份、ST盐湖、长江证券、宏源证券和唐钢股份，分别带动指数上涨11.52点、8.73点、8.37点、7.62点、7.51点、7.19点、6.80点和6.16点。此外，根据大智慧DDX指标显示排行居前的分别为金健米业、山西焦化、敦煌种业、联华合纤、新赛股份、吉林森工、安泰集团、阳之光、黑化股份、长春燃气、金证股份、厦门空港、*ST得亨、盘江股份和北大荒。
　　
　　从本周的股指运行来看，市场在经历周初的大幅上涨之后，随着部分前期获利筹码套现导致周三股指出现快速回落；但是目前市场股指水平已处于较低位置，市场持续杀跌的动能并不充沛，在经历近三个半小时的震荡之后，周四下午二点半之后在买盘不断涌现的情况下，两市股指放量上行，个股表现十分活跃。从消息面看，一方面人民币兑美元汇率突破七元整数关口，4月10日中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的汇率中间价为1美元兑换人民币6.9920元，另一方面来自国家发改委商务部的数据显示，肉、蛋、菜、粮食等价格自三月以来有不同程度的回落，而农业部发布的“全国农产品批产价格指数”、“菜蓝子产品批发价格指数”，与二月相比出现较大幅度下降，CPI上涨的压力有所缓解。此外，工商银行、中信证券等金融股预告一季度业绩，其中工商银行预计较去年同期增长超过50%，中信证券则预计超过100%，此类具人气作用的公司一季度业绩向好，对市场信心的稳定无疑具有着积极的作用。不过，从短期市场来看，股指不排除会继续在低位震荡整理，故建议投资者保持适度的谨慎，而在市场震荡低点以中线的心态逢低逐步吸纳为主。