北京首放实战掘金报告(0410)

[首放研报龙虎榜]

等待反攻长阳再度出现　4.9 17:55

　　一、首放视点：市场面临是继续反弹还是二次探底的方向性抉择，但从最坏的角度看，在3300点附近区域，多方反攻长阳随时有望再度出现。

　　周三市场出现198.63点的大幅下跌，5日和10日均线被再度击穿，市场技术形态变的较为严峻，客观角度看四方面因素导致周三大跌。第一，消息面证监会连发三文件，加强券商"风控"规范，虽属于正常行业规范，但在弱市之中，可能还是在一定层面上对市场人气产生一定影响。第二，港股在连续反弹后出现正常技术性调整，带动了部分蓝筹股的调整，象中国平安、浦发银行等保险、银行蓝筹股出现较大跌幅，成为推动股指大幅下跌的重要原因。第三，有权威机构下调中国石化、中国石油两大超级权重股一季度业绩预期，导致两大权重股出现较大跌幅，也加剧股指大幅下跌。第四，由于周三有新股申购，在一定程度上对市场资金产生抽离作用，下午2点之后，随着离场观望或申购新股资金增多，创投、农业等强势题材股出现大幅杀跌，引发市场各类恐慌杀跌盘集中涌出，导致市场出现放量恐慌性杀跌。

　　周三的大跌从纯技术形态上看，市场再次面临是继续反弹还是二次探底的方向性抉择。如果从机构自救的角度看，4月3日短短3个交易日的反弹，不论是时间和空间均较为有限，各路抄底和自救机构很难如此快速全身而退，如果反弹就此草草收场，抄底和自救机构很可能将出现新的亏损，这种局面可能是很多机构都不愿看到的。那么，从机构操盘的战略角度看，周三的大跌就属于正常的清洗浮筹的过程，只不过在阶段性下跌之后，市场和投资者心态还比较脆弱，一见大跌各种筹码就开始涌出，这种局面对于短期彻底清洗浮筹相当有利。这意味着即使从最坏的角度看，也即大盘即使展开二次探底，那么，短线向下的空间可能也较为有限。估计在3300点至3000点区域，也会探出另一个重要的阶段性低点，也即该低点同4月3日低点会较为接近，这事实上提醒投资者在周三过度大跌之后，投资者不宜盲目杀跌和恐慌。随着非理性、恐慌性杀跌盘有效释放，多方报复性反攻能量将会再次聚集，大盘新的反攻长阳随时有望出现。

　　二、调研信息及板块、行业研究动向：年报高送转和一季度预增品种成为逆市亮点。

1、年报高送转潜力股：周三深康佳、国兴地产两只年报10送转10的高送转品种出现涨停，成为周四逆市涨停最大亮点，提醒投资者对于年报高送转潜力股可重点挖掘。有两类高送转潜力股值得关注，第一，股价较低，行业基本面和业绩等状况尚可的的品种，未来一旦大幅除权，在行业内股价严重偏低的品种，一旦大盘企稳，出现大幅填权行情的机会相应比较多。第二，高送转超预期的品种，往往会受到市场追捧。

2、季报预增品种：周三季报预增股民丰特纸涨停，提醒投资者对造纸、化肥、焦碳等一季度业绩有望出现预增的行业中，可仔细筛选调整充分的潜力品种。

　　三、盈利预测：中国石化（600028）：正如本栏昨日忧虑那样，中国石化周三出现较大幅度下跌。申银万国最新研究报告认为：炼油行业1-2月份亏损了239亿元，利润总额同比下降273%，行业1季度面临压力巨大，由此我们将中国石化、中国石油的08年1季度业绩预测分别下调至0.08元/股、0.09元/股，较前期0.14元/股、0.17元/股，调整幅度分别为42%、47%。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

　　四、投资评级：金钼股份（002215）：周三是金钼股份新股申购日，由于基本面尚可，估计吸引大量资金参与申购，这可能也是导致周三大跌的重要原因之一。华泰证券研究报告认为：是亚洲最大、国际一流的钼业公司。公司拥有全球六大原生钼矿之一的金堆城钼矿，保有储量（钼金属量）约78.66 万吨，平均品位0.099%。公司本次募集资金拟收购汝阳公司65%股权，汝阳公司控制了草沟矿区0.09 平方公里的采矿权（0.70 万吨保有金属储量）以及东沟矿区（68.98 万吨保有金属储量）探矿权。这次收购将大幅提高公司的资源储量。我们预测公司2007-2009 年的EPS 分别为1.11、1.19、1.25 元。按照目前A 股上市公司中稀有金属类公司估值水平，预计公司上市后合理价格对应于2008 年20-25 倍PE，即为23.8-29.75 元。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

[趋势乾坤]

198点大清洗孕育强劲探底反弹　4.9 17:55

　　一、大势研判：强劲探底反弹在即。

1、明日预测：探底反弹。周三的调整洗筹在本栏预期之中，只是大盘跌穿5日和10日均线，出现198.63点大跌，还是显示获利回吐盘一旦同时涌出，共振产生的杀跌效应还是比较可观。当然，这种下午恐慌性杀跌盘的集中涌出，对于快速清洗浮筹极为有利，预计明日在惯性探底后，市场震荡展开反弹攻势的可能性较大。

2、①股指波动范围：3380-3650点；

②运行方式：探底反弹。

③大势关注焦点：第一，关注股指能否有效收复5日和10日均线，如果能收复，反弹行情将继续，否则，市场则展开二次探底；第二，关注消息面变化，在大跌之后对多空信心及市场走势影响较大；第三，关注金融、地产、石油、石化等权重股涨跌走势，将会对股指走势产生重要影响。

3、短、中线趋势：周三的大跌从纯技术形态上看，市场再次面临是继续反弹还是二次探底的方向性抉择。如果从机构自救的角度看，4月3日短短3个交易日的反弹，不论是时间和空间均较为有限，这意味着即使从最坏的角度看，也即大盘即使展开二次探底，那么，短线向下的空间可能也较为有限。估计在3300点至3000点区域，也会探出另一个重要的阶段性低点，也即该低点同4月3日低点会较为接近，这事实上提醒投资者在周三过度大跌之后，投资者不宜盲目杀跌和恐慌。随着非理性、恐慌性杀跌盘有效释放，多方报复性反攻能量将会再次聚集，大盘新的反攻长阳随时有望出现。

　　二、主力动向剖析：年报高送转和季报预成为逆市上涨主要亮点。

1 、多头主力动向剖析：周三两市上涨个股仅131家，其中深康佳、国兴地产等年报10送转10的品种封住涨停，而一季报业绩预增的民丰特纸也同样封住涨停，07年报高送转及今年一季度预增品种成为逆市涨停主要兴奋点，短期在大盘企稳之后，可适当关注相关潜力品种。

2、空头主力动向剖析：受银行、保险、石油、石化等权重股调整带动，两市下跌个股超过1000家，跌停及大幅下跌个股增多，显示市场浮动筹码开始松动，这对于清洗浮筹是较为有利的。短期对于调整充分，或者2007年年报有高送转的低估潜力品种，08年一季度业绩预增的潜力品种，宜耐心吸纳或持有，不宜盲目作空。

　　三、操作策略：周三的恐慌性大跌，对市场解套盘和获利盘进行较为快速的清洗，大盘短期进一步向下探底空间有限，对于大部分个股不宜盲目杀跌，在大盘惯性下探过程中，可对年报高送转潜力股和一季度预增潜力股进行重点研究。

　　四、实战淘金池：无。

[焦点透视]

二次探底后中级行情仍将健康发展　4.9 17:55

　　经过昨天的强势震荡，今天市场信心再度受到冲击，短线的获利盘和解套盘快速涌出，沪指再度出现了大幅跳水的走势，3600点成为空方进行狙击的重点点位，盘中一路跌破了3600点，3500点，直至尾市在3400获得支撑，并且以最低点收盘，下跌198.63点，跌幅达到5.50%，将周一的阳线全部吞掉，显示空方力量不可小视，同时，成交量出现一定的萎缩，沪市金额只有840亿元，表明场外资金进场的意愿不强，总体来看，在中期底部的构造过程中，多空的争夺，指数的反复，热点的分化仍将进行，而且将愈演愈烈，需要投资者采取正确的操作策略。

　　焦点一：构筑复杂中期底部，多空进行激烈争夺。

　　对于今天的大幅下跌，我们认为，这并不是一轮杀跌的来临，而是中期反弹过程中正常的技术性调整。一方面市场参与者的心态分析，经过前五个月的大幅杀跌，跌幅逼近50%，相当多的个股跌幅超过50%，很多个股走势大开大合，震荡剧烈，对投资者形成了巨大的心理冲击，对市场的任何的风吹草动都具有本能的怀疑，而在今天以中国石化、中国石油为首的权重股的下跌，直接导致了投资者持股信心的丧失，纷纷采取了抛售的操作；另一方面，作为市场最大的权重板块，银行板块全线走弱，直接推动了指数的下跌，引发了其它板块个股的下跌；还有就是前期走强的香港股市今天出现主动调整，也对场内相关的个股产生了冲击，典型的就是今天的中国铁建等个H股板块个股，受到大规模抛售。但从盘中看，尾市两点之后的跳水，伴随着成交量的放大，逢低的承接盘也非常踊跃，因此，后市，多空仍将进行激烈争夺。

　　焦点二：超跌蓝筹股是主流，题材股大规模补跌。

　　从今天盘面看，个股下跌数量较多，再一次呈现普跌格局，而且跌停个股增多，接近百家，表明恐慌盘较多，但是我们可以发现，跌停个股中，一方面是近期反弹力度较大的个股，一方面则是在一季度没有下跌的题材股、低价股等，如奥运，农业，创投等，而地产冲高回落，券商股强势震荡，钢铁股走势较好，对于这种现象，我们认为，这充分显示了市场热点的转变，以及未来潜力热点逐步浮出水面，未来重点规避的风险目标等。在连续大跌50%之后，行业龙头，蓝筹指标等继续大跌的概率不大，属于未来的市场中的核心主流，也是未来中期反弹的推动力，而题材股等则由于跌幅小，存在强大的补跌动力，因此，它们属于近期规避风险的目标。

　　焦点三：关注错杀品种的机会，采取正确操作策略。

　　在具体操作中，投资者可关注以下几个方面。首先就是未来业绩高增长预期明确的大盘蓝筹股，经过长达五个月的下跌，目前市场的估值水平较前期已经大幅降低，特别是以行业龙头为代表的大盘蓝筹股估值水平已经进入了谷底，具有流动性好、业绩增长稳定的优势，对场外资金具有较大的吸引力。特别是在中期跌幅超过50%之后，内在的反弹动力仍没有释放结束，存在向上的动力；第二就是，行业景气度高、确定性供给短缺带来的消费类和化工、煤炭等的投资机会，以及通货膨胀、节能减排和资产整合等主题带来的投资机会也值得关注；相关小盘股的错杀也提供了较好的提前布局机会。策略上，操作重点应是把握市场超跌后的反弹机会，对于两市一些极度超跌的品种可逢低适当参与，同时由于大盘走势仍有反复，操作中仍需注意仓位控制，半仓运作为宜。

[实战策略]

政策变化

1，证监会拟加强券商风险监管；2，据分析3月CPI可能略低于2月数据，但预计仍在8%以上；3，外汇局拟放宽管制，QFII资金进出更自由；4，国务院批设滨海保税区，专家称或试点汇兑改革；5，美股下跌，港股收低

大盘运行

今天沪指再度大幅跳水，跌幅超过5%，跌破短期均线，但这只属于中级反弹过程中的技术性调整，属于二次探底的过程，未来市场有望进入中期震荡过程中。

策略分析

盘中看，一季度抗跌的题材股等，大面积补跌，成片跌停，预示着未来一段时间的风险所在；而超跌之后反弹的蓝筹股等，仍有资金流入迹象，属于未来的潜力热点。

潜力板块

综合分析

银行股：进入中期箱体运行，上涨动力不足。兴业银行、招商银行

地产股：冲高回落，后市仍具有潜力。深万科、金融街

煤炭板块：逢低可中长线建仓。金牛能源，兖州煤业，山西焦化，中煤能源

造纸板块：人民币升值的收益者，但需要防止补跌，长线品种。晨鸣纸业，博汇纸业

医药板块：医改受益的行业，长线关注。新和成

港口：主动蓄势充分。中国远洋，振华港机，中海发展

汽车：超跌反弹仍将延续。上海汽车

券商板块：短线进入反复。中信证券

钢铁板块：被错杀的品种，可逢低关注。武钢股份、宝钢股份