万国投资分析报告（3.31）

　　
　　
　　关注指标股走强动能能否延续
　　
　　上周点题
　　
　　上周沪深两市股指再度出现先抑后扬的态势，随着后半周权重指标股在持续杀跌之后整体走强，股指出现报复性上扬，最终周K线上证指数开盘3830.35点，最高3840.48点，最低3357.23点，收盘3580.15点，下跌216点，跌幅5.70%，成交金额4215亿，较前周萎缩近一成；深圳成指周K线开盘13888.98点，最高13996.52点，最低12717.96点，收盘13692.84点，下跌26点，跌幅0.19%，成交金额1910亿。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：今年前2月工业企业利润增幅回落至16.5%。
　　
　　国家统计局公布的数据显示，今年1-2月份我国规模以上工业企业实现利润3482亿元，同比增长16.5%，比去年同期回落27.3个百分点，也远低于去年1-11月份36.7%的增速。数据显示，1-2月份在规模以上工业企业中，我国国有及国有控股企业实现利润1405亿元，同比下降5.6%；集体企业实现利润88亿元，增长35.0%；股份合作企业实现利润18亿元，增长18.1%；股份制企业实现利润1881亿元，增长17.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润993亿元，增长22.5%。私营企业实现利润636亿元，增长52.1%。在39个工业大类中，石油加工及炼焦业和电力行业的利润大幅下滑甚至巨幅亏损是拉低工业企业利润的主要原因，石油加工及炼焦业由去年同期盈利156亿元转为净亏损206亿元；电力行业利润则下降了61.0%。工业利润增幅仍较大的有：石油和天然气开采业利润同比增长61.2%，煤炭行业增长66.8%，建材行业增长53.5%，交通运输设备制造业增长42.6%，专用设备制造业增长35.9%，电子通信设备制造业增长37.7%。
　　
　　视点之二：权重指标股出现整体上扬，股指探低后展开强劲回升，市场成交量也随之放大，个股则呈现普涨的局面。
　　
　　通过大智慧LEVEL-2信息显示，上周五上证A股702家上涨，75家下跌，而深市A股542家上涨，74家下跌，两市呈现出普涨的局面，涨幅超过7%的品种合计达到79家。根据板块指数涨幅排行功能显示，银行、券商、次新股、房地产等板块处于涨幅前列，板块涨幅均超过5%，而ST、农林牧渔、化工化纤、电子信息以及创投表现明显落后于大盘，板块指数涨幅均低于2%。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数贡献最大的分别为中国石油、工商银行、中国人寿、中国神华、中国石化、中国银行、招商银行和交通银行，分别带动指数上涨26.75点、23.89点、10.36点、7.89点、7.74点、6.34点、4.79点、4.14点。而对深圳指数贡献最大的分别为万科A、鞍钢股份、深发展A、西山煤电、金融街、太钢不锈、云南铜业和美的电器，分别带动指数上涨34.62点、13.19点、10.04点、8.67点、7.49点、7.03点、6.90点、6.85点。此外根据大智慧DDX排行显示，指标居前的分别为美尔雅、创业环保、西单商场、一汽四环、天利高新、厦门空港、菲达环保、弘业股份、建发股份、天房发展、陆家嘴、敦煌种业、厦门国贸、岳阳纸业和ST天目。
　　
　　纵观上周五个交易日的股指表现，在权重指标类个股纷纷出现回落的情况下，周一至周四的四个交易日股指重心持续下移，至周五上证指数最低已下探至3357点，期间中国太保、中煤能源和中海集运相继跌破上市发行价，而中国石油也最低下探到16.70元的发行价处。不过在市场持续的回落之后，短期的做多热情再度爆发，尤其是权重指标类个股出现大幅度走强，中海油服、兴业银行两家个股周五涨停，而工商银行、中国人寿、中国平安、浦发银行等涨幅也超过7%，成为刺激股指上扬的主要动力。同时，上周五的盘面中可以看出参股期货类个股出现明显的走强，如西北化工、弘业股份、美尔雅、中大股份、厦门国贸、天利高新和新黄浦为代表的参股期货类公司出现涨停。不过，随着权重股的强劲上扬，部分题材类个股则表现出一定的弱势，如农业、创投全天涨幅均落后于大盘。从后市趋势来看，虽然股指在3500点附近构筑双底的预期落空，但是在经历长达五个月的调整之后，市场所具备的杀跌动能前期已经得到较好的释放，而很多个股目前已经回落到相对合理的估值区域，后市操作上可考虑适度偏多。