万国投资分析报告（0328）

　　
　　股指再创调整新低，权重股成主要做空动力
　　
　　周四点题
　　
　　沪深两市股指周四出现低开低走，再创新低的走势，两市成交金额有所放大，个股表现再次呈现普跌走势，其中上证指数开盘3541.28点，最高3541.28点，最低3407.90点，收盘3411.49点，下跌195.37点，跌幅5.42%，成交金额790亿元；深圳成指开盘13294点，最高13489点，最低13068点，收盘13111点，下跌377.68点，跌幅2.80%，成交金额359亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：中国太保成为2007年以来破发第一股。
　　
　　　3月26日周三，随着3亿股的首发机构限售股份上市流通，中国太保终于跌破发行价，成为去年以来的第一只破发品种。公开信息显示，在卖出席位上，出现了四家机构的身影，合计沽售中国太保8.6亿元。对此，市场普遍认为，上市流通的3亿股首发机构配售股份，成为中国太保破发的主要原因。而这些获得网下配售的442家银行、保险、券商、基金等机构，实际上干了回赔本的买卖。粗略估计，按照中国太保周三２８.６２元的均价计算，在扣除申购太保时产生的4.06亿元左右成本后，获得网下配售的442家机构，实际上每股损失２.３２元。
　　
　　　随着中国太保跌破发行价，不少业内人士对未来股市行情产生了更多担忧。中国太保破发到底仅仅是个案，还是将会成为一种趋势，值得市场探讨。
　　
　　视点之二：股指低开低走再创调整新低，次新股纷纷跌破发行价，权重指标股成大盘主要做空因素。
　　
　　通过大智慧LEVEL-2信息显示，周四沪市A股45家上涨，749家下跌，深市A股38家上涨，586家下跌。根据板块指数涨幅排行功能显示，各板块无一上涨，其中房地产、封闭基金、股权改革、农林牧渔板块表现相对比较强势，而创投、外贸、纺织服装、煤炭石油等板块出现在跌幅前列。根据指数贡献功能显示，全天对上证指数负面影响较大的分别为中国石油、中国石化、中国神华、中国人寿、工商银行和宝钢股份，分别拖累指数下跌46.99点、13.83点、13.52点、6.79点、5.45点、4.26点，对指数正面影响较大的分别为金地集团、中华企业、浦发银行、万通地产、保利地产和广船国际，分别带动指数上涨0.27点、0.23点、0.18点、0.17点、0.12点、0.12点，而对深圳指数贡献最大的分别为万科A、招商地产、泛海建设、华侨城A、中粮地产和华星化工，分别带动指数上涨7.34点、1.26点、1.09点、0.92点、0.84点、0.61点。此外根据大智慧DDE决策系统显示，DDX指标排行居前的分别为中华企业、万向德农、万通地产、三峡新材、赤天化、敦煌种业、五洲明珠、芜湖港、东睦股份、物华股份、一汽一环和长春燃气。
　　
　　从周四股指表现来看，承接上一交易日跌势惯性低开，全天震荡走低，收盘跌至3411.49点，再创调整新低，中国石油等大盘权重股依然是做空的最主要动力。国务院总理温 家宝26日主持召开国务院常务会议，表示将立即采取措施加大农业政策支持力度，这一消息刺激了农业股周四早盘逆势走强，但随后受大盘拖累冲高回落，但万向德农仍出现涨停，而农林牧渔后市还将受到政策的持续扶持，对板块影响比较大，另外与农业相关的化肥农药等也将同时受益于政策扶持。另外，证监会副主席姚刚表示创业板的推出还需要一段时间，周四创投板块处于板块跌幅第一，其中的大众公用、复旦复华等个股出现跌停。周三房地产板块表现强势，主要是受到万通地产公布的08年一季度业绩预告大幅盈利的消息影响。在继周三中国太保跌破发行价以后，中海集运、中煤能源周四也相继跌破了发行价，而中国石油距16.7元的发行价也仅一步之遥。随着更多的次新股逼近发行价，市场对未来股市行情的演绎产生了更多的担忧，目前市场信心严重不足，虽然新基金周五获批规律被打破，证监会在周三核准两只新基金的发行，但市场似乎未获信心，相反，尾盘放量杀跌的迹象表明，短期仍将存在进一步震荡探低的可能。