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happymao
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 申银万国大赢家综合版内参0328

　　
　　

　　[A股市场大势研判]

　　

　　继续下探 形势堪忧 （2008-3-27 18:16:00）

　　

　　盘中特征：周四两市低开低走，早盘很快跌破前期低点3516点，午后出现一波反弹，深成指一度翻红，房地产，农林牧渔个股成为午后反弹的先锋，但不久就被打压下去，尾盘出现恐慌性放量下跌，最终上证指数收于3411.49点，下跌195.36点，跌幅5.42%，深圳成指报收13111.41点，下跌377.68点，下跌2.8%。两市共成交量1153.9亿，增加77亿元。房地产板块和农林牧渔板块表现抗跌，钢铁，信息设备跌幅较大。前期热点创投概念跌幅较大，大盘蓝筹仍然是杀跌主力，中石油等跌幅超过8%。两市个股涨跌比为1：17。

　　

　　后市研判：周三中国太保破发严重打击了市场信心，周四产生连锁效应，中海集运，中煤能源相继破发，中石油，建设银行距离破发一步之遥。我们认为，后市还会有更多的个股破发，参与申购新股的投资者面临损失会加剧抛售，形成下跌，抛售，再下跌的恶性循环，权重股仍然难以止跌，指数会不断下探。

　　

　　中国人寿高调宣布将减持，作为国内最大的机构投资者的行为很有可能引起其他公司的效仿，对目前的市场信心产生了更大打击，市场境况堪忧。目前的问题是大小非疯狂解禁，而市场没有增量进入，我们认为，在出现实质性利好消息，比如对再融资的限制，企业效应超预期的增长之前，市场仍然会下跌，不断探底，难以走出像样的反弹行情，即使短期内能够企稳，但在市场信心严重不足情况下，一有风吹草动，资金又会蜂拥而出。

　　

　　板块上，我们看到房地产板块最近走的一直比较强，目前的统计显示，近一个月来，房地产市场出现了回暖现象，北京上海深圳三地房价都已经止跌回升。从估值水平看，房地产股目前的股值水平接近历史的最低位。我们认为投资者应该密切关注房价走势和相关个股的情况。

　　

　　从技术面来看，指数现在面临着所有均线的压力，5日均线和10日均线逐渐相交将对指数形成更大的压力，从KD指标看，已经形成下降趋势，大盘仍会下探。

　　

　　操作策略：谨慎应对，不主动出击，控制风险。

　　

　　[市场热点]

　　

　　农业地产逆势走高 个股破发开始漫延 （2008-3-27 18:16:14）

　　

　　周四，两市大盘出现暴跌，成交量放大，个股普遍下跌，空方占据市场绝对主导，市场形成自我加强式的下跌过程。

　　

　　在普遍下跌的背景下，全天上涨个股不足100家，市场热点方面，农业股和地产股表现突出。国务院决定采取措施加大农业政策支持力度，这成为今日农业板块逆势上涨的催化剂，从全球来看，农产品价格的上涨是一个长期趋势，农业股也是一个值得长期关注的投资品种，不过在市场不断下跌的背景下，目前农业股估值不具备优势，故以题材性的短线操作来对待比较合适。其次，地产板块获得追捧涨幅居前，这一方面同人民币升值加快有关，另一方面也与政策上希望房地产市场保持稳定的倾向有关，即市场预期ZF不会出台更为严厉的房地产调控政策，在物价普遍上涨的情况下，房价也很难出现大跌，房地产企业业绩增长预期明确，建议关注该板块的龙头万科和保利地产。

　　

　　“中”字头股票破发是今日一大看点，继中国太保破发之后，今日中海集运、中煤能源跌破发行价，估计明日将轮到中国石油，这表明一级市场认购新股出现了一定的风险，这是一个很大的转变，新股包赚不赔的规律被打破，一定程度上对股市的融资功能会带来负面影响，近期新股首发、老股增发的速度已经开始降下来，这必将引起管理层的关注，在此，我们需要密切关注股市的政策动向。在市场未能控制自身跌势的情况下，确实需要有外力干预才可扭转颓势，对此我们不妨静观其变。

　　

　　[潜力股推荐]

　　

　　用友软件（600588）：投资评级：买进：期限：中线 （2008-3-27 18:17:09）

　　

　　总股本23138万股，实际流通A股13619万股，2007年每股收益1.6元。分配预案为每10股派10元转增10股。、公司的投资价值在于ERP行业的长期增长前景，中国ERP市场目前已进入较为成熟的普及时代后期，在这一阶段市场潜力仍非常大，同时企业的收购兼并将加剧，领先厂商将占据更多的市场份额，用友作为行业的龙头企业，未来的增长相对确定。公司近期公告与微软签署微软全球独立软件开发商合作伙伴备忘录，成为中国第一家也是目前唯一一家微软全球独立软件开发商合作伙伴，这是对公司致力成为世界级管理软件厂商所做努力和所具实力的认可。公司将能迅速启用微软的创新技术，更深层次地利用其平台基础，提高服务与解决方案的能力。公司连续5年市场占有率排名第一，发展路径清晰，我们预计，随着培植的多项软件业务进入收获期，公司销售收入将恢复快速增长态势。完整的产品线成为公司软件销售收入增长高于行业平均增速的主要驱动力。建议继续持有。

　　

　　华仪电气（600290）：投资评级：卖出：期限：短线 （2008-3-27 18:16:53）

　　

　　总股本24402万股，实际流通A股10663万股，07年每股收益0.31元。公司07年风机营业收入4766万元，利润率11.62%，明显偏低。尽管风机行业发展前景广阔，但公司在该领域起步晚，在行业内缺乏竞争力。公司1.5MW风机样机迟迟没有出样，也导致在后续激烈的市场竞争中可能落后。当前估值水平较同类公司显著偏高，而公司却不具备核心竞争力和明确的成长性。自3月12日建议卖出后股价10个交易日已下跌23%，但当前估值依然偏高。周四产生技术性反弹，建议卖出。

　　

　　长电科技（600584）：投资评级：买进，期限：中线 （2008-3-27 18:16:36）

　　

　　总股本37259万股，流通A股20546万股，2007年三季度每股收益0.281元。股权激励方案显示了公司对未来高速成长的信心，而且方案的实施有利于公司吸引更多人才的加入，为进入主流市场成为一线大厂做好准备。行权价格17.31元相当于07年PE46倍，属于公司近期股价的高点，在现在大盘动荡的格局下，反映了管理层对未来业绩的信心。公司在高端封装技术方面已取得全面突破，形成了FBP、SiP、WLCSP的产品梯队，带来了客户和产品结构的升级，开始进入世界一流封测企业的行列。公司目前正处在高速成长期，08年起业绩将持续有大幅度的增长。我们保守预计公司07-09年的EPS为0.38、0.71和0.95元。公司现行所得税率为33%，如果08年下降到15%，业绩将进一步提升。当前合理股价为21元，6个月目标价28元。持有。

　　

　　[异动股点评]

　　

　　中创信测（600485） （2008-3-27 18:19:43）

　　

　　周四下跌9.94%，公司业绩较去年有50%以上的增长。公司主营通信网络的测试服务，自主研发的3G网络全方位测试平台拥有独立的知识产权，在行业内具有一定的领先优势。基于3G在2008年可能推出的预期，公司业绩有望进入快速发展的轨道，公司的股价近期出现下跌走势，后市仍有表现机会，建议投资者逢低买入。

　　

　　长电科技（600584） （2008-3-27 18:19:28）

　　

　　周四下跌3.47%，公司有5大增长点。FPB量产水平指数式上升，并将在近期完成扩产，稳健预估08年贡献1.68亿销售收入；基板业务进入量产，预计08年贡献3000万销售，并将是08下半年后的增长重点；长电先进拥有更稳定的客户结构，需求旺盛，持续满载，目前单月盈利接近200万元，计划在08年1季度完成扩产50%；新顺电子扩产后产能翻番，已迅速达产，良率较06年提高7个百分点；分立器件稳定增长，并通过技术升级，切入附加值更高的产品领域。公司现行所得税率为33%，如果下降到15%，将对业绩提升产生积极影响。预计07-08EPS为0.38，0.71元。近日调整充分，建议投资者逢低买进。

　　

　　江苏阳光（600220） （2008-3-27 18:19:14）

　　

　　周四下跌8.94%，公司主要从事精纺呢绒和西服的生产和销售，目前具有年产2000 万米呢绒，150 万套服装的生产能力，是国内最大的精纺呢绒生产企业，毛纺行业的龙头企业。公司能够获得部分军需采购合同，表明公司在该领域具备了市场竞争力。公司投资宁夏阳光硅业公司生产多晶硅，来来规模有望达到4000吨，拥有较好的发展前景，目前在高油价的环境下太阳能板块成为市场热点，公司短线上涨过快，建议投资者逢高减磅。

　　

　　安泰科技（000969） （2008-3-27 18:18:39）

　　

　　周四下跌7.05%，公司最新推出股权激励计划，成为近期刺激股价上涨的催化剂。公司业绩稳定增长，光伏电池进展是未来关注的焦点。公司参股的Odersun公司继去年4月19日中试线落成之后，目前已经开始预售嵌有公司产品的手提包。这类产品充分显现薄膜太阳能电池优势，也是我们看好的太阳能电池发展方向之一。非晶带材项目的启动为公司长远发展打下基础。建议投资者密切关注Odersun公司光伏电池项目的进展及非晶带材项目进展情况。股价短线回落，投资者可以中线继续持股。

　　

　　荐股池 （2008-3-27 18:20:02）

　　

　　

代码
名称
推荐日
推荐理由
操作建议
600220
江苏阳光
080325
多晶硅题材，业绩增长高含股，向上突破
回抽确认突破有效性时，5-10日均线处企稳可适当参与
000969
安泰科技
080307
非晶合金带材具垄断地位，价格上涨产能扩张提升估值，股权激励明确增长性
23元买入，强势，持有。
600362
江西铜业
080307
矿产资源丰富，海外继续收矿，铜价走牛成为催化剂
50.33元买入，超跌反弹，关注33-40元间能否构筑平台支撑，止损设在32元
600966
博汇纸业
080215
纸品涨价趋势明确，业绩增长良好，送转明确
26元买入，送股兑现，高含权，可继续持股
000511
银基发展
080214
业绩增长，送股明确，盘局向上突破
13元买入，可等送股除权
600795
国电电力
080213
净利增长逾四成，高含权品种
18元买入，可参与送股
600538
北海国发
080115
正申请燃料乙醇生产资格，消息面有望有股价催化剂，中期趋势平稳向上
11.75元买入，12.5元左右可做差价
600737
中粮屯河
080110
农业股受益于国际农产品价格走牛，存资产注入预期虽有澄清但仍前景看好
22元-30元以上短差已可做成，反弹近30元再继续减
600352
浙江龙盛
080102
节能减排提升龙头企业竞争力，公司业绩前景看好。消化增发套牢后上升空间打开
18.16元买入，中线持有
600491
龙元建设
080102
海外市场拓展顺利，业绩增长前景看好
15元买入，持有
600750
江中药业
071211
内需拉动消费，行业前景看好，公司新品利润贡献加大，业绩有望保持较高增速
16.9元买入，中线持有
000858
五粮液
071015
产品有涨价预期，提升基本面估值
均价42.15元买入，超跌，观望不急于补仓


　　[ B股市场大势研判 ]

　　

　　两市B股相对抗跌 （2008-3-27 17:40:30）

　　

　　周四两市B股震荡下跌，上证B指报收252.89点，下跌3.26%，深证B指报收4367.9点，下跌1.33%，沪市量增8.8%，深市量减1.1%。个股方面，两市仅3家上涨，其余下跌。周四沪深两市再度经历黑色一周，上证指数跌幅超过5%，市场心态极为脆弱，中国石油、中海集运、中煤能源等个股接近或跌破发行价，同时基金份额的连续赎回对市场的负面影响还在延续，市场显然进入无法抑制的惯性下挫过程，比2001年2245点开始的下调有过之而无不及，上证指数3250点将成为空方的下一个攻击目标。B股则相对抗跌，证监会副主席范福春表示证监会正在积极推进纯B股的再融资问题，这是迄今为止证监会对B股市场最为明确的表态，这基本符合我们先前的判断，我们继续认为，B股政策出台的时间首先要关注二季度，其次关注三季度，主要关注两大问题：一是纯B股公司的再融资问题，二是B股向国内机构投资者开放的问题，在解决纯B股再融资问题以后，接下去究竟是A/B股合并，还是继续让B股市场存在下去并不明确，实际上也不太重要，管理层能够推进B股市场改革，切实解决B股公司的实际困难与现实需求，让更多人关注B股市场，这本身就是一个利好，故值得投资者重视。当然，由于市场对B股政策期待已久，在没有实质性政策推进B股市场的制度性建设与改革之前，B股市场近期主要还是跟随A股波动。上证B指收出下挫阴线，近日大盘在达到我们预期的前期四浪调整区域240--250点之后出现技术性反弹，大盘有望在此区域进入阶段性筑底过程，由于市场心态不稳，指数可能出现二次下探过程，阶段性底部的反复锤炼不可避免，目前阶段，从交易角度可以考虑逢低介入，逢高出局，短线操作，避免追高。就个股看，几乎全线下跌，相当一部分个股止跌后仍需经历底部整固过程，建议逢低介入，不要追高。深市方面，深证成份B指收出整理阴线，大盘近日在达到我们预期的调整目标3700--3800点之后形成技术性反弹，不过该阶段性底部仍需震荡整固，不排除有二次下探过程。个股方面，仅招商局和万科上涨，大部分个股难以抗拒大盘的下跌，建议逢低承接底部特征明显的个股，像万科、张裕等，短线操作，避免追高。

　　

　　[B股个股点评]

　　

　　南玻B（200012） （2008-3-27 17:41:43）

　　

　　公司属于玻璃制造业，在行业中竞争优势明显，公司通过在天津新建浮法玻璃生产线项目，全面启动产业资源的整合，实现玻璃深加工产业全国战略的布局，另外公司的太阳能超白玻璃扩建项目、太阳能光伏电池项目是未来的重大看点，有利于提高公司的盈利能力。该股07年每股收益0.41元，目前A/B股价差超过1倍，B股安全边际显著，目前处于筑底过程，建议逢低买入。

　　

　　万科B（200002） （2008-3-27 17:41:30）

　　

　　公司属于著名的房地产企业，已完成全国化布局，07年初至今共增加项目储备707万平方米，可以满足未来2-3年新开工需要，公司将凭借充足的现金流和优质的项目储备继续保持稳健的增长势头。07年实现每股收益0.73元，比去年大幅增长。经历了前期大幅下跌以后，近日止跌反弹，阶段性底部确立，近期表现强于大盘，建议逢低介入。

　　

　　鄂绒B（900936） （2008-3-27 17:41:16）

　　

　　公司利用自有资金收购鄂尔多斯电力冶金股份公司15%股权的议案，使持有电力冶金股权的比例从45%上升至60%，该参股项目在08年有望产生较大经济效益，同时受益于硅铁价格上涨，公司业绩增长更加可靠，预计07年全年净利润将同比增长50%以上。该股近期表现强于大盘，但后市有可能受到大盘拖累而补跌，建议暂且减磅或退出。

　　

　　
Posted: 2008-03-27 19:40 | [楼 主]
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