广发珠海内参（日刊版）080321
大盘短期预测：震荡整理 大盘中线预测：震荡调整
周四沪深股市上演了宽幅震荡的走势，早盘由于中石油公布业绩不够理想，在其破位带动下，最低下探至3516.33点，后受利好传闻影响，个股全面反弹，成功引领大盘收复失地。3500－3600点一线显示出较强的估值和技术支撑，尤其是金融地产龙头股走稳，对大盘稳定产生较大支持。不管利好传闻是否真实，目前大盘在3900-4000面临较大抛压，如果没有利好配合并伴随放量突破，后市仍有反复可能。如果个股分化后板块能持续轮动以及量能能逐渐放大，则反弹高度可看高一线。近日银行、地产、上海本地股等板块有构筑底部迹象，如果成功筑底，后市也不排除引领大盘走出底部扩展反弹空间的可能，建议适当予以关注。
操作策略：把握反弹机会减仓到五成以下。加强短线操作，始终坚持短线不追高。（杨燕、罗利长）
重要研究报告信息点评
目录
★天威保变（600550）某券商发表研究报告，认为公司是新能源龙头，立足长远，坚定看好。预测07、08、09年每股收益0.56、1.64、2.38元，合理估值目标85元，维持强烈推荐评级。
★亚宝药业(600351)某券商发表深度研究报告，认为公司厚积薄发,后来居上。预测公司2008年、2009年的EPS分别为0.55元和0.7元,12个月目标价为24元，维持“推荐”评级。
报告内容
★天威保变（600550）某券商发表研究报告，认为公司是新能源龙头，立足长远，坚定看好。预测07、08、09年每股收益0.56、1.64、2.38元，合理估值目标85元，维持强烈推荐评级。
投资要点：1、天威英利竞争优势在行业逆境中得以充分体现，2008年净利润增长率接近90%。垂直整合产业链结构、充足的多晶硅供应是公司毛利率继续维持高位的关键；2008年天威英利出货量将再翻一倍到280MW以上，毛利率水平也将与2007年基本相当，预计未来三年分别为上市公司贡献EPS0.50元、0.77元、1.16元。2、我们判断2009年是国内多晶硅厂商的重要转折年。国内厂商的盈利模式将由“向下游要利润”向“从自身要利润”转变，签订长期合约是国内多晶硅厂商的必由之路；提高技术水平降低成本、提高产品品质对多晶硅厂商尤为重要，先进入者优势明显，后进入者可能面临较大风险。3、充分考虑多晶硅盈利能力下降的风险，天威保变的多晶硅业务仍将保持成长。新光硅业的技术优势相对国内厂商十分明显，成本和品质优势将领先其他厂商，新津和乐山的项目成本将进一步降低。天威保变权益产能将达3450吨，比目前的450吨增加近7倍，随产能不断释放，多晶硅业务净利润仍将保持年均30%左右的增长，预计未来三年分别为上市公司贡献EPS0.63元、0.82元、1.02元。4、薄膜电池项目已经掌握核心竞争力，09年即可释放业绩。薄膜电池成功的关键在于能够生产高转换率、低衰减的产品，两位重量级技术专家的加盟保证了公司拥有绝对的竞争实力，预计09年、10年分别贡献EPS0.03元、0.24元。5、放眼长远，天威保变是最便宜的新能源股，上调评级至“强烈推荐”。管理层发展思路明确，上市公司将成为新能源业务发展平台；可能注入的光伏、输变电资产质量优良，盈利能力和成长性不亚于上市公司；若集团资产于2009年注入上市公司，则2009年、2010年的净利润可以达到26亿元、38亿元，充分考虑摊薄因素，对应EPS分别为3.20元、4.69元，目前股价对应市盈率仅为15.8倍和12.9倍；即使不考虑资产注入，目前股价对应2009、2010年市盈率仅为19.4倍、12.4倍，我们看好公司各项业务的长期发展，维持85元目标价，上调评级至“强烈推荐”评级。
【简评】新能源是今年最重要的投资主题之一，预期还存在反复炒作的机会。该股为板块龙头，股性活跃。目前股价不宜追高，胆如果再出现调整到接近前期低点价位的情况，则可重点关注，把握短线波段行情的机会，50元以上不追高。（罗利长）
★亚宝药业(600351)某券商发表深度研究报告，认为公司厚积薄发,后来居上。预测公司2008年、2009年的EPS分别为0.55元和0.7元,12个月目标价为24元，维持“推荐”评级。
主要观点：1、公司取得了扩张的主动权。自上市以来，公司立足于自身底子薄、规模小的现实，利用募集资金和银行贷款进行了较大规模的基础投资。目前公司已拥有5大生产基地，能生产大多数剂型的药品，形成了较齐备的先进产能，为公司新品上市和主营业务增长提供了坚实的物质基础。2、正朝一线企业迈进。亚宝药业拥有一支优秀的管理团队，只专注于医药主业，重点发展儿科用药、心脑血管用药和妇科用药，战略清晰。成功实践MBO，管理层利益和股东利益趋于一致；经过10多年摸索，公司在集团化运作方面经验丰富，措施行之有效；作为较早实行广告营销的企业，亚宝药业市场营销意识强，营销体系强大而灵活，公司品牌价值迅速提升；公司有重视新产品研发的传统，目前已储备大量潜力品种，将陆续上市。
3、已到业绩释放阶段。大规模固定资产投资告一段落，营销体系基本建成，折旧和销售费用将减少；所得税率降低，若增发成功还将降低财务费用；公司新产品将陆续上市，以替代众多的低毛利产品。从2007年开始，公司业绩已进入释放阶段。4、市值相对较小 。亚宝药业的净利润额长期较低，因此市值只有同类企业的二分之一甚至三分之一，但公司的主营业务和这些企业相比并不逊色。随着业绩的逐步释放，公司价值将得到市场认同。我们预测公司2008年、2009年的EPS分别为0.55元和0.7元,12个月目标价为24元，维持“推荐”评级。
【简评】公司07年每股收益0.34元，盈利增长91.74％。从近期多家研究机构报告预测的08、09年到10年的业绩数据看，公司盈利进入快速增长阶段。短期看，估值优势不明显，但09年和后年业绩预期超过1元，长线估值潜力就比较有吸引力了。技术上看，13元以下可考虑参与波段行情。（罗利长）
| 
