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happymao
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 申银万国－大赢家综合版0317

　
　　



　　

　　[A股市场大势研判]

　　

　　四千点失守 弱市依旧 （2008-3-14 17:39:40）

　　

　　盘中特征：

　　

　　周五沪深股市弱市整理,全天几乎在周四的收盘指数下方盘整。终盘上证指数收于3962.67点,四千点无声而破。深成指收盘13817.65点,万五和年线也跌破。两市的周K线都是下跌大阴线，且连续第五根周阴线，空方的能量尚未完全释放。周五中国石油A股上涨3.14%，不至于让大盘调整幅度过深，但市场格局的转强也许不是靠一两只股票决定的。周五的成交额两市累计才948.4亿元，量能有所减少，但这量的交易量可能还不是地量。市场信心由于再融资而引发的脆弱估计需要一定的时间来恢复。

　　

　　后市研判：

　　

　　大盘继续处于弱势格局。

　　

　　供求关系是影响行情发展的重要因素,新基金的批量发行适当地减缓供求矛盾，但投资者信心的恢复还需要时间。如果从数量上看，今年2月份以来批准发行的新基金数量相当于去年全年的半数，市场的反应逐渐趋于理性，除2月初的异常兴奋之外,此后便谨慎有余。主要原因有几点，第一，二级市场盈利效应减弱，甚至出现浮动亏损，投资者认购基金的积极性不再高昂。去年曾出现半天或一天完成销售额度上限的现象今年恐怕难以再现，场外资金入市的速度较低， “输血”作用难以充分地发挥。第二，过去盈利幅度较大的基金投资者，不但不继续追加投资，相反在反弹市道中陆续赎回，基金出现净赎回现象，基金被迫减仓，形成多杀多的局面，个股出现低估再低估的状况。第三，当然累积效应总有一天会发生积极作用，这需要不短的时间周期，目前也许还不是转强的时机，需要耐心地等待。

　　

　　投资者对上市公司业绩的增速预期下降。上市公司业绩增长是股市的向好的基础之一，未来业绩增速下降，究竟幅度有多大，对07年及08年业绩的预期发生多大的变化有待观察。研究所3月份调低业绩预测，2007年A股上市公司平均净利润增速从53%下调到49%，预计2008年一季度不含中石油等5只新股在内的A股上市公司平均净利润增速为35%，这大幅低于大多数人此前的盈利增长水平。未来两年企业盈利仍能保持20%以上增长。多数投资者对于未来两年的业绩增速回落是有心理准备的，只是大盘下跌格局中往往会过夸大负面因素，同时也影响长期持股的信心。市场心态普遍趋于谨慎。

　　

　　股价结构的调整耐人寻味，绩优股成为调整的重灾区。在弱市格局中也有走强的品种，一些小市值的题材股陆续创出新高，但它对大盘的影响有限，充其量作为局部行情。申万风格指数显示，近五个月来，绩优股指数下跌34.6%，高价股跌31.8%，大盘股跌31.4%，微利股跌17.2%，亏损股跌11.4%，小盘股跌2.0%。这样的数据显示一些去年被炒高的所谓蓝筹股成为调整的领头品种。目前题材股炒作让人担心见高之后的回吐压力，也要适当控制风险。一批绩优股如果年报出台后，分红方案能够被投资者接受，一季度以及上半年的业绩比预期好，股价可能会出现企稳反弹的希望，现在还处于谨慎观望等待之中。数十只股票跌破增发价，还有人认为“破发”并不奇怪，甚至将来有破首发的可能，这些反应了在弱市格局中投资者的心态也发生了微妙的变化，对于调整的时间周期似乎要有一些思想准备。

　　

　　基本面的某些因素影响持股信心。2月份CPI指数再创新高，外贸顺差骤减，资金快速回流到银行，以及投资者对美国经济衰退的担忧越来越重等等，导致股指逐级走低，中短期均线系统的空头排列从而形成了阶段性的趋势，这需要的时间来修复。尤其前期走势稍强于上证指数的深成指，跌破年线，且15000点终于失守，这也是对多方不妙的信号。目前股指的短期和中期均线系统呈空头排列，底在何处尚难断定，但大盘立即逆转向上的希望较小，至少要等到均线系统能够走平然后向上，上涨才有良好的群众基础。随着市场重心的下移，多空还会反复试探，估计还有减量调整的过程。

　　

　　操作策略：

　　

　　谨慎观望。

　　

　　[市场热点]

　　

　　继续警惕补跌风险 （2008-3-14 17:40:10）

　　

　　周五，两市大盘振荡整理，小幅下跌。两市成交量不足1000亿，较前些交易日有明显的萎缩。个股的涨跌比约为4：6。在连续两天大幅下挫后，空方能量又出现衰竭的迹象，两市成交量出现了快速的下降。根据以往几周的情况来看，在周末往往会有些政策面的利好出现，空方投资者短线也面临多方借利好大幅反弹的风险。因此今天的盘面上总体来说，是一个弱势的震荡整理过程。我们认为大盘的调整过程尚未结束，后市仍需谨慎。（更多内参请到）

　　

　　从行业上看，几乎所有的板块都出现了下跌，只有农业和有色金属有小幅涨幅。信息设备和信息服务行业跌幅居前，超过了1.5%。从涨跌幅排行榜来观察，个股涨幅都比较小，缺乏明显的板块效应和赚钱和赚钱效应。相反，从跌幅榜上看两市有7家股票跌停，这个现象是近阶段的一个比较突出的现象。即市场的整体盈利效应的丧失，取而代之的是不断的有强势股出现补跌。我们认为，前期的一些题材股的炒作，在近阶段面临着一定的风险。因为整个沪深300指数的动态市盈率已经跌到21倍附近，而很多板块的股票市盈率却高高在上。在成交量不断萎缩的过程中，这些个股中期来看都有向市场平均回归的要求。

　　

　　因此，我们建议投资者在目前的探底行情中，尽量把仓位控制在50%以下，多看上动。待大盘明显企稳之后再做行动。对一些没有实质性业绩支撑的股票，也要提高警惕，防范补跌的风险。

　　

　　[潜力股推荐]

　　

　　用友软件(600588)：投资评级：买进；期限：短线 （2008-3-14 17:40:29）

　　

　　2007年用友在中国管理软件市场延续了强势地位，销售收入增长也快于行业平均增速。在推行效益化经营而导致收入增速放缓的06年之后，公司业绩重拾升势，并取得了主营利润的大幅增长，实现了盈利能力的提升。完整的产品线成为公司软件销售收入增长高于行业平均增速的主要驱动力。公司07年业绩每股1.6元，并推出十转十的送配方案，后市短线回调，后市仍有进一步向上的空间，建议60元附近买入。

　　

　　[潜力股推荐]

　　

　　中创信测(600485)：投资评级：买进；期限：短线 （2008-3-14 17:40:54）

　　

　　公司业绩较去年有50%以上的增长。公司主营通信网络的测试服务，自主研发的3G网络全方位测试平台拥有独立的知识产权，在行业内具有一定的领先优势。基于3G在2008年可能推出的预期，公司业绩有望进入快速发展的轨道，公司的股价近期出现止跌回升，今天强势整理，后市仍有表现机会，建议投资者在五日线附近参与。

　　

　　[潜力股推荐]

　　

　　安泰科技(000969)：投资评级：买进；期限：中线 （2008-3-14 17:41:17）

　　

　　公司最新推出股权激励计划，成为近期刺激股价上涨的催化剂。公司业绩稳定增长，光伏电池进展是未来关注的焦点。公司参股的Odersun公司继去年4月19日中试线落成之后，目前已经开始预售嵌有公司产品的手提包。这类产品充分显现薄膜太阳能电池优势，也是我们看好的太阳能电池发展方向之一。非晶带材项目的启动为公司长远发展打下基础。建议投资者密切关注Odersun公司光伏电池项目的进展及非晶带材项目进展情况。股价中线转强，投资者可以继续持股。

　　

　　[异动股点评]

　　

　　隧道股份（600820） （2008-3-14 17:41:44）

　　

　　周五下跌10.02%，公司07年前三季度营业利润增幅高达73%，显示公司主业强劲的增长动力，随着四季度工程收入结算高峰期的到来，我们继续看好07年全年的业绩增长。公司毛利率提升的主要原因是原材料价格增速的回落、下游环境的改善以及盾构业务拉动等。通过上下游一体化建设，公司正从周期性的规模扩张向更具持续成长能力盈利形态转变。短期下跌势头未止，观望。

　　

　　[异动股点评]

　　

　　江苏阳光（600220） （2008-3-14 17:42:03）

　　

　　周五上涨0.42%，公司主要从事精纺呢绒和西服的生产和销售，目前具有年产2000 万米呢绒，150 万套服装的生产能力，是国内最大的精纺呢绒生产企业，毛纺行业的龙头企业。公司能够获得部分军需采购合同，表明公司在该领域具备了市场竞争力。公司投资宁夏阳光硅业公司生产多晶硅，来来规模有望达到4000吨，拥有较好的发展前景，目前在高油价的环境下太阳能板块成为市场热点，公司短线上涨过快，有回调压力，建议投资者逢高减磅。

　　

　　[异动股点评]

　　

　　长电科技（600584） （2008-3-14 17:42:17）

　　

　　周五下跌1.33%，公司有5大增长点。FPB量产水平指数式上升，并将在近期完成扩产，稳健预估08年贡献1.68亿销售收入；基板业务进入量产，预计08年贡献3000万销售，并将是08下半年后的增长重点；长电先进拥有更稳定的客户结构，需求旺盛，持续满载，目前单月盈利接近200万元，计划在08年1季度完成扩产50%；新顺电子扩产后产能翻番，已迅速达产，良率较06年提高7个百分点；分立器件稳定增长，并通过技术升级，切入附加值更高的产品领域。公司现行所得税率为33%，如果下降到15%，将对业绩提升产生积极影响。预计07-08EPS为0.38，0.71元。近日调整充分，建议投资者逢低买进。

　　

　　[异动股点评]

　　

　　兖州煤业（600188） （2008-3-14 17:42:35）

　　

　　周五下跌0.68%，07年3季度每股收益0.37元。公司60万吨甲醇项目即将投产，09年达产后贡献每股收益在0.12元左右；2010年，天池煤矿和赵楼矿新增产能近三百万吨，澳思达扩产近百万吨，总产能提升幅度超过10%。股价上涨的催化剂2008财年新签出口煤价大幅上涨。未来公司股价仍有较大的上行空间，投资者可积极参与。

　　

　　[荐股池]

　　

　　荐股池 （2008-3-14 17:42:47）

　　

　　

代码
名称
推荐日
推荐理由
操作建议
000969
安泰科技
080307
非晶合金带材具垄断地位，价格上涨产能扩张提升估值，股权激励明确增长性
23元买入，中线持有
600362
江西铜业
080307
矿产资源丰富，海外继续收矿，铜价走牛成为催化剂
50.33元买入，持有
601601
中国太保
080306
成长性良好，保费收入增长成催化剂，H股发行价均可支撑A股股价
35元适量建仓，中长线持有
600110
中科英华
080229
持股久游网，参股电缆公司，具多重概念，前高点前整理蓄势
19.8元买入，22元以上可适当做短差，底仓中线持有
600966
博汇纸业
080215
纸品涨价趋势明确，业绩增长良好，送转明确
26元买入，送股兑现，高含权，可继续持股
000511
银基发展
080214
业绩增长，送股明确，盘局向上突破
13元买入，可等送股除权
600795
国电电力
080213
净利增长逾四成，高含权品种
18元买入，可参与送股
600310
桂东电力

电煤涨价电力紧缺，水电股看好；持股国海证券，股权投资增值潜力期待
28.5元买进，32元一线可做差价
600469
风神股份
080124
业绩预增7.5-8倍，产品有涨价预期
19元买进，持有观望
600538
北海国发
080115
正申请燃料乙醇生产资格，消息面有望有股价催化剂，中期趋势平稳向上
11.75元买入，中线持有
600737
中粮屯河
080110
农业股受益于国际农产品价格走牛，存资产注入预期虽有澄清但仍前景看好
22元-30元以上短差已可做成，技术回档5日均线可回补，底仓中线持有
600352
浙江龙盛
080102
节能减排提升龙头企业竞争力，公司业绩前景看好。消化增发套牢后上升空间打开
18.16元买入，中线持有
600491
龙元建设
080102
海外市场拓展顺利，业绩增长前景看好
15元买入，持有
000677
山东海龙
071228
粘胶短纤产品涨价前景良好，业绩预增200％-280％，向上突破前高点
23.23元买入，高含权股，持有
600750
江中药业
071211
内需拉动消费，行业前景看好，公司新品利润贡献加大，业绩有望保持较高增速
16.9元买入，中线持有
000926
福星股份
071210
武汉地产龙头，武汉获批综合改革配套试点题材支持，价值有重估潜力
14.8元买入，持有
600584
长电科技
071126
激励计划出台，未来增长明确。
14.67元买入，18元一线可做短差
000785
武汉中商
071115
商业地产增值，持股武汉商业银行，重估价值大，存在集团资产整合预期
8.70元买入，反弹回10元可减
000858
五粮液
071015
产品有涨价预期，提升基本面估值
均价42.15元买入，持有


　　[B股市场大势研判]

　　

　　下跌仍是主基调 （2008-3-14 16:59:24）

　　

　　本周两市B股震荡回落，上证B指开盘307.22点，报收288.33点，下跌6.84%，深证B指开盘4776.31点，报收4403.17点，下跌10.07%，沪市量减5.6%，深市量减7.3%，两市呈现趋势性下跌。

　　

　　本周由于美联储拟向市场注资2000亿美元，美股出现探底以后的大幅反弹，但亚太股市大多不妙，港股先扬后抑呈现倒V型走势，恒生指数进一步下行似乎难以避免，宜谨慎对待。我国2月份PPI涨幅6.6%，CPI涨幅8.7%，均创出新高，通胀形势严峻，政策紧缩预期进一步加强，同时对企业未来盈利水平产生担忧，所以虽然管理层不断地批准新基金发行，A股市场对利好根本不加理会，两市大盘本周一举形成向下破位确立趋势方向，向下空间得以打开，前期强势板块像创投、农业、环保等大幅补跌，凸显系统性调整的风险，目前市场调整的时间与空间均未到位，故继续下调是主基调，尽管短期随时会出现反抽。

　　

　　证监会副主席范福春表示正在积极推进纯B股公司的再融资，这是迄今为止证监会对B股市场最明确的表态，也基本符合我们先前的判断。我们继续认为，B股政策出台的时间首先要关注二季度，其次关注三季度，主要关注两大问题：一是纯B股公司的再融资问题，二是B股向国内机构投资者开放的问题，在解决纯B股再融资问题以后，究竟是A/B股合并，还是继续让B股市场存在下去并不明确，实际上对投资者来说也不太重要，能够推进B股市场改革，让更多人关注B股市场本身就是一个利好，这一政策性做多机会仍值得投资者重视。不过，在实质性政策出台以前，B股仍将跟随A股亦步亦趋，本周B股市场震荡向下，使下调趋势得到进一步确认。

　　

　　上证B指本周小幅创出284点新低，在经历5周横盘之后，市场给出了下跌方向，拉开了进一步下行的帷幕，后市将逐渐向前期240—250点区域进发，好的操作机会尚未到来，但正在逐渐临近。本周有相当一批个股形成快速下跌，像振华、金桥、机电、九龙山、海航、华新周跌幅均在10%以上，显示做空能量开始快速释放，后市自然还有下跌惯性，故建议继续观望等待为主。深圳成份B指本周一路下行，形成破位向下的周阴线，中期均线的空头排列对大盘形成强烈压制，由于空方长驱直入，后市大盘将会向3800点一带进发。同沪市类似的是，本周ST东方、长安、深基地、小天鹅、杭汽轮、张裕、苏威孚、丽珠、山航、招商局、深赤湾、江铃均大跌10%以上，空方能量快速集中释放，很显然，这些个股正进入一轮主跌浪中，目前还不到逢低承接的时候，故建议观望等待。

　　

　　B股个股点评]

　　

　　中路B（900915） （2008-3-14 17:00:34）

　　

　　公司大股东变更为中路集团后，通过资产置换将主业扩展到保龄球设备和LPG燃气助动车上面，同时中路集团决定调整经营范围，将对上市公司、拟上市公司进行参股投资作为主营业务的第一位，并且还计划在海外设立投资公司，专业投资收购拟在海外上市的企业股权。公司基本面出现一定程度改观，07年前三季度每股收益达到0.07元。该股近期延续低位震荡格局，建议观望等待。

　　

　　[B股个股点评]

　　

　　华新B（900933） （2008-3-14 17:00:52）

　　

　　公司属于快速成长的区域水泥龙头，产能将持续扩张，2010年将有超过5000万吨的产能规模，同时淘汰落后产能对供求关系产生重要影响，未来中部地区的水泥价格值得看好。公司向瑞士豪西盟的定向增发已经实施，发展前景看好。该股07年前三季度实现每股收益0.59元，全年净利润同比上升将超过50%，该股中期调整格局尚未完成，建议暂作观望。

　　

　　[B股个股点评]

　　

　　中集B（200039） （2008-3-14 17:01:14）

　　

　　公司是全球规模最大的集装箱制造企业，在全球集装箱行业占据50%以上的市场份额，在国内登机桥市场占据90%以上的份额，07年公司发起了一系列的收购兼并活动，显示公司在发展战略上调整布局。公司股东中远集装箱自07年12月10日开始用16亿港元增持B股，目前持股比例增至20.31%，成为最大单一股东。该股中期均线发散向下构成股价强压，建议暂作等待。

　　

　　
Posted: 2008-03-14 21:53 | [楼 主]
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