万国投资分析报告(3.17)

　　万国投资分析报告(3.17)
　　
　　万国投资分析报告：股指运行至4000点之下，指标股表现分化
　　
　　上周点题
　　
　　受权重指标股再度杀跌的拖累，沪深两市A股股指重心快速下移，上证指数已运行至4000点之下，而深圳成指近五个月来首次跌破14000点，其中上证指数周K线开盘4265.61点，最高4272.98点，最低3891.70点，收盘3962.67点，下跌338点，跌幅7.86%，成交金额4321亿元，较前周萎缩1731亿元。深圳成指周K线开盘15482.75点，最高15482.75点，最低13548.97点，收盘13817.65点，下跌1743点，跌幅11.20%，成交金额1913亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：国家统计局数据显示今年1-2月份全国规模以上工业企业增加值同比增长15.4%。
　　
　　1-2月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）增加值同比增长15.4%，增速比去年1-2月份和12月份分别回落3.1和2个百分点；工业企业产品销售率为97.5%，同比提高0.7个百分点；工业企业共实现出口交货值10828亿元，同比增长14.8%，增速比去年同期下降8.8个百分点。从主要行业看，纺织业增长11.6％，化学原料及化学制品制造业增长13.3％，非金属矿物制品业增长19.7％，黑色金属冶炼及压延加工业增长14.0％，通用设备制造业增长21.9%，交通运输设备制造业增长18.8％，电气机械及器材制造业增长20.3％，通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长14.5%，电力热力的生产和供应业增长11.8％。从主要产品看，原煤、原油和发电量分别为3.6亿吨、3078万吨和5169亿千瓦时，同比分别增长13.4%、1.2%和11.3%；生铁、粗钢和钢材产量分别为7563万吨、7945万吨和8905万吨，分别增长7.3%、6.4%和12.3%；水泥1.4亿吨，下降2.8%；汽车152万辆，增长12.5%，其中轿车82万辆，增长10.0%。
　　
　　视点之二：权重指标股再度大幅杀跌，而前期表现强劲的个股也出现在跌幅前列，市场赚钱效应缺乏，投资者做多信心不足。上周五上证A股322家上涨，463家下跌，深市A股255家上涨，355家下跌。根据板块指数涨幅排行功能显示，券商、有色金属、农林牧渔、供水供气等板块小幅上涨，但是工程建筑、银行、通信以及酿酒食品等出现一定幅度的回落；而根据指数贡献功能则显示全天对上证指数正面影响较大的分别为中国石油、中国人寿、中国神华、中信证券、中国太保以及中海油服，分别带动指数上涨21.06点、3.31点、1.48点、1.27点、0.81点、0.46点，相反中国石化、工商银行、中国银行、招商银行、大秦铁路以及贵州茅台则分别带动指数回落5.88点、3.84点、2.72点、2.19点、1.39点、1.38点，而对深圳指数负面影响最大的分别为神火股份、深发展A、ST盐湖、西山煤电、唐钢股份、鞍钢股份、五粮液和泛海建设，分别带动指数回落7.15点、7.11点、6.62点、6.24点、6.11点、5.97点、4.81点、4.58点。此外，大智慧DDE决策系统显示，DDX指标排名居前的分别为龙头股份、中新药业、重庆啤酒、兖州煤业、三房巷、ST北生、上工申贝、雷鸣科化、新赛股份、万向德农、东安动力、旭光股份、尖峰集团和厦门空港。
　　
　　综观上周五个交易日股指走势看，总体上表现为指数重心继续震荡回落的态势，虽然12日受美联储一项新的救市计划影响下股指大幅高开，但却成为市场部分资金逢高减仓的机会，并进而加速短期股指的回落，沪深两市A股指数周K线双双收出长阴，而成交量则出现快速萎缩。从个股方向来看，一方面中国石油在经过长期的回落之后，股价在20元上方展开震荡，机构减持幅度和速度减缓，而另一方面中国石化短期持续受到减持，权重股杀跌现象未有减缓，上海机场、中海集运、浦发银行、南方航空等品种股价短期均有较大幅度的调整，从而对市场做多信心产生抑制，同时题材类个股在市场调整之后欲振乏力，市场赚钱效应较为缺乏。从消息面看，根据近日公布的2月份金融运行报告显示，今年2月份我国居民户存款增加9712亿元，同比多增600亿元，而去年5月份居民户存款减少2784亿元，同比减少2959亿元，去年10月份居民户存款下降5062亿元，同比下降5052亿元，对比数据可以发现在市场调整的过程中，场内资金有逐步由股市向储蓄转移的迹象，这对于正面临大规模限售股解禁以及上市公司再融资压力的市场资金面更加偏紧，股票型基金短期对市场资金面的缓解力度有限；此外，商务部公布的2月份进出口数据显示，虽然与去年相比2月份我国进出口额增长18.4%，但是出口仅875亿元，增长6.5%，增幅回落到个位数，受次贷危机影响我国对美出口去年12月份增长6.8%，而今年前两个月则只增长0.4%，次贷危机对国内经济的影响显现。综合多方面因素，目前股指运行在下降通道中，但是在经过快速的调整之后，目前上证A股市盈利率已经回落到45倍附近，而深圳A股指数则回落到50倍附近，其较高的估值风险已经得到释放，市场在经过连续的下跌之后也存在着适度反弹的能力。