万国投资分析报告：融资压力重挫大盘，指标股弱势未改（2月25日）

　　
　　
　　上周点题
　　
　　上周在消息面变化影响下，沪深两市股指出现冲高回落的走势，成交较前周有明显放大，而上证指数则再度回落到年线下方，其中上证指数周K线开盘4546.75点，最高4695.80点，最低4330.03点，收盘4370.29点，跌127点，跌幅2.82%，成交金额5262亿元。深圳成指周k线开盘16718.78点，最高17476.85点，最低16032.66点，收盘16179.52点，跌317点，跌1.92幅%，成交金额2667亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：《国务院关于修改〈中华人民共和国个人所得税法实施条例〉的决定》。
　　
　　国务院决定对《中华人民共和国个人所得税法实施条例》做如下修改：一、第十条修改为：“个人所得的形式，包括现金、实物、有价证券和其他形式的经济利益。所得为实物的，应当按照取得的凭证上所注明的价格计算应纳税所得额；无凭证的实物或者凭证上所注明的价格明显偏低的，参照市场价格核定应纳税所得额。所得为有价证券的，根据票面价格和市场价格核定应纳税所得额。所得为其他形式的经济利益的，参照市场价格核定应纳税所得额。” 二、第十八条修改为：“税法第六条第一款第三项所说的每一纳税年度的收入总额，是指纳税义务人按照承包经营、承租经营合同规定分得的经营利润和工资、薪金性质的所得；所说的减除必要费用，是指按月减除2000元。” 三、第二17条修改为：“税法第六条第三款所说的附加减除费用，是指每月在减除2000元费用的基础上，再减除本条例第二十九条规定数额的费用。”四、第二十八条第四项修改为：“国务院财政、税务主管部门确定的其他人员。” 五、第二十九条修改为：“税法第六条第三款所说的附加减除费用标准为2800元。” 六、第四十条修改为：“税法第九条第二款所说的特定行业，是指采掘业、远洋运输业、远洋捕捞业以及国务院财政、税务主管部门确定的其他行业。” 七、删除第四十八条。
　　
　　视点之二：消息面对股指产生较大的影响，随着下半周权重指标类个股出现回落，股指重心再度下移，而部分题材类个股则逆势创出新高。
　　
　　通过大智慧LEVEL-2信息显示，周五沪市A股163家上涨，624家下跌，深市A股102家上涨，502家下跌，两市多数品种随大盘出现回落。根据板块指数涨幅排行功能显示，券商、银行、煤炭石油、钢铁以及运输物流等板块出现较大幅度调整，而教育传媒、有色金属、ST以及电器等板块相对抗跌。根据指数贡献功能显示，对上证指数负面影响最大的分别为中国石油、中国石化、中国神华、中国人寿、工商银行、大秦铁路、招商银行、中信证券，分别带动股指回落27.74点、13.86点、8.63点、8.50点、8.21点、4.45点、4.29点、3.09点，而对深圳指数负面影响较大的分别为鞍钢股份、万科A、五粮液、太钢不锈、深发展A、西山煤电、泛海建设以及长江证券，分别带动指数回落26.32点、21.32点、18.90点、13.60点、11.69点、11.47点、10.22点、9.36点。此外大智慧DDX显示，排行居前的为五洲交通、重庆港九、铜峰电子、涪陵电力、林海股份、北海国发、中炬高新、陆家嘴、新赛股份、昌河股份、上海建工、大橡塑、鑫科材料、新世界和轻纺城。
　　
　　综观上周市场走势，市场受政策消息面的影响较大，周初在南方盛元和建信优势动力发行之后，浦银安盛价值成长和中银策略两只股票型基金获得监管部门批准，新年以来股票型基金的恢复发行预计将为市场直接带来300亿元左右的资金，从而适度缓解市场资金面的压力，激发两市股指周初震荡上行；但下半周在浦发银行、招商地产以及特变电工等一系列个股拟大规模再融资的情况下，市场出现快速调整，上证指数最终收于年线下方，而且在调整过程中市场成交量较前周有所放大。随着近几个交易日的回落，部分权重指标类个股创出上市以来新低，如中国石油、中国太保、中煤能源、北京银行、建设银行等等，权重指标类个股整体走弱，对市场的做多人气产生极为明显的打击，后市投资者仍应密切关注这些权重指标类个股的表现。不过在市场调整过程中，部分题材类个股则显示出相当活跃的态势，如受《广西北部湾经济区发展规划》获国务院正式批准实施的消息影响，广西上市公司如五洲交通、北海国发、南宁糖业等品种出现大幅走高，而创投类个股同济科技、复旦复华、龙头股份、也有强劲表现。此外上海本地股也显示出一定的走强欲望，周五陆家嘴盘中出现涨停，而亚通股份、金山开发、新世界等形态上也显示呈现出多头排列。综合来看，在目前市况下投资者对于短期股指的运行适当保持谨慎的态度，操作上以逢低吸纳一些基本面相对良好的价值品种，短线可留意创投、农业、化工、医药等题材股。