万国投资分析报告(0218)

　　
　　
　　股指考验年线支撑，个股强弱分明
　　
　　上周点题
　　
　　春节长假之后第一个交易周仅有三个交易日，A股市场在外围股票市场的影响下出现波动，上证指数未摆脱年线的纠缠，其中上证指数日K线两阴一阳，周K线开盘4525.03点，最高4576.98点，最低4431.46点，收盘4497.13点，跌102点，跌幅2.23%，成交金额1887亿元，日成交金额快速萎缩到仅631亿元左右。深圳成指周K线开盘16663.90点，最高16835.73点，最低16257.74点，收盘16496.63点，跌363点，跌幅2.16%，成交金额868亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：央行发布从紧货币政策下的首份月度货币信贷数据，1月份新增人民币贷款8036亿元。
　　
　　今年1月份新增贷款一举突破8000亿元，创下了有统计显示以来的月度新增贷款额最高纪录，而M2也在去年12月份短暂回落后，冲至18.94%的高点，刷新了自2006年5月份以来近19个月的纪录。1月份信贷扩张呈现短期贷款多于长期贷款、企业贷款多于居民户贷款的特点，在8036亿元的新增贷款当中，有1355亿元属于居民户贷款，其余6681亿元均属于非金融性公司及其他部门贷款。另外，外币贷款的增速也出现了爆发性增长，1月份外汇各项贷款增加157亿美元。今年1月份，广义货币供应量M2余额为41.78万亿元，同比增长18.94%，增幅比去年末高2.2个百分点；狭义货币供应量M1余额为15.49万亿元，同比增长20.72%，增幅比上年末低0.33个百分点；市场货币流通量M0余额为3.67万亿元,同比增长31.21%。存款方面，1月末金融机构本外币各项存款余额为40.25万亿元，同比增长13.96%。人民币各项存款余额为39.16万亿元，同比增长15.12%，增幅比上年末低0.95个百分点。当月人民币各项存款增加2244亿元，同比少增2400亿元。
　　
　　视点之二：权重指标股整体表现偏弱，引发A股股指重心震荡下移，新年首个交易周收阴，成交金额快速萎缩，相比之下部分农业股、送转等题材类个股逆势走强。
　　
　　根据大智慧LEVEL-2显示，沪市A股上周五238家上涨，552家下跌，深市A股208家上涨，408家下跌，下跌家数近1000家。根据板块指数显示，券商、银行、房地产、有色金属、数字电视及煤炭石油等板块出现回落，农业、送转、造纸印刷、通信则逆势走强。根据板块指数贡献功能显示，对周五负面影响较大的分别为中国石油、工商银行、中国神华、招商银行、中国银行、兴业银行、中国铝业和中信证券，分别带动股指回落9.04点、7.25点、5.56点、3.04点、2.40点、1.73点、1.70点、1.62点，而对深圳指数负面影响较大的为万科A、五粮液、西山煤电、深发展A、宏源证券、云南铜业、国元证券以及宁波银行，分别带动股指回落13.95点、13.30点、9.18点、6.39点、5.73点、5.71点、5.00点、4.12点。此外根据大智慧ddx指标排行显示，居前的分别为合肥三洋、五洲明珠、迪马股份、益民商业、凯乐科技、通威股份、*ST源发、复旦复华、中新药业、杭州解百、重庆港九、新农开发、太工天成、阳之光以及华夏建通。
　　
　　观察节后三个交易日沪深两市股指表现，基本上延续了节前震荡调整的格局，上证指数上周五最低下探至4431点，再度逼近250日均线。从上周的市场表现看有几点可以值得投资者留意：首先，成交量的快速萎缩；从三个交易日成交来看，沪市日成交金额分别为624亿元、584亿元和678亿，三个交易日日成交均在700亿元之下，而深圳成指日成交分别为271亿、274亿和321亿，可以看出两市成交金额相比前期均出现明显的萎缩迹象，仅相当于高峰期日成交的二成半左右，表明市场在经过宽幅的震荡之后投资者的交易意愿普遍不足。其次，A股市场与海外成熟市场的联动性更趋明显；节后三个交易日A股走势在很大程度上都受到海外市场走势的影响，13日A股基本上属于补跌行情，14日受隔夜美国市场走强出现反弹，15日则受隔夜美国市场回落而出现调整，而随着国内经济进一步国际化，今后A股与海外成熟市场的联动性将更加紧密，从这方面考虑，08年投资股票市场时需花更大的精力关注外围市场的表现。再次，市场调整的主要动力仍在于权重指标股，而农业股、灾后重建、送转等题材类个股表现出相当的活跃，如周五登海种业、丰乐种业涨停，而冠农股份股价则逐步接近百元关口，相反部分权重指标类个股如华夏银行、中国石油等股价出现震荡回落，个股强弱泾渭分明，故从操作上短期仍建议关注一些中小市值的题材类个股或年报具有高送转品种。此外，根据中国外汇交易中心公布，2月15日银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率的中间价为1美元对人民币7.1763元，再度创下汇改以来新高，这也是进入2008年以来，人民币对美元汇率中间价创出的第14个新高，相关品种也有望获得市场的适度关注。