北京首放实战掘金报告（0218）

　　
　　
　　焦点透视
　　
　　成交量持续放大成为反弹关键　
　　
　　　　今天沪指在探底到年线后果然受到了支撑，盘中一度持续下跌，最低点达到4431点，最大跌幅超过百点，但多方在尾市稳步反击，收复了部分失地，最终留下了长长的下影线，最终收在了10日均线上方，同时成交量的放大也对后市具有较好的作用，沪市金额今天达到了678亿元，较昨日有接近20%的增幅，表明经过连续的下跌，有少量的资金采取了逢低吸纳的策略，总体来看，上方的压力仍然较大，而成交量是否能够持续放大则成为指数运行的关键因素。
　　
　　　　焦点一：部分热点板块显露出资金流入迹象。
　　
　　　　虽然在春节之后，市场出现了弱势形态，出现了两个交易日的下跌，并且跌破了短期均线，再一次跌到了年线点位，同时，盘中个股往往出现齐涨共跌的局面，尤其是在下跌过程中，前期的强势板块纷纷补跌，一度没有什么活跃的板块热点，没有了赚钱效应，对市场信心的冲击较大，但今天的市场则出现了一丝亮点，如由于信息产业部出台调整手机漫游资费等触发资金对3G概念股的关注，中国联通走势较为强劲，尤其是中兴通讯这一权重股的良好表现带动了整个通信板块的走强。灾后重建题材的电力设备板块也继续活跃，如电力设备铁塔业务促使五洲明珠放量上涨，因此，总体来看，经过几轮抛压后沪指仍在年线上方得到有效支撑。短期看，部分资金流入了部分板块，带来了一定的炒作机会，投资者可从具备年报"高送转"的中小市值品种以及市盈率30倍以下，流通盘适中的二线蓝筹，在调整已经充分的前提下可考虑逢低布局。
　　
　　　　焦点二：权重指标股群体继续向下寻求支撑。
　　
　　　　周边市场的走弱，很大程度上削弱了市场中的做多动能，尤其是对场内的主流资金具有较大的负面冲击，可以看到，以基金重仓股为首的个股在近期已经成为压制指数上行，推动指数下行的最大力量，尤其是本周三个交易日，中石油、中石化以及金融、地产的再度走弱让原本就信心不足的市场无法聚集人气，更引发了其他权重股的跳水，如今天航空股成为空头杀跌的重灾区，五大航空股集体大幅下挫，中国国航，东方航空，海南航空，上海航空等，而这一板块属于前期最强势的板块之一，该板块的补跌对市场形成了再一次的冲击。下午沪指加速下跌过程正是这种冲击的表现，其中上证50指数一度跌幅达到跌2.91%，远远跑输其余风格指数。而中国石油再创历史新低；工商银行为首的银行股，以及万科A为首的地产股，继续成为领跌的主力，还有就是券商股全线大跌，其中宏源证券、中信证券跌幅都超过4%，国金证券，国元证券，海通证券也受到了明显的抛售压力，虽然尾市这几大板块都有所止跌企稳，但是在目前的量能范围之内，并不支持权重指标股以及大盘蓝筹股出现整体走强，我们认为，这部分群体个股在未来进入箱体震荡的可能很大。
　　
　　　　焦点三：成交量稳步放大成为继续上行关键。
　　
　　　　从目前市场整体上看，成交量的不足制约了反弹力量，这主要是因为以基金为首的主流资金还处于对国际市场以及政策因素的观望之中，而活跃的短线游资由于市场没有赚钱效应也纷纷偃旗息鼓，从分时走势中可以发现，近期市场出现典型的下跌放量反弹缩量的特点，充分表明表明市场信心的匮乏。总体来看，多方此时保持谨慎态度，并未盲目入场，整个盘面进入横盘整理过程。大盘已经处于一个箱体震荡整理过程当中，一旦有利好消息刺激，上攻一触即发，但最关键的一个因素就是成交量的变化，周四创出了近两个月的量能最低水平，今天稍微放量，但只有量能持续放大才能保证反弹行情的健康发展。
　　
　　趋势乾坤
　　
　　持续缩量是孕育底部转折的重要特征　
　　
　　　　一、大势研判：多空将在年线附近展开反复缩量拉锯。
　　
　　1、 下周预测：先抑后扬继续考验年线底部支撑。受信贷增速再次飙升，中铁建新股扩容开闸等利空因素冲击，周五股指再探年线后出现逐波回升走势。由于成交继续萎缩，加之CPI敏感数据即将公布，下周股指继续考验年线支撑的可能性较大，正常情况下，多空围绕年线拉锯，股指有望走出先抑后扬式探底会升走势。
　　
　　2、①股指波动范围：4250-4680点
　　
　　②运行方式：先抑后扬围绕年线展开激烈震荡争夺。
　　
　　③大势关注焦点：第一，关注消息面尤其是CPI数据对市场走势产生的重要影响；第二，关注多空围绕年线展开的激烈争夺情况；第三，继续关注金融、石化、煤炭、地产等绩优权重股走势对股指涨跌的重要影响。
　　
　　2、 短、中线趋势：量能的持续萎缩成为节后大盘最为显著的市场特征，反映在年线附近多空都较为谨慎，而根据阶段性底部构筑的经验，这种持续性缩量正是孕育阶段性行情转折的重要特征。下周股指再探年线，将带来低吸农业、医药、高送转、创投等市场热点潜力股的重要机会。
　　
　　　　二、主力动向剖析：热点多元化轮动烽火四起。
　　
　　1 、多头主力动向剖析：本周农业、高送转、创投、医药等热点轮番持续活跃，显示出作多意愿最强烈的机构，在市场缩量震荡之中不断寻找战机。随着这种局部火暴热点的燎原效应不断蔓延，市场作多信心和意愿有望逐步增强，在市场作空动能阶段性衰竭之后，多空力量对比将会出现阶段性逆转，到时转折性春季攻势展开将会水到渠成。
　　
　　2、空头主力动向剖析：受雪灾可能影响一季度业绩预期的忧虑影响，航空、旅游股出现下跌，而对下周即将公布CPI过热的提前消化，导致个股出现普跌，整体看投资者心态较为谨慎。当前在市场阶段性底部构筑的构成中，除了提防一些调整未到位个股补跌之外，对于大部分个股盲目作空均存在一定风险。
　　
　　　　三、操作策略：下周随着股指再度缩量考验年线支撑，市场有望带来新的低吸机会，操作上要重点注意"两防"、" 一吸"的基本原则。所谓两防就是：第一，在成交量萎缩的情况下，个股上攻的连续性还是受到一定影响，多空拉锯的复杂性往往导致个股上下震荡的频繁性，防止脑袋发热，避免盲目追高一些缺乏业绩支撑的强势题材股，还是比较具有现实意义。第二，在股指缩量震荡中，对于很多调整较为充分，而且，业绩较为优良的品种，应避免盲目恐慌，把廉价筹码砸在"地板"上。所谓"一吸"，就是应注意在股指逼近、下探或跌穿年线的时候，重点以吸纳各类潜力股为主，比如短线可重点关注农业、医药、高送转、新能源等热点中蕴藏的投资机会。中线可关注医药、煤炭、石油、石化、造纸等行业中的投资机会。
　　
　　　　四、实战淘金池：无。
　　
　　首放研报龙虎榜
　　
　　再探年线关注扭转乾坤的关键力量　
　　
　　　　一、 投资评级：中国平安（601318）：周五在股指再探年线的关键时刻，中国平安崛起拉动股指连续回升，权重股在年线保卫战中动向引人高度关注。
　　
　　　　兴业证券研究报告认为：公司08 年1 月保费收入保持高速增长势头。其中平安寿险和平安财险保费收入分别同比增长42.86%和47.81%，单月环比增长率分别为48.92%和75.60%；养老险保费规模单月为07 年全年水平的5.23 倍；健康险保费规模单月为07 年全年水平的78.44%。我们下调公司08 年每股收益0.01 元至2.62 元，并维持09 年每股收益3.53 元 的盈利预测不变，维持"推荐"的投资评级。国信证券研究报告认为：平安1月份保费收入实现了"开门红"，公司各项保险业务快速发展。近期股价低迷不改变对公司基本面增长良好的预期，投资机会逐渐显现。首放认为：随着中国石油、中国石化、中国平安等重量级权重股跌出投资价值，逼近阶段性底部区域，这意味着沪市股指有望同步逼近阶段性底部区域，验证了本栏对于二月在年线附近区域构筑春季阶段大底的判断。另更多公司评级或业绩预测请见首放研究平台。
　　
　　　　二、盈利预测：中国联通（600050）：联通近期强势突出，周五更一度带动3G板块上攻，首放研究报告认为，公司基本面正处于改善之中，盈利能力也在不断提升，预计公司08年每股收益为0.28元，09年每股收益0.32元，综合看中国电信业的重组预期可能是支撑联通近期反复强势的重要原因。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。
　　
　　　　三、调研信息及板块、行业研究动向：1、钢铁业--受铁矿石大幅涨价，加上煤焦电运涨价的影响，大中型钢铁企业炼钢生铁制造成本比上年同期上升30％左右，企业普遍面临较大成本上升压力，预计2月份部分企业提高钢铁产品价格的可能性增大。
　　
　　　　2、汽车行业--1月销量创历史新高。根据乘联会数据，初步判断1月份轿车销量为50万辆左右，销量增速为20%左右，超出市场预期及高于07年12月的增速。若包含受雪灾影响延至2月的订单，则真实增速在20%以上，创造出历年来单月新高，且除03年1月份外，成为1月份超过往年12月销量的一年，说明轿车需求仍相当旺盛。风雪并未阻止需求，预期2月销售更佳。
　　
　　　　3、农业--周五登海种业等农业股大涨，表现较为抢眼。就首放研究平台：联合国粮食及农业组织发布报告预计，世界谷物储备将降至近20年来最低水平，全球粮食市场供应趋紧、价格高企的局势短期内难以缓解。报告认为，生物燃料兴起是谷物需求量增加的重要原因之一。世界谷物储备少根据美联社提前得到的报告，2007至2008年度末，世界谷物储备预计与年度初相比减少5％，即2200万吨，至4.05亿吨。这一年度从2007年7月1日始，至2008年6月30日止。这将是1982年以来世界谷物储备最低水平。粮农组织认为，尽管世界谷物产量持续上升，但市场供应仍很紧张，谷物价格居高不下的形势难以扭转。
　　
　　　　四、首放视点：本周三个交易日，作空动能在局部继续释放，作多动能在局部活跃、集结，导致股指在年线上方反复缩量拉锯，从历史经验看，这种持续缩量是孕育底部转折不可或缺的必经阶段。具体到市场走势上，尽管周五股指再度下探年线，对即将公布的CPI过高数据预期，进行了提前消化，不过，受量能持续萎缩制约，下周在CPI数据公布前后，大盘仍有望再度考验年线支撑。再探年线有望给新很多跌出投资价值的品种带来新的战机，到底哪些品种有望在多空年线大战中脱颖而出呢？可关注两类品种，第一，密切战略关注石油、石化、金融等权重板块中，跌幅巨大、业绩优良，对股指有举足轻重影响的超级权重股动向，如果空方肆意想大幅击穿年线，这些超级权重股在关键时刻力挽狂澜出现短线大幅脉冲式上攻的可能性将大增。第二，在医药、农业、高送转、创投等近期超强热点中，挖掘新的具备大幅上攻的潜力品种。
　　
　　实战策略　 政策变化
　　
　　1，中国铁建先A后H发行今日启动，预计3月上旬上市；2，中金公司预计08年CPI涨幅将达5%至5.5%；3，央行单周净回笼资金近3000亿元创历史新高；4，美联储调低今年经济增长预测，美三大股指结束升势；5， 纽约油价涨至95.46美元；6，纽约铂金首次收于2000美元上方
　　
　　大盘运行
　　
　　今天沪指在年线再度获得支撑，尾市有所反弹，但成交量继续萎缩，还不能支持强势反弹的产生，后市仍将围绕4500点附近进行震荡。
　　
　　策略分析
　　
　　在震荡过程中，投资者可利用较小的仓位对部分热点个股进行炒作，但不能追涨，采取逢低吸纳策略最好。
　　
　　板块以及个股研究
　　
　　银行板块：中长线继续逢低吸纳。 交通银行，建设银行
　　
　　地产股：龙头公司可战略性建仓。深万科，保利地产，金地集团，香江控股，华侨城
　　
　　汽车及配件：可中长线关注其中的长线品种。威孚高科
　　
　　高送配题材：年报公布阶段的热点。广宇集团，银基发展，风帆股份，中航精机
　　
　　水泥：长线品种。冀东水泥
　　
　　造纸：明显强于大势。晨鸣纸业，博汇纸业
　　
　　化工，化肥：近期基金新增仓目标。兴发集团，赤天化
　　
　　石油、石化:：中线调整到位。中国石油，中国石化
　　
　　钢铁：市盈率最低，钢材价格继续上涨。鞍钢股份，武钢股份
　　
　　医药板块：资金流入的目标。新和成，华北制药