2.14【独家】私募内部交流传闻曝光

独家综合私募传闻

    8：16    某券商保利地产（600048）年报点评，预计公司2008、2009年业绩为2.01元、3.66元，维持公司“强烈推荐”评级。

    主要观点：1、2007年公司销售增长103.7%2007年，公司实现房地产销售面积199.6万平方米，销售金额170.4亿元，销售均价8540元/平米，同比分别增长62.3%、103.7%、25.5%。2、广州、北京是今明两年主要利润来源，佛山将是08年业绩的重要来源2007年，公司房地产业务实现结算面积110万平方米，结算收入74.08亿元，房地产收入占公司营业收入比重达到91.35%。2007年末公司已售未结面积132.95万平方米，金额116.34亿元，基本锁定房地产业务在08年50~60%的增长。广州和北京地区仍将是公司08年业绩的最主要来源，但佛山地区的项目对08年业绩也将有重大贡献。3、年末项目资源主要分布于中心城市2007年公司新获取项目21个，建筑面积754.5万平米。07年末，公司在建拟建项目60个，规划建筑面积2045万平米，按2008年公司计划新开工630万平米、竣工350万平米的估算，可供未来3~4年开发。公司2007年末的项目储备主要位于广州、北京、上海等一线地区和武汉、沈阳等省会城市，中心城市储备量达到90%。4、2008年公司坚持高速成长的发展策略，维持“强烈推荐”评级。2007年公司房地产业务新开工面积、竣工面积分别为410.7万、171万平方米，同比分别增长72.87%和87.02%。2008年公司计划新开工面积630万平米，竣工面积350万平米，分别同比增加53.3%、104.6%。2008年公司继续坚持以发展为主题，我们认为在公司明确坚持高速成长的发展策略下，其高增长将会继续，预计公司2008、2009年业绩为2.01元、3.66元，维持公司“强烈推荐”评级。

    【简评】：公司是典型的高成长地产股，中期价值仍较明显。只是考虑地产调控仍未完全消化，短期股价反弹较高，不建议追高，可以把握高抛低吸波段性机会。

    某券商中华企业（600675）年报点评，公司摊薄后的每股收益08年为0.83元，09年为1.23元。配股完成后合理的股价为24元，维持增持评级。

    主要观点：1、中华企业今日公布年报，公司营业收入为24亿元，同比增长20%，其中，销售收入22亿元, 同比增长21%；租赁收入0.8亿元，同比增长55%；营业利润为11.44亿，同比增长91%；实现归属于母公司的净利润6.05亿元，同比增长41%；基本每股收益0.67元，其中扣除非经常性损益每股收益为0.37元。公司营业利润增长远远大于营业收入增长，主要源自于全年房地产销售收入以及出售股票所带来的投资收益的增长。公司虽然在2007年11月份提交配股方案，并多次强调同业竞争乃历史遗留问题，集团未来2-3年将逐步解决。但是，我们依旧判断，同业竞争是公司融资中最大的瓶颈和障碍,并且原有方案也可能因为同业竞争而被否定。首先，上海地产集团自2004年就成为中华企业和金丰投资的大股东，但是时隔三年，集团并未就其下地产业务整合作出任何实质性的进展；此外，虽然集团客观存在整体上市的障碍，但是目前大多数的上市公司往往采取将部分成熟资产逐步纳入上市公司的办法以解决同业竞争问题。对于上海地产集团而言，其下地产业务众多，即便是在全部资源尚未达到整体上市条件时，部分资源仍旧可以采取分次进驻的方式实现集团对上市公司的支持。因此，我们认为简单以历史遗留问题和未来逐步解决尚不足以说服证监会和投资者接受该方案。3、按照9.07亿股本计算，公司08、09年的每股收益为1.08和1.61元。按照08年30倍的市盈率计算，公司送股前合理的股价为32.7元。如果公司10配3的融资方案能顺利实施，公司摊薄后的每股收益08年为0.83元，09年为1.23元。配股完成后合理的股价为24元。我们认为，摊薄前的重估净资产在每股18.4元左右，摊薄后的重估净资产在每股16.7元左右，公司的安全边际还是存在的，我们维持增持评级。股价的催化剂主要来自于房价的上涨以及资产注入的自上而下推动。

    【简评】：公司目前08年PE仅20倍，低于同行业平均估值，具备一定安全边际，未来资产注入为超额收益来源，中期可逢低关注。

  某券商推荐:浔兴股份（002098）公司所处的拉链行业属于典型的“小商品，大市场”，预计中国拉链行业将从目前完全竞争状态逐步过渡到寡头竞争的局面，公司目前产能及品牌知名度位居国内首位，随着业务全国布局的展开，有望成为行业整合先锋。公司的股权激励方案是大股东将股权向管理层转让，并以年增长不低于30%为前提，显示公司做大做强的决心。预计07-09 年EPS 为0.47、0.75 和1.11 元，未来6 个月目标价为33 元，投资者可利用近期的调整逢低吸纳。