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 曝光鼠年股市"开门黑"内幕 十大机构预测明日走势

　目录：
　　一、十大机构预测明日走势
　　主力冷眼旁观 市场弱势整理
　　二、今日股市"开门黑"内幕
　　新股发行放缓背后的信号
　　反复考验年线的支撑力度
　　确定趋势仍需等待 4415点得失是后市关键
　　多头资金不敢轻易做多
　　大盘震荡整理 成交量继续萎缩
　　大底即将来临 逢低战略建仓
　　A股市场经济不确定度加大 市场估值中轴线面临下移
　　今年注定是折磨人的一年
　　三、主力动向曝光
　　外资逆市增持中资股
　　灾后重建将成节后行情新看点
　　开门选股先"扫雪" 雪灾波及板块大盘点
　　四、今日股评家最看好的股票
　　航天机电、博闻科技、爱建股份


　　
一、十大机构预测明日走势
　　主力冷眼旁观 市场弱势整理
　　周三是节后首个交易日，由于在春节长假期间全球股市跌声一片，因此沪深两市出现补跌，两市成交十分清淡，显示市场观望氛围甚浓。目前市场缺乏做多热点，大小非解禁的压力也比较大，短期大盘仍将维持弱势震荡。从盘面上看，权重股、大盘蓝筹股成为市场最疲弱的板块，其中金融、房地产、石油、钢铁等权重股板块领跌市场，中国石油一度以超过4%以上的跌幅，再创上市新低，限售股解禁高峰的到来，继续对于相关个股及市场构成压力。而一些小市值题材股表现抢眼，网络科技、3G通信、供水供气等板块逆势拉升，板块涨幅均超过1%，节后首日场内现象仍体现为局部轮动，但分布凌乱，毫无章法。目前来看，宏观基本面上的不确定性以及周边股市的动荡，使得节后外围资金入市相对谨慎。限售股集中解禁，将对市场造成扩容套现压力，也使得市场进一步"失血"。因此我们预计短线大盘将围绕年线位置展开多空争夺，而投资者大可等趋势明朗再作决定。（上海金汇）

　　鼠年不妨学老鼠
　　鼠年的第一个交易日不但没有给沪深股市的投资者发红包，而且还出现了明显的跌幅，截至收盘时，上证综指、沪深300指数、深成指的跌幅都超过了2％，这给充满期望的投资者浇了一盆凉水。虽然这样的开局不太吉利，但低调也有很多好处，这可以使投资者更清醒、更理性，有利于形成市场各方都能接受的慢牛行情，所以，投资者应该辩证看待这样的低调开局，以积极的心态对待今后的行情。对于鼠年的操作，普通投资者不妨多学学老鼠。老鼠仓在股市里是一个不受欢迎的概念，也是一个不光彩的词，但作为股市里最普通的投资者，作为市场的弱者，却应该发扬老鼠建仓的精神，在别人不注意的时候慢慢建仓、逢低介入，而不是等到热点成型、走势优美时追高。经过前两年的大涨，股市里剩下的机会肯定原先那样容易把握，投资者建仓时需要打提前量，笨鸟先飞不会吃大亏。（东海证券）

　　等待"跌出来的上扬机会"
　　股指在关键的技术支撑点位4200上下出现快速的单日大幅反弹，其性质仍属技术范畴。指标股的动向依然左右的市场的总体运行，盘中零散热点难以有效激发市场人气。后市股指仍有震荡下行再次寻底要求。而从时间上来看，股指自6124运行到4778共计31个交易日，4778至5522也运行了31个交易日，如果此小周期仍能持续下去的话，下一时间点至少要等到3月初才会发生作用。同时，配合大小非解禁、台湾公投、一季度宏观经济数据等综合因素来看，市场在反弹之后仍有继续寻底要求，建议投资者暂时不必盲动，耐心等待中线机会的来临。没有只涨不跌的股市、也没有只跌不涨的市场，我们相信，未来市场充分调整之后，将迎来08年较具操作性的"跌出来的上扬机会"。耐心和忍耐是目前我们唯一所能做到的。（大通证券）

　　年线位置的技术支撑不容忽视
　　长假后首日，沪深股市再度低开低走，并出现较大幅度回落，上证指数终盘再度失守4500点整数并显示弱态。两市交投萎缩，多空观望气氛浓郁。盘中来看，大盘蓝筹板块中的金融地产石油钢铁等板块表现疲软，成为当日盘中做空方向，逆大盘而拉升的个股主要集中在二三线低价品种中，仪电仪表、电力设备、农业、网络科技等板块走势稍好。当日下跌个股数量多于上涨个股数量，空头力量于当日行情中占居上风。基本面上，美国次贷危机影响、周边股市动荡、CPI 的不断走高、一季度业绩的不确定性等，均导致节后市场继续驻足不前。结合目前影响市场运行的内外部环境，特别是针对目前相对低迷的成交量水准而言，大盘强势上攻有一定难度，同时，指数的走稳还需要以大盘蓝筹股的走稳作为前提，但下方年线位置的技术支撑不容忽视，同时，管理层对于目前的指数位置所采取的态度相对积极，整体来看，指数短期仍将维持震荡整固格局。（广发华福）

　　两市成交量急剧萎缩 大盘进入低位震荡阶段
　　周三下午大盘震荡整理，成交量出现了急剧萎缩，表明投资者对于长假期间的各种消息变化还在思考之中，观望情绪较浓。个股方面，创投、农业等前期老的题材热点表现较强，涉及灾后重建的电力设备、水泥等板块也有所上涨，但总体看板块联动效应不太明显，涨停个股多是因为自身的利好因素。综合分析，目前大盘已进入低位震荡阶段，投资者可适当进行一些短线波段操作。（北京首放）
　短期仍将维持弱势行情
　　周三作为春节后的第一个交易日，受假期中海外市场的拖累，A股市场今日表现依然羸弱，沪深两市双双收于中阴线，尾盘沪综指报收于4490.72点，下跌2.37%，深成指报收于16502.44点，下跌2.12%，两市成交额仅为900亿元，盘中观望气氛浓重，两市个股涨跌比例约为1:2，节后首日市场表现令人失望。从申万行业指数来看，周三仅有农林牧渔板块微涨0.58%，勉强翻红，其余各板块均大幅下跌，金融服务板块下跌近4%，而钢铁和采掘板块跌幅也在2%以上。从节日期间海外市场表现来看，周三Ａ股市场的表现并不出乎意料，在美国经济增速下滑、失业人口上升、消费增长乏力的背景下，海外市场出现了连续的下滑，虽然在巴菲特计划为市政债券提供再保险消息的刺激下美指昨日曾强劲反弹，但从计划内容来看其很难被保险公司接受，也许对美股的支持也是昙花一现，后市行情可能仍将扑朔迷离。我们认为市场在短期内可能将继续维持弱势行情，转机可能将出现在两会前后，但对于一些超跌后价值已经凸现的品种投资者可以予以一定的关注，积极布局。（申银万国）

　　股指疲弱 仍有调整要求
　　两市虽在探底后出现回升，但午后再现疲弱，至14：30，上证指数收于4509.79，下跌89.41点，深成指收于16598.21，下跌261.45点，但上涨家数较之早盘有所增加，达到625家。从板块走势看，券商、银行、钢铁类个股跌幅居前，近期已完成增发的并跌破增发价格的个股也出现在跌幅前列，虽说巴菲特打算为三家债券保险公司的市政策债券提供8000亿美元支援，但欧美股市的上涨带动的港股连续两天的上涨尚未回升到A股休市期间下跌2000余点的一半，港股的回升对A股提供的支撑有限，雪灾引发的保险公司巨额赔付也使三大保险股出现较大跌幅，中国石油(601857)的再创新底使市场人气再受重创，投资者目前仍不宜急于入场，股指仍有度考验年线的要求。（广发证券）

　　权重股疲态未改 大盘反弹乏力
　　由于早盘港股冲高回落,下午大盘维持弱势整荡格局,两市成交十分清淡,显示市场观望氛围甚浓。从盘面 上看,个股跌涨家数基本持平,两市共有十只个股涨停,涨幅在5%以上的个股不足60只,整体处于修整状态。权重股、大盘蓝筹股成为市场最疲弱的板块,其中保险 类股、煤炭类股票是领跌的品种,而一些小市值股以及前期的强势股则是走势相对 强一些的股票。落后水泥的淘汰和行业集中度的提高将是水泥行业未来两年景气度 进一步提升的内在动因,水泥板块今日涨幅持续居首,另外,农业、橡胶制造、计算机硬件等板块涨幅居前,金融、石油开采等板块跌幅较大。（世基投资）

　　大盘继续维持震荡相对偏弱格局
　　周三下午深沪大盘继续维持震荡相对偏弱格局。盘中可见，由于权重股整体走软，制约了指数，特别是中国石油（601857）创出了新低。个股表现分化，水泥股、发电设备股、高送配股、农业股、农业化肥股等等雪灾受益股表现突出。技术上，上证指数跌势仍在，支撑位在4330-4360点区域附近。阻力位在4780-4810点区域，如突破，会挑战4890-4920点区域附近。估计后市继续震荡，等待形势明朗。操作上，适当仓位控制，注意强势股。（联合证券）

　　大盘走势平稳 关注灾后重建
　　午后沪指小幅下跌后，走势趋于平稳。中石油、中石化以及其他权重股止跌对沪指企稳起到关键作用。目前农林牧渔、建材、仪电仪表板块处于涨幅前列。其中农业板块中的龙头企业敦煌种业(600354)、新农开发(600359)的活跃表现，在一定程度上刺激了整个板块的活跃。这次雪灾对国内部分地区的电力设备造成较大损毁，因此灾后重建对电力设备的需求将大大增加，今天电力设备板块也处于板块涨幅前列。金融、石化、钢铁、地产板块仍然表现疲弱，目前处于跌幅前列。按今天盘面上看，个股涨势分化比较明显，涨跌个股比例相当，但成交量相对萎缩，这也表明节后投资者仍处在观望的状态。各大盘股、权重股走势疲弱加上中小市值股热点缺乏，是大盘无法活跃的直接原因。建议投资者在此时，可关注一些具高送转能力的个股，适当逢低吸纳一些超跌绩优股，耐心等待新一轮的行情。（汇阳投资）

二、今日股市"开门黑"内幕

新股发行放缓背后的信号
　　提要：原本希望在春节前展开路演的中国铁建股份有限公司和紫金矿业集团股份有限公司，都因为迟迟未获得监管部门的正式批文而推迟了上市进程。两只新股推迟发行，一是监管层因应目前疲弱的A股市场所做相应调整；二则不排除这是新股发行制度改革的前兆。而这一积极政策信号可以较有针对性的缓解目前投资者非理性情绪蔓延，起到缓解市场下跌的作用。
　　原本希望在春节前展开路演的中国铁建股份有限公司和紫金矿业集团股份有限公司，都因为迟迟未获得监管部门的正式批文而推迟了上市进程。铁路建设巨头、全球第六大工程承包商中国铁建虽然已经在上月23日就获得了证监会对公司A股上市的批准，但至今仍未拿到监管部门的批文。与此同时，有望成为首家回归A股的红筹企业紫金矿业，也推迟了发行A股的进程。
　　我们认为，两只新股推迟发行，一是政策面因应目前疲弱的A股市场所做的相应调整；二则不排除这是新股发行制度改革的前兆。而按照历史经验来看，也曾历次出现过市况低迷倒迫监管层收紧融资行为的情况，而这一积极政策信号可以较有针对性的缓解目前投资者非理性情绪蔓延，起到部分稳定市场的作用。但从中期来看，格局的扭转需要政策面更加明确的态度和更积极的措施。
　　一，针对疲软的A股市场，监管层放缓A股融资脚步
　　我们认为，正是目前不断下跌的A股指数，倒迫监管层放缓发行这两只A股。
　　应该说，本轮市场的大跌有诸多境内外的复杂原因。但是市场投资者普遍把市场大幅下跌带来的巨额损失归罪于中国平安A股毫无节制的天量融资行为。而在大小非解禁高峰时期内，如果管理层继续保持这种融资速度，那么自然会引发更多投资人对A股市场供求关系的担忧。在目前不成熟的市场环境下，A股呈现出明显的情绪驱动和政策导向特征，而投资者行为的非理性发展非常容易在一些不太主要的事件影响下加剧。
　　正是出于对市场非理性下跌风险的担忧，监管层可能针对今年初出现的融资狂潮开始采取一定措施，而推迟中国铁建及紫金矿业发行，很可能正是监管层对疯狂融资行为的压缩。
　　而实际上，中国铁建和紫金矿业的融资量还不少，其暂缓发行确实有利于缓解目前较为紧张的心理压力。同时我们认为，如果后市持续低迷，则甚至不排除监管层进一步延缓其它A股的发行。譬如预期将在二月发行的中国移动等大型蓝筹上市公司，都可能会暂缓，2月份的IPO额度可能将显著减少。而从历史经验来看，市场状况低迷导致暂停或者减少新股发行的情况也曾经多次出现过。中国平安的天量融资，也可能在市场压力下中途夭折。
　　二，推迟新股发行也可能是为等待发行制度改革
　　由于中石油事件凸显出国内A股新股发行制度的种种弊端，新股发行制度改革的呼声也日益高涨。近期不断有关于新股发行制度改革的消息传出，而促使拟上市公司首发新股价格与二级市场价格接轨，则应是首发制度改革的最终目标。
　　有市场人士提出，为破除"新股不败"的神话，将来可以对拟上市公司首发新股发行价格下限提出要求。其具体思路是：按《上市公司行业分类指引》的标准，由中介机构逐日公布二级行业市盈率；要求拟上市公司首发新股发行价格市盈率不低于公告招股意向书前二十个交易日相同行业平均二级市场市盈率或前一个交易日相同行业平均二级市场市盈率。这样，拟上市公司首发新股的机会和风险就将对等。
　　我们认为，在目前情况下新股发行制度改革基本上势在必行。而在新股发行制度改革呼声日益高涨的目前阶段，推迟部分A股的发行时间，完全可以认为是监管层在为新股发行制度疏通道路，是改革的前兆。
　　三，这一政策信号对市场格局的影响
　　可以说，在基金拆分发行开闸、紧缩性政策松动之后，暂缓中国铁建和紫金矿业两只A股的发行是政策面显露的又一积极政策信号。我们认为上市公司毫无节制的融资行为是引起投资者极端反感，造成投资人非理性抛售的重要原因之一。而监管层推迟两只新股的发行，能够有效的缓解这种非理性悲观情绪蔓延，也可以起到一定的稳定市场作用。
　　不过从历史经验来看，这种力度的政策举措还不足以推动整体大势反转，而只能起到缓解市场下跌幅度的作用，目前市场期待更为积极的政策举措。
　　考虑监管层对目前两市估值的认同，我们倾向于政策环境会逐步改观，而暂缓中国铁建和紫金矿业发行则只是政策面趋暖过程中的一个过程成。而这对于具备典型特征的A股市场而言，其意义是不言自明的。 （广州万隆）

反复考验年线的支撑力度
　　在春节长假期间，周边股市动荡不安，直接左右了我国股市的鼠年开局，由于受春节长假期间周边股市表现平平的影响，鼠年的首个交易日，两市大盘大幅低开低走，沪指盘中直逼年线的支撑，个股板块大面积走弱，市场量能急剧萎缩，观望气氛浓厚。短线来看，目前技术形态趋于恶化，经过持续的调整之后，股指重返年线区域运行，后市有反复考验此区域支撑的可能。
　　市场低开低走，大盘蓝筹股继续调整，中国石油跌破24元大关，迭创上市以来的新低。金融股板块位居板块跌幅榜首，直接拖累股指宽幅震荡。市场量能萎缩得厉害，谨慎观望仍是主流，继春节前的最后一个交易日中国石油和兴业银行等7家公司限售股合计流通市值超过1700亿元集中解禁后，鼠年的首个交易日，沪深市场有27家公司限售股集中解冻，创下了股改以来单日限售股解冻公司数量最多的一个交易日，对市场的压力不言而喻。
　　就目前市况而言，由于权重股受大小非减持的影响，难以出现持续反弹走势，直接导致股指反弹乏力重陷调整，市场量能也急剧萎缩，盘中题材股的炒作明显缺乏量能配合，近日市场经过连续的调整后，几乎快吞噬了2月4日的反弹成果，市场走势不容乐观。目前股指重返年线区域运行，后市将反复考验此区域的支撑力度。再加上周边股指动荡不安和市场量能的大幅萎缩，股指宽幅震荡格局将频频上演，目前市场可操作性不强，稳健的投资者继续观望为上。 （九鼎德盛）

确定趋势仍需等待 4415点得失是后市关键
今天大盘再次大幅低开，上证指数也一度下探至4454点，后指数虽有小幅反弹，但下午再度下探。今天量能较年前的交易量有较大幅度萎缩，说明市场卖压正在大幅较少。犹如笔者年前对那根历史长阳的论述，长阳后的建仓需要年后的走势确认才更安全。因为当前行情并不具备大幅拉起的市场环境，因此大幅拉升后正常情况下应该有回抽确认，年前最后一个交易日加上今天的走势已经说明了长阳后的冷静是正确的。
那么，今天的走势到底是一个什么性质呢？其实不用怕，在经过一个三百多点的长阳后来一个一两百点的调整是很正常的，所以说今天的下探仍可认为是正常的调整，并不代表太多的意义。这个时候并不是一个非常理想的大幅建仓位置（对于个股的不同可以作出不同的抉择，小幅度建仓可以，但最好不要超过5成，留着资金等行情确认趋势后较好。），大幅建仓仍需要等待形式明朗后最为明智。那么如何确认行情的？对于当前行情来说，4415点的得失尤为重要，因为这个点位是今天年线的位置，更重要的是4415是长阳的起始位置，如果在收盘位置将此点位跌破意味着行情对长阳的短期否定，那么趋势转好也就需要更长的时间来进行酝酿。
本周只有三个交易日，今天已经进行了一天，周四、周五还有两天，这两天的收盘点位对后市也将产生极大的影响。假如本周收一根缩量的十字星或收红，那么下周大势则有可能逐渐转好。对于后市，建仓确认的时间笔者认为投资者应该关注大盘的放量上涨日，这一天来得越早越好，越早后市趋势越强，最好是明天。如果时间超过了下周三，除非再次出现超级的放量长阳，否则行情极有可能再次寻底。因此，对于投资者来说，密切关注后市四个交易日内的放量上涨，一旦出现这样的行情，则可放心建仓，后市一般情况下也会有三成的盈利。
今天是鼠年的第一个交易日，开门"黑"！这已经说明今年的行情已经不会再像前两年那样了，后市的暴利机会越来越少，投资者在这个阶段更应该注意投资安全。今年的行情虽仍有大起的可能，但大起必会迎来大落。所以投资者要做好收割后的存储工作。今年的行情不宜太过激进，要适当的保守一些，要适当的见好就收，特别是在经历一波较大的行情后要有空仓的耐心。行情运转模式变了，聪明的投资者也要随机而变，如果盈利不少了，该把本钱拿出来就拿出来了，不要再增加投资额度了，这是保存自己的最好方式，不能因为炒股毁了自己的生活啊！（占豪）

多头资金不敢轻易做多
　　近期A股市场的走势越来越受制于周边市场的走势,而由于长假期间,周边市场出现一步一回头的震荡走势,故抑制了A股市场多头的做多激情。因此,作为鼠年的第一个交易日的今日,上证指数以4525.03点开盘,大幅低开74.67点。随后虽由于金融股的疲软,大盘一度走低,最低探至4454.64点。但由于由于3G板块以及创投概念股的反复活跃,从而使得大盘有所企稳弹升,最高摸至4547.54点。不过,可惜的是,午市后再度疲软,出现数波跳水,以4490.72点收盘,下跌108.97点,成交量有所萎缩至624.8亿元。
　　对于今日大盘的如此走势,业内人士认为这进一步折射出目前A股市场与全球资本市场共冷暖的走势特征。而由于美国次贷冲击波尚未完结,因此,多头资金不敢轻易做多,从而使得大盘走势出现了一波紧似一波的调整行情,成交量也大幅萎缩,显示出多头的观望心理,如此也就意味着大盘在短期内缺乏进一步强势走势的预期,毕竟没有量能,大盘是难以逞强,故建议投资者的操作思路略作谨慎,尽可能地保持着低仓位,重点可跟踪一些强势股,比如说3G板块、创投概念等。（渤海投资）

大盘震荡整理 成交量继续萎缩
　　下一交易日：看涨
　　消息面上，据《上海证券报》报导，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛日前作出重要指示，要求部队在前一段积极投身抢险救灾斗争的基础上，继续支持受灾地区搞好恢复重建，为夺取抗灾救灾全面胜利作出更大贡献。节后雪灾已告一段落，投资者之前担心的雪灾进一步恶化及扩大的不确定性也得以消除。而短期的自然灾害不会对上市公司总体盈利能力造成持续的影响，因此市场已开始关注灾后重建、乃至因此次灾害中暴露出的中国基础设施较为脆弱而可能导致的固定资产投资大幅反弹。短期内，建议投资者可关注雪灾之后修复和重建投资对电气设备、机械、基础材料（钢铁和建材）等板块需求的持续拉动作用。此外，财政部会计司负责人日前表示，新发布的企业会计准则在上市公司已经执行了1年，为确保上市公司2007年年报执行好新会计准则，财政部采用了"逐日盯市、逐户分析"的方式，跟踪分析每一家上市公司的2007年年报，全面、准确地掌握上市公司执行新准则的情况。从目前情况看，已公布年报公司净利润增长的主要因素是营业毛利的增长，属正常经济增长的态势。数据显示，目前沪深1558家上市公司中已有914家预告了2007年年度业绩预报，其中728家公司因业绩增长或盈利而"报喜"，占比达到80%，而2006年这一数字仅为68%。随着节后年报披露进入高峰期，业绩作为选股的重要参考数据，并有望再度成为机构资金的选股准绳，因此近期被市场错杀的绩优成长股值得密切关注。
　　热点方面，大盘虽然继续震荡，但定向增发及整体上市题材却依旧十分火爆。随着《上市公司收购管理办法》的正式实施，市场的并购重组活动正不断持续升温，我们认为其中的原因在于当前市场正逐步进入全流通时代，由于大股东股份获得了流通权，对上市公司的态度发生了积极的变化，有动力向上市公司注入优质资产，从而提升公司的投资价值，增大公司的市值。因此，在全流通的市场下，随着并购的大量出现，重组题材个股也随之再度活跃，同时与以往相比，其内涵更加的丰富，对企业的影响也更大，将展现更多新的特点，也为投资者提供更多新的机会，后市该板块值得重点关注。
　　技术面上，周三是鼠年开市第一个交易日，而由于节前港股市场的调整加大了投资者对市场的担忧，今日大盘继续维持着震荡调整的格局。其中权重指标股、基金重仓股等板快的持续低迷，使得市场观望气氛有所加重，同时盘中个股震荡也开始加剧，因此预计大盘短期仍需整固。此外，在操作上波段操作仍是主要的操作手法，对短线累计涨幅可观的个股可暂时离场观望，同时规避强庄股的操作，以免追高被套。而后市的操作重心仍将放在寻找走势滞后的补涨品种，逢低逐步吸纳。（广州博信）

大底即将来临 逢低战略建仓
　　股市不是孤立的股市，市场不是机械的市场。在分析中国股市时，应当把它放在中国和全球政治经济环境的大背景下去研究，孤立地分析股市不会得出全面、科学的结论。
　　全球经济增长减速和流动性趋紧将缓和我国外贸顺差过大、流动性过剩的矛盾，同时也制约我国经济增长。因此，应增加我国宏观调控政策的灵活性，尽量延长我国经济增长周期。长期来看，中国经济仍将是世界经济增长的重要推动力量，中国经济仍将长期保持较高增速。
　　处于经济增速偏快，通胀压力较大的宏观背景下，中国股市将受到宏观紧缩政策的影响，并将为推动经济增长承担更多责任，股市的融资功能、资源配置功能有待进一步提高。
　　2008年，中国股市的资金需求将呈刚性增长，资金供给存在较大变数。中国股市需要时间来消化扩容压力，等待上市公司业绩增长，提升估值，吸引长线资金介入。
　　我们看好中国经济的长期持续增长，看好中国股市的长期发展潜力，但在2006、2007连续两年大幅上涨后，2008年中国股市需要一段蓄势整理过程。
　　中国A股的合理估值区间为25~35倍PE。25倍PE对应大底的位置，2008年在3400点附近，2009年在4800点附近。在未来半年时间内，上证指数有望在4100点附近构筑中期底部。2009年，随着宏观调控见效，上市公司业绩增长，市场估值提升，大、小非解禁压力减缓，中国股市有望结束波段调整，重新进入上升趋势。
　　建议投资者采取积极防御的投资策略，着重把握股市充分调整后消费升级、人民币升值主题带来的投资机会。（齐鲁证券）

A股市场经济不确定度加大 市场估值中轴线面临下移
　　经济不确定度加大，市场估值中轴线面临下移
　　伴随着1 月份市场的持续下跌，市场的估值水平也出现了比较明显的下降，月底市场的PE 和PB 水平分别为30.6 倍和5.82 倍，按WIND08 年的业绩预测计算出的动态PE 为24.07 倍。考虑到内外因素对经济的影响，国内经济可能在今年出现较大幅度的放缓，因此在这种经济增长预期下降的情况下，上市公司业绩增长也存在较大的不确定性，市场的估值中轴线将面临下移，目前市场的估值水平仍然偏高。
　　内忧外患致使经济不确定度加大，一方面美国次级债危机的持续恶化使得市场对美国经济甚至全球经济衰退的担心不断扩大，况且美国经济也不可能一下子就恢复元气，势必在很大程度上影响国内的出口，从而影响经济的增长，表现在证券市场上美国衰退的担心会导致美国证券市场持续走弱，从而带动香港市场走弱，AH 差价的扩大势必影响国内A 股市场的走势；另一方面12 月下旬到1 月份的雪灾导致国内经济出现短期的放缓，同时继续推高CPI，通胀压力扩大的风险仍然存在，宏观调控依然趋紧，这也势必会影响到今年的经济增长，去年年底市场普遍预测今年的经济增长为10％－11％之间，而经过这段时间之后，市场对经济的预期趋于下降，目前大概是8％－9％，伴随经济增长预期的下降，上市公司业绩增长30％的预期可能也会趋于下降，因此正是基于这些内外因素的考虑，我们必须重新审视今年的市场走势，必须适当降低预期。
　　正是基于以上的分析，我们认为今年的市场上行空间有限，特别是目前市场的估值水平仍然偏高，去年上市公司业绩中有大概三分之一是由投资收益所贡献，今年投资收益估计会大幅下降，同时伴随经济增长的放缓，上市公司自身的业绩增长也会整体趋缓，在这种估值依然偏高，业绩增长趋缓的预期下，市场上行动力不足，另外今年的IPO 融资和大小非解禁的压力非常大，特别是全年有超过3 万亿元的市值解禁，势必对市场形成较大的冲击，市场资金面面临比较严峻的考验。特别是市场经过持续的下跌后，市场信心也正在发生微妙的变化，技术面上看上证指数一度跌穿了年线，这些都将对市场的未来走势产生影响。
　　考虑到美国经济可能会在下半年稍微缓和，国内在下半年的调控可能也相对松一些，下半年的经济增长可能要快一些，因此我们预计市场将呈现为先抑后扬的格局，上半年以震荡调整为主，特别是伴随上半年的07 年报和08 年一季报业绩充分释放后，市场的估值压力也将得到较大的缓解，下半年的市场走势可能会乐观一些。
　　再从短期内来看，外围市场依旧动荡不安，雪灾后即将公布的1 月份CPI 可能会再创新高，势必给市场带来调控的担心，同时2、3 月份都有超过3000 亿元的市值解禁，短期市场资金面面临较大的考验，另外市场近期经过持续的下跌，技术上看上证指数一度跌穿了年线，市场信心相对脆弱。虽然2 月初新股票型基金再度开闸，给了市场一定的信心，但在经济不确定度加大，市场估值水平依然偏高的情形下，市场很难摆脱弱势，2 月份市场维持弱势震荡的可能性较大。（国信证券）

今年注定是折磨人的一年
　　节前我们曾经告诉我们的投资者要对节后行情保持一份谨慎，今天看来再次得到了市场的验证，在全国人民都期待开门红的同时市场却继续表演着它的疲软状态。对此，我们还是认为市场目前的首要任务是探明中期底部，看年线到底有多大的支撑力度，投资者暂时还不要盲目出手，静观市场的变化。
　　政策面上，中国商务部的监测显示,大年三十至正月初六,中国全国实现社会消费品零售总额2550亿元,比上年春节黄金周增长16%左右,其中餐饮业增长18%。去年对我国居民来说应该是一个比较大的丰收之年，人们不仅在工资收入上得到了比较大的增加，而且首次在股票等投资上得到了比较大的盈利，在这里我要说虽然去年我国的股市经历了几次非常大的波动，但总体上来说还是有相当多的股民去年在股市上取得了丰厚的收入。而这一切最终表现为就是我国国民消费比例的不断提升。
　　中国石油今天继续玩着创新低的游戏，它的走势图已经不堪入目，我们也无法预测它的底部到底在哪里，因为现在无论是从基本面角度，还是从技术面角度，再加上投资者心理因素，我们都无法看到其向好的一面，也许只有等到整个市场真正将它遗忘的时候，在所有人对它都失去了最后的信心的时候，它的底部才会真正的出现，我们现在能做的就是静静的观望吧。
　　中国石化也是昙花一现，在它的年线上方，有部分抄底资金进场，但后续资金却始终未能跟上，促使中国石化在出现了短暂的技术性反弹之后便重新走弱。它的走势在很大程度上依赖于中国石油的走势，但无论是在估值水平上还是在技术走势上，我们都感觉它要比中国石油要强一些，我们也只能看它什么时候能真正摆脱中国石油的束缚，尽管这是一个不太可能实现的愿望。
　　银行股继续向下去回补它自身留下的跳空缺口，现在的市场已经不允许突破性缺口的出现，那种一路向前的作风已经成为了历史，只要市场出现了这种苗头，那必将得到市场本身的修复。银行股的走势便说明了这一切，短暂的反弹之后便加速回落，缺口的回补已经成了当务之急，我们认为银行股未来的走势也和大盘是同一命运，先筑就一个比较扎实的阶段性底部才是最现实的，要不然贸然前进最终还是会得到市场的加倍惩罚的。
　　中国联通这只最坚强的股票现在也是有点力不从心了，在权重股当家的日子里，它也不敢冒天下之大不违，节前我曾经说过，中国联通虽在今年有着比较强烈的重组预期，但它也不可能就这样芝麻开花节节高了，那势必会引起更大的资产泡沫，而一旦泡沫破灭，等待它的就是比现在其他权重股更厉害的暴跌，因此，为了中国联通能够继续的把属于它的路走完，必要是调整就必须的。 题材类股票始终在搜寻生存的空间，我们也看到了大部分题材类股票都有逆市的强劲动力，但无赖整个市场环境就是不给他们机会。现在对一些前期涨幅过大的股票我奉劝投资者还是要注意风险，他们的主力在面对未来的不确定性时可能开始选择了阶段性撤退。而一些基本没有什么涨幅，并且近段时间成交量出现了比较明显的放大的股票，我认为他们的主力并没有撤退，我们应该用时间来等待他们的行情。（银华投资）

三、主力动向曝光
　　
外资逆市增持中资股
　　港股春节期间持续下跌，但多家外资机构热情不减
　　进入2008年，受欧美及内地市场双重打击，港股一直低迷，春节期间也不例外。据统计，今年来恒指已累计下跌了17.6％，而国企指数的跌幅则高达21％。
　　虽然港股持续大幅下跌，但多家外资机构对中资股的热情却丝毫不减。记者昨日对香港交易所的披露权益资料进行梳理之后发现，外资投行在1月底与2月初相继增持已经超跌的中资股，其中煤电、钢铁与基建类股份备受外资的青睐，而摩根大通与摩根士丹利的行动则最为积极。
　　港交所披露的权益资料显示，2月1日，摩根大通以6.62港元的均价增持了683.2万股ＳＯＨＯ中国。4日，摩根大通以19.07港元的均价增持了中国远洋1004.9万股，同时增持了796.8万股中国财险，并以4.87港元的均价增持了224.2万股骏威汽车。在1月31日，该集团还以16.78港元的均价买入了416万股中国建材，同时还买入4690.2万股中国银行与479.6万股的华能国际电力，以及367.7万股中煤能源。
　　2月1日，摩根士丹利增持了11.6万股中国远洋与340.4万股的华能国际电力，同时还增持了中国银行3450万股。2月4日，该集团甚至以5.7港元的均价大笔买入了1926万股大唐发电，同时还分别买入279.3万股中国建材、87.4万股中国远洋以及123.1万股哈尔滨动力，而且还以17.358港元的均价增持了1001.4万股国美电器。此外，在1月31日，摩根士丹利还增持了162.6万股中国建材。不过，摩根士丹利也于2月4日以3.296港元的均价减持了8181.6万股中国银行，同时还减持了926.6万股中国能源。
　　瑞银集团于2月1日以0.788港元的均价增持了195.5万股吉利汽车，同时增持了742.76万股中煤能源。当日，该集团以2.86港元的均价减持1020.6万股中海集运，同时还卖出了1555.12万股的中国铝业。不过，2月4日，瑞银集团却以3.258港元的均价增持了1319.6万股中海集运，同时还分别增持了829万股中国财险与251.1万股马钢股份。同时，瑞银集团还于1月31日以17.86港元的均价大手笔买入中煤能源1220万股，同时还分别买入876万股中海集运与2262万股马钢股份。不过，瑞银集团在2月4日也减持了3115.2万股中国电信与41.5万股江西铜业，并分别以18港元与13.62港元的均价减持了1005.2万股中国远洋与111.4万股鞍钢股份。
　　此外，港交所披露的权益资料还显示，卓誉投资管理（香港）于2月1日以18.07港元的均价增持了941.7万股中煤能源，持股比例由4.86％增至5.08％，当日还以15.43港元的均价增持了81.8万股中海油服，持股比例由6.98％增至7.03％。汇丰控股于1月31日以4.1港元的均价大幅增持了1480万股马钢Ｈ股。
　　分析认为，尽管港股近期面临美国次级按揭危机以及内地紧缩等负面因素影响，但一些大型中资股不但具有良好的基本面，而且目前的估值相对偏低，加上持续强劲的盈利能力，因此将会受到市场的追捧。

灾后重建将成节后行情新看点
　　节前最后一个交易日，在各方主力无心恋战、持币过年的浓厚氛围中， 贵绳股份（600992）、合肥城建（002208）、五洲明珠（600873）等涉及雪灾后重建领域的相关品种却纷纷封于涨停。同时，水泥建材、新能源板块也表现突出，均抢占排行榜前列。事实上，最近一些灾后重建领域的相关品种持续走强，如 洪城股份、五洲明珠等。尤其是五洲明珠，该股在最近两个交易日连续涨停，为灾后重建板块其它相关品种树立了示范效应。从中也可以看出，受益于灾后重建的相关领域上市公司的二级市场机会，在鼠年伊始有望逐渐浮现。
　　1月中旬以来，华中、华南以及华东部分地区遭受罕见的雨雪冰冻天气。持续的雪灾不仅给春运造成了前所未有的困难，影响了人民群众的生活，也给众多上市公司与行业带来了冲击。但我们认为，这次雪灾对宏观经济的影响是短期的，而且区域上主要集中在南方内陆地区，范围和程度上远不如1998年的洪水和2003年的"非典"。
　　为了尽早使生产、生活得到有序恢复，我国已经对灾后重建工作进行了安排。央行1月31日下发通知，要求各分支机构及时掌握降雪天气对本地现金供应的影响，确保现金供应不受天气的影响。同日央行紧急下发的另一通知要求加大对抗灾救灾必要的信贷支持力度；银监会也要求17个受灾省区市银监局全力做好金融服务及保障工作，确保当地经济金融平稳正常运行。我们认为，本次雪灾发生后，将会有大量的资源被迅速投入到灾后的重建中去。考虑到本次雪灾的损失主要集中在房屋建筑、交通、电力、自来水、通讯等设备等方面，应该说建材、电力设备、交通工具等行业的需求将会有所增加。
　　根据相关统计，截至2月1日，受灾地区共计倒塌房屋22.3万间，损害房屋86.2万间，因灾造成的直接经济损失已经达到了537.9亿元。雪灾过后，对于倒塌房屋需要重建，危房要加固或者改建，而且为了提高抗灾预防级别，各项市政基础建设也会加大投入，因此相关建材与钢铁行业会因此收益。近几日以来，在中国建材（3323.HK）、安徽海螺（0914.HK）等港股频频异动的刺激下，内地股市的水泥建材类股也是强势尽显。由于水泥、钢铁行业因运输成本等制约而具有一定的区域特性，因此操作上建议关注暴风雪受灾区域内的相关上市公司，如 江西水泥（000789）、天山股份（000877）、四川双马（000935）、 葛洲坝 （600068）、 巢东股份（600318）、青松建化（600425）、四川金顶（600678）、武钢股份（600005）、八一钢铁（600581）、柳钢股份（601003）、重庆钢铁（601005）、新钢股份（600782）等。
　　在本次雪灾中，带给人们最直接的感受是电力行业所受到的冲击。有关资料显示，受低温、雨雪、冰冻天气影响，贵州电网500千伏网架基本瘫痪。最严重时，贵州电网分成五片分列运行，220千伏以下低压配电线路遭到严重损坏，累计停运500千伏线路13条、变电站5座, 220千伏线路62条、变电站27座, 110千伏线路268条、变电站165座。致使全省50个县市先后受到停电影响，贵阳市一度面临全部停止供电的威胁。停电还影响了湘黔电气化铁路等相关路段13座牵引变电站的正常运行。贵州停止向广东送电。此外，湖南电网、江西电网等也是频频告急。我们认为，本次雪灾对电网破坏较为严重，灾后重建将会对输配电设备产生较大需求，比如主营铁塔制造的五洲明珠之所以能够如此强势，就是与多个地区铁塔遭毁损有关，因而建议关注东方电气（600875）、特变电工（600089）、许继电气（000400）、天威保变 （600550）、置信电气（600517）、平高电气（600312）等相关品种。
　　此外，有关分析指出，此次大风雪导致的电网困境，以及电网崩溃导致的铁路瘫痪，凸显出目前电网借特高压之机推行全国一张网垄断战略的危险之处：一旦极端条件下大网崩溃则全国崩溃，无所幸免，而解决这一问题只能通过分布式电源结构。而分布式电网中，风电、太阳能等新能源将面临新机会。也许，此次雪灾后会促进我国以更大的决心加大对风电、太阳能发电等新能源方面的投入。这里我们建议大家可关注天威保变（600550）、金风科技（002202）、 华仪电气（600290）、湘电股份（600416），以及涉足节能照明领域的 佛山照明（000541）、浙江阳光（600261）等品种的机会。
　　当然，人们也可能在灾后重新审视供水管线、通信光缆等相关领域的投资机会，这方面建议关注新兴铸管（000778）、洪城股份（600566）、 沧州明珠（002108）、 国通管业（600444）、中天科技（600522）等；还有，从事除雪车等施工机械的中联重科（000157）、三一重工（600031）；从事建筑施工的葛洲坝（600068）、 宏润建设（002062）、合肥城建（002208）、安徽水利（600502）、四川路桥（600039）、中铁二局（600528）等也可能得到市场的深入挖掘。

开门选股先"扫雪" 雪灾波及板块大盘点
　　今日将迎来春节后首个股市交易日，也是传统意义上的鼠年的第一个交易日。春节前夕，由于我国南方大部分地区和西北地区东部遭受建国以来罕见的持续大范围低温、雨雪和冰冻的极端天气，不少上市公司发布公告，由于雪灾导致的能源、电力和运输形势严峻，企业生产原料得不到及时补充、电力供应不足、产品无法正常销售，甚至将影响今年第一季度业绩。
　　那么，雪灾中究竟哪些板块受损或受益，以及如何看待这些影响呢？多家券商分析师最近发表了他们的分析见解。
　　水泥行业：负面
　　中金公司研究部分析师罗炜表示，湖南、湖北、江苏、浙江、安徽等地区大面积遇暴雪，能源供应不足，拉闸限电在多省发生，正常生产受到极大干扰。"我们与以上区域内的水泥公司进行了沟通，总体来看，水泥生产、销售受到负面影响，会影响一季度盈利，其中 华新水泥（600801.SH）受到影响较大。由于目前本来处于水泥消费、生产淡季，水泥企业通常安排停产检修，因此对全年盈利影响较小，我们预计 海螺水泥（600585.SH）一季度盈利仍将保持增长，但华新水泥一季度盈利有可能低于去年同期。"
　　他强调，由于近期天气因素带来负面影响，而且一季度是淡季，因此建议近期对水泥股投资持谨慎态度，待二季度旺季到来后再考虑买入机会。
　　原铝企业受益
　　安信证券首席行业分析师衡昆分析指出，电力短缺使原铝生产受到影响．相关企业主要分布在贵州、四川、广西、湖北和湖南等地。他表示行业可能带来更大范围的停产，估计目前停产的国内原铝产能已达130万吨，每月影响产量约占国内总产量的8％。"预计电力供应紧张的状况将至少会持续到一季度末，并可能带来更大范围的停产。有报道说山西省已要求省内铝厂限产。因此铝价有望进一步上涨。受原铝企业减产的刺激，近一周来国内铝价稳步上涨。我们已下调了2008年国内原铝产量预测，并认为当年国内原铝供需可望基本平衡，这会对铝价形成较好支撑。目前，我们对2008年和2009年国内铝价的预测分别为18600元/吨和19000元/吨。"
　　衡昆最后表示，原铝上市企业将会受益。"目前，除 中国铝业旗下有三家铝厂停产或减产外，其他主要原铝上市企业均保持正常生产，并将会受益于铝价的上涨。"
　　基本金属影响温和
　　高华证券研究团队认为，冬季暴雪可能导致金属需求暂时回落。不过，其影响的时间相对较短，而且比较温和。一旦暴雪天气过去，企业可能会加班加点来弥补之前的损失。
　　"但暴雪对金属供应的影响可能更为显著。由于电网设备损坏和煤炭发货推迟，电力供应严重下降，且公路铁路的封闭阻断了冶炼厂和精炼厂原材料的进出，故此许多生产商宣布暂停生产，供应减少持续的时间可能比需求影响的时间更长，进而对价格提供支撑。"
　　高华证券最后表示："最近在中国和南非再度发生的电力危机加剧了基本金属市场的紧张状况。它还突出表明，基本金属以及更广大的商品领域的采矿和冶炼的基础设施仍不完善，仍需要多年加大投资来扩大产能，这可能会继续对基本金属及其他商品价格提供结构性的支持。"
　　电力设备较少受损
　　国泰君安电力行业分析师王稹认为，目前全国电力供需基本平衡，可以预见到装机容量增速在2008年~2010年将回落至合理水平，与社会用电量的增速将基本保持同向且相近的状况。"近期雪灾造成近20个省区市拉闸限电，电力部门统计电煤短缺造成被迫关停的发电机组达4000万千瓦以上，这是供电紧张的最主要原因之一，与电力设备企业无关。另外，根据各方报道，输电线路在雪灾受损主要集中在铁塔、绝缘子、导地线、电缆、光缆、避雷器等，因此输电线路重建必然有利于相关制造行业：电力设备行业的绝缘子、电线电缆等；通讯设备的光缆等；建筑与工程机械的铁塔建设等。"
　　王稹表示雪灾对发电设备制造企业影响较少。"雪灾暴露出部分地区输电网架结构脆弱，而电网基建与技改的出发点是提高整体供电能力，因此我们估计后期将新增资金用于电网建设，这会有利于所有输变电设备制造企业。不过考虑近年的电网整体规划，这部分因雪灾带来的新增投资将会有限。"
　　"雪灾后的电网投资对输变电设备制造行业有一定影响，但是部分地区输电线路重建主要涉及铁塔、电缆等产品，涉及的输变电设备上市公司包括绝缘子和电线电缆制造企业。"
　　交通运输、路桥：全年影响不大
　　申银万国交通行业分析师周萌认为，华东、华中、华南、西南等地的低温雨雪天气，严重影响到了这些省区市高速公路的通行和路桥行业上市公司的运营。"其中， 现代投资（000900.SZ）、 皖通高速（600012.SH）等公司的旗下路段均出现不同程度的拥堵、车流量下降、间歇性关闭甚至全部关闭和严重的车辆滞留情况，受雪灾天气影响各路段正常收费的时间达5~10天左右。"
　　"我们判断，由于一季度是传统货运淡季、货运收入占国家主干道通行费总收入的比例较大和天气好转后可能出现的恢复性增长，雪灾对高速公路车流量造成的负面影响并不会使全年业绩太低于预期。即使3月份车流量没有出现超预期的恢复性增长，5~10天的恶劣雪灾天气对各公司全年业绩的负面影响也可能不到3％。目前该板块的估值较其他行业更加安全，值得进行配置和继续持有，维持对行业长期看好的基本观点。"
　　零售业：结构性损益
　　申银万国零售业分析师金泽斐分析指出，此次灾害性天气对居民消费影响具有典型的结构性特征。"从商品类别来看，粮油、方便面、火腿肠以及保暖用衣、床上用品等应急性商品销售有明显提升，我们估计提升幅度应在20％以上，受益对象主要是上游制造商和部分超市门店。"
　　"另外雪灾对各地区影响也呈结构性特征，受灾比较严重的城市中，安徽合肥、湖北武汉、贵州贵阳等地的零售商，近期可能面临收入的非正常性下降。大雪可能制约了部分百货店和专卖店的客流，我们估计对百货的影响可能大于超市。"他表示，雪灾对上市公司业绩影响需要关注天气好转后的春节销售情况，才能作出较准确的判断。"此次大雪正逢春节前期，大部分居民的消费潜能正蓄势待发，雪灾可能抑制了部分短期的年货需求。"
　　"大盘持续调整也拖累了零售股的整体表现，由于市场预期2008年我国投资增速将可能有所下降，消费对GDP的贡献却将持续提高，因此我们对零售股依然看法偏乐观。"
　　
四、今日股评家最看好的股票
　　
二家公司推荐航天机电

　　周一大盘在利好刺激下全面上涨，正应了暴跌之后必有暴涨，盘中几乎没有回档出现，表现出逼空特点。个股全面上涨，反弹初期普涨是正常现象，但随着反弹的延伸，热点会有所分化。雪灾后的重建是大方向，而电力、运输将会是重点。根据这一思路，个股方面，我们实战出击新能源的新宠--航天机电(600151)。
　　航天机电(600151)是国内唯一的卫星数据接收平台及地面数据处理站的生产基地，开发的卫星数据采储系统运用于"风云三号"和"资源一号"卫星等，航空航天概念突出。公司第一大股东是上海航天工业总公司，隶属中国航天科技集团公司，实力雄厚，主要承担运载火箭、人造卫星、战术导弹、宇航工程和民用产品的设计、研制和生产。
　　航天机电(600151)具有当前最热门的新能源概念，旗下有两家太阳能企业，分别是控股70%的上海太阳能科技公司和全资子公司上海神州新能源发展有限公司。而公司参股70%的上海太阳能科技公司在太阳能领域处于国内领先地位，不仅建造了全国第一座10千瓦太阳能电站，而且建造了全国最大太阳能设施生产新厂房，产量首次达到10兆瓦，相当于全国太阳能总产能50%以上。公司股东大会已批准全资子公司上海神舟新能源发展有限公司与上海航天工业总公司合资成立了内蒙古神舟硅业有限责任公司，开发1500吨/年多晶硅项目。多晶硅是太阳能电池的重要原料，投资多晶硅项目符合国际产业发展趋势和国家产业政策，可缓解公司太阳能产业发展中面临的原材料"瓶颈"问题，也符合新能源产业发展战略，发展前景相当看好。
　　二级市场上，该股近期随大盘大幅下跌后迅速反弹，低位承接力极强；今日该股温和放量，尾市冲击涨停板，资金吸筹明显；作为低价的、最具实质性的多晶硅概念，该股有望走出强劲的上升行情，建议大家可重点关注。（首创，长城）

一家超级机构推荐博闻科技

　　伴着股权分置改革的基本完成，以及创业板的即将推出，那些参股其它公司股权的上市公司正日益引起市场主力的高度关注。事实上，近年来辽宁成大、哈投股份等股票已经在价值重估题材的支撑下呈现了一骑绝尘的走势，而创投概念更是在2008年如浴春风，今日创投概念再度走强，紫光股份、力合股份、复旦复华、龙头股份等相关品种纷纷居于涨幅榜前列。因此，我们认为，具有同样题材的博闻科技（600883）后市将面临巨大的价值重估机会。
　　所持新疆众和部分股权即将到解禁期
　　目前博闻科技（600883）持有新疆众和（600888）6573.92万股（长期股权投资），占18.67%，初始成本12328.67万元。新疆众和主营化成箔、腐蚀箔、电子铝箔、高纯铝锭、普铝锭、铝杆等产品的生产和销售，拥有煤电-电解铝-高纯铝-电子铝箔-电极箔的完整产业链。高纯铝产品已占到国内市场份额的80%以上，国际市场的20%，电子铝箔占国内市场的70%以上。公司主导产品电子材料（高纯铝、电子铝箔和电极箔）在主营业务收入中的比例高达83.9%，其他产品铝加工和铝冶炼合计占比仅达到16.1%。而且电子材料的毛利率高达36.93%，是公司毛利润的最主要来源。我们认为，新疆众和已脱离了有色金属行业的强周期性特点，成为稳定增长的电子原材料生产企业。而新疆众和稳健快速的成长必将给博闻科技带来巨大的投资收益。事实上，新疆众和几年来每年都要为公司贡献1000万元以上投资收益，2007年上半年新疆众和更是公司贡献投资收益1077万元，占公司净利润的68.35%。而在股改全流通的大背景下，公司这块投资已经变成了一个巨大的金矿。以新疆众和目前23元左右的价格计算，公司6573.92万股股票的价值已超过15亿元，是当初投资成本的12倍以上。根据有关股改安排，公司持有的新疆众和股权中的5%限售股将在2008年5月24日开始解禁。也就是说，大小非解禁这一"利空"，对于博闻科技而言，却是"利好"。
　　联合信源有望登陆资本市场
　　值得关注的是，博闻科技（600883）参股33.75%股权的联合信源已经成功研发和制订我国具有自主知识产权的数字音视频编解码标准--AVS标准。目前，国际数字音视频编解码标准主要为MPEG-II标准。如果采用这一标准，我国的数字科技企业每年需向国际标准缴纳每块芯片2.5美金的高昂专利费（MPEG-II收费标准），甚至今后我国多达数亿户的电视观众可能每收看一个电视节目也要向国际标准缴纳2美分的专利费（MPEG-4收费标准）。随着我国数字电视全面普及时代的到来，数字音视频产业面临着"国际标准"高昂专利收费的不利局面，而加速推广我国自主知识产权的AVS标准已成当务之急。2007年4月，杭州在即将上马的数字电视系统规划中明确提出，要建设符合国标AVS编码标准的信源处理系统，并最终达到100万用户的规模。4月4日，在2007NGN高峰论坛上，中国网通有关负责人透露，网通确定IPTV体制用我国拥有自主知识产权的AVS编码标准。此前，在斯洛文尼亚举办的ITU-T FG IPTV工作组第四次会议期间，我国拥有自主知识产权的、博闻科技控股子公司开发的国家第二代信源编码标准AVS视频部分成为IPTV可选视频编码格式之一，这意味着其AVS标准得到了国际认可。而就数字电视整个产业来看，日前国务院办公厅发布国办2008年一号文《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于鼓励数字电视产业发展若干政策的通知》，明确对"三网融合"给予支持态度，特别是在融资环境方面，《通知》明确表示将积极支持数字电视相关企业通过上市、发行债券、上市公司配股和增发新股等方式筹集资金，增加对数字电视产业的投入。而联合信源作为我国数字电视领域的龙头企业，必将会在率先享受国家政策支持。该公司一旦能够登陆资本市场，对博闻科技每股收益的贡献和股价的拉动将是非常巨大的。
　　创投题材潜力巨大
　　价值发现其实就是一个价值低估品种的寻找过程，找到物超所值的行业和公司是我们投资股票的核心任务。从近期的情况来看，创投企业已经开始频频现身中小板IPO公司。如持股斯米克陶瓷0.07%的上海东振创业投资有限公司，持股江苏常铝5.60%的江苏省高科技产业投资有限公司，持股辰州矿业9.06%的北京清华科技创业投资有限公司，持股广电运通8.88%的盈富泰克创业投资有限公司等。数据显示，在2006年通过中小板实现资本退出的创投获得了25.8倍的平均回报。可以预见的是，一旦创业板开设，将使得目前中国本土创投群体处于空前活跃的格局。中国证监会主席尚福林在今年1月16日至17日举行的全国证券期货监管工作会议上表示，2008年将加快推出创业板，积极发展公司债券市场，力争多层次市场体系建设取得突破。由此，创业板在国家有关部门的全力支持下很可能在2008年上半年成行。届时，作为我国具有自主知识产权的科技代表--联合信源也有望登陆资本市场，成为继新疆众和（600888）之后，博闻科技（600883）手中的另一个金娃娃。
　　综合而言，在当前创投概念的行情如日中天的大背景下，博闻科技（600883）的投资价值也自然会越来越突出。（华泰证券）

一家超级机构推荐爱建股份

　　猪年最后一个交易日受持股信心不稳和中石油流通股解禁影响，股指并未延续前一个交易日大幅上涨的惯性继续反弹。但节后，随着中石油的抛售压力逐渐淡化和受长假压抑的做多热情的再度复苏，在逐渐变暖的消息面影响下，股指仍有反弹要求。个股可关注爱建股份(600643)公司是上海老牌金融企业,是国内少有的同时进入金融、信托、外汇等业务的民营非银行金融机构,其信托业率先在国外设立分支机构且具有国际影响力,为对国内信托证券业有着较大影响的重量级企业。预计2007年度净利润较去年同期增长2200%以上,每股收益约0.80元以上，市盈率仅20倍，两市罕见。更值得注意的是，公司大股东上海工商界爱国建设特种基金一直希望引入战略投资者,但早在2004年就计划重组公司的名力集团因外资身份未获得监管部门批准,近期股改已经完成，而大股东在本次股改中表现出来的积极态度,也对未来重组持相对乐观的态度，公司稀有的多个金融牌照，是各路资本青睐的香饽饽。从重组进度来看,公司目前已开始与多家有实力的战略投资者进行接触,2008 年上半年重组预期或将明朗，公司已经注定的大规模重组，很可能造就一只2008年的超级黑马，投资者可重点关注。
　　证券信托稀有牌照炙手可热
　　证券和信托成功保牌, 风险化解取得成效,公司最困难的时期已经过去.刘顺新案件带来的亏空高达50 亿元, 受刘顺新案件的影响,近年来,公司疲于化解风险,主营业务陷入停顿状态.经过两年来的积极应对和内部消化,公司的风险已大部分化解完毕.其中, 爱建证券引入了汇银投资,成功进行重组,摘掉了风险类券商的帽子,不仅如此,在牛市的助推下,爱建证券经营业绩迅速好转,上半年盈利2.63 亿元,全年可望盈利4 亿元,成为公司的主要利润来源之一; 今年证券行业总体将保持20%-30%的增长, 爱建证券将继续分享行业增长而爱建信托在得到公司的注资之后,净资产已超过3 亿元,满足了监管的最低要求,目前,爱建信托已经开始重新开展业务。证券信托稀有牌照炙手可热
　　持有大量股权，解禁获暴利
　　公司还低成本持有浦发银行(600000),申能股份(600642),联华合纤(600617)等多家公司股权,通过陆续出售已获流通权的法人股,公司业绩同比大幅增长.目前公司仍持有部分浦发银行和申能股份的股权,浮盈可达2.45 亿元.得益于证券市场的快速发展,爱建证券的业绩也将保持稳中有升的态势.另外, 公司还持有金港信托,上国投,申银万国和天安保险等众多金融企业的法人股, 这部分股权的快速增值也将为公司储备一定的利润来源。考虑到解禁法人股的出售,爱建信托业务的重新拓展,爱建证券的规模做大等因素, 我们对于2008 年业绩仍相对乐观。
　　公司主要在上海从事房地产开发,颛桥项目和顾村项目进展顺利,到三季度顾村二期和颛桥项目已进入收尾阶段,如果07年顺利结算,将给公司带来丰厚投资收益.。
　　大重组或将造就大黑马
　　公司全面重组的蓝图已经绘就, 但重组进程仍有较大的不确定性.如前所述,公司未来的发展以及主营业务竞争力的提升将主要取决于公司的重组力度.因此,相比于股改, 我们更关注重组给公司带来的影响。据国泰君安调研报告，公司重组的思路已然清晰, 即尽快通过重组做大做强金融和地产主业.就重组方案来看,公司可能视情况采取全面重组或分步重组的方式,其中爱建信托将是重组的重心.对于爱建信托的重组,公司将在坚持(1)不放弃对爱建信托的控股权,(2)重组和化解风险同步进行的两大原则下, 通过股权转让或增资控股的方式完成;爱建房产则遵循公司化,引入战略投资者和项目开发并行的策略;爱建证券和实业也将在条件成熟的情况下进行重组.从重组进度来看,公司目前已开始与多家有实力的战略投资者进行接触,2008 年上半年重组预期将可明朗。上海爱建股份有限公司于2008年2月4日以通讯方式召开五届二十二次董事会,会议审议通过关于转让公司所持宁波市金港信托投资有限责任公司(注册资本4.07亿元,下称:金港信托)壹亿元(人民币)股权的议案。公司大规模重组的进程或已将展开。公司已经注定的大规模重组，很可能造就一只2008年的超级黑马，投资者可重点关注。
　　技术上，该股前期在停牌前连续涨停，复牌后，受大盘拖累涨幅不大，加之后续大重组题材使该股，目前投资价值有所低估。投资者可重点关注。（第一创业）