二探年线凸显行情三大悬念 2.13 17:55
由于国际上的外围股市在春节长假期间出现了大幅度的下跌，今天国内股市也进一步跟随，直接跳空低开，最大跌幅超过了百点，不过长假之前的超级大阳线，以及短期均线都具有一定的支撑，多空进行了争夺，最终双方在4500点附近达到了阶段性的平衡，然而从成交量上看，沪市金额出现了大幅度萎缩，只有624.5亿元，也充分表明观望气氛比较浓厚，无论是场内的持股投资者还是场外的持币投资者，都采取了相对保守的文件策略，对于后市，我们认为，长假之前的超级大阳线奠定了一个阶段性的底部，今天的下跌是对前期底部的确认，在长达四个月2000点的下跌之后，技术性的反弹或者箱体震荡已经形成。但投资者面临的最大问题则是，成交量为何快速萎缩？年线是否具有支撑？未来潜力热点来自于哪里？
焦点一：成交量为何快速萎缩？
今天市场最大的特点就是成交量的大幅萎缩，节前的超级大阳线沪市金额超过了1100亿元，而今天则只有624亿元，降幅接近50%，对于这种现象，我们认为有几个因素导致，首先是春节长假的因素，投资者在第一个交易日对行情还存在疑虑，尤其是以美国股市为首的国际市场在长假期间出现了大跌；第二就是国内市场的走势还没有明朗，虽然四个月已经出现了30%的地府，在年线也出现了超级大阳线的反弹，但是短期内的跳水沉重打击了市场的信心，短期内不会快速恢复；第三就是扩容的压力，春节长假期间共有28家公司解禁，规模约为94亿股，按长假前一天收市价计算，7天长假解禁市值规模达124亿元。而今天也有11家公司解禁2.26亿股，经计算，今天解禁市值约161亿元，市场面临的压力沉重。第四个因素，也是最重要的一点则是国家宏观调控的政策，国家发改委日前发布的报告显示，一月份CPI涨幅可能超过7%再创新高，管理层是否再度出台后续的调控手段，如提高存款准备金率等，可以认为，在人气低迷的，趋势走弱的大环境下，利空政策对市场的冲击力度将被放大。因此，总的来说，在目前的市场状况下，成交量出现大幅度萎缩是正常的。
焦点二：年线支撑力度有多大？
今天的最低点为4454.64点，而今天的年线位置在4415.82点，是否具有支撑，多方是否还能在4400点附近展开强劲反击，是近期投资者最关心的问题，而我们认为，其中最关键的决定性因素仍是成交量。从2007年以来的三次大幅调整，每一次成功止跌企稳的共同特征就是成交量的萎缩，而且可以发现，每当沪市成交金额达到500亿元附近的时候，指数就距离底部不远了，如2007年的2月5日554亿元，7月13日570亿元，11月23日509亿元，之后都出现了继续上涨的走势，而今天沪市金额为624亿元，距离地量水平还有15-20%的差距。所以，在这一点分析，目前还没有到真正的底部，而且，从历史的经验来看，很多时候即便地量出现后，地价往往并不能够马上来临，往往还会运行一段时间的震荡走势，综上所述，沪指能否在年线受到关键支撑，投资者必须观察量能的变化，目前年线附近的量能水平并不能够得出大盘即将出现上扬行情的结论，因此，我们认为，年线仍具有一定的支撑，近期沪指将呈现箱体震荡的格局，用以修复指标，修复形态。
焦点三：未来的潜力热点在哪里？
多空在年线附近争夺，成交量萎缩，但并不代表市场没有机会，部分具有相对确定成长预期的品种有望反复震荡走强，以及部分的投机性题材品种也往往成为市场中的明星，如前期的创投概念板块的龙头复旦复华逆势大涨。而从今天的盘面上看，高送配题材个股受到了资金的青睐，如中小板的金凤科技，公布了十送一转九的方案后涨停，高送配传闻的苏州固锝、广宇集团等逆势大涨，银基发展也由于这个因素明显放量，可以认为，在年报的公布阶段，高送配个股将是近期的最大热点。同时，从成长角度分析，整合并购题材的相关公司，行业景气度持续高涨的行业龙头公司等都将是未来牛股的发源地，值得投资者仔细研究分析，进行战略性建仓。
地量开局构筑春季行情大底
一、大势研判：短期缩量震荡将延续。
1、明日预测：缩量震荡。周三沪市仅624.8亿的成交量，创出2个多月来的地量，显示市场观望气氛较为浓厚。短期如果成交量不能有效放大，大盘将上下两难，维持缩量震荡格局。
①股指波动范围：4450-4660点
②运行方式：在年线之上继续缩量小幅震荡。
③大势关注焦点：第一，关注多空围绕5日和10日均线震荡争夺的情况：第二，关注金融、石化、煤炭、地产等绩优权重股走势对股指涨跌的重要影响：第三，关注医药、高送转、农业、创投、灾后重建等强势板块，有无新的涨停牛股诞生。
2、 短、中线趋势：在成交量萎缩的情况下，短期股指大涨大跌均不现实，依托、围绕年线构筑二月乃至春季行情底部，为春季行情积聚新的上攻动能，成为近期主要任务。
二、主力动向剖析：热点多元化显示多方具有较强作多冲动。
1 、多头主力动向剖析：农业、创投、高送转等春节前就较为活跃的市场热点，在周三依然表现较为抢眼，此外，具有灾后重建概念的电力设备、水泥等热点，以及医药股等，也有个股封与涨停或出现大幅上涨，热点多元化显示市场局部作多热情依然较为强烈。这预示着在短期市场波动相对较为平稳的情况下，更有利于局部个股行情热点的产生和延续，投资者可重点关注医药、农业、高送转等市场热点中，有无新的涨停领涨牛股出现。
2、空头主力动向剖析：受我国保险业为南方雨雪灾赔付超过10亿元消息影响，平安保险、中国人寿带动银行、券商等金融股下跌，同中国石油一起成为影响股指盘中下探的主要动力。从上午下跌过程中量能萎缩来看，作空动能在春节前得到较为充分的集中释放，显示在年线附近不宜盲目作空，这对于春季行情的展开还是有利因素。
三、操作策略：短期市场继续筑底，随着市场杀跌动能的逐步释放，对于个股局部行情的展开是较为有利的，投资者可耐心等待市场重新作出方向性抉择，激进型投资者可适当参与具有业绩支撑的市场局部热点。
四、实战淘金池：无。
布局二月行情的三条投资主线
一、投资评级：片仔癀（600436）：兴业证券研究报告认为：片仔癀作为传统中药的珍稀品种，具有很强的定价能力。预期公司07－09年每股收益分别为0.75元、0.94元、1.22元，维持"推荐"评级。 另更多公司评级或业绩预测请见首放研究平台。
二、盈利预测：金风科技（002202）：鼠年春节后第一个交易日，风电高送转龙头金风科技迅速涨停，大大激励了两市作多人气。首放1月29日研究报告认为，预计08-09年每股收益分别为1.96元、2.74元，相对目前股价，其08年市盈率达69.5倍，短期估值基本合理。但公司作为国内风电设备制造龙头，具有10送转10题材，短中期存在交易性机会，应该给予看好。 更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。
三、调研信息及板块、行业研究动向：医药板块--2008 年医药板块值得全面投资。中金公司：2007年医药制造业效益增长水平持续攀升，1-11月份行业收入增长23%，利润总额增长51％，显示医药行业走出了2006年的低谷。一方面新医改加强了行业监管，有助于净化竞争环境，促进行业整合，实现长期可持续发展，另外一方面政府明确表示将在新医改过程中加大投入。三大医疗保障基金都带有"大病保障"特点，针对大病的专科药物将从"需方"增量中获得更多的支付机会，相关政策推出将加速专科用药企业的两极分化。把握行业发展，关注专科用药和产业升级。板块估值提前反映医改利好预期，坚持长期价值投资。自下而上选择投资标的。
南方证券研究报告认为：医药企业业绩确定性强、政策面利好行业，预计不少上市公司一季报会有不俗表现，2008年医药板块值得全面投资。投资主线：医改受益主线、产品价格提升主线和融入全球产业链主线，同时建议投资者关注中国具有全球定价能力的大宗原料药板块。
四、首放视点：在春节期间海外股市跌声一片的背景下，周三沪深股市缩量下探补跌在情理之中，不过，成交量严重萎缩又有些在意料之外。显示市场恐慌性杀跌动能在春节前已经得到较为充分的集中释放，这对市场局部个股行情的展开是较为有利的，事实上农业、创投、高送转、灾后重建、医药等多元化热点的活跃，也显示春季行情依然是众多机构看好的时间段，况且，两会将在3月初召开，种种方面因素统一分析，也都预示着二、三月份股指向下，空间将较为有限。从港交所有关负责人希望港府取消印花税等消息看，美国、日本、德国、新加坡等发达国家，皆不收取印花税，中国的印花税在世界范围内都有过高的嫌疑。这就提醒投资者及国内大小机构，在二、三月份的特定时间范围内，如果有空方机构肆意想砸穿年线，那么，遭受到包括调整印花税等措施在内的政策大棒打击的可能性很大。
在当前市场阶段性构筑春季行情底部的时间段，投资者布局春季行情可关注三大投资主线：第一，行业投资机会方面，可重点关注医药、消费、旅游、电力设备、造纸等受益于医疗改革、消费升级、人民币升值等行业。第二，年报投资机会方面，可重点关注两类品种，一是高送转品种，尤其是那些没有被大幅提前炒作，而大比例送转方案大大超出市场预期的品种，往往会受到市场热烈追捧。二是极度超跌股中业绩超预期增长的品种，爆发性持续反弹能量往往会比较惊人。 第三，题材股投资机会方面，农业股至两会召开之前，存在一定波段机会；灾后重建题材短期有升温迹象，也值得密切关注；而超跌股作为有望贯穿整个二、三月份行情的主线，应值得反复高度关注。
实战策略
政策变化
1，国家发改委报告显示1月CPI涨幅或再创新高；2，中铁建和紫金矿业未获正式批文，A股上市推迟；3，铁道部探索铁路优质存量资产改制上市；4，今日解禁总市值达160.2亿；5，美国通用汽车去年亏损387亿美元创历史纪录；6，周二全球股市普涨，纽约金价、油价下跌，伦敦铜上涨；
大盘运行
由于跟随外围市场走势，今天沪指继续下跌调整，波动空间趋于缩小，成交量大幅萎缩，多空达到阶段性平衡，总体看，技术性的反弹或者箱体震荡已经形成。
策略分析
个股活跃度有所降低，可参与性减低，投资者在操作中可降低操作频率，采取稳健保守策略，等待趋势明朗化，若反弹确立就加仓，若继续下跌则减仓。
板块以及个股研究
银行板块：中长线继续逢低吸纳。 交通银行，建设银行
地产股：年报业绩大幅增加，龙头公司战略性建仓。深万科，保利地产，金地集团，香江控股，华侨城
汽车及配件：可中长线关注其中的长线品种。威孚高科
高送配题材：年报公布阶段的热点。广宇集团，银基发展，华发股份
水泥：未来潜力品种，长线品种。冀东水泥
造纸：明显强于大势，继续中线关注。晨鸣纸业，博汇纸业
化工，化肥：近期基金新增仓目标。兴发集团，赤天化
石油、石化:：中线调整到位。中国石油，中国石化
钢铁：市盈率最低，钢材价格继续上涨。鞍钢股份，武钢股份
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