北京首放实战掘金报告（2.1）

焦点透视 跌破年线是否预示着牛市的结束？

　　短期内超过千点，超过20%的巨大跌幅，对市场中的参与者形成了巨大的冲击，逢高抛售压力随之增大，即使在短线指标处于低位，即使在牛熊关键的年线点位，即使是权重指标蓝筹股股已经整体下了一个台阶，但多方在强大的空方面前显得极为无力。昨天沪指在两年半后第一次跌破年线受到了部分超低资金进场的支撑，但是今天没有能够再接再厉，尤其是尾市抛售压力遽然增大，收盘已经跌破年线，跌破了4400点的整数关口，但值得庆幸的是成交量出现了萎缩，沪市金额只有769.5亿元，成为本轮下跌以来的最低水平，我们认为，市场的中期弱势已经是一览无遗，尤其是在临近春节之前的交易日内，市场的买盘极为稀少，而套现压力将始终存在，因此，短期内沪指将有望继续向下，探寻一个明确的中期底部。

　　焦点一：下跌主升浪仍在延续，年线下方空间有多大？

　　从目前来看，上周沪指跳空低开跌破4900点的走势意味着中期调整主跌段的来临，而这正是延续了2007年10月以来的中期调整，而且从近两周的走势来看，沪指始终受制于5日均线的压力，虽然上周出现了将近300点的反弹，本周一的超级大阴线打破了反弹资金的憧憬，而且不断向下创出新低，尤其是昨日盘中一度跌破关键的牛熊转折点位-年线，而且虽然一度反弹，但是今天再度跌破，收盘仍在年线下方，而且跌停个股数量增加，没有板块联动迹象，热点方面乏善可陈，属于典型?quot;熊市"特征，而且从成交量来看，自5500点下跌以来，不断萎缩，今天创出769亿元的最低量，而从去年的5月30日，10月16日等以后的走势分析，沪市单日成交金额只有达到了500亿元附近才表明空方动能的彻底释放，也就是说，无论是从技术上，还是量能上看，近期市场确实处在中期调整的主跌段，市场仍又继续向下的空间，但从中期角度来看，沪指在年线下方不会存在很长时间，空间也不会很大。

　　焦点二：规模资金正有序退出，权重股是否持续反弹？

　　2007年11月份CPI高达6.9%，创下11年来的新高，岁末，加息、上调存款准备金率、发行特种国债，各种调控措施轮番上台，最重要的一点就是严格控制通货膨胀的来临，而且如果现在不对通货膨胀的趋势加以控制的话，结构性的物价上涨会转化为全面的通货膨胀，而全面通货膨胀的最终结果就是，经济会变得过热，过热之后就是衰退的来临。而美国次级债引发的全球股市动荡也正是忧虑美国经济进入衰退而产生的，所以，在这种预期下，市场中确实有规模资金有计划地有序的退出市场，截至1月28日，指数型基金净值下跌10.6%，而股票型基金与偏股型基金的净值下跌分别只有6.16%和6.35%，这个数据就显示出基金已经在四季度进行减仓，而作为基金而言，他们减仓的最大目标就是权重股，指标股，如房地产、银行、证券、大盘股等，而从这部分个股板块的走势分析，也可以得到相应的结论，如银行板块，由于政府执行从紧的货币政策，利差继续扩大的空间不大了，而且银行2007年盈利预测虽较上年同期有比较大的增长，但成长幅度不如预期，所以基金选择了大规模减仓。而从今天来看，中国远洋、深万科，中国石油等出现了反弹，对指数起到了一定的支撑作用，但期望短期内再度雄起走强的概率不大，其中大部分个股不具备太大的下跌空间，已经进入了中期震荡的格局，这将对指数形成相应的影响和作用。

　　焦点三：采取保守策略正当时，中线建仓选择什么品种？

　　在沪综指跌破4500点之后，乃至跌破年线之后，成交量仍然未有效放大，没有出现观望资金大举抄底的浪潮，前期的强势股轮番下跌，乃至跳水，尤其是中小盘股跌跌不休，化工股也是全线退潮，多只个股直奔跌停，如兴发集团、六国化工、远兴能源、澄星股份七只个股封上跌停板，对市场的冲击力更大。也就是说，绝大部分资金仍旧采取了保守的策略，场内的资金甚至继续采取了快速套现的操作。因此，作为投资者而言，目前最佳的操作策略就是，规避前期强势股的风险，降低仓位。而从中期角度分析，投资者可从前期跌幅较大的绩优品种，蓝筹品种等价值性个股进行建仓。

大盘预测 机构大规模自救行情在悄然孕育

　　本栏昨日重点指出超跌绩优股酝酿强劲超跌反弹动能，果然周四中信证券、中国石油、万科、鞍钢股份等权重绩优股，纷纷响应本栏号召，最高分别大涨7.29%、5.81%、5.49、5.41%，成为周四稳定股指的重要力量。

　　一、大势研判：年线保卫战即将进入多空摊牌的关键时刻。

1、 明日预测：围绕年线剧烈震荡。周四下午2点后的下跌，使沪市股指尾市收盘跌穿年线几个点，这就使周五走势变的较为重要，市场是顺势向下跌穿年线，还是继续依托年线展开绝地反击，市场即将给出答案。总体看多空激烈围绕年线展开激烈争夺难免，市场在春节前，在年线区域上下反复拉锯的可能性增大。

①股指波动范围：4330-4750点；

②运行方式：多空围绕年线展开上下激烈争夺。

③大势关注焦点：第一，密切关注政策面变化，一旦有切实稳定市场的消息面变化，股指随时有可能拉出日大涨200点以上的大阳；第二，继续关注严重超跌，且在年线附近的金融、石化、地产等权重股动向。另外，一批业绩优良的极度超跌股，如果能在涨停龙头的带动下，群起大涨向上，将会同权重蓝筹股超跌反弹形成有益呼应。比如医药和有色，最有可能成为多方年线护盘两大王牌。第三，密切关注围绕年线多空激烈争夺情况。

2、 短、中线趋势：根据首放研究平台信息监测系统显示，近期股指连续快速杀跌，导致很多看好上半年行情的机构主力被套，这些机构在春节后有强烈的拉高自救意愿。从战略高度看，不管海外市场走势如何，年线在春节前得失如何，春节后机构自救行情一旦展开，其高度也会目标5000点之上。短期如果跌穿年线，将明显属于空头陷阱，在年线之下吸纳大幅超跌的绩优股，尤其应密切关注医药、有色板块的超预期增长的季度超跌绩优股。

　　二、主力动向剖析：极度超跌绩优医药、有色股最有可能成为多方护盘主力猛烈攻击的两大王牌目标。

1、多头主力动向剖析：应该说中信证券、中国石油、万科、鞍钢股份等超跌权重股的盘中大幅反弹，一方面属于超跌后本能的技术性反弹，另一方面也显示出有主力机构在进行试探性护盘。无奈市场人气响应有限，导致尾市股指下跌，如果在这些超跌权重蓝筹上涨同时，多方机构能果断启动其他非蓝筹绩优超跌股群，形成大面积超跌涨停效应，则整个市场走势将为之一变。鉴于从去年10月份以来，两市跌幅最大的前50位个股中，今年业绩预期将超过0.80元的绝对医药、有色绩优蓝筹，跌幅超过50%的极度超跌，绩优和技术面优势，比较容易涌现连续涨停的报复性大反弹牛股，随时可能成为多方护盘主力以及市场游资共同猛烈攻击的两大王牌目标。

2、空头主力动向剖析： 从周三煤炭股的下跌，到周四冠农股份大跌，被基金等主流机构重仓，且视为近期避风港的最强势品种开始补跌，这往往也是蓝筹股群体跌势进入阶段尾声的重要标志。与连续下跌后，接近年线的超跌权重蓝筹反弹形成强烈反差，也进一步验证了市场将短期接近阶段性低点。根据经验投资者在操作上应注意两点，第一，极度超跌股尤其是业绩超预期大幅增长的极度超跌股，最容易涌现报复性连续大涨向上的牛股；第二，对于很多个股，尤其是调整充分的绩优股，盲目作空存在较大风险。

　　三、操作策略：市场连续下跌使很多个股重新跌出了投资机会，投资者可在市场震荡中把握吸纳机会。对于稳健型投资者，可在春节前把仓位增加到6成左右，对于短线高手及社会万亿游资机构，可密切医药、有色绩优极度超跌股大反弹动向。

　　四、实战淘金池：无。

实战策略

政策变化

1，中国人保将启动A股上市计划；2，五只基金拆分获批发行；3，今年三农一号文件出台；4，国资委监管重点转向上市公司国有股份转移；5，美联储降息50个基点，道指下跌，欧洲股市下跌；6，原油价格收复92美元

大盘运行

今天沪指收盘跌破年线，成交量出现了萎缩，沪市金额只有769.5亿元，成为本轮下跌以来的最低水平，短期内沪指将有望继续向下，探寻一个明确的中期底部。

策略分析

目前最佳的操作策略就是，规避前期强势股的风险，降低仓位，总体保守稳健。

板块以及个股研究

银行板块：短线技术破位，已达到理论目标价位，中长线继续逢低吸纳。

交通银行，建设银行

地产股：龙头公司纷纷在年线得到支撑，进入战略性建仓时机。

深万科，保利地产，金地集团，香江控股，华侨城

化工行业：基金等机构资金流入明显，短线涨幅大。

汽车及配件：可中长线关注。

威孚高科

水泥：未来潜力品种，属于长线品种。

冀东水泥

造纸：有资金明显搂入迹，继续中线关注。

晨鸣纸业，博汇纸业

农业：近期涨幅较大，短线抛售压力大。

顺鑫农业