北京首放实战策略报告（08012）

短线跳水夯实长线牛市格局
　　由于美国股市再度下跌，全球市场也再度走弱，导致了本周一深沪两市开盘也是大幅跳水，持续向下，虽然多方进行了抵抗，但是无奈空方力量相当强大，指数一泻千里跌破了4700点，4600点，直至跌破了前期的低点4512点，终于在4400点附近受到了支撑，但尾市收盘仍在4419点，几乎是最低点收盘，最大下跌达到350点，跌幅超过7%，创出有史以来的第二大单日下跌点数，而且成交量继续萎缩，沪市金额只有1100亿元，而且从盘中看呈现出下跌放量，反弹缩量的现象，我们认为，在连续大跌之后，虽然形态极为恶劣，但是，市场也酝酿着强力的超跌反弹，而且在牛市的基础没有得到任何改变的背景下，目前的短线跳水，前期的中线调整都是为了夯实长期牛市的基础。
　　焦点一：全球市场继续动荡，国内市场化解压力。
　　上周美联储紧急降息75个基点，带动了全球市场的快速反弹，也在很大程度上对国内市场产生了支撑，但是降息的作用只维持了短短的两个交易日，上周五道琼斯指数再度下跌171.44点，下跌1.38%，表明国际市场仍没有摆脱弱势格局，那么国内市场在破位之后，市场信心已经遭受到了极大的冲击，一有风吹草动，就会出现恐慌的杀跌，而今天的走势就是明显的例子。但是我们认为，多种因素将决定国内市场将有效化解外围的压力以及内在的压力。如人民币持续升值，夯实A股市场的牛市基础，上周五的人民币汇率已经突破7.20，而且有进一步加速的可能。如国内经济的健康发展，上市公司业绩的稳健提升等也有效的奠定了牛市的基础。而且从另外的角度分析，由于美国经济衰退的迹象明显，欧洲国家也不可避免，那么国际热钱将选择流出相关地区，而新兴市场仍是热钱的最主要的目标，中国的资本市场正是新兴市场中的佼佼者，所以在外围市场的资金仍非常充沛的前提下，近期的跳水调整只是正常的牛市技术性震荡，而不是牛市的结束。
　　焦点二：牛市格局不会改变，公司业绩继续增长。
　　截至上周五，两市共有16家上市公司披露了2007年财务报告，另有26家公司披露了业绩快报。数据显示，16家公司合计实现营业收入232.82亿元，同比增长65.01%；实现营业利润49.41亿元，同比增长176.96%；实现净利润38.02亿元，同比增长163.98%。而在已经预告2007年全年业绩的655家上市公司中，有502家公司业绩"报喜"，"报喜"比例高达75.42%。可以说，2007年堪称上市公司业绩"爆炸式"增长年，这些公司平均业绩增长幅度高达201%，远高于2006年的93%。而上市公司业绩的增长正是牛市的最根本基础，在业绩不断增长的大环境下牛市格局仍将延续，大幅跳水只是牛市中的正常震荡整理。所以，近期的市场急跌很大程度上是一种恐慌性的反应，在人民币依旧维持升值、中美利差已经倒挂的情况下，更多的海外资金会不断进入A股市场，中长期资金面依然向好，并且经过本次大跌之后，估值水平大幅回落，沪深300市盈率水平降至不到30倍，考虑未来业绩增长情况,当前市场整体估值水平已经回到合理区间，对场外的观望资金形成了较好的吸引，也就是说，在连续大幅跳水之后，市场将会逐步止跌企稳，投资者的信心也将逐步恢复。
　　焦点三：采取稳健保守策略，战略建仓地产金融。
　　从安全稳健的角度分析，前期持续调整的地产银行已经进入了可以进行主动建仓的时机，这是因为从一个较长的时间范围来看，投资者对该类品种不会产生较大的估值分歧，在人民币连续升值的背景之下，在流动性过剩的格局当中，作为以基金为首的机构的核心资产，金融地产必然会成为主力长期主要的避险工具，加之股指期货的因素，其将会成为未来不可多得的筹码。而且从技术上看，无论是深万科、保利地产等等龙头个股，还是工商银行等，甚至是中国石油等，在前几个月都出现了相当大的下跌，跌幅较大，都超过了30%，很多个股都运行到了长期的均线附近，如半年线或者年线，而沪指也即将面临年线的支撑，因此，从这一角度分析，目前的地产银行也属于战略性建仓的时机。
年线附近有望引爆反弹行情

　　一、 大势研判：大盘进一步探底后有望反弹。
1、明日预测：探底反弹。周一两市大盘再次暴跌，盘中几乎没有象样的抵抗。大盘暴跌的直接原因，是周边市场的又一次大跌，比如美股上周五大跌100多点，港股周一也大跌上千点，而内在的根本原因是近期资金面持续紧张，而政策面未见松动，导致A股成为美股的弱势跟随市场。不过从技术上看，大盘已逼近年线，周二有望出现短线反弹。
①股指波动范围： 4300-4500点
②运行方式：下探或破位年线后反弹。
③大势关注焦点：密切关注与股市资金面相关的政策信号。虽然周边市场的动荡是本次暴跌的导火索，但是我们发现，本次A股市场的下跌幅度大于周边市场，而反弹的力度更远远弱于港股，说明外部因素只是表面原因，而最重要的是内部资金面因素。如创业板即将推出对资金的分流预期，中国平安巨额再融资圈钱，还有紧缩的货币政策等等。从这个角度看，政策面何时发出松动信号，比如股票基金发行放开，才是本次调整真正结束的必要条件，投资者需对此要保持高度的敏感性。
2、短、中线趋势：大盘继续运行大C浪调整，其中期调整目标可能指向4000点附近。但短线在年线附近有望出现一定的反弹，反弹力度取决于政策面和消息面的配合情况。
　　二、 主力动向剖析：市场恐慌，大量资金退出观望。
1、多头主力动向剖析：极少数个股逆势上涨，福田汽车、青岛双星等业绩大幅增长的个股持续上涨，基本面明确向好的个股成为部分资金的避风港。
2、空头主力动向剖析：权重股、题材股全面暴跌，500多个股跌停，恐慌之下大量资金不计成本出逃，但要谨防物极必反。
　　三、 操作策略：北京首放研究平台显示，业绩超出市场预期的个股，机构自然要向上提高其估值水平，业绩预增幅度不断提高的品种值得重点关注。
　　四、实战淘金池：无。