万国投资分析报告：反弹后可能大幅震荡（1月24日）

外围市场走稳，沪深A股强劲反弹

    周三点题

    在美联储降息的消息刺激下，外围股市企稳回升，A股市场周三也出现大幅上扬，两市股指涨幅均超过3%，其中上证指数日开盘4572.90点，最高4705.07点，最低4510.50点，收盘4703.05点，涨143.30点，涨幅3.14%，成交金额1423亿元。而深圳成指开盘16149.55点，最高16883.06点，最低16111.73点，收盘16874.31点，涨878.46点，涨幅5.49%，成交金额762亿元。
   
    背景分析

    视点之一：美国联邦储备委员宣布将联邦基准利率下调75基点，此外中国登记结算公司披露了沪深持仓A股账户数。

    美国联邦储备委员会在1月22日美国股市开盘之前宣布将联邦基准利率下调75基点，由4.25%下调至3.5%，此次降息是美联储近年来单日幅度最大的利率调整措施。同时，由于港元汇率与美元挂钩，香港金融管理局23日将基准利率下调0.75个百分点，从5.75%降至5.00%。目前中国目前的一年期存款基准利率为4.14%，中美利率出现倒挂。此外，中国登记结算公司首次披露沪深持仓A股账户数，根据统计截至1月18日，两市持仓A股账户数达到4395.84万户，约占A股账户总数的39%。其中，沪市持仓A股账户数为2605.09万户，占上海A股账户总数比重约为46%；深市持仓A股账户数为1790.75万户，占深圳A股账户总数比重约为32%。股票账户总数为1.143408亿户，其中A股账户总数达1.11988亿户。不过，沪深两市A、B股有效账户总数只有9427.4万户，经证券公司核实、申报的休眠账户数为2006.68万户。
   
    视点之二：权重指标股初步回稳，推动股指重心回升，而题材类个股则再度活跃，个股出现大面积普涨。

    根据大智慧LEVEL-2信息显示，周三沪市A股714家上涨，76家下跌，深市A股563家上涨，48家下跌，两市上涨家数合计达到1278家，而从涨幅来看，两市涨停家数合计达到94家，而涨幅在5%以上的品种则占到全部A股的近四成。根据板块指数涨幅排行功能显示，网络游戏、农林牧渔、电器、创投、钢铁、酿酒食品以及造纸印刷等板块指数涨幅超过5%，而前二个交易日表现相对抗跌的ST板块则整体小幅回落，有色金属、银行、煤炭、石油的表现落后于大盘。而指数贡献功能显示，全天对上证指数贡献最大的分别为中国石化、中国石油、工商银行、中国石化、中国联通、中国人寿、大秦铁路以及招商银行，分别带动股指上涨9.79点、6.93点、6.83点、5.52点、4.74点、4.50点、4.11点、3.75点，深市方面对指数推动作用最大的则分别为五粮液、鞍钢股份、万科A、中兴通讯、深发展A、美的电器、泸州老窖及盐湖钾肥，分别带动股指上涨34.45点、22.58点、17.34点、14.20点、13.56点、13.55点、13.06点、12.49点。此外大智慧DDX指标排行居前的为联创光电、金种子酒、复旦复华、同济科技、四川长虹、兴发集团、中科合臣、合肥三洋、敦煌种业、亚通股份、三峡新材、新华医疗、通威股份、沱牌曲酒以及哈高科。

    从引发周三股指反弹的因素来看，动力主要来自于美国联邦储备局委员会22日将联邦基准利率由4.25%下调到3.5%，美国主要股指22日调整幅度收窄，刺激外围股指在经历快速调整之后出现回稳的迹象，22日欧洲主要股指出现一定幅度的上扬，而23日日经225指数、香港恒生指数等随之出现强烈反弹，恒生指数上涨超过2300点。在外围市场走好的背景下，周三沪深两市A股指数双双大幅上行，伴随着股指重心的抬升，题材类个股则再度显现出十分活跃的态势，如创投板块中的龙头品种大众公用、钱江水利、紫光股份以及复旦复华均收于涨停；农业股、科技股表现也相当的活跃，中国联通股价触及涨停，敦煌种业、荣华实业、国投中鲁创出新高，市场的做多信心有所恢复。但是从另一方面看，周三上证指数盘中出现达到195点的震荡，在一定程度上表明在经过市场的短线调整后，投资者的做多信心受到一定的打击，持股心态有所动摇，而外围股市能否进一步回升等不明确因素也将影响到近阶段A股市场的走势，故短期股指在经过报复性的反弹之后，出现大幅震荡的可能依然存在。