1.21【独家】私募内部交流传闻曝光

    14：15 捷报：金马集团（000602）再次逆市拉升，创出新高，恭喜各位，详细见昨日信息。

    12：27  港股低开高走，午盘收于 24,772.00  下跌342.98点，跌幅达1.37%
　　
　　8:53  私募原创：中国股票可抵御全球经济放缓
　　
　　近日市场对美国次贷危机加剧及中国新调控政策出台的解读趋于表面和短期。投资百科网认为，欧美经济在2008年如果出现明显衰退，反而会减轻中国经济及A股/H股市场的压力。
　　
　　我们知道，目前中国经济最棘手的问题是在上月中央经济工作会议上提出的“防止经济由过快走向过热”，及“防止物价上涨”，应对手段主要通过提高存款准备金率、利率及汇率调整。显然，持续的收紧银根政策将会打压公司盈利增长势头，加剧股票类资产的风险，这是许多投资者对2008年中国股市看淡的重要理由之一。
　　
　　但市场的演变不会如此简单可以预料，2008年中国宏观经济及股市还存在其它变数需要辨证研判。目前海外主要研究机构认为2008年美国经济增幅将下降到1%左右，而油价高启对经济发展的负面作用还没有完全显现。现在基本可以确定的是，全球经济在美国经济衰退带动下在2008年肯定表现不佳，而且还存在进一步恶化的可能。
　　
　　在这种情况存在的前提下，中国继续执行严厉的紧缩货币及财政政策就显得不合时宜。由于物价上涨问题已经很敏感，且短期不会消退，大幅收缩银根，制约经济增长导致就业或收入水平下降所带来的负面社会影响就会加剧，显然，中央政策制定者不会让此种情况发生，这是政策的底线。
　　
　　基于此判断，外部环境恶化将会导致决策层适时调整未来的经济政策，来避免由出口增幅下降传导到国内的压力加大。我们从过去20年的数据来看（CEIC数据），每当外贸盈余下降，中央都会加大财政支出来抵消影响。
　　
　　投资者在看到近期全球经济及股市危机四伏的时候，需要冷静下来看看对中国经济及股市的影响究竟是什么。积极观点来看待这一事件，中国投资者对于未来紧缩政策加剧的担忧可以降低，反而可以预期更多有利于刺激国内消费和政府开支政策的出台。
　　
　　体到投资策略，历史告诉我们，在国内宏观调控或外部因素影响下导致的股市短期大幅调整都提供了准确的买入机会，04、06、07年均出现过这样的机会，许多可以打败市场的投资者都是摸准了这一模式，逢低买入。其道理在于，中国还是一个可以长期保持高增长的经济体，一切波动都不会改变大趋势。
　　
　　近来与一些在上海的外资背景机构投资者沟通时也听到“少数人”在说，如果全球经济走差（其实是肯定走差），中国股票(主要是H股）将是一个避风港。本周我们也有会员询问如何在报告库找到港股研究，想更多将资金投向港股。这位投资者眼光值得肯定，H股及红筹股在2008年的回报前景确实比A股更为明朗，那里的中国公司没有大小非解禁问题，没有A股市场投资收益消退问题（保险除外），但同样可以享受所得税降低的好处，以及一个比悲观预期要好很多的宏观经济状况及公司盈利增长。
　　
　　目前只在A股市场进出的投资者，之前提过，上游原料及下游消费是2008年机会最多的板块。现在市场又现大幅调整，我们是该恐惧呢还是贪婪？
　　
　　8:06    SST天海澄清大股东变更传闻
　　
　　就有关媒体传闻，SST天海今日在公告中做出澄清，天津市国资委已将《关于天津市天海集团有限公司拟转让所持天津市海运股份有限公司股权的请示》及相关材料，上报国务院国有资产监督管理委员会。截至目前公司尚未收到审核批复结果，大新华物流控股有限公司尚未成为公司第一大股东。
　　
　　一汽轿车（000800）某券商发表深度研究报告，认为公司自主品牌快速增长 整体上市预期提高。预估每股收益2007、08以及09年分别为0.37、0.73以及0.98元，，维持目标价格估值区间46-50 元，重申强烈推荐-A的投资评级。
　　
　　主要观点：1、自主品牌健康发展：我们在2007 年3 月份一汽轿车深度报告中曾做出奔腾全
　　
　　年销量2.5-3 万辆的预测，当时销量仅为1,000 辆/月的水平，我们做出较高预测基于公司资金与技术积累。从年初每月销量一千辆到12 月份四千辆，自主品牌快速成长。2007年全年销量超过2.4万辆，接近我们的销量预测。2、奔腾轿车寄望2008：奔腾轿车的品种逐渐齐全，摆脱了07年年初产品相对单一的不足，随着07 年年底6 MT 产品的推出，12月销量创出新高；08年将继续快速增长，预计全年销量5.1万辆，同比增长110%。加上通过进口销售Mazda5产品，全年总销量预计将超过13万辆，同比增长60%。3、规模经济推动利润增长：Mazda6与奔腾属于共线生产，两者销量2007 年达到8 万辆，产能利用率达到80%；2008年产能利用率继续维持高位，将导致公司产品毛利率上升。预计2008年整车毛利率较2007年提升两个百分点。4、整体上市提升公司投资价值：改制、整体上市是理顺集团业务、保证长期发展的必要条件。在国家政策导向下，集团整体上市势在必行。新任总经理推行整体上市将利于集团竞争力培养，实现资本市场与业务发展全面结合。5、2008年盈利预测大幅提升：预估每股收益2007、08以及09年分别为0.37、0.73以及0.98元，同比分别增长73%、99%、33%，08年业绩较原有预测0.51 元有大幅提升。集团整体上市以后，按照我们最大化股本假设，2007 年EPS 将至少达到1.66 元，投资价值巨大。6、重申“强烈推荐”投资评级：上市公司本身业绩在08 年将取得重大提高，资金、技术的积累是促进公司产品销量增长的基础，以目前23 元的股价计算，所对应得08年PE 也仅31.5倍；整体上市绕不开一汽轿车，维持目标价格估值区间46-50元，重申强烈推荐-A 的投资评级。
　　
　　【简评】该股股价能达到目前22元上下的水平，主要与一汽集团整体上市预期题材有关，如果没有整体上市题材，则目前股价已无多大吸引力。但如果能落实整体上市，则股价估值将出现新的提升。可适当关注，耐心等待股价调整到低位后作为题材股适当配置。