万国投资分析报告（01.16）

金融地产出现调整，中低价股则继续活跃

    周二点题
    受金融地产回落的影响，周二沪深两市股指出现调整，但中小企业板指则再度创出新高，其中上证指数开盘5503.93点，最高5505.03点，最低5405.60点，收盘5443.79点，跌54.11点，跌幅0.98%，成交金额1531亿元；深圳成指开盘19154.48点，最高19212.56点，最低18884.05点，收盘19034.02点，跌107.11点，跌幅0.56%，成交金额810亿元。
   
    背景分析
    视点之一：国务院召开电视电话会议强调加强价格监管，保障商品供应。
    国务院召开全国保障市场供应加强价格监管电视电话会议，分析国内国际市场和价格形势，部署依法加强市场价格监管工作，进一步明确和落实发展生产、保证供应、保障低收入群体生活的各项政策措施。会议指出，当前我国经济保持了增长较快、结构优化、效益提高、民生改善的良好态势。同时，价格上涨压力加大，特别是居民生活必需的食品价格出现较快上涨，对群众生活产生较大影响。去年以来价格上涨是国内外各方面矛盾积累和供需关系调整的结果，必须采取综合措施加以治理。会议提出当前依法加强市场价格监管的四项措施。一是严格控制政府定价和政府指导价的调整。成品油、天然气、电力价格，以及地方管理的公用事业价格和游览参观点门票价格，近期一律不提高；各级各类学校的学费、住宿费收费标准一律不提高；医疗服务以及尿素等化肥价格要保持稳定；降低移动通信漫游费资费标准。二是对部分重要的居民基本生活必需商品及服务，实行临时价格干预措施。三是对未列入申报和备案范围的其他居民基本生活必需品，也要进行必要的监管。要引导企业按照公平、合法、诚实、信用原则定价，把握好调价行为。四是严厉打击价格违法违规行为。
   
    视点之二：沪深两市金融地产类个股出现整体回落，对股指运行产生明显的抑制作用；相反，小盘类个股则延续着活跃的态势，中小企业板指数再度创出历史新高，此外如有色金属、农业、电力等也有不同程度的走强。
    通过大智慧LEVEL-2信息显示，周二沪市A股471家上涨，311家下跌，深市A股420家上涨，185家下跌，沪深两市合计上涨和下跌家数分别为891家和496家。虽然两市股指出现回落，但是个股的表现依然十分活跃，含ST及未股改类个股在内，两市共40家个股涨停，无一家个股跌停。大智慧板块指数涨幅排行功能显示，电器板块指数涨幅达到3.64%，而小盘指数（代码993141）涨幅达到2.09%，其余如农林牧渔、有色金属、电力、医药、化工化纤板块指数涨幅分别达到1.96%、1.84%、1.56%、0.78%、0.77%。相比之下，券商、银行类、房地产及封闭式基金整体跌幅分别达到3.29%、2.09%、1.34%、1.31%。根据指数贡献功能显示，全天对上证指数负面影响最大的分别为中国石油、工商银行、中国人寿、中国神华、中国石化、中国银行、中国平安、招商银行，分别带动股指回落11.03点、8.31点、6.89点、6.33点、5.85点、4.50点、4.10点、3.12点，而对深圳指数负面影响较大的分别为万科A、深发展A、金丰科技、招产地产、华侨城A、国元证券、五粮液及双汇发展，分别带动股指回落18.17点、9.98点、7.69点、6.57点、5.86点、5.65点、5.12点、4.46点。此外大智慧DDE决策系统中DDX指标排行居前的分别为敦煌种业、湘邮科技、鲁银投资、新五丰、洞庭水殖、金瑞科技、菲达环保、鄂尔多斯、江苏索普、国投中鲁、江西铜业、新潮实业、禾嘉股份、中创信测及特变电工。
    从近日市场表现来看，在经过前期的连续上扬之后，近日股指的上行速度明显减缓，显示出上证指数在5500点附近短期存在着一定的压力，而深圳成指也已经逼近前期的历史高点19600点，短期在连续上扬之后也有适度整固的要求。而事实上从另一个角度看，虽然短期股指上行速度减缓，但是自股指从去年11月份探低回升以来，两市的个股行情十分活跃，尤其是中小盘类个股由于其流通市值相对较小，从而获得资金的重点关照，期间如农业和化工等板块受产品价格上涨的影响，表现更是相当凌厉，赚钱效应使得市场的做多人气得以维持。当前市场的压力主要来源于以金融、地产为代表的大盘蓝筹股的回落，上周末中国证监会主席尚福林表示“由于我国金融系统在次贷领域介入有限，资本项目尚未完全开放，美国次贷危机对我国金融市场短期影响有限；但从长期看，随着次贷危机的蔓延，可能会降低外汇需求，对我国出口企业产生影响，从而对相关行业上市公司产生冲击，间接影响我国资本市场稳定”，本周银行类个股出现回落，浦发银行、招商银行出现调整，而中国人寿、中信证券等股价的回落在一定程度上抑制了股指的运行。从后市股指的运行来看，投资者仍应关注金融地产为代表的权重指标股的后续表现，而短期操作上则可继续关注中低价、流通市值相对较小的品种。