北京首放分析报告（0924）

　　机构调仓对十..七大行情将产生两大影响
　　
　　本周市场在5300点之上反复强势震荡，周五创出5489.07点的历史新高后，部分银行、钢铁股调整，尤其是下跌个股增多，与煤炭、有色、酒类、铁路等蓝筹，以及10元以下低价股的上涨形成碰撞，导致大盘再度出现探底回升走势。下周是国庆长假前最后一个交易周，建设银行也将上市，而且，国庆节后很快十.七大也将召开，投资者对十.七大行情有着良好预期。那么，在国庆节前后该如何操作，机构调仓将对国庆节及十.七大前后的市场和热点轮动产生哪些重要影响呢？
　　
　　一、市场趋势影响：在确保超级蓝筹股平稳上市，稳定迎接十.七大等战略大局背景下，机构调仓引发多空角力、碰撞，难改国庆节前区间强势震荡格局。
　　
　　本周市场在周一和周四出现强劲上涨之外，其余三个交易日均出现带长下影线的震荡走势，非常值得投资者深入思考和研究，其深层次原因与基金等主流机构调仓，以及超级蓝筹密集发行预期有着密切关系。由于建设银行快速发行和即将上市，而且，中石油、中国神华等超级航母也即将密集回归，加之国庆长假将近，机构为了申购、吸纳未来新上市的优质超级蓝筹，进行了仓位调整。对市场影响方面，则表现为地产等受政策调控预期较为强烈的品种，出现了连续小幅调整；一些涨幅过大的钢铁股出现短期调整，而且，下跌个股有所增多，显示主流机构在进行温和、局部的仓位调整，短期造成市场波动幅度增大，股指上攻力度减弱。当然，就地产、钢铁两大板块而言，未来中期波段上涨行情并未完结，尤其是业绩增长预期强烈，具备整体上市预期，以及上涨幅度有限的二线优质钢铁股，未来仍具有较多机会。
　　
　　从周五市场下跌过程中，工行、中国石化、中国联通等权重蓝筹股受到资金主动性护盘来看，在十.七大很快将召开，超级航母也将密集回归的大背景下，
　　
　　维护市场稳定成为有关方面的重要战略和任务。同有关方面通过调控可以防止股指过快非理性上涨一样，在一些重要敏感阶段，有关方面通过权重股的护盘同样可以维护市场稳定。况且，两市存量资金极其充沛，市场承接能量超强，加上强大的牛市作多惯性，市场强势震荡运行格局估计在十七大之前仍将延续。从技术层面看，10日和30日均线对股指构成短期强劲支撑，下周在国庆之前，大盘在5200点至5500点之间强势波动的可能性非常大，这提醒投资者，只要不盲目追高，选好主流热点中的潜力品种，持股过节将是国庆节前较好选择。
　　
　　二、市场热点变化影响：机构仓位调整导致煤炭能源、有色等资源股出现加速上涨，涨幅过大的题材股出现回落，低价滞涨股涨停品种增多。
　　
　　本周机构调仓引发市场反复震荡，还是引起个股的结构性分化。在蓝筹热点方面，钢铁股暂时冲高回落，地产股连续调整，使更多市场资金向航空、煤炭能源、有色等品种集中。航空股受人民币升值受益，以及整体行业景气回升，加之行业整合预期，受到基金等主流机构连续大幅拉升，但是，周五大幅冲高后放量剧烈波动，则属于明显的短期过快上涨后，将进行技术性震荡修正的强烈信号。这也从另一个侧面说明，机构温和调仓，对整个蓝筹热点近期走势的影响将是重要而深刻的，股票即使是蓝筹过快疯狂拉升，严重脱离其业绩支撑，在市场震荡中技术性调整必然会展开，而仍然满眼牛股，盲目四处追高的投资者，则很容易在近期遭受不必要的损失。
　　
　　在航空之外，煤炭能源、有色等资源性品种出现大涨，这一方面受美国降息，NYMEX 10月原油在电子盘交易价格突破80美元/桶，高油价拉动煤炭、石油、天然气、电力等能源股轮动走强，尤其是煤炭和石油股连续表现较为强劲，煤炭股更是出现连续大幅拉升的强势品种，手中持有筹码的投资则者可继续持有，手中没有筹码的投资者如要追高，则要好好掂量。这种主流强势品种的高位的高位震荡，也影响到一些连续上涨的题材股出现高位调整，资金防御性、安全性需要，导致10元以下补涨股成为一些资金作多突破口，短期涨停品种大大增多。
　　
　　另一方面，国际黄金现货价格突破730美元/盎司，创27年来新高，大大刺激山东黄金、铜业企业等有色蓝筹股的上涨。整体看煤炭能源、有色作为资源性蓝筹股，一般能够较好抵御通胀预期，成为本周基金等主流机构拉升最坚决的强势板块，下周仍有冲高可能。
　　
　　三、国庆前重点筛选两类潜力品种过节。
　　
　　第一，蓝筹群体可重点挖掘相对滞涨的二线优质资源股：投资者可以在不盲目追高的前提下，从煤炭、石油、天然气、有色等板块中，挖掘一些业绩增长预期较好，市盈率较低，涨幅又相对较小的潜力品种，在适当时机加以关注。在资源股之外，能源股的连续大涨，尤其是局部地方电价的上调，业绩增长预期强烈的电力蓝筹也同样值得高度关注。
　　
　　第二，10元以下低价股是孕育未来年度涨10倍以上超级牛股的温床：在蓝筹股今年轮番疯涨之后，由于 资产注入等新式资产重组盛行，明年初低价股行情最有可能诞生年度涨10倍以上的大牛股。实际上所谓有色、券商等本轮牛市的众多超级牛股，当初均曾在10元以下长期卧薪尝胆，近期，10元以下低价股涨停品种增多，显示市场庞大存量资金开始挖掘、布局低价潜力股。根据这些资金的投资偏好，对于超低价尤其是6、7元钱的历史股性活跃品种，短期受到大资金猛烈攻击出现大涨的可能性增大。
　　
　　多空激战市场重心将不断上移
　　
　　今天沪指再度出现周末效应，盘中一度大幅跳水，跌破5400点，但是逢低买盘众多，多空双方进行了激烈的争夺，5日均线形成了相当好的支撑，最终以一根长下影线的小阴线收盘，但牢牢的站稳在5400点关口之上，与此同时，成交金额仍旧在1500亿元的水平附近，说明观望气氛仍然浓厚，，增量资金进场规模不大，目前市场活跃的大部分属于存量资金，我们认为，在目前点位出现盘中的剧烈震荡是正常的，后市沪指仍将保持重心不断上移的平稳走势。盘中看，下跌个股明显增多，部分个股跌幅较大，前期的热点如地产、汽车、钢铁等明显受到了较大的压力，但资源、能源类个股表现极为出色，如有色、煤炭等，受到了资金的青睐，还有部分科技股，短线活跃度也有所增加，总体来看，个股分化极为严重，因此，作为投资者而言，轻指数重个股，不追涨逢低吸纳潜力个股，才是重要的策略。
　　
　　焦点一：主动抛售压力逐步增强，多方内在动力仍将支撑市场强势。
　　
　　进入九月份之后，沪指已经达到了5400点，但是走势也出现了明显的变化，盘中的跳水走势明显增多，抛售压力也逐步增强，尤其是本周有三个交易日收出带有下影线的K线，而且这三个交易日的成交量出现放大的现象，也就是阴线放量，阳线缩量，这种走势表明市场的抛售压力正在增强，也就是本栏近期所指出的观点，即空方力量正在慢慢凝聚，但还没有达到能够和多方抗衡的水平，因此，市场强大的惯性，投资者的情绪，持股心态的稳定，增量资金的庞大等等因素仍将保证多方动能的强大，因此，后市指数仍有望向上挑战新高，拓展空间，但是这并不代表市场格局是一片光明的，我们认为，随着指数的不断上扬，空方的动力会越来越大，盘中的跳水，甚至是连续的跳水会经常出现，因此，随着多空力量的不断交战，指数的波动也将不会增大。
　　
　　焦点二：规模资金流出迹象明显，存量资金仍将高举高打强势个股。
　　
　　本周市场出现了一个极为明显的特点，即前期的主流板块像地产、汽车、钢铁等盘中很明显的出现了较大的抛售压力，如鞍钢、宝钢、武钢等龙头个股，连续下跌了四个交易日，地产中的龙头深万科跌破了近期的关键支撑30元整数关口，银行股中最强的华夏银行周五的最大跌幅接近8%，这种迹象表明市场机构投资者的分歧也已经开始加大，部分规模资金选择了退出市场的操作，不过出局的资金没有采取持续杀跌的方式，而是采取了逢高减仓的策略，同时在牛市的背景下，中期持筹心态稳定，部分资金的出局也没有引发太大的恐慌，这表现在近期的震荡成交量并没有放大的迹象，始终保持在1500亿元的水平，说明虽然压力较大，但绝大部分持筹者并没有加入到抛售的行列，也就是说，相当部分的资金采取的是持股观望等待的策略。那么在这种大环境下，存量资金将成为影响市场走势的关键因素，从近期来看，在很多个股连续调整，见顶回落之际，还有一部分个股连续上扬，上演着强者恒强的大戏。
　　
　　焦点三：抓住主流热点逢低吸纳，规避进入持续调整的板块个股。
　　
　　盘中来看，个股分化极为严重，部分个股连续调整，在指数不断创新高的过程中，不断向下，虽然偶尔出现阳线，但是随后就有更多的阴线出现，而与此同时，还有部分个股板块持续上扬，如煤炭、黄金、有色、航空、保险等品种，不断创出历史新高，山东黄金在200元附近震荡，中国平安突破100元大关，西山煤电突破70元，云南铜业逼近90元大关，可以说，强震恒强的格局一览无余，那么作为投资者，在目前的背景下，采取争取的策略才是最关键的，才能规避风险，获取牛市的利润。我们认为，坚决减持明显进入调整的个股板块，规避调整的风险，而应将重点放在主流热点身上或者是调整到位的潜力品种身上，坚持对潜力目标个股进行逢低吸纳，而对于追涨的品种，适合小仓位运作。
　　
　　国庆节前将在5200之上强势震荡
　　
　　一、趋势研判：5200点至5500点之间，区间强势震荡。
　　
　　1、下周预测：强势震荡。尽管周五出现调整，但是，股指仍然站在10日均线之上，市场的强势震荡趋势并没有改变，下周在节前投资者普遍观望的情况下，大涨或者大跌均不显示，市场在5200点之上强势震荡仍是主流。
　　
　　①股指波动范围：5200点-5500点；
　　
　　②运行方式：上下强势震荡；
　　
　　③大势关注焦点：关注10日均线的较强支撑，以及5500点附近的政策和心理压力；
　　
　　2、短、中线趋势：稳定仍是当前市场的大局，下周在国庆长假前，从技术上看，10日均线和30日均线将对国庆节前股指构成有力支撑，股指将继续保持强势震荡的可能性很大；
　　
　　二、主力动向剖析：国庆节前两类品种有望受到资金重点攻击。
　　
　　1、多头主力动向剖析：资源蓝筹和10元以下低价股本周持续活跃，成为市场两大主流热点，下周投资者可以在不盲目追高的前提下，从煤炭、石油、天然气、有色等板块中，挖掘一些业绩增长预期较好，市盈率较低，涨幅又相对较小的潜力品种，在适当时机加以关注。在资源股之外，能源股的连续大涨，尤其是局部地方电价的上调，业绩增长预期强烈的电力蓝筹也同样值得高度关注。另外，10元以下低价股是孕育未来年度涨10倍以上超级牛股的温床，近期，10元以下低价股涨停品种增多，显示市场庞大存量资金开始挖掘、布局低价潜力股。根据这些资金的投资偏好，对于超低价尤其是6、7元钱的历史股性活跃品种，短期受到大资金猛烈攻击出现大涨的可能性增大。
　　
　　2、空头主力动向剖析：市场的震荡导致下跌个股增多，显示机构调仓以及下周是国庆长假前最后一个交易周，市场获利回吐压力有所增大。
　　
　　三、操作策略：市场反复震荡，个股风险和机会并存，当然，局部个股的分化，也给投资者操作增加了一定难度，只要选好个股，或者不追高，耐心持有一些潜力品种，稳健盈利还是较为乐观。